豆粕

上周末外圍美元收漲于94.13部位；人民幣離岸價收貶于6.40。歐美股市續(xù)漲。投資者密切關(guān)注勞動者短缺，供應(yīng)鏈堵塞及 企業(yè)財報強勁對應(yīng)喜憂參半的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。市場等待11月美聯(lián)儲即將縮減刺激的舉措。NYMEX12月原油上漲0.76美元，結(jié)算價報每桶83.57美元。因預(yù)期石油輸出國組織和其盟友組成的OPEC 聯(lián)盟將把產(chǎn)量維持在較低水平。芝加哥(CBOT)大豆上周五上漲，受助于出口需求強勁的跡象。豆粕收高，但漲幅受到抑制，此前指標(biāo)12月合約在其20日布林格區(qū)間的高端觸及阻力位。豆油價格也上漲，在前六個交易日中有五個交易日下跌后出現(xiàn)逢低買盤。指標(biāo)1月大豆在未能守住30日移動均線上方的支撐位后，連續(xù)第三天收于盤中高位下方。CBOT 1月大豆收高3-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式耳12.49-1/2美元。交投最活躍大豆合約本月下跌0.5%，為連續(xù)第六個月走低，這是自1998年以來最長的連續(xù)月度下跌走勢。CBOT 12月豆粕合約收高1.70美元，報每短噸332.60美元，CBOT 12月豆油合約收升0.40美分，報每磅61.27美分。美國農(nóng)業(yè)部上周五公布，民間出口商報告向未知目的地出口銷售13.2萬噸大豆，2021/2022市場年度付運。此外，還向未知目的地出口銷售22.235萬噸大豆，付運日期不詳。美國農(nóng)業(yè)部月度報告出爐前對分析機構(gòu)的調(diào)查均值顯示，美國9月大豆壓榨量料下降至490.7萬短噸，或1.636億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部將在下周二凌晨03:00發(fā)布月度油脂報告。

框架如前，美豆延續(xù)12元附近與全球需求對接。市場關(guān)注中國買船節(jié)奏。大連盤跟隨。1月油粕比在3.05；5月在2.95；9月在2.78，反映油粕比長期看均值回歸的排列結(jié)構(gòu)。粕1－5逆差做縮至166點，之前最大值為320點。粕1日內(nèi)續(xù)看3200－3250的波動，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥10月29日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場連續(xù)第四個交易日上漲，創(chuàng)下兩個半月來的最高水平，因為中西部地區(qū)收獲放慢，令最終用戶四處搶購玉米。一位分析師稱，玉米市場仍在努力通過價格上漲來調(diào)配需求，同時吸引一些農(nóng)戶出售玉米。多雨天氣已經(jīng)耽擱了秋糧收割工作。玉米出口銷售消息利多，也進一步支持玉米價格。美國農(nóng)業(yè)部稱，美國私人出口商向墨西哥銷售了279,415噸玉米，2021/22年度交貨。據(jù)報道稱，阿根廷天氣干燥，制約玉米播種工作。目前阿根廷玉米播種工作完成了28%。周五，美國中部地區(qū)玉米現(xiàn)貨基差報價穩(wěn)中互有漲跌，其中伊利諾伊河一處碼頭的價格上漲12美分，其他地區(qū)的價格下跌2美分。歐盟委員會將2021/22年度歐盟玉米產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)略微下調(diào)到26.69億蒲式耳。玉米進口數(shù)據(jù)不變，仍為5.708億蒲式耳。

大連玉米夜盤震蕩反彈，小麥價格上漲繼續(xù)提振玉米價格。新玉米上市推遲導(dǎo)致壓力后移，國儲拍賣進口玉米壓制價格。接下來繼續(xù)關(guān)注持糧主體售糧節(jié)奏、進口玉米到貨及相關(guān)政策消息。

操作上建議短線低吸高平交易。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

    上周五成材價格止跌震蕩運行，螺紋2101合約收于4677，熱卷2101合約收于5021?，F(xiàn)貨方面，29日唐山普方坯出廠價報4900（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)5240元（+70），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)5320元（+20）。
    中國10月官方制造業(yè)PMI為49.2，預(yù)期為49.7，前值為49.6，連續(xù)兩個月位于收縮區(qū)間。中國10月非制造業(yè)PMI為52.4，預(yù)期為53，前值為53.2。
    10月份全國各地組織發(fā)行地方債8689億元，其中，新增專項債發(fā)行5372億元。按財政部“新增專項債盡量在11月底前發(fā)行完”的要求，預(yù)計11月份新增專項債發(fā)行規(guī)模將達9061億元。
    生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《2021-2022年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅方案》，考慮各地秋冬季大氣環(huán)境狀況和區(qū)域傳輸影響，2021-2022年秋冬季攻堅范圍在京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市和汾渭平原城市基礎(chǔ)上，增加河北北部、山西北部、山東東部和南部、河南南部部分城市。
    10月31日中天出臺11月上旬出廠價，螺紋鋼下400、線材盤螺下400、帶鋼下300，螺紋鋼5500、線材盤螺5850、帶鋼5650。
    鋼材盤面及現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)。周度鋼材產(chǎn)銷庫數(shù)據(jù)顯示，上周鋼材產(chǎn)量整體回升，消費仍然弱勢，庫存小幅回落但降幅縮窄。國內(nèi)的壓產(chǎn)江蘇地區(qū)逐漸放松，京津冀及周邊區(qū)域在環(huán)保壓力影響下減產(chǎn)壓力趨嚴(yán)。鋼材價格短期隨煤焦回調(diào)跌幅過大，但自身供需持續(xù)顯現(xiàn)出的弱勢也對價格不利。

短期操作注意盤面價格深跌后可能的回調(diào)，后續(xù)關(guān)注價格回落后的市場需求變化，操作建議日內(nèi)短線為主。

(黃天罡)

鐵礦石

    全國45個港口進口鐵礦庫存為14491.95，環(huán)比增446.47；
    日均疏港量289.39增13.06。
    247家鋼廠高爐開工率74.90%，環(huán)比上周下降1.66%，同比去年下降12.60%；
    高爐煉鐵產(chǎn)能利用率78.83%，環(huán)比下降1.22%，同比下降13.64%；
    鋼廠盈利率81.39%，環(huán)比下降7.36%，同比下降8.66%；
    日均鐵水產(chǎn)量211.31萬噸，環(huán)比下降3.27萬噸，同比下降34.82萬噸。
    限產(chǎn)環(huán)境下，鐵礦石供需寬松格局難以改變，港口庫存將持續(xù)累積，本周港口庫存攀升至1.45億噸，后期庫存仍將持續(xù)累積，年內(nèi)港口鐵礦石庫存或升至 1.6-1.7億噸，市場弱勢格局延續(xù)；前期礦石低價格引發(fā)四大礦山的低品礦和部分中小礦山的供應(yīng)減少，短期對價格形成一定的支撐，價格低位弱勢震蕩；后期市場進入到快速累庫兌現(xiàn)期，價格下行壓力依然明顯。

保持逢高沽空思路。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，動煤價格下調(diào)幅度較大，焦煤市場觀望情緒加重，焦炭提漲未落地，雙焦價格暫時持穩(wěn)。山西介休1.3硫主焦3350元/噸，蒙5金泉提貨價3450元/噸，澳洲主焦到岸價428.5美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價4000元/噸，唐山二級焦到廠價4150元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價4300元/噸。
   新增專項債發(fā)行進度明顯加快。10月份全國各地組織發(fā)行地方債8689億元，其中，新增專項債發(fā)行5372億元。按財政部“新增專項債盡量在11月底前發(fā)行完”的要求，預(yù)計11月份新增專項債發(fā)行規(guī)模將達9061億元。
   10月30日，內(nèi)蒙古自治區(qū)召開新冠肺炎疫情防控工作新聞發(fā)布會，據(jù)發(fā)布會介紹，目前自治區(qū)鐵路、公路口岸客運功能全部暫停。滿洲里鐵路和公路口岸，二連浩特鐵路和公路口岸，甘其毛都、策克、滿都拉、珠恩嘎達布其、額布都格公路口岸保持貨運通行。
   目前雙焦仍主要受價格干預(yù)政策主導(dǎo)，動煤價格干預(yù)方案仍未出臺，做空情緒仍有待充分釋放。伴隨價格下行，后市需關(guān)注政策面對焦煤價格的管控力度和實際下調(diào)幅度，以及秋冬季鋼廠限產(chǎn)力度、終端需求表現(xiàn)，秋冬季供求或仍有偏緊表現(xiàn)，低位料有支撐。

短期盤面料仍以承壓為主，波動性強，觀望為主。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

本周(10月25日-10月29日)1#進口鎳價格145450元/噸(周-5050)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價147650元/噸(周-3850)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸21750(周-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格22100元/噸(周-200)。
   截止10月29日，鎳礦港口庫存合計(10港口)807.41萬噸(周+41.11)；2021年10月28日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量64.56萬噸，周環(huán)比下降1.79%。其中冷軋不銹鋼庫存總量37.78萬噸，周環(huán)比下降1.62%，熱軋不銹鋼庫存總量26.78萬噸，周環(huán)比下降2.03%。
   10月29日民營304四尺冷軋不銹鋼價格跌200元/噸至20600元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率減1.1%至9.5%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率減1.1%至4.2%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減1.04至0.6%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率減1.1%至7.9%。
   短期鎳期價將回歸現(xiàn)實消費驅(qū)動，但需關(guān)注黑色品種近期受政策影響下挫對市場情緒的影響。

操作上，鎳和不銹鋼短期多單謹(jǐn)慎持有，注意倉位和風(fēng)險控制。

（甘宏亮）

動力煤

本周(10月25日-10月29日)，秦皇島山西產(chǎn)動力煤(Q5500)市場價1500元/噸(周-792.5)。秦皇島港庫存為472萬噸(周+35)；10月24日，六大發(fā)電集團日均耗煤量70.86萬噸/日，較10月17日上升1.81萬噸/日。
   近期在政策的打壓下，動力煤期價大幅下挫可以說已經(jīng)超越行業(yè)供需面的范疇。后市隨著秋冬節(jié)供暖消費旺季的到來，在消費需求的支撐下期價將逐步趨穩(wěn)。一方面，下跌支撐強勁；另一方面，上漲忌憚?wù)叩拇驂?。對于動力煤的行情短期可以說食之無味棄之可惜。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

10月全球通脹壓力保持高漲狀態(tài)，對主要國家的貨幣政策帶來持續(xù)的壓力作用，美聯(lián)儲縮表在即，而高盛預(yù)期美聯(lián)儲將在明年年中開始加息，對市場帶來潛在的風(fēng)險和波動影響。國內(nèi)10月制造業(yè)PMI較上月繼續(xù)回落，連續(xù)兩月處于收縮區(qū)間，對天膠的國內(nèi)需求帶來壓力。上周受國內(nèi)政策面的持續(xù)打壓，國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)持續(xù)大幅下挫，對膠價帶來較大的反彈阻力，不過短期行情的影響較為復(fù)雜。行業(yè)方面，上周泰國原料價格持續(xù)保持偏高水平，盡管當(dāng)前處于割膠旺季，但東南亞持續(xù)降水拖累膠水產(chǎn)出，市場對于目前不低的原料價格能否有效刺激原料產(chǎn)出存有較大分歧，這加劇了市場的波動。上周五上海19年SCRWF主流價格在14250—14350元/噸；山東地區(qū)SVR3L參考價格在13500—13600元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價格在12400—12500元/噸，現(xiàn)貨市場維持剛需采購為主。
    技術(shù)面：上周五RU2201沖高回落，多頭明顯主動離場，短線仍有下探可能，而整體看膠價維持震蕩10月中旬以來的震蕩局面，下方重要支撐在14400-14500，上方壓力在15000-15200。

操作建議：日內(nèi)輕倉波段交易。

（王海峰）