豆粕

隔夜外圍美元收漲于93.97部位；人民幣離岸價(jià)收升于6.37。歐美股市高位波動(dòng)。市場等待央行會(huì)議，以判讀利率、通脹和增長的最新動(dòng)態(tài)。NYMEX12月原油上漲0.89美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶84.65美元。受助于全球供應(yīng)短缺和全球最大石油消費(fèi)國美國的強(qiáng)勁需求。芝加哥(CBOT)大豆小幅收高，因跡象顯示市場對美豆的需求良好?，F(xiàn)貨市場表現(xiàn)強(qiáng)勁亦給期貨提供支撐，美國中西部地區(qū)的強(qiáng)降雨導(dǎo)致收割作業(yè)放緩，一些交易商缺乏用于壓榨或交付給美灣出口商的大豆。但受獲利了結(jié)影響，大豆價(jià)格最終收于盤中高點(diǎn)之下。CBOT 11月大豆收高3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳12.38美元。1月大豆收高1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳12.47-1/2美元。豆粕和豆油期貨周二雙雙收跌。CBOT 12月豆油下跌0.83美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅62.31美分。12月豆粕收挫30美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸326.90美元。美國農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報(bào)告向中國出口銷售19.90萬噸大豆，2021/2022市場年度付運(yùn)。民間出口商亦報(bào)告向墨西哥出口銷售12.573萬噸大豆，2021/2022市場年度付運(yùn)。

框架如前，隨著美豆的收割進(jìn)程，美豆出口也開始推進(jìn)。市場保持小區(qū)間波動(dòng)，以待供需對接。大連盤跟隨。1月油粕比在3.07維持高位波動(dòng)；粕1－5逆差大體穩(wěn)定。預(yù)計(jì)日內(nèi)粕1延續(xù)圍繞3250上下的波動(dòng)，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥10月26日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場上漲，創(chuàng)下三周多來的最高水平，因?yàn)槊绹形鞑康貐^(qū)出現(xiàn)大雨，中斷收獲工作。12月期約盤中一度漲至10月4日以來的最高水平。分析師稱，美國中西部地區(qū)出現(xiàn)大范圍的降雨過程，中斷了秋糧收割工作。即使降雨停上一兩天，也不足以促使農(nóng)戶重返田地。周二中西部地區(qū)天氣放晴，但是西部地區(qū)明天將會(huì)出現(xiàn)更多的降雨，周四降雨云系將進(jìn)入中部種植帶，然后是東部地區(qū)，本周收獲進(jìn)度將非常緩慢。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的作物周報(bào)顯示，截至周日，美國玉米收割工作完成了66%，快于五年平均進(jìn)度53%以及分析師的預(yù)期65%。咨詢機(jī)構(gòu)Safras稱，截至上周五，巴西首季玉米播種工作完成了64%。巴西玉米總產(chǎn)量預(yù)計(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上年的水平，因?yàn)槎居衩桩a(chǎn)量預(yù)期創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。美國農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)局發(fā)布的最新參贊報(bào)告顯示，2021/22年度阿根廷玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5450萬噸，出口量預(yù)計(jì)達(dá)到4000萬噸。

大連玉米夜盤震蕩下跌，高位獲利了結(jié)壓制價(jià)格。玉米低位受到成本支撐，小麥價(jià)格上漲提振玉米價(jià)格，國儲(chǔ)小麥重啟拍賣給市場降溫。新玉米即將上市存在季節(jié)性壓力，加上拍賣進(jìn)口玉米壓制價(jià)格。接下來繼續(xù)關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進(jìn)口玉米到貨及相關(guān)政策消息。

操作上建議短線低吸高平交易。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

昨日成材止跌回升，夜盤再次隨煤焦下行，螺紋2101合約收于4885，熱卷2101合約收于5256。現(xiàn)貨方面，26日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)4960（-30），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)5420元（平），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)5540元（平）。

國務(wù)院印發(fā)2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案。方案提出，推動(dòng)重點(diǎn)用煤行業(yè)減煤限煤。大力推動(dòng)煤炭清潔利用，合理劃定禁止散燒區(qū)域，多措并舉、積極有序推進(jìn)散煤替代，逐步減少直至禁止煤炭散燒。到2025年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到20%左右，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗比2020年下降13.5%，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2020年下降18%，為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。推動(dòng)鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰，以京津冀及周邊地區(qū)為重點(diǎn)，繼續(xù)壓減鋼鐵產(chǎn)能。促進(jìn)鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和清潔能源替代，大力推進(jìn)非高爐煉鐵技術(shù)示范，提升廢鋼資源回收利用水平，推行全廢鋼電爐工藝等。

成材期現(xiàn)價(jià)格在連續(xù)下行后止跌企穩(wěn)，從目前情況看，本年度金九銀十的消費(fèi)預(yù)期基本落空，需求端后續(xù)很難有階段性的亮眼表現(xiàn)扭轉(zhuǎn)當(dāng)前疲弱格局；供應(yīng)端壓產(chǎn)仍將持續(xù)，但減產(chǎn)帶來的利多效果邊際下降。由于國家持續(xù)對煤炭價(jià)格的大力管控，煤炭價(jià)格再次下落，鋼材成本重心下移，供需兩弱格局下的鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩空間下移。

短期保持觀望或日內(nèi)短線操作。

(黑色組)

鐵礦石

 昨日進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格震蕩運(yùn)行，交投情緒尚可，貿(mào)易商隨行就市，鋼廠按需采購；市場成交：青島港：超特粉520（預(yù)售）元/噸；日照港：PB粉850元/噸，PB塊985元/噸，嵐山港：楊迪粉665元/噸；曹妃甸PB粉855/860元/噸，曹妃甸紐曼塊1020元/噸，京唐港麥克粉785元/噸。

 2021年9月，向世界鋼鐵協(xié)會(huì)（worldsteel）報(bào)告的64個(gè)國家的粗鋼產(chǎn)量為1.444億噸，同比下降8.9%。

 10月18-24日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1258.7萬噸，環(huán)比增13.4萬噸，略高于今年的平均水平。

 鐵礦石市場延續(xù)震蕩態(tài)勢，一方面，鋼廠限產(chǎn)持續(xù)，礦石需求維持低位，供給相對平穩(wěn)，市場延續(xù)寬松格局，近期港口庫存出現(xiàn)較快的累積；另一方面，生鐵生鐵在9月份大概率處于四季度低位水平，難以進(jìn)一步下行，邊際驅(qū)動(dòng)減弱，同時(shí)，海運(yùn)費(fèi)的大幅上漲提升了邊際成本支撐，短期價(jià)格低位弱勢震蕩。

短線操作。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦煤價(jià)格持穩(wěn)，部分焦企對焦炭提漲200元/噸，焦鋼繼續(xù)博弈。山西介休1.3硫主焦3350元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)3500元/噸，澳洲主焦到岸價(jià)428.5美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)4000元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)4150元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)4300元/噸。

國家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)部門部署煤炭產(chǎn)地存煤場所清理整頓工作。 嚴(yán)厲打擊利用違規(guī)存煤場所囤積居奇、哄抬煤價(jià)等非法牟利行為,營造公平有序的煤炭經(jīng)營市場環(huán)境。

昨日發(fā)改委繼續(xù)整頓煤炭市場，嚴(yán)查存煤場所，且傳言要求動(dòng)煤坑口價(jià)降至1200以下，短期煤炭價(jià)格壓力再度增大。近期終端需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱也令市場擔(dān)憂冬儲(chǔ)力度。盤面小幅反彈后，壓力仍舊明顯，關(guān)注近期焦煤現(xiàn)貨價(jià)格實(shí)際表現(xiàn)，及終端需求、冬儲(chǔ)預(yù)期強(qiáng)弱。

雙焦主力料再度下探60日均線支撐，注意節(jié)奏把握。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

10月26日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格151700元/噸(+1650)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)153700元/噸(+1500)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸21700(/)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格22250元/噸(/)。

截止10月22日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)766.30萬噸(周+23.48)；2021年10月21日全國主流市場不銹鋼社會(huì)庫存總量65.73萬噸，周環(huán)比下降5.68%。

10月26日民營304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格漲50元/噸至21100元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增0.2%至10.7%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增0.1%至6.2%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減0.3%至0.8%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增0.2%至10.0%。

短期鎳期價(jià)將回歸現(xiàn)實(shí)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，金九銀十消費(fèi)旺季多頭行情可期。

操作上，鎳和不銹鋼短期多單謹(jǐn)慎持有，注意倉位和風(fēng)險(xiǎn)控制。

（甘宏亮）

動(dòng)煤

10月26日，秦皇島山西產(chǎn)動(dòng)力煤(Q5500)市場價(jià)2000元/噸(-100)；基差863元/噸(+68.6)。秦皇島港庫存為445萬噸(+3)；10月24日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量70.86萬噸/日，較10月17日上升1.81萬噸/日。

中下游低庫存背景下，動(dòng)煤消費(fèi)需求季節(jié)性回升構(gòu)成其價(jià)格上漲內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。國家發(fā)展改革委研究依法對煤炭價(jià)格實(shí)行干預(yù)措施，短期動(dòng)煤市場政策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

美國10月消費(fèi)者信心指數(shù)意外上升，且新建住宅銷售數(shù)據(jù)良好，昨日外圍主要金融市場保持平穩(wěn)，有利于膠市的市場情緒。國內(nèi)央行繼續(xù)大額逆回購，發(fā)改委繼續(xù)加碼政策手段打壓煤價(jià)，帶來工業(yè)品期貨板塊的回落，不過化工品板塊跌勢明顯趨緩，對于膠市的影響已經(jīng)較為有限。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格以小反彈為主，原料價(jià)格持續(xù)保持偏高水平，對成品膠帶來較強(qiáng)的成本支撐。國內(nèi)現(xiàn)貨市場成交放量有限，市場多保持剛需購買，上海19年SCRWF主流價(jià)格在13700—13800元/噸；山東地區(qū)SVR3L參考價(jià)格在13300-13400元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價(jià)格在12150—12250元/噸。

技術(shù)面：昨日RU2201下探回升，小幅反彈，不過受制于前幾日的大幅下跌，膠價(jià)在15000附近遭遇明顯阻力，階段性的，膠價(jià)保持震蕩的概率較高，下方支撐在14400附近。

操作建議：日內(nèi)輕倉波段交易為主，震蕩思路。

（王海峰）