豆粕

隔夜外圍美元收漲于94.31部位；人民幣離岸價穩(wěn)定在6.39。歐美股市大多收漲。美股在高通發(fā)布強勁財測后上漲，市場消化了美聯(lián)儲縮減購債的影響。NYMEX12月原油下跌2.05美元，結(jié)算價報每桶78.81美元，遠低于83.42美元的盤中高點。此前有報道稱沙特的石油產(chǎn)量將很快超過1,000萬桶/日，這是自新冠疫情開始以來首次。芝加哥(CBOT)大豆收跌，因交易者在美國農(nóng)業(yè)部下周初發(fā)布月度供需報告前調(diào)整頭寸。交投最活躍的CBOT 1月大豆收跌21-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式耳12.22-3/4美元。11月大豆收挫22-1/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳12.09-1/4美元。12月豆油收跌1.45美分，結(jié)算價報每磅59.58美分。12月豆粕合約收跌5.00美元，結(jié)算價報每短噸335.80美元。美國農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報告顯示，10月28日止當周，美國大豆出口銷售合計凈增186.39萬噸，市場預估為100-202萬噸。供需報告發(fā)布前，分析師平均預期美國農(nóng)業(yè)部將上調(diào)美國大豆單產(chǎn)預估至每英畝51.9蒲式耳（10月預估為51.5蒲式耳）；上調(diào)大豆期末庫存預估至3.62億蒲式耳（982萬噸)，10月預估為3.2億蒲式耳（870萬噸）。

框架如前，美豆于區(qū)間內(nèi)回撤修正。自10月報告利空及收割壓力釋放后基本在12元上下與全球需求相對接。市場關注美豆上市及中國買盤節(jié)奏。大連盤跟隨，主要表現(xiàn)結(jié)構(gòu)性波動。1月油粕比略回撤至3.06。粕1－5逆差在162點部位。預計粕1日內(nèi)繼續(xù)圍繞3100的波動，宜靈活?！　?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥11月4日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤下跌，因為國際原油期貨走低，多頭平倉。美國農(nóng)業(yè)部將于下周發(fā)布11月份供需報告。分析師普遍認為政府將會上調(diào)玉米和大豆產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)。美國國家海洋大氣管理局稱，美國大部分主產(chǎn)區(qū)的溫度將高于正常水平，幾乎沒有降雨，這將有助于加快玉米和大豆收割工作。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報告顯示，截至2021年10月28日的一周，美國2021/22年度玉米凈銷售量為1,223,800噸，較上周增長37%，較四周均值增長10%。美國可再生燃料協(xié)會稱，9月份乙醇出口量為7584萬加侖，環(huán)比減少6%。周四，美國中部地區(qū)玉米現(xiàn)貨基差報價穩(wěn)中互有漲跌，其中伊利諾伊河一處碼頭的價格上漲8美分，而中西部其他地區(qū)的價格下跌2美分到11美分。

大連玉米夜盤高位震蕩，高位或有回調(diào)壓力。國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新季玉米收獲已近完成，但新季玉米還未大量上市，加之物流運輸受阻，市場供應階段性偏緊，加工企業(yè)庫存普遍不高，有階段性備貨需求，加之油價持續(xù)上漲的影響，物流運輸成本上升，推動玉米現(xiàn)貨上漲。另外，中儲糧11月2日進口玉米及整理物拍賣成交率繼續(xù)向好，市場采購氛圍逐步轉(zhuǎn)暖，對盤面有所支撐。不過，國內(nèi)玉米市場階段性供應壓力仍存，對期價有所牽制。盤面來看，玉米繼續(xù)增倉上漲。

操作上建議低位多單繼續(xù)持有，以均線為防守。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

昨日成材價格延續(xù)下行，螺紋2101合約收于4140，熱卷2101合約收于4491?，F(xiàn)貨方面，4日唐山普方坯出廠價報4900（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)4950元（-50），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)5000元（-100）。

本周，五大品種鋼材產(chǎn)量920.36萬噸，周環(huán)比減少1.54萬噸；五大品種鋼材表觀消費量907.93萬噸，周環(huán)比減少21.06萬噸；鋼材總庫存量1721.51萬噸，周環(huán)比增加12.43萬噸，連續(xù)兩周增加。其中，鋼廠庫存量567.01萬噸，周環(huán)比增加31.65萬噸；鋼材社會庫存量1154.5萬噸，周環(huán)比減少19.22萬噸。

本周，唐山地區(qū)126座高爐中有75座檢修（不含長期停產(chǎn)），檢修高爐容積合計66756m3；周影響產(chǎn)量約135.34萬噸，產(chǎn)能利用率56.18%，周環(huán)比下降8.83%，月環(huán)比下降10.31%，較去年同期下降25.23%。

本周，18家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為4689元/噸，環(huán)比上周降242元/噸。平均利潤為408元/噸，谷電利潤為506元/噸，環(huán)比上周下降45元/噸。

鋼材盤面價格繼續(xù)下行，螺紋現(xiàn)貨價格部分區(qū)域跌破5000元大關。本輪鋼材上游的煤焦和鐵礦輪番下跌，鋼材成本持續(xù)回落。同時，房地產(chǎn)、制造業(yè)等數(shù)據(jù)的持續(xù)弱勢導致市場對未來需求持悲觀態(tài)度。周度五大鋼材產(chǎn)量弱勢持穩(wěn)，需求持續(xù)回落，鋼材庫存止降回升，需求端的疲軟表露無遺。

短期內(nèi)預計鋼材弱勢延續(xù)，弱需求、高基差的情況或使盤面波動加大，建議觀望或短線操作。

(黃天罡)

鐵礦石

 昨日進口鐵礦石現(xiàn)貨市場震蕩運行，現(xiàn)貨市場交投情緒較弱；青島港：超特粉410元/噸上午成交，PB粉715元/噸上午成交。超特粉400元/噸中午成交。嵐山港：高品烏精1030元/噸成交；唐山地區(qū)成交：曹妃甸：超特粉390元/噸，京唐港麥克粉670元/噸，金布巴粉585元/噸，紐曼塊825元/噸。

 Mysteel唐山應急響應影響跟蹤：截至11月4日，自10月27日起唐山因啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應共計停產(chǎn)高爐22座，檢修容積28516m3，影響日均鐵水產(chǎn)量7.64萬噸。此次應急導致了唐山鐵水成本增、鋼坯投放量減、各成材品種產(chǎn)量及獨立軋鋼廠開工減的局面。預計此次應急響應大概率會在11月7日解除，屆時該局面將會有所緩解。

 夜盤鐵礦石價格繼續(xù)回落，近期鋼廠限產(chǎn)嚴格，疊加成材價格走弱，鋼鐵利潤壓縮，礦石需求繼續(xù)被壓制，港口庫存自9月底以來持續(xù)累庫，近期庫存已高于近五年同期，且在需求預期較弱下預計將持續(xù)累庫，年內(nèi)港口鐵礦石庫存或升至 1.6-1.7億噸上方，鐵礦供過于求格局明顯，弱勢格局延續(xù)。

空單持有，逢高沽空。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦煤價格趨弱，部分低硫主焦價格下調(diào)150-200元/噸，中硫主焦價格暫不變，焦炭第一輪提降逐步落地，幅度200元/噸。山西介休1.3硫主焦3350元/噸，蒙5金泉提貨價3250元/噸，澳洲主焦到岸價428.5美元/噸；呂梁準一出廠價3800元/噸，唐山二級焦到廠價3950元/噸，青島港準一焦平倉價4100元/噸。

本周焦炭庫存持穩(wěn)略降，獨立焦企庫存137.96萬噸，增17.18，鋼廠庫存721.17萬噸，減8.17，港口庫存169.5萬噸，減10.86。

本周焦煤庫存繼續(xù)攀升。100家樣本焦企庫存685.8萬噸，減5.43萬噸，港口庫存396萬噸，增2，煤礦庫存225.87萬噸，增23。

據(jù)全國煤炭交易中心信息，由國家公共信用信息中心和全國煤炭交易中心共同開發(fā)的長協(xié)煤流向監(jiān)管信息系統(tǒng)，經(jīng)過模擬填報和系統(tǒng)測試，已通過專家測評，即將上線運行。該系統(tǒng)上線后將有助于提高煤炭中長期合同簽約履約率，對推動煤炭上下游產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，促進煤炭市場供需平衡具有重要意義。

山西省應急管理廳：山西明確提出保供安全措施，煤礦發(fā)生事故后，不搞“一刀切”式區(qū)域性停產(chǎn)整頓，節(jié)假日期間，嚴禁下達不合理的行政性停產(chǎn)限產(chǎn)措施等。

短期雙焦價格受政策干預主導，目前動煤價格低點接近價格司討論的價格區(qū)間，低位支逐步有支撐表現(xiàn)。但政策干預價格的背景下，反彈仍將受到很大壓制，需耐心等待價格干預方案的明朗，同時關注焦煤價格的干預方式和實際下調(diào)幅度。此外，近期市場對于終端需求的擔憂增強，昨天公布的成材表觀需求繼續(xù)走低，也將繼續(xù)壓制盤面。

雙焦反彈后承壓依舊明顯，觀望為主。

（李巖）

鎳

&

不銹鋼

11月4日，1#進口鎳價格143400元/噸(-750)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價146150元/噸(-700)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸21600(-200)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格22100元/噸(-)。

截止10月29日，鎳礦港口庫存合計(10港口)807.41萬噸(周+41.11)；2021年10月28日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量64.56萬噸，周環(huán)比下降1.79%。其中冷軋不銹鋼庫存總量37.78萬噸，周環(huán)比下降1.62%，熱軋不銹鋼庫存總量26.78萬噸，周環(huán)比下降2.03%。

11月4日民營304四尺冷軋不銹鋼價格跌300元/噸至19900元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增1.5%至9.6%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率減1.0%至0.8%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減0.9%至-2.2%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率減1.0%至4.4%。

短期鎳期價將回歸現(xiàn)實消費驅(qū)動，但需關注黑色品種近期受政策影響下挫對市場情緒的影響。

操作上，鎳和不銹鋼多單離場觀望。

（甘宏亮）

動煤

11月4日，秦皇島山西產(chǎn)動力煤(Q5500)市場價1130元/噸(-)。秦皇島港庫存為511萬噸(+11)；10月31日，六大發(fā)電集團日均耗煤量71.64萬噸/日，較10月24日上升0.78萬噸/日。

中央氣象臺預計，預計11月4日至7日，受寒潮影響，我國自西北向東南將有一次大風降溫天氣過程，部分地區(qū)有較強雨雪，東部海域有大風。此次寒潮天氣過程具有影響范圍廣、降溫幅度大、風力強等特點。

近期在政策的打壓下，動力煤期價大幅下挫可以說已經(jīng)超越行業(yè)供需面的范疇。后市隨著秋冬節(jié)供暖消費旺季的到來，在消費需求的支撐下期價將逐步趨穩(wěn)。操作上，短期觀望或短線交易。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

昨日英國央行投票支撐加息的人少于預期，決議“偏鴿”，不過未來仍傾向于收緊政策以應對通脹，而歐央行和日本央行則繼續(xù)力挺寬松，美元指數(shù)偏強上漲，主要金融市場和大宗工業(yè)品承壓下跌。國內(nèi)大宗工業(yè)品昨日震蕩下跌，整體偏空局面的壓制作用仍在繼續(xù)，而多頭資金近期持續(xù)撤離膠市，對膠價帶來明顯的壓力作用。行業(yè)方面，昨日國內(nèi)外天膠原料價格普遍下跌，主要受到期貨市場膠價大跌的拖累，國內(nèi)現(xiàn)貨市場上海19年SCRWF主流價格在13300—13400元/噸；山東地區(qū)SVR3L參考價格在13000—13100元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價格在12000—12100元/噸，市場采買情緒謹慎，維持剛需采購。本周國內(nèi)輪胎開工率小幅反彈，不過整體開工率水平仍不高。

技術(shù)面：昨日RU2201跌破14000關口，跌勢有進一步擴大的跡象，且多頭主動離場明顯，膠價再度進入尋底狀態(tài)，不過13500、13800等面臨一定的支撐，其下探過程料有波折，上方壓力在14000-14300.

操作建議：輕倉波段交易，偏空思路，關注尋底狀況。

（王海峰）