豆粕

隔夜外圍美元收低于94部位上方；人民幣離岸價收升于6.42。歐美股市大多反彈，成長股領(lǐng)漲。美聯(lián)儲在11月削減購債規(guī)模預(yù)期上升，但在細節(jié)上仍存分歧。NYMEX11月原油收跌0.20美元，結(jié)算價報每桶80.44美元。市場擔心原油需求增長將放緩，油價在近幾個交易日曾升至多年高位。芝加哥(CBOT)大豆再度下跌，交易商稱，此前一天美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估高于分析師的平均預(yù)期。11月大豆期貨收盤下跌3美分，結(jié)算價報每蒲式耳11.95-1/4美元。12月豆油收高0.74美分，報每磅59.59美分；12月豆粕期貨收低1.30美元，報每短噸311.70美元。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，美國出口商向中國出售33萬噸大豆，2021/2022年市場年度付運。同時，民間出口商報告向未知目的地出口銷售198,000噸大豆。中國海關(guān)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月大豆進口量較去年同期相比下降30%，因壓榨利潤欠佳導(dǎo)致需求放緩。數(shù)據(jù)顯示，中國9月大豆進口量為687.6萬噸，低于去年同期時的979萬噸。巴西全國谷物出口商協(xié)會稱，預(yù)計巴西10月大豆出口為297.3萬噸，之前一周預(yù)期為267.8萬噸。

框架如前，美豆延續(xù)消化美豆10月利空數(shù)據(jù)，以與中國油廠采購對接。大連盤跟隨。1月油粕比保持2.96高位波動，粕1－5逆差保持200之內(nèi)。預(yù)計今日粕1圍繞3200的波動，宜靈活。　

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥10月13日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤下跌，創(chuàng)下四周來的最低水平，因為玉米市場繼續(xù)受到美國玉米供應(yīng)高于預(yù)期帶來的壓力。美國農(nóng)業(yè)部周二發(fā)布的供需報告顯示玉米期末庫存超過分析師的預(yù)期，繼續(xù)對玉米價格構(gòu)成壓力。美國農(nóng)業(yè)部稱，美國私人出口商向未知目的地銷售161,544噸玉米，在2021/22年度交貨。但是一位分析師稱，近幾周玉米銷售步伐一直緩慢，這提醒貿(mào)易商密切關(guān)注美國玉米整體需求。他說，玉米產(chǎn)量超過預(yù)期，我們并未看到中國大量采購。目前人們并不相信美國農(nóng)業(yè)部的玉米需求數(shù)據(jù)，今年玉米產(chǎn)量龐大。早盤主力期約一度跌至9月10日以來的最低水平。季節(jié)性收獲壓力依然沉重。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物周報顯示，截至10月10日，美國玉米收割工作完成了41%，一周前為29%，上年同期為39%，五年平均進度為31%。

大連玉米夜盤從高位回落，收盤持穩(wěn)在5日線上方。國內(nèi)地區(qū)玉米現(xiàn)貨價格穩(wěn)定。國儲拍賣進口玉米壓制價格。接下來繼續(xù)關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進口玉米到貨及相關(guān)政策消息。

操作上建議短線低吸高平交易。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

昨日成材價格寬幅震蕩回落，螺紋2101合約收于5444，熱卷2101合約收于5612。現(xiàn)貨方面，13日唐山普方坯出廠價報5250（-50），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)5790元（-160），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)5750元（+50）。

中國9月新增人民幣貸款16600億元，預(yù)估為18100億元，前值為12200億元。中國9月社會融資規(guī)模增量2.9萬億元，預(yù)估為30500億元，前值為29558億元。中國9月貨幣供應(yīng)量M2同比增長8.3%，預(yù)估為8.2%，前值為8.2%。

本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3885元/噸，平均鋼坯含稅成本4879元/噸，周環(huán)比下調(diào)25元/噸，與10月13日當前普方坯出廠價格5250元/噸相比，鋼廠平均毛利潤371元/噸，周環(huán)比下調(diào)15元/噸。

兩部門發(fā)布關(guān)于開展京津冀及周邊地區(qū)2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯峰生產(chǎn)的通知。2021年11月15日至2021年12月31日，確保完成本地區(qū)粗鋼產(chǎn)量壓減目標任務(wù)。2022年1月1日至2022年3月15日，以削減采暖季增加的大氣污染物排放量為目標，原則上各有關(guān)地區(qū)鋼鐵企業(yè)錯峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量的30%。

成材價格昨日繼續(xù)大幅回落，兩廣、江蘇鋼廠限電部分恢復(fù)，鋼材供應(yīng)邊際恢復(fù)尤其建材產(chǎn)量恢復(fù)預(yù)期較強，在需求持續(xù)未能證明回暖的狀態(tài)下，市場情緒明顯轉(zhuǎn)弱。根據(jù)目前市場消息來看，四川或?qū)㈤_始鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的限產(chǎn)，同時京津冀地區(qū)也發(fā)布了采暖季錯峰生產(chǎn)的通知，鋼材整體壓產(chǎn)的狀況沒有改變，鋼材價格短期內(nèi)仍有支撐，保持高位震蕩走勢，關(guān)注減產(chǎn)強度變化和庫存去庫節(jié)奏。

保持觀望或擇低小幅布局多單。

(黑色組)

鐵礦石

 昨日進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩下跌，山東地區(qū)青島港：超特粉 550元/噸成交，PB粉885元/噸成交，日照港：PB粉 885元/噸成交；江內(nèi)港有PB粉報價930元/噸，金布巴粉報價850元/噸。鋼廠方面，自身目前庫存壓力較小，且政策動向不穩(wěn)定，若非剛需，大多持觀望情緒，謹慎采貨。

 兩部門發(fā)布關(guān)于開展京津冀及周邊地區(qū)2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯峰生產(chǎn)的通知。2021年11月15日至2021年12月31日，確保完成本地區(qū)粗鋼產(chǎn)量壓減目標任務(wù)。2022年1月1日至2022年3月15日，以削減采暖季增加的大氣污染物排放量為目標，原則上各有關(guān)地區(qū)鋼鐵企業(yè)錯峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量的30%。

 皮爾巴拉港務(wù)局數(shù)據(jù)顯示，2021年9月黑德蘭港鐵礦石出口量4698萬噸，環(huán)比增加7%。丹皮爾港月度鐵礦石出口量1213萬噸，環(huán)比增加1%。

 京津冀及周邊地區(qū)將對鋼鐵行業(yè)實行錯峰生產(chǎn)，鐵礦石中期需求仍會受限，鋼廠在9月份基礎(chǔ)上部分復(fù)產(chǎn)對礦石的驅(qū)動不足，礦價反彈持續(xù)性不強，大幅飆漲的海運費對礦價有一定的支撐作用。

短期或轉(zhuǎn)為低位區(qū)間震蕩運行，短線思路。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦煤、焦炭價格暫穩(wěn)運行。 山西介休1.3硫主焦3350元/噸，蒙5金泉提貨價3500元/噸，澳洲主焦到岸價424美元/噸；呂梁準一出廠價4000元/噸，唐山二級焦到廠價4150元/噸，青島港準一焦平倉價4300元/噸。

山西地區(qū)部分毀損道路已修復(fù)，個別停產(chǎn)煤礦逐步恢復(fù)生產(chǎn)，但整體產(chǎn)量依舊偏低，疊加保供政策、安全環(huán)保檢查以及煤礦嚴禁超產(chǎn)等政策影響，煉焦煤供應(yīng)依舊處于偏低水平，部分配煤價格小幅上漲，帶動主焦價格持穩(wěn)。

山東省工信廳、發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境廳、統(tǒng)計局聯(lián)合發(fā)布，關(guān)于做好焦炭產(chǎn)量控制工作的通知。2021年山東對焦炭產(chǎn)量限制在3200萬噸，據(jù)相關(guān)統(tǒng)計1-9月山東已經(jīng)生產(chǎn)2600萬左右，目前日產(chǎn)5.5萬，按照目前限產(chǎn)強度生產(chǎn)，年底產(chǎn)量可控在目標范圍內(nèi)。

工信部辦公廳、生態(tài)環(huán)境部辦公廳發(fā)布關(guān)于開展京津冀及周邊地區(qū)2021-2022年采暖季鋼鐵行業(yè)錯峰生產(chǎn)的通知。通知指出，2021年11月15日至2022年3月15日實行鋼鐵行業(yè)錯峰生產(chǎn)。實施范圍為北京市，天津市，河北省、山西省、山東省、河南省、河北省等“2+26”城市。第一階段：2021年11月15日至2021年12月31日，確保完成本地區(qū)粗鋼產(chǎn)量壓減目標任務(wù)。第二階段：2022年1月1日至2022年3月15日，以削減采暖季增加的大氣污染物排放量為目標，原則上各有關(guān)地區(qū)鋼鐵企業(yè)錯峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量的30%。

近期煤焦盤面再度走強，一方面受山西暴雨影響，短期供應(yīng)仍在低位，另一方面鋼廠限產(chǎn)有所放松，燃料需求小幅回升，焦煤、焦炭現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，削弱了10月份的下跌預(yù)期，盤面繼續(xù)反彈修正貼水幅度。目前焦煤盤面高點接近平水，高位壓力增大，未來仍需關(guān)注四季度煤礦增產(chǎn)現(xiàn)狀及鋼廠限產(chǎn)的持續(xù)性，是影響盤面后續(xù)空間的因素。

昨日提示高位防范回調(diào)風險，近期或高位震蕩走勢，暫時觀望。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

10月13日，1#進口鎳價格144200元/噸(-1300)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價146700元/噸(-150)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸21900(-100)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格22450元/噸(-100)。

截止10月8日，鎳礦港口庫存合計(10港口)714.22萬噸(周+9.37)；2021年10月9日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量72.45萬噸，周環(huán)比上升0.79%。其中冷軋不銹鋼庫存總量40.81萬噸，周環(huán)比上升1.02%，熱軋不銹鋼庫存總量31.64萬噸，周環(huán)比上升0.49%。其中200系庫存總量16.60萬噸，周環(huán)比下降4.64%，300系庫存總量41.19萬噸，周環(huán)比上升1.78%，400系庫存總量14.65萬噸，周環(huán)比上升4.69%。

10月13日民營304四尺冷軋不銹鋼價格跌100元/噸至21300元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增0.1%至12.6%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率減1.2%至9.1%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減0.4%至3.7%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率減0.6%至11.4%。

短期鎳價將回歸現(xiàn)實消費驅(qū)動，關(guān)注金九銀十旺季消費需求表現(xiàn)。

操作上，鎳短期多單謹慎持有，注意倉位和風險控制。

（甘宏亮）

動煤

11月13日，秦皇島山西產(chǎn)動力煤(Q5500)市場價2192.5元/噸(+50)；基差629.7元/噸(-5)。秦皇島港庫存為408萬噸(+2)；10月10日，六大發(fā)電集團日均耗煤量75萬噸/日，較10月7日上升6萬噸/日。

國家能源局副局長余兵表示，近日，煤炭日產(chǎn)量已經(jīng)穩(wěn)定在1120萬噸以上，比國慶節(jié)前增加了80萬噸，創(chuàng)造了今年2月份以來的新高。從重點的產(chǎn)煤地區(qū)來看，晉陜蒙日均產(chǎn)煤量已經(jīng)超過800萬噸，發(fā)揮了大省大礦作用。下一步，國家能源局將著力釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能、有效產(chǎn)能，確保今冬明春煤炭產(chǎn)量在較高水平保持穩(wěn)定。

多頭策略：高處不勝寒——宏觀面壓力和行業(yè)政策調(diào)整。空頭策略：時機未到——多空矛盾較小且期貨已有所反應(yīng)。動煤國慶節(jié)后首個交易日一度大幅下挫，但在消費需求短期釋放和山西洪澇災(zāi)害影響下連續(xù)拉漲。近期動煤大漲更多是受短期事件影響所致，目前受山西強降雨影響臨時性停產(chǎn)煤礦基本恢復(fù)，動煤期價拉漲的持續(xù)性可能不會太強。

操作上，已有多頭逢高逐步減持，沒有持倉投資者短線交易為主。

（甘宏亮）

天膠

美國9月CPI漲幅略超預(yù)期，且持續(xù)處于高位水平，這對寬松政策持續(xù)帶來壓力，美聯(lián)儲官員發(fā)聲支持11月縮減購債，海外主要金融市場主要體現(xiàn)出波動特征。國內(nèi)9月金融數(shù)據(jù)多不及預(yù)期，高企的PPI對國內(nèi)貨幣政策的邊際放松形成很大的制約，不過當前市場仍對四季度金融數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)抱有預(yù)期。昨日大宗工業(yè)品劇烈震蕩，在持續(xù)上漲之后多空分歧開始增加，帶來短期回調(diào)，對膠價亦有壓力和波動的影響。行業(yè)方面，昨日RU期貨市場劇烈震蕩，多空分歧顯著增加，現(xiàn)貨市場觀望情緒濃重，不利于膠價的反彈。9月天膠進口略好于市場預(yù)期，青島地區(qū)輪胎庫存小幅增加，國內(nèi)去庫進程料受到阻滯。節(jié)后輪胎開工率陸續(xù)恢復(fù)，近期輪胎市場成交好轉(zhuǎn)，輪胎企業(yè)庫存壓力有所下降。

技術(shù)面：昨日受到整個大宗工業(yè)品短線劇烈回調(diào)的影響，RU2201劇烈震蕩，多頭主動離場明顯，15000關(guān)口較難突破，不過另一方面，自9月下旬以來的強勢局面仍在維持，短期料維持多空拉鋸的局面，下方支撐在14300附近，上方壓力在14800-15000。

操作建議：多單逢沖壓以減倉為主，可增加波段交易。

（王海峰）