豆粕

上周末外圍美元在94部位下方窄震；人民幣離岸價(jià)略升于6.43。歐美股市收漲。高盛及其他大型銀行業(yè)績優(yōu)良，為三季度財(cái)報(bào)開了好頭。NYMEX12月原油上漲0.96美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶81.73美元。受未來幾個(gè)月供應(yīng)短缺的預(yù)測提振，疫情相關(guān)旅行限制放松料將刺激需求。芝加哥(CBOT)大豆上周五持堅(jiān)，受助于技術(shù)性買盤和出口需求希望重燃。CBOT 11月大豆收高11-1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳12.17-3/4美元。12月豆油收高0.85美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅61.29美分，12月豆粕升2.50美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸316.60美元。但即使在周五價(jià)格上漲的情況下，大豆價(jià)格仍連續(xù)第三周錄得下跌。本周，大豆期貨下跌2.03%，豆油期貨下跌0.36%，豆粕期貨跌0.66%。不過，分析師和交易員表示，未來幾周他們將不再關(guān)注供應(yīng)，而是更多地關(guān)注需求，以及天氣如何影響收成和南美生產(chǎn)。丹尼爾斯貿(mào)易公司(Daniels Trading)高級(jí)農(nóng)業(yè)經(jīng)紀(jì)人Craig Turner表示:“我們要到明年1月才能從美國農(nóng)業(yè)部獲得最新的供應(yīng)數(shù)據(jù)，因此目前這張看跌牌已經(jīng)打好了。”美國出口商連續(xù)第三天向中國或“未知目的地”出售大豆。美國農(nóng)業(yè)部上周五公布，民間出口商報(bào)告向中國出口銷售13.20萬噸大豆，2021/2022市場年度付運(yùn)。此外，民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售39.60萬噸大豆，2021/2022市場年度付運(yùn)。同時(shí)，出口商還出售報(bào)告期內(nèi)收到的326,750噸大豆，用于運(yùn)往未知目的地。出口銷售報(bào)告顯示，截至10月7日當(dāng)周，美國出口商賣出115萬噸大豆，較前一周增長10%，符合分析師的預(yù)期。美國全國油籽加工商協(xié)會(huì)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月大豆壓榨量觸及三個(gè)月低位，低于貿(mào)易商預(yù)估的均值，但9月末豆油庫存連續(xù)第三個(gè)月增加。

框架如前，美豆大體在12元上下獲得平衡，中美貿(mào)易由此對(duì)接，宜關(guān)注中國進(jìn)口節(jié)奏。大連盤跟隨。1月油粕比觸及3.0高位；粕1－5逆差略縮。粕1日短仍看圍繞3250的波動(dòng)，宜靈活。　

（農(nóng)產(chǎn)品部）

鐵礦石

  全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為13898.19，環(huán)比增478.89；

  日均疏港量267.42降6.77。

  247家鋼廠高爐開工率78.07%，環(huán)比上周增加0.55%，同比去年下降10.34%；

  高爐煉鐵產(chǎn)能利用率80.66%，環(huán)比增加0.72%，同比下降12.25%；

  鋼廠盈利率88.74%，環(huán)比增加2.16%，同比下降1.30%；

  日均鐵水產(chǎn)量216.22萬噸，環(huán)比增加1.92萬噸，同比下降31.07萬噸。

  國慶期間江蘇地區(qū)鋼廠生產(chǎn)有所放松，近日又開始嚴(yán)控；京津冀及周邊地區(qū)將對(duì)鋼鐵行業(yè)實(shí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，鐵礦石中期礦石需求持續(xù)疲弱，寬松格局仍將延續(xù)；本周港口庫存攀升至1.39億噸，后期庫存仍將持續(xù)累積，年內(nèi)港口鐵礦石庫存或重返1.5 億噸上方。

礦石延續(xù)弱勢格局，海運(yùn)費(fèi)的大幅上漲提升了價(jià)格的中樞，短期價(jià)格低位弱勢震蕩，短空操作。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦煤、焦炭價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，受動(dòng)煤保供影響，配煤價(jià)格有所上調(diào)，也帶動(dòng)焦煤價(jià)格持穩(wěn)。 山西介休1.3硫主焦3350元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)3500元/噸，澳洲主焦到岸價(jià)424美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)4000元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)4150元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)4300元/噸。
   國家能源局于近日啟動(dòng)安徽、浙江等地迎峰度冬電力保供專項(xiàng)督查。本次督查主要針對(duì)電力供應(yīng)緊張地區(qū)，范圍涉及省級(jí)政府電力管理部門、地市級(jí)政府有關(guān)部門，延伸至基層供電企業(yè)和電力用戶。
   上周焦煤庫存再度下滑，一方面山西煤礦生產(chǎn)受暴雨影響，山東氣煤轉(zhuǎn)向電煤供應(yīng)，焦煤供應(yīng)下滑；另一方面鋼廠、焦化廠開工較節(jié)前有所恢復(fù)，焦煤需求回升。焦煤現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)也直接支撐焦炭價(jià)格，因焦企利潤負(fù)值，成本支撐顯著。不過焦煤供應(yīng)仍在回升，山西煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，蒙煤進(jìn)口增加，10中下旬焦煤、焦炭價(jià)格仍有下調(diào)的可能，仍將壓制盤面小幅貼水現(xiàn)貨。

操作上觀望為主，如現(xiàn)貨繼續(xù)持穩(wěn)，則盤面將再獲反彈修復(fù)的基礎(chǔ)。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

本周(10月11日-10月15日)1#進(jìn)口鎳價(jià)格145850元/噸(周+2350)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)148400元/噸(周+3900)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸21900(周+100)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格22450元/噸(周+100)。
   截止10月15日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)742.82萬噸(周+28.6)；2021年10月14日全國主流市場不銹鋼社會(huì)庫存總量69.70萬噸，較上期（2021年10月9日）下降3.80%。
   10月15日民營304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格漲50元/噸至21200元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增0.2%至12.7%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增0.1%至8.9%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減0.2%至3.2%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增0.1%至10.4%。
   短期鎳期價(jià)將回歸現(xiàn)實(shí)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，金九銀十消費(fèi)旺季多頭行情可期。

操作上，鎳和不銹鋼短期多單謹(jǐn)慎持有，注意倉位和風(fēng)險(xiǎn)控制。

（甘宏亮）

動(dòng)力煤

動(dòng)力煤：本周(10月11日-10月15日)，秦皇島山西產(chǎn)動(dòng)力煤(Q5500)市場價(jià)2292.5元/噸(+460)；基差600.5元/噸(+30)。秦皇島港庫存為408萬噸(+8)；10月10日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量75萬噸/日，較10月7日上升6萬噸/日。多頭策略：高處不勝寒——宏觀面壓力和行業(yè)政策調(diào)整?？疹^策略：時(shí)機(jī)未到——多空矛盾較小且期貨已有所反應(yīng)。動(dòng)煤國慶節(jié)后首個(gè)交易日一度大幅下挫，但在消費(fèi)需求短期釋放和山西洪澇災(zāi)害影響下連續(xù)拉漲。近期動(dòng)煤大漲更多是受短期事件影響所致，目前受山西強(qiáng)降雨影響臨時(shí)性停產(chǎn)煤礦基本恢復(fù)，動(dòng)煤期價(jià)拉漲的持續(xù)性可能不會(huì)太強(qiáng)。

操作上，已有多頭逢高逐步減持，沒有持倉投資者短線交易為主。

（甘宏亮）

天膠

上周五歐美股市小幅收漲，整體保持高位波動(dòng)的局面，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下月開始縮表，主要金融市場潛在波動(dòng)仍較大。在經(jīng)濟(jì)回落壓力下，國內(nèi)政策面預(yù)期回暖，有利于提振天膠的國內(nèi)需求。上周國內(nèi)大宗工業(yè)品多空分歧加大，尤其化工板塊回落明顯，短期對(duì)膠價(jià)帶來情緒上的波動(dòng)和壓力作用。行業(yè)方面，上周五國內(nèi)外天膠原料價(jià)格以小幅上漲為主，當(dāng)前原料價(jià)格已經(jīng)不低，且東南亞處于割膠旺季，潛在的供應(yīng)壓力仍不小。上周五上海19年SCRWF主流價(jià)格在13750—13800元/噸；山東地區(qū)SVR3L參考價(jià)格在13300—13350元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價(jià)格在12000—12200元/噸，隨著膠價(jià)反彈至偏高水平，現(xiàn)貨市場買盤跟進(jìn)有限。上周國內(nèi)輪胎開工率繼續(xù)回升，輪胎漲價(jià)帶來銷售好轉(zhuǎn)，輪胎企業(yè)庫存壓力下降有利于帶動(dòng)開工率走高，不過當(dāng)前開工率水平仍處于偏低水平，對(duì)天膠消費(fèi)的提振作用有限。

技術(shù)面：RU2201上周五小幅沖高回落，14800-15000區(qū)間壓力繼續(xù)發(fā)揮作用，對(duì)近期膠價(jià)的反彈帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)，短期多空仍有可能在區(qū)間內(nèi)博弈，但后市回落的風(fēng)險(xiǎn)也在增加，RU2201下方短期支撐在14300-14400。

操作建議：多單逢高以減持為主，設(shè)好離場條件，增加波段交易。

（王海峰）