豆粕

隔夜外圍美元收低于93.88部位；人民幣離岸價收貶于6.39。歐美股市大多收低，因原油下跌及美債收益率收低令周期股承壓。NYMEX12月原油結算價報每桶82.66美元，下跌1.99美元。此前美國原油庫存增幅超過預期，促使一些投資者拋售多頭倉位，而且有報道稱可能很快恢復伊朗核談判。芝加哥(CBOT)大豆收高，但漲幅受限，交易商等待出口市場買盤增加的跡象，以及中西部地區(qū)收割結果進一步明朗，近幾日該地區(qū)的降雨導致農戶無法收割。CBOT 11月大豆在其10日移動均線找到支撐后，出現技術性買盤。CBOT 11月大豆結算價上漲1-1/4美分，報每蒲式耳12.39-1/4美元。交投更為活躍的1月大豆收高2-1/4美分，結算價報每蒲式耳12.49-3/4美元。12月豆粕上漲4美元，結算價報每短噸330.90美元；12月豆油下跌0.89美分，至每磅61.42美分。針對行業(yè)分析師的一項調查顯示，分析師平均預計截至10月21日當周，美國大豆出口銷售量料為125-202萬噸。豆粕出口銷售在15萬至38.5萬噸之間，豆油出口銷售在0至3萬噸之間。美國農業(yè)部定于周四20:30公布周度出口銷售報告。

框架如前，美豆在收割壓力釋放后于12元上下與國際需求相對接，市場偏穩(wěn)定并等待積蓄新的動力。大連盤跟隨。1月油粕比回撤至3.0。粕1－5逆差保持穩(wěn)定。預計粕1日內在3250－3300區(qū)間波動，宜靈活?！　?/span>

（農產品部）

玉米

芝加哥10月27日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨市場收盤上漲，主要受到鄰池玉米市場走強的比價提振。玉米和大豆共同競爭耕地，因此玉米價格上漲時，給大豆市場帶來比價提振。當天大豆市場漲幅受限，因為交易商等待出口需求改善的跡象以及中西部地區(qū)的收獲結果。近幾天來的大雨使得農戶無法下田作業(yè)。當天技術買盤活躍，特別是當11月期約在10日均線處獲得支撐。不過當11月期約自8月19日以來突破40日均線后，又從高點回落。阿根廷和巴西大豆播種條件整體良好，兩國的大豆產量均有望創(chuàng)下歷史最高紀錄。但是如果拉尼娜現象出現，那么可能降低南美大豆單產潛力。周三，美國三條內陸河流碼頭的大豆現貨基差報價上漲10到15美分，俄亥俄州一處倉儲公司的價格上漲12美分，不過印地安納州一處倉儲公司的價格下跌5美分，而其他地區(qū)的價格穩(wěn)定。

大連玉米夜盤探低回升。玉米低位受到成本支撐，小麥價格上漲提振玉米價格，國儲小麥重啟拍賣給市場降溫。新玉米即將上市存在季節(jié)性壓力，加上拍賣進口玉米壓制價格。接下來繼續(xù)關注持糧主體售糧節(jié)奏、進口玉米到貨及相關政策消息。

操作上建議短線低吸高平交易。

（農產品部）

螺紋

昨日成材價格繼續(xù)跟隨煤炭價格回落，螺紋2101合約收于4586，熱卷2101合約收于4888。現貨方面，27日唐山普方坯出廠價報4960（平），上海地區(qū)螺紋鋼現貨價格(HRB400 20mm)5320元（-100），熱卷現貨價格(4.75mm)5390元（-150）。

本周，唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3934元/噸，平均鋼坯含稅成本4883元/噸，周環(huán)比上調10元/噸，與10月27日普方坯出廠價格4900元/噸相比，鋼廠平均毛利潤17元/噸，周環(huán)比下調330元/噸。

10月27日，螺紋鋼高爐現貨即時成本5118元/噸，利潤317元/噸；電爐現貨即時成本5074元/噸，利潤361元/噸。

成材期現價格隨煤焦價格繼續(xù)下行。從目前情況看，本年度金九銀十的消費預期基本落空，需求端后續(xù)很難有階段性的亮眼表現扭轉當前疲弱格局；供應端壓產仍將持續(xù)，但減產帶來的利多效果邊際下降。由于國家持續(xù)對煤炭價格的大力管控，煤炭價格再次下落，鋼材成本重心下移，動力煤當前盤面價格距離價格司的指導價仍有下跌空間，鋼材價格階段性跟隨煤焦偏空運行。

日內短線操作。

(黃天罡)

鐵礦石

  昨日進口鐵礦石現貨市場震蕩運行，市場交投情緒弱，貿易商報盤積極性較差，鋼廠采購需求偏低，觀望氛圍濃郁，唐山地區(qū)市場成交：紐曼粉870元/噸，FMG P2粉535元/噸；山東地區(qū)市場成交：日照港：PB粉 835元/噸成交（上午），PB粉855元/噸成交。

  國內礦山企業(yè)基本從9月中下旬開始執(zhí)行限電，當前河北、遼寧、山東等省份部分相關企業(yè)仍在繼續(xù)執(zhí)行。并且今年上半年能耗雙控目標完成情況較差的省份廣東、廣西、云南、江蘇等地區(qū)，其9月鐵精粉產量降幅也靠前。

  鐵礦石期貨價格延續(xù)震蕩態(tài)勢，一方面，鋼廠限產持續(xù)，礦石需求維持低位，供給相對平穩(wěn)，近期港口庫存出現較快的累積，澳巴七個主要港口鐵礦石庫存總量1258.7萬噸，環(huán)比上周增加13.4萬噸，略高于今年的平均水平，供應相對寬松；另一方面，生鐵產量在9月份大概率處于四季度低位水平，難以進一步下行，邊際驅動減弱，同時，海運費的大幅上漲提升了邊際成本支撐，短期價格低位弱勢震蕩。

短線操作。

(楊俊林)

煤焦

現貨市場，動煤價格面臨政策調整壓力，焦煤價格預期也受影響，觀望情緒較重。山西介休1.3硫主焦3350元/噸，蒙5金泉提貨價3450元/噸，澳洲主焦到岸價428.5美元/噸；呂梁準一出廠價4000元/噸，唐山二級焦到廠價4150元/噸，青島港準一焦平倉價4300元/噸。

發(fā)改委價格司于10月27日上午召開動力煤限價會議，進一步明確限價細節(jié)。動力煤坑口價格由國家發(fā)展改革委統一制定基準價，為每噸440元含稅，最高上浮幅度20%，即528。綜合考慮動力煤港口下水價格不超過800元/噸。

國家發(fā)改委會同有關部門部署煤炭產地存煤場所清理整頓工作。據有關方面反映，晉陜蒙等煤炭主產地一些煤礦周邊存在大量未辦理相關手續(xù)的無證照存煤場所，為不法貿易商囤積煤炭提供便利，嚴重擾亂煤炭市場正常經營秩序，且安全、環(huán)保等問題突出。

近期，國務院安委辦將組織開展第四季度重點行業(yè)領域安全生產明查暗訪工作。本次共派出9個明查暗訪組，對全國18個省份開展檢查，于年底前完成。

短期盤面主要受政策干預價格的影響，動煤價格預期從1200繼續(xù)下滑至800，導致動煤盤面繼續(xù)跌停，并帶動雙焦跌停。目前供求面并未出現過剩，未來四季度累庫和補庫需求相對均衡，略有寬松，目前基差水平高于市場化影響下價格的下跌幅度，但后期是否能出現修正仍在于短期政策影響下的現貨價格實際表現。

動煤盤面價格距離政策指導價仍有空間，雙焦受動煤影響料繼續(xù)承壓下行走勢。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

10月27日，1#進口鎳價格151000元/噸(-700)；華南電解鎳(Ni9996)現貨平均價152200元/噸(-1500)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸21600(-100)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格22150元/噸(-100)。

截止10月22日，鎳礦港口庫存合計(10港口)766.30萬噸(周+23.48)；2021年10月21日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量65.73萬噸，周環(huán)比下降5.68%。

10月27日民營304四尺冷軋不銹鋼價格企穩(wěn)至21100元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增持平至10.7%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增0.1%至6.3%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增0.2%至1.0%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率持平至10.0%。

短期鎳期價將回歸現實消費驅動，但需關注黑色品種近期受政策影響下挫對市場情緒的影響。

操作上，鎳和不銹鋼短期多單謹慎持有，注意倉位和風險控制。

（甘宏亮）

動煤

10月27日，秦皇島山西產動力煤(Q5500)市場價1800元/噸(-200)。秦皇島港庫存為448萬噸(+3)；10月24日，六大發(fā)電集團日均耗煤量70.86萬噸/日，較10月17日上升1.81萬噸/日。

中下游低庫存背景下，動煤消費需求季節(jié)性回升構成其價格上漲內在驅動力。國家發(fā)展改革委研究依法對煤炭價格實行干預措施，短期動煤市場政策風險進一步加劇。

操作上，短期觀望。

（甘宏亮）

天膠

昨日加拿大央行決定在11月1日結束QE，且預計加息時間快于預期，除歐美日外，已有多個國家加快收緊貨幣政策。昨日主要大宗工業(yè)品以下跌為主，歐美股市亦有所下跌，國內政策面持續(xù)對煤炭價格實施打壓，帶來大宗工業(yè)品持續(xù)下挫，對膠價有情緒上的壓力影響，但另一方面，天膠作為相對其它工業(yè)品估值極低的品種，在工業(yè)品大幅下挫的背景下，其估值優(yōu)勢得以顯現，反而成為部分多頭資金購入的品種，這又對膠價帶來支撐作用。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格繼續(xù)小幅反彈為主，略偏高的原料價格持續(xù)對成品膠帶來成本支撐，國內海南和云南產區(qū)因降雨過多，膠水供應受限，這都對膠價形成支撐。青島地區(qū)天膠庫存本周繼續(xù)小幅下降，不過RU倉單量則持續(xù)上升，國內現貨市場觀望情緒仍較為濃重。

技術面：昨日RU2201偏強震蕩，當前顯著多空膠著的拉鋸局面，上方壓力在15200附近，下方支撐在14400-14500。

操作建議：日內輕倉波段交易為主，震蕩思路。

（王海峰）