豆粕

隔夜外圍美元在94下方部位波動；人民幣離岸價略貶于6.43。歐美股市收漲。投資者押注11月美聯(lián)儲將縮減購債規(guī)模，風(fēng)險胃納有所上升，避險需求下降。NYMEX11月原油收高0.87美元，結(jié)算價報每桶81.31美元，創(chuàng)七年收盤新高。此前最大石油生產(chǎn)國沙特阿拉伯沒有理會要求石油輸出國組織及產(chǎn)油盟國組成的OPEC 增加供應(yīng)的呼吁，國際能源署表示，天然氣價格飆升可能會增加發(fā)電廠對石油的需求。芝加哥(CBOT)大豆收高，在過去兩個交易日大幅走低后找到技術(shù)支撐，此前美國谷物供應(yīng)預(yù)估高于預(yù)期導(dǎo)致市場下跌。CBOT11月大豆收高11美分，結(jié)算價報每蒲式耳12.06-1/4美元。12月豆粕收升2.40美元，結(jié)算價報每短噸314.10美元。12月豆油期貨收高0.85美分，結(jié)算價報每磅60.44美分。交易商表示，投資者顯示出一些買興，帶動市場開始回穩(wěn)。美國農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報告向未知目的地出口銷售13.20萬噸大豆，2021/2022市場年度付運。美國大豆的市場年度始于9月1日。在美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告出爐前，交易商預(yù)期報告將顯示，截至10月7日當周，美國2021/22市場年度大豆出口銷售凈增60-140萬噸。美國農(nóng)業(yè)部將在北京時間周五20:30發(fā)布最新一期出口銷售報告，因周一適逢公共假日推遲一天。美國全國油籽加工商協(xié)會也將于周五發(fā)布月度大豆壓榨報告，在該報告發(fā)布前的分析師調(diào)查顯示，預(yù)計9月美國大豆壓榨量可能降至三個月低點。NOPA會員單位占到全美大豆壓榨量的95%左右。分析師的平均預(yù)期，美國9月大豆壓榨量料為1.55072億蒲式耳，較8月的1.58843億蒲式耳減少2.4%，較2020年9月壓榨的1.61491億蒲式耳減少4%，料為6月以來的最低月度壓榨量。

框架如前，美豆在12元上下找到消化收割壓力及美10月月度數(shù)據(jù)利空以來的平衡。大連盤跟隨。1月油粕比仍處于2.95高位波動；粕1－5逆差縮至200以內(nèi)后再度走擴，因美豆找到支撐帶動粕1反彈更明顯。南美方面消息，巴西播種速度達10%，快于去年同期的3%，但本季播種成本明顯上升。預(yù)計粕1日內(nèi)短線圍繞3250的波動，宜靈活。　

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥10月14日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤略微上漲，從過去兩個交易日的跌勢中反彈。本周玉米市場劇烈振蕩。美國農(nóng)業(yè)部周二發(fā)布的玉米供應(yīng)數(shù)據(jù)遠遠高于分析師預(yù)期，在秋糧收割工作快速展開的時候加劇了供應(yīng)壓力，打壓價格下挫。不過周四玉米市場開始企穩(wěn)，因為投資者開始表現(xiàn)出一些做多興趣。分析師稱，供應(yīng)形勢依然利空。但是過去兩個交易日里出現(xiàn)了做多興趣，如果出口步伐加快，那么將對價格利多。美國能源信息署稱，過去一周美國乙醇日均產(chǎn)量自7月份以來首次超過100萬桶，達到103.2萬桶，比一周前增加5.4萬桶，比上年同期高出9.5萬桶。乙醇庫存降至13周來的最低水平，為1984.7萬桶，比一周前減少8.4萬桶，比上年同期低16.1萬桶。

大連玉米夜盤震蕩反彈，維持區(qū)間震蕩。10月15日，中儲糧網(wǎng)恢復(fù)進口玉米拍賣，拍賣進口玉米壓制價格。接下來繼續(xù)關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進口玉米到貨及相關(guān)政策消息。

操作上建議短線低吸高平交易。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

昨日成材價格震蕩回升，螺紋2101合約收于5478，熱卷2101合約收于5670?，F(xiàn)貨方面，14日唐山普方坯出廠價報5250（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)5840元（+50），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)5750元（平）。

本周，五大品種鋼材產(chǎn)量913.98萬噸，周環(huán)比增加18.96萬噸。五大品種鋼材表觀消費量1001.03萬噸，周環(huán)比增加170.52萬噸。鋼材總庫存量1763.23萬噸，周環(huán)比減少87.05萬噸。其中，鋼廠庫存量506.06萬噸，周環(huán)比減少15.54萬噸；鋼材社會庫存量1257.17萬噸，周環(huán)比減少71.51萬噸。

據(jù)中鋼協(xié)，10月上旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)187.32萬噸，環(huán)比增5.90%、同比降13.69%；鋼材庫存量1284.26萬噸，比上一旬增88.82萬噸，增7.43%。

鋼材市場止跌小幅回升，現(xiàn)貨價格報價企穩(wěn)。本周連續(xù)的大幅回落是源自市場對于未來壓產(chǎn)強度放松的預(yù)期，從目前周度的鋼材產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，螺紋、熱卷產(chǎn)量確有一定程度的回升，但由于節(jié)后消費恢復(fù)，周度庫存仍然下降。且據(jù)Mysteel的調(diào)研，國慶期間江蘇省鋼廠生產(chǎn)有所放松，近日又開始嚴控。粗鋼的壓減將是持續(xù)的，即使較9月末有所寬松，整體都處在產(chǎn)量偏低的狀態(tài)下，鋼材庫存有持續(xù)回落的趨勢。

短期市場波動預(yù)計較大，日內(nèi)交易或擇低做多。關(guān)注政策變動及需求端能否回暖。

(黑色組)

鐵礦石

  昨日進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏弱運行，鋼廠詢盤較為謹慎，市場交投情緒較弱。市場成交有：青島港：PB粉870元/噸成交;日照港：BB塊 765元/噸成交，PB粉870元/噸成交，SP10粉640元/噸成交；京唐港pb粉895(預(yù)售)，905，910;京唐港混合粉640;曹妃甸港超特粉543。

  據(jù)中鋼協(xié)，10月上旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)187.32萬噸，環(huán)比增5.90%、同比降13.69%；鋼材庫存量1284.26萬噸，比上一旬增88.82萬噸，增7.43%。

  國慶期間江蘇地區(qū)鋼廠生產(chǎn)有所放松，近日又開始嚴控。從Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)來看，高爐復(fù)產(chǎn)有所增加，但產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)力度仍跟節(jié)前相差無幾，江蘇省鋼廠限產(chǎn)將或是一個持久戰(zhàn)，有望執(zhí)行到年底；礦石中期需求仍會受限，短期價格低位弱勢震蕩運行。

短線思路。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦煤、焦炭價格持穩(wěn)運行，受動煤保供影響，配煤價格有所上調(diào)，也帶動焦煤價格持穩(wěn)。 山西介休1.3硫主焦3350元/噸，蒙5金泉提貨價3500元/噸，澳洲主焦到岸價424美元/噸；呂梁準一出廠價4000元/噸，唐山二級焦到廠價4150元/噸，青島港準一焦平倉價4300元/噸。

本周焦炭庫存繼續(xù)回升，獨立焦企庫存130.04萬噸，增21.4，鋼廠焦焦化庫存736.74萬噸，減2.97，港口庫存185.65萬噸，增2.05。

近期焦煤焦炭反彈后高位震蕩走勢，10月份現(xiàn)貨價格下跌預(yù)期削弱提振盤面，盤面基差回歸后，上行驅(qū)動相應(yīng)減弱，高位震蕩增強。未來一方面關(guān)注現(xiàn)貨表現(xiàn)，不排除焦炭現(xiàn)貨有提漲可能，如提漲對盤面將有進一步帶動，另一方面關(guān)注未來煤焦鋼各環(huán)節(jié)生產(chǎn)力度，近期市場對4力度焦煤供求緊張預(yù)期相對增強，不排除焦煤出現(xiàn)升水。

盤面來看，煤焦走勢均偏強，但不宜追高，暫時觀望。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

   10月14日，1#進口鎳價格143900元/噸(-300)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價147200元/噸(+500)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸21900(/)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格22450元/噸(/)。

截止10月8日，鎳礦港口庫存合計(10港口)714.22萬噸(周+9.37)；2021年10月9日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量72.45萬噸，周環(huán)比上升0.79%。其中冷軋不銹鋼庫存總量40.81萬噸，周環(huán)比上升1.02%，熱軋不銹鋼庫存總量31.64萬噸，周環(huán)比上升0.49%。其中200系庫存總量16.60萬噸，周環(huán)比下降4.64%，300系庫存總量41.19萬噸，周環(huán)比上升1.78%，400系庫存總量14.65萬噸，周環(huán)比上升4.69%。

10月14日民營304四尺冷軋不銹鋼價格跌150元/噸至21150元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率減0.1%至12.5%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率減0.3%至8.8%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減0.3%至3.4%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率減1.1%至10.3%。

據(jù)外媒，印尼佐科維總統(tǒng)強調(diào)，不會再以原材料的形式出口鎳礦石。盡管該政策導(dǎo)致歐盟向世界貿(mào) 易組織（WTO）對印尼提起訴訟，但他表示并不害怕。佐科維還表示，他不會改變有關(guān)鎳礦石出口禁令的政策，盡管這引起了歐盟的抗議。他強調(diào)說，制定這項政策是為了改善國家的福利。

10月13日，國網(wǎng)甘肅省電力公司發(fā)布關(guān)于實施需求側(cè)管理措施的請示:預(yù)計10月14日甘肅電網(wǎng)早晚高峰將出現(xiàn)150-300萬千瓦的電力缺口。

短期鎳價將回歸現(xiàn)實消費驅(qū)動，關(guān)注金九銀十旺季消費需求表現(xiàn)。

操作上，鎳短期多單謹慎持有，注意倉位和風(fēng)險控制。

（甘宏亮）

動煤

11月14日，秦皇島山西產(chǎn)動力煤(Q5500)市場價2242.5元/噸(+50)；基差626.7元/噸(-3)。秦皇島港庫存為412萬噸(+4)；10月10日，六大發(fā)電集團日均耗煤量75萬噸/日，較10月7日上升6萬噸/日。

昨日國家發(fā)改委秘書長趙辰昕今天在京出席一場吹風(fēng)會時回應(yīng)，我們能夠做到保障能源安全穩(wěn)定供應(yīng)。他特別提到，堅決保住民生用能。民生用能占整個供應(yīng)的比重并不高，據(jù)統(tǒng)計，居民用電量占全部用電量的15%左右，民生用氣占全部用氣的比例不到50%?！斑@些民生用電和用氣全額保障沒有問題。我們將指導(dǎo)地方和企業(yè)堅持民生優(yōu)先，必要時‘壓非保民’，科學(xué)制定有序用能方案，確保限電不限居民，限氣也不限居民?！?/span>

多頭策略：高處不勝寒——宏觀面壓力和行業(yè)政策調(diào)整?？疹^策略：時機未到——多空矛盾較小且期貨已有所反應(yīng)。動煤國慶節(jié)后首個交易日一度大幅下挫，但在消費需求短期釋放和山西洪澇災(zāi)害影響下連續(xù)拉漲。近期動煤大漲更多是受短期事件影響所致，目前受山西強降雨影響臨時性停產(chǎn)煤礦基本恢復(fù)，動煤期價拉漲的持續(xù)性可能不會太強。

操作上，已有多頭逢高逐步減持，沒有持倉投資者短線交易為主。

（甘宏亮）

天膠

全球通脹形勢保持嚴峻局面，對主要國家的寬松貨幣政策帶來持續(xù)的壓力，國內(nèi)9月PPI繼續(xù)大漲，與CPI的剪刀差走擴，對貨幣政策帶來顯著的壓力。昨日大宗工業(yè)品小幅反彈，整體仍在漲勢之中，短期則有一定回調(diào)的壓力，對膠價帶來壓力和波動影響。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格小幅上漲為主，成本端帶來一定支撐，國內(nèi)海南地區(qū)膠水價格持穩(wěn)，RU2201的交割利潤縮窄。本周國內(nèi)輪胎開工率環(huán)比上周繼續(xù)上漲，隨著輪胎銷售的好轉(zhuǎn)，輪胎企業(yè)庫存壓力緩解有利于提振開工，不過當前的開工率水平仍顯著低于去年同期，下游需求在現(xiàn)貨市場上的買入情緒改善有限。

技術(shù)面：昨日RU2201窄幅震蕩，在經(jīng)歷了前日的大漲大跌后，膠價短期陷入上下兩難的境地，多空持倉下降，階段性的，自9月下旬以來的強勢局面對膠價仍有支撐作用，短線料偏強上沖，下方支撐保持在14300附近，上方壓力在14800-15000。

操作建議：多單輕持，波段以低買高平思路為主。

（王海峰）