豆粕

隔夜外圍美元收低于94.04部位；人民幣離岸價收升于6.38。歐美股市美強歐弱。美基礎設施議案取得進展支持市場。NYMEX12月原油上漲0.66美元，結算價報每桶81.93美元。全球經濟增長的積極跡象支撐能源需求前景，且美國表示正在權衡應對高油價的影響。芝加哥(CBOT)大豆收跌，因巴西作物天氣良好提振種植前景。巴西大豆在全球市場與美國大豆競爭出口業(yè)務。交投最活躍的CBOT1月大豆收跌17美分，結算價報每蒲式耳11.88-1/2美元。12月豆粕收挫0.90美元，結算價報每短噸331.80美元。12月豆油下跌0.73美分，結算價報每磅58.05美分。農業(yè)咨詢機構AgRural周一公布的一項調查顯示，截至11月4日，巴西2021/2022年度大豆種植率達到67%，受大多數(shù)地區(qū)良好的天氣提振。此前一周大豆種植率為52%，去年同期為56%。總體上看，巴西各地作物長勢良好，受益于有利的天氣，但AgRural表示，南里奧格蘭德州料出現(xiàn)一些干擾，因預計未來兩周將出現(xiàn)降雨。交易商預計美國農業(yè)部在周二將公布的作物供需報告中將上調美國和全球2021-22年度大豆年庫存預估。美國農業(yè)部(USDA)周一公布的每周作物生長報告顯示，截至2021年11月7日當周，美國大豆收割率為87%，市場預估均值為89%，之前一周為79%，去年同期為91%，五年均值為88%。

框架如前，美豆承載上市壓力于12元上下對接全球需求。中國買盤為美豆提供支撐。大連盤跟隨。1月油粕比在3.05高位波動；粕1－5逆差略擴至161點。預計粕1日內圍繞3050的波動，宜靈活。

（農產品部）

玉米

芝加哥11月8日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤下跌。美國農業(yè)部即將于周二發(fā)布11月份供需報告，交易商調整倉位。分析師猜測美國農業(yè)部可能在11月份供需報告中略微上調美國玉米產量預測數(shù)據(jù)，　還可能下調2021/22年度美國和全球玉米期末庫存數(shù)據(jù)。據(jù)美國農業(yè)部發(fā)布的周度出口檢驗報告顯示，截至2021年11月4日的一周，美國玉米出口檢驗量為563,163噸，上周671,085噸，去年同期為692,565噸。美國農業(yè)部還宣布，美國私人出口商向哥倫比亞銷售15萬噸玉米，2021/22年度交貨。據(jù)美國農業(yè)部盤后發(fā)布的作物周報顯示，截至11月7日，美國玉米收割工作完成了84%，一周前為74%，上年同期為90%，五年平均進度為78%。周一，美國玉米現(xiàn)貨基差報價穩(wěn)中互有漲跌，其中中西部兩處加工廠的價格上漲7到8美分，印地安納州一處乙醇工廠的價格下跌5美分。咨詢機構AgRural公司稱，截至11月4日，巴西2021/22年度玉米播種工作完成了75%，高于一周前的63%，上年同期為68%。

大連玉米夜盤維持高位震蕩，高位或有回調壓力。國內主產區(qū)新季玉米收獲已近完成，但新季玉米還未大量上市，加之物流運輸受阻，市場供應階段性偏緊，加工企業(yè)庫存普遍不高，有階段性備貨需求，加之油價持續(xù)上漲的影響，物流運輸成本上升，推動玉米現(xiàn)貨上漲。不過，國內玉米市場階段性供應壓力仍存，對期價有所牽制。盤面來看，玉米繼續(xù)偏強震蕩。

操作上建議低位多單繼續(xù)持有，以均線為防守。

（農產品部）

螺紋

     昨日鋼材價格震蕩運行，螺紋2101合約收于4303，熱卷2101合約收于4550?，F(xiàn)貨方面，8日唐山普方坯出廠價報4600（-300），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400  20mm)4990元（+60），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)4960元（+10）。

     乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2021年10月廣義乘用車市場零售達到173.8萬輛，同比下降14.1%，但環(huán)比增長8.3%；2021年10月新能源乘用車市場零售達到32.1萬輛，同比上漲141%，但環(huán)比下降3.9%。前10個月，新能源乘用車市場零售達到213.9萬輛，比上年同期增長73.3%。

     據(jù)Mysteel統(tǒng)計，因坯料不足，山東魯麗計劃棒材雙線11月11日開始檢修20-30天，預計影響Φ28-140mm圓鋼產量0.6萬噸/天。天鋼棒材軋線1#線11月1日-12月31日停產檢修，預計影響棒材產量每日約3700噸，總量22.2萬噸。天鋼棒材軋線2#線11月6日-11月14日停產檢修，預計影響棒材產量每日約3600噸，總量3.3萬噸。

     目前鋼材供應端由于秋冬環(huán)保因素而持續(xù)處在限產狀態(tài)下，需求端由于國內的寒潮影響，短期難有恢復，且房地產整體銷售數(shù)據(jù)及行業(yè)趨勢也同樣影響中長期建材消費需求，關注后續(xù)政策面有所放松后房地產市場能否有所改善。連續(xù)的下跌后，盤面價格大幅貼水現(xiàn)貨，部分鋼廠也由于利潤大幅下降而存在主動減產意愿，成材價格在上游原材料止跌的情況下進一步大跌難度較大。后續(xù)主要關注需求端能否有所調整，弱勢的需求不變情況下，鋼材價格長期仍然趨弱。

短期預計進入震蕩調整走勢，短線交易為主。

(黃天罡)

鐵礦石

     昨日進口鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行，青島港：PB粉665元/噸預售成交，超特粉400元/噸成交；日照港：PB粉670元/噸成交，卡塊篩后塊840元/噸成交；唐山港口pb粉報價680元/噸，紐曼粉報價715元/噸，混合粉報價500元/噸，超特粉報價395元/噸。

     11月1-7日，中國45港鐵礦石到港總量2419.8萬噸，環(huán)比減少28.6萬噸；北方六港到港總量為1247.6萬噸，環(huán)比增加124.2萬噸。

     Mysteel統(tǒng)計45港鐵礦石庫存量從9月份加速累庫。未來兩個月，主流礦山趕發(fā)運進度，海外鐵礦石需求下降，11-12月鐵礦石日均到港量預計維持308萬噸左右水平。需求端，預計未來兩月鐵水產量日均209萬噸。鐵礦石供需差進一步擴大

     近期鋼廠限產持續(xù)，且低利潤下鋼廠減產增多，上周日均生鐵產量環(huán)比下降6.4萬噸至204.9萬噸，低于9月末的低點水平，礦石需求繼續(xù)被壓制；港口庫存自9月底以來快速累庫至1.47億噸，且在需求預期較弱下預計將持續(xù)累庫，年內港口鐵礦石庫存或升至  1.6-1.7億噸上方，鐵礦供過于求格局明顯，弱勢格局延續(xù)，價格在100美元下方抵抗增強，但高庫存下反彈動能不足，價格低位弱勢震蕩。

短線交易。

(楊俊林)

煤焦

 現(xiàn)貨市場，焦煤價格趨弱，焦炭提降第二輪。山西介休1.3硫主焦3350元/噸，蒙5金泉提貨價3050元/噸（-50），澳洲主焦到岸價424美元/噸；呂梁準一出廠價3800元/噸，唐山二級焦到廠價3950元/噸，青島港準一焦平倉價4100元/噸。

 國家礦山安全監(jiān)察局山東局發(fā)布關于加強十九屆六中全會召開期間煤礦安全生產工作的通知，即日起至11月12日，各煤礦企業(yè)落實“控大風險、治大隱患、防大事故”目標要求，組織開展一次安全大檢查和隱患自查整改，確保安全生產。

 因保供暖需求，山東地區(qū)部分有供暖任務的焦企逐步復產，其余承擔保供任務焦企正積極向政府打報告申請復產，當?shù)亟固抗獙㈥懤m(xù)增加。

 伴隨前期雙焦價格下跌，目前基差處于高位，對利空的消化相對充分，動煤低點接近前期價格司討論的區(qū)間，現(xiàn)貨市場雙焦跌幅并未超越預期，盤面低位支撐增強。但政策未明朗的情況下，反彈亦缺乏驅動。

整體雙焦預計低位支撐增強，磨底震蕩走勢，短線思路。

（李巖）

鋁

   昨日滬鋁主力合約AL2112開盤18685元/噸，盤中最高19200元/噸，最低18575元/噸，尾盤收至18980元/噸，全天震蕩偏強，環(huán)比上漲1.61%。
   現(xiàn)貨方面，長江現(xiàn)貨成交價格18830-18870元/噸，漲210元；廣東南儲現(xiàn)貨成交價格18920-18980元/噸，漲220元；上海華通現(xiàn)貨價格18890-18930元/噸，漲210元，中鋁報價18950元/噸，漲220元。持貨商積極出貨價格受壓，下接貨方逢低采購，按需備貨，整體成交一般。
   截至11月8日，SMM統(tǒng)計國內電解鋁社會庫存101.1萬噸，較前一周四小降0.2萬噸，其中，南海、鞏義及天津地區(qū)貢獻主要降幅，同時無錫地區(qū)延續(xù)累庫狀態(tài)。 
   夜盤滬鋁繼續(xù)小幅回升，從盤面上看，資金呈小幅流出態(tài)勢，主力多頭減倉較多。美國1.2萬億美元的基建法案正式通過，或將拉動電解鋁需求超八百萬噸，全球電解鋁供需或再偏緊，對鋁價形成底部支撐。供給端新增減產邊際放緩，但目前國內電解鋁供應仍然偏緊，而且北方地區(qū)在采暖季結束前仍有進一步限電限產的可能。政策方面，國家發(fā)改委表示，未來煤炭產量還將繼續(xù)增加，電力短缺憂慮出現(xiàn)緩解，疊加鋁價走低，有利于下游加工企業(yè)開工率回升。但短期來看改善空間有限，而且逐漸進入消費淡季，預計社會庫存會繼續(xù)累庫。加上年底前還有將近10萬到15萬噸的拋儲量等待兌現(xiàn)，市場悲觀情緒較重，鋁價短期仍然存在一定的下行風險。

建議謹慎觀望為主，等機會嘗試輕倉試多。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

11月8日，1#進口鎳價格142900元/噸(+400)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價146150元/噸(+700)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸21300(-100)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格21900元/噸(-)。

截止11月5日，鎳礦港口庫存合計(10港口)798.03萬噸(周-9.38)；2021年11月4日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量63.0萬噸，周環(huán)比下降2.40%。其中冷軋不銹鋼庫存總量38.01萬噸，周環(huán)比上升0.62%，熱軋不銹鋼庫存總量24.99萬噸，周環(huán)比下降6.67%。

11月8日民營304四尺冷軋不銹鋼價格暫穩(wěn)至19800元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率持平至9.1%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增1.8%至2.1%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增0.1%至-2.2%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增0.2%至4.1%。

短期鎳期價將回歸現(xiàn)實消費驅動，但需關注黑色品種近期受政策影響下挫對市場情緒的影響。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

動力煤

11月8日，秦皇島山西產動力煤(Q5500)市場價1115元/噸(-15)。秦皇島港庫存為548萬噸(+9)；11月7日，六大發(fā)電集團日均耗煤量72.26萬噸/日，較10月31日上升0.62萬噸/日。

近期在政策的打壓下，動力煤期價大幅下挫可以說已經超越行業(yè)供需面的范疇。后市隨著秋冬節(jié)供暖消費旺季的到來，在消費需求的支撐下期價將逐步趨穩(wěn)。一方面，下跌支撐強勁；另一方面，上漲忌憚政策的打壓。對于動力煤的行情短期可以說食之無味棄之可惜。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

昨日道指續(xù)漲，美國眾議院通過基建計劃刺激相關板塊走高，日本新政府亦要推出大規(guī)模的經濟刺激計劃，主要金融市場情緒保持較為高漲。國內大宗工業(yè)品和化工板塊自上周以來跌勢明顯趨緩，政策面的打壓影響可能告一段落，疫情和房地產市場對國內天膠需求帶來較大的威脅。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格小幅收跌，不過價格依舊不低，對干膠帶來成本支撐。國內海南地區(qū)膠水價格上漲較多，RU2201的交割利潤大幅縮減，RU開始面臨膠水成本的支撐。現(xiàn)貨市場上海19年SCRWF主流價格在13150—13200元/噸；山東地區(qū)SVR3L參考價格在12900—13000元/噸；云南市場國產10#膠參考價格在11900—12000元/噸，市場仍以剛需采買為主，10月國內天膠進口同環(huán)比均下跌，1-10月累計進口量同比下降幅度加大，有利于緩解國內的供應壓力。

技術面：昨日RU2201窄幅震蕩，多空持倉興趣有限，階段性的，膠價仍受到跌勢的壓制作用，后市下探的可能性仍然存在，不過從持倉看多空增倉意愿下降，多空盤中拉鋸博弈料仍較多，下方短期支撐在13600-13800，上方壓力在14200-14300。

操作建議：短期以波段交易為主，中期繼續(xù)關注膠價下探帶來的低價買入機會。

（王海峰）