豆粕

隔夜外圍美元收低于93.77部位；人民幣離岸價(jià)大升于6.37。歐美股市收漲。美公債收益率上升，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減購債預(yù)期未阻止風(fēng)險(xiǎn)偏好。NYMEX12月原油上漲0.75美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶82.44美元，接近多年高位，全球能源供應(yīng)持續(xù)吃緊。芝加哥(CBOT)大豆連續(xù)第四個(gè)交易日收高，指標(biāo)11月合約觸及一周高位，受助于豆粕和豆油期貨走強(qiáng)，以及全球?qū)χ参镉偷男枨蟆?/span>CBOT 11月大豆上漲6-1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳12.28美元，盤中觸及12.39-1/4美元，為該合約10月11日以來最高。12月豆粕收漲4.7美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸322.60美元。12月豆油上漲0.37美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅62.39美分。馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)周二因公共假期休市。美國部分地區(qū)，大豆農(nóng)戶對(duì)國內(nèi)加工商的銷售放緩，尤其是中西部的東部地區(qū)，該地區(qū)最近幾周的降雨阻礙了田間作業(yè)。美國農(nóng)業(yè)部在周度作物生長報(bào)告中稱，截至周日，美國大豆收割率為60%，高于五年均值的55%，但落后于分析師的平均預(yù)估。受訪分析師平均預(yù)期大豆收割率將達(dá)62%。不過，在美國最大大豆生產(chǎn)州伊利諾斯州，以及印第安納州和俄亥俄州，收割進(jìn)度較正常緩慢。原油期貨走強(qiáng)以及美元疲軟為市場(chǎng)帶來支撐，鼓勵(lì)了基金推動(dòng)的大宗商品買盤。行業(yè)預(yù)估機(jī)構(gòu)IHS Markit周二在一份報(bào)告中稱，其上調(diào)2022年美國大豆種植面積預(yù)估至8,733.5萬英畝，其在9月17日的報(bào)告中預(yù)計(jì)美國明年大豆種植面積為8,660萬英畝，該最新種植面積預(yù)估也高于今年的8,723.5萬英畝。IHS Markit預(yù)計(jì)2022年美國大豆產(chǎn)量料為44.55億蒲式耳，單產(chǎn)為每英畝51.5蒲式耳。

框架如前，美豆在季節(jié)性低點(diǎn)附近反彈。階段關(guān)注美豆收割進(jìn)度及中國買盤節(jié)奏。之后市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)至南美。預(yù)計(jì)大連盤跟隨，總體體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。1月油粕比在3.03，略有回撤；粕1－5逆差略擴(kuò)。預(yù)計(jì)日內(nèi)粕1圍繞3250上方的波動(dòng)，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥10月19日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場(chǎng)收盤下跌。玉米市場(chǎng)未能堅(jiān)守住隔夜交易中的漲勢(shì)，呈現(xiàn)牛皮振蕩下行態(tài)勢(shì)。周二，美國玉米現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)穩(wěn)中互有漲跌，其中衣阿華州一處加工廠的價(jià)格上漲5美分，伊利諾伊河一處碼頭的價(jià)格下跌5美分。歐盟委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日，歐盟2021/22年度玉米進(jìn)口已達(dá)1.543億蒲式耳，同比減少21%。巴西谷物出口商協(xié)會(huì)ANEC預(yù)計(jì)本月玉米出口量為9110萬蒲式耳，比一周前的預(yù)測(cè)高出18%。由于化肥成本上漲，分析師預(yù)計(jì)2022年美國農(nóng)戶將會(huì)減少玉米播種面積。分析師預(yù)計(jì)300萬英畝玉米耕地將改種上大豆。分析機(jī)構(gòu)AgRural預(yù)計(jì)巴西玉米播種工作完成了45%，比上年同期高出1%。南美農(nóng)業(yè)專家邁克爾.科爾多涅博士預(yù)計(jì)巴西玉米產(chǎn)量為1.18億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量為5300萬噸。

大連玉米夜盤小幅震蕩，維持區(qū)間波動(dòng)。玉米低位受到成本支撐，但新玉米即將上市存在季節(jié)性壓力，加上拍賣進(jìn)口玉米壓制價(jià)格。接下來繼續(xù)關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進(jìn)口玉米到貨及相關(guān)政策消息。

操作上建議短線區(qū)間內(nèi)低吸高平交易。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

昨日成材價(jià)格寬幅震蕩，夜盤隨上游原材料大幅回落，螺紋2101合約收于5419，熱卷2101合約收于5617?，F(xiàn)貨方面，19日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)5220（+20），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)5830元（+30），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)5800元（+20）。

受限產(chǎn)影響，河鋼承鋼10月19日停產(chǎn)一座1260m3高爐，停產(chǎn)周期不定，日影響鐵水產(chǎn)量0.36萬噸。受限電影響沙鋼于10月19日夜班開始部分軋機(jī)停產(chǎn)，各品種都受到不同程度的影響，其中螺紋鋼減產(chǎn)60%，線材減產(chǎn)80%，冷熱軋、中厚板產(chǎn)線均暫時(shí)停產(chǎn)，后期會(huì)結(jié)合用電情況再做生產(chǎn)調(diào)整，具體影響時(shí)間待定。

國家發(fā)改委推出八大舉措促進(jìn)煤電油氣運(yùn)重點(diǎn)企業(yè)保供穩(wěn)價(jià)：一是進(jìn)一步釋放煤炭產(chǎn)能；二是穩(wěn)定增加煤炭產(chǎn)量；三是引導(dǎo)煤炭?jī)r(jià)格回歸合理水平；四是進(jìn)一步落實(shí)發(fā)電供熱企業(yè)煤炭中長期合同全覆蓋；五是推動(dòng)煤電機(jī)組應(yīng)發(fā)盡發(fā)；六是嚴(yán)格按照合同保障供用氣；七是加強(qiáng)能源運(yùn)輸保障；八是加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管。

成材供需兩端繼續(xù)保持雙弱的狀態(tài)，價(jià)格呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。9月粗鋼產(chǎn)量在限電限產(chǎn)的影響下大幅回落，1-9月份的粗鋼產(chǎn)量較上年同期增長2%，10月后雖然部分區(qū)域的限電政策放松，產(chǎn)量小幅回升，但河南、江蘇等地接連出臺(tái)新的限電政策，預(yù)計(jì)粗鋼壓產(chǎn)的政策仍延續(xù)。需求端恢復(fù)不及往年同期水平，旺季不旺的狀況拖累成材價(jià)格。當(dāng)前國家發(fā)改委大力促進(jìn)上游煤炭的保供穩(wěn)價(jià)，原材料價(jià)格的大幅下挫短期對(duì)鋼材價(jià)格造成影響。

鋼材整體在供需雙弱的現(xiàn)狀下難有趨勢(shì)性走勢(shì)，震蕩格局延續(xù)，觀望或短線交易為主。關(guān)注后續(xù)壓產(chǎn)延續(xù)性和需求端的變化。

(黑色組)

鐵礦石

 昨日進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)交投情緒一般；青島港：PB粉粉845(預(yù)售)、865元/噸;日照港：PB粉865元/噸，PB塊1000元/噸；唐山地區(qū)成交有：曹妃甸pb粉870元/噸，曹妃甸超特粉523元/噸，曹妃甸紐曼塊1025元/噸，京唐港pb粉887、900元/噸，京唐港超特粉530元/噸。

 2021年10月11日-10月17日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1245.30萬噸，周環(huán)比增加118.60萬噸，處于今年以來的平均水平。

 19日，45港鐵礦石庫存總量14121.51萬噸。本周港口進(jìn)口鐵礦石庫存總量持續(xù)增加，環(huán)比上周一累庫557.05萬噸。具體來看，各區(qū)域庫存依然呈現(xiàn)不同程度的累庫趨勢(shì)，其中華北地區(qū)因鐵礦石入庫量增加，同時(shí)上周唐山港口環(huán)保限制影響部分疏港量，使得其區(qū)域內(nèi)港口庫存增加相對(duì)明顯。

 受全國粗鋼平控、冬奧會(huì)、“2+26城”等環(huán)保限產(chǎn)政策影響下，鐵礦石中期礦石需求持續(xù)疲弱，寬松格局仍將延續(xù)，港口庫存持續(xù)攀升至1.41億噸，后期庫存仍將持續(xù)累積，年內(nèi)港口鐵礦石庫存或重返 1.5 億噸上方；礦石延續(xù)弱勢(shì)格局，海運(yùn)費(fèi)的大幅上漲提升了價(jià)格邊際成本，短期價(jià)格低位弱勢(shì)震蕩。

短線操作。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，受發(fā)改委對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)施干預(yù)的影響，短期焦煤價(jià)格或有下調(diào)，關(guān)注具體下調(diào)幅度，焦炭?jī)r(jià)格或跟隨下調(diào)。山西介休1.3硫主焦3350元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)3500元/噸，澳洲主焦到岸價(jià)424美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)4000元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)4150元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)4300元/噸。

各地情況，山西地區(qū)運(yùn)力逐步恢復(fù)，開工率小幅回升；華東焦企開工小幅回升，增量有限，鋼廠停限產(chǎn)范圍略有擴(kuò)大，需求處于低位。煤礦方面，短期供求仍舊偏緊，伴隨山西地區(qū)運(yùn)力逐步恢復(fù)，焦企補(bǔ)庫需求回升，焦煤短期供求偏緊。

10月19日下午，國家發(fā)展改革委組織重點(diǎn)煤炭企業(yè)、中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國申力企業(yè)業(yè)聯(lián)合會(huì)召開今冬明春能源保供工作機(jī)制煤炭專題座談會(huì)，研究依法對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)施干預(yù)措施。國家發(fā)展改革委將充分運(yùn)用《價(jià)格法》規(guī)定的一切必要手段，研究對(duì)煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)行干預(yù)的具體措施，促進(jìn)煤炭?jī)r(jià)格回歸合理區(qū)間，促進(jìn)煤炭市場(chǎng)回歸理性，確保能源安全穩(wěn)定供應(yīng)，確保人民群眾溫暖過冬。

10月19日下午13點(diǎn)榆林市召開四季度煤炭保供專題會(huì)議，要求18點(diǎn)前所有在榆國有企業(yè)帶頭降價(jià)100元/噸，已簽訂長協(xié)保供企業(yè)價(jià)格不得超過1200元/噸，民營企業(yè)不得超過1500元/噸。

夜盤雙焦大幅跌停，主要受政策干預(yù)價(jià)格的影響，政策面風(fēng)險(xiǎn)增大，其次焦炭盤面高點(diǎn)平水、焦煤升水已經(jīng)充分消化了貼水修復(fù)的驅(qū)動(dòng)。

操作上昨日已提示防范平水后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，疊加政策干預(yù)，夜盤雙焦跌停，短期焦煤、焦炭現(xiàn)貨下跌的具體位置仍舊決定盤面價(jià)格水平，暫時(shí)觀望。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

10月19日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格151100元/噸(+450)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)152900元/噸(-225)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸21900(/)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格22450元/噸(/)。

截止10月15日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)742.82萬噸(周+28.6)；2021年10月14日全國主流市場(chǎng)不銹鋼社會(huì)庫存總量69.70萬噸，較上期（2021年10月9日）下降3.80%。

10月15日民營304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格漲50元/噸至21200元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增0.2%至12.7%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增0.1%至8.9%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減0.2%至3.2%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增0.1%至10.4%。

短期鎳期價(jià)將回歸現(xiàn)實(shí)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，金九銀十消費(fèi)旺季多頭行情可期。國家發(fā)展改革委研究依法對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)行干預(yù)措施引發(fā)煤炭及相關(guān)產(chǎn)品期價(jià)閃崩，關(guān)注由此引發(fā)的市場(chǎng)悲觀情緒影響。

操作上，鎳和不銹鋼短期多單謹(jǐn)慎持有，如若價(jià)格大幅下挫技術(shù)上超跌可小幅增持多單。

（甘宏亮）

動(dòng)煤

10月19日，秦皇島山西產(chǎn)動(dòng)力煤(Q5500)市場(chǎng)價(jià)2542.5元/噸(+170)；基差706.9元/噸(+163.4)。秦皇島港庫存為418萬噸(+6)；10月10日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量75萬噸/日，較10月7日上升6萬噸/日。

10月19日民營304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格跌200元/噸至21150元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率減1.1%至11.0%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率減1.3%至7.7%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減1.5%至0.9%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率減0.9%至10.0%。

國家發(fā)展改革委研究依法對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)行干預(yù)措施。10月19日下午，國家發(fā)展改革委組織重點(diǎn)煤炭企業(yè)、中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)召開今冬明春能源保供工作機(jī)制煤炭專題座談會(huì)，研究依法對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)施干預(yù)措施。國家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門，密切關(guān)注煤炭市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和價(jià)格走勢(shì)，梳理、排查保供穩(wěn)價(jià)工作存在的矛盾和問題，及時(shí)協(xié)調(diào)解決；市場(chǎng)監(jiān)管部門將加大執(zhí)法檢查力度，堅(jiān)持“零容忍”，嚴(yán)厲打擊散播虛假信息、價(jià)格串通、哄抬價(jià)格、囤積居奇等違法行為，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)秩序。

中下游低庫存背景下，動(dòng)煤消費(fèi)需求季節(jié)性回升構(gòu)成其價(jià)格上漲內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。與此同時(shí)，山西洪災(zāi)，陜西新冠疫情反復(fù)造成供給端不確定性升溫。當(dāng)前從價(jià)值角度動(dòng)煤已經(jīng)嚴(yán)重超漲，但是供求關(guān)系的短期不平衡可能仍將持續(xù)。此外，國家發(fā)展改革委研究依法對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)行干預(yù)措施，短期動(dòng)煤市場(chǎng)政策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

近期市場(chǎng)有關(guān)全球各國央行普遍意欲加息的氛圍開始變得濃重，這繼續(xù)對(duì)主要金融市場(chǎng)帶來較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，IMF最新報(bào)告下調(diào)亞太地區(qū)全年經(jīng)濟(jì)增長，對(duì)天膠的需求帶來一定壓力。昨日國內(nèi)政策強(qiáng)力干預(yù)煤炭市場(chǎng)，導(dǎo)致夜盤相關(guān)品種的暴跌，這也引發(fā)整個(gè)工業(yè)品大盤的大幅下挫，短期對(duì)膠價(jià)帶來較大的利空情緒影響。行業(yè)方面，昨日國內(nèi)外原料價(jià)格以上漲為主，現(xiàn)貨價(jià)格隨著期貨市場(chǎng)的大幅飆升而上漲較多，不過市場(chǎng)觀望情緒濃重，體現(xiàn)出對(duì)于上漲的擔(dān)憂，不利于膠價(jià)的繼續(xù)上漲。

技術(shù)面：RU2201昨日大幅沖高后夜盤顯著回落，主要受到大宗工業(yè)品普遍暴跌的拖累，整體看，膠價(jià)仍處于9月下旬以來的偏漲走勢(shì)之中，但多空分歧巨大，上行遭遇明顯阻力，對(duì)膠價(jià)的漲勢(shì)帶來較大的威脅，上方重要壓力保持在15300-15400。

操作建議：輕倉波段交易，暫保持高空低平的思路，套保盤可逢高適當(dāng)介入。

（王海峰）