豆粕

隔夜外圍美元收跌于93.93部位；人民幣離岸價略貶于6.38。歐美股市收低，因?qū)Τ掷m(xù)通脹的擔(dān)憂引發(fā)獲利回吐。NYMEX12月原油上漲2.22美元，結(jié)算價報每桶84.15美元。此前美國取消了旅行限制，旅客排隊(duì)等候航班，且全球疫情后復(fù)蘇的其他跡象提振了需求前景，而供應(yīng)依然緊張。芝加哥(CBOT)大豆收高，此前美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了低于預(yù)期的國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)估。交投最活躍的CBOT1月大豆收高23-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式耳12.12美元。在報告發(fā)布之前，該合約觸及了自2020年12月以來的最低價。該合約盤中觸及10月13日以來最低位每蒲式耳11.87美元。12月豆粕收高10.7美元，結(jié)算價報每短噸342.50美元。 12月豆油上漲0.42美分，結(jié)算價報每磅58.47美分。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的11月供需報告顯示，主產(chǎn)州印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州和俄亥俄州大豆產(chǎn)量小于預(yù)期，促使其意外下修美豆產(chǎn)量預(yù)估。報告公布前，市場普遍預(yù)計USDA將上調(diào)大豆產(chǎn)量預(yù)估，大豆及玉米價格因此承壓。價格下跌對消費(fèi)者來說是有利的，說明新冠疫情導(dǎo)致的全球食品價格飆升趨勢可能減弱。除了下修美豆產(chǎn)量預(yù)估外，USDA上調(diào)美豆期末庫存預(yù)估，因出口需求減弱。巴西豐產(chǎn)預(yù)期引發(fā)市場擔(dān)憂頭號進(jìn)口國中國將采購更多南美供應(yīng)。供需報告顯示，美國2021/22年度大豆產(chǎn)量預(yù)估下修為44.25億蒲式耳（1.20億頓)，單產(chǎn)預(yù)估為每英畝51.2蒲式耳。分析師此前預(yù)計，報告將顯示大豆產(chǎn)量預(yù)估為44.84億蒲式耳（1.22億頓)，單產(chǎn)預(yù)估為每英畝51.9蒲式耳。USDA將美國2021/22年度大豆年末庫存預(yù)估上調(diào)至3.4億蒲式耳（925萬噸)。全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估為1.0378億噸，低于分析師平均預(yù)估的1.0548億噸。巴西全國谷物出口商協(xié)會周二預(yù)計，11月份巴西大豆出口預(yù)計約為260萬噸，1-11月出口總量料達(dá)到8,456萬噸，創(chuàng)下新的全年產(chǎn)量紀(jì)錄。巴西國家供應(yīng)公司公布的另外一份報告顯示，截至11月6日，巴西2021/22年度大豆種植率達(dá)到67.3%，前一周為53.5%。阿根廷農(nóng)業(yè)部周二發(fā)布的報告顯示，截至11月3日，阿根廷2020/21年度大豆售出3,360萬噸。銷售進(jìn)度落后于上年度同期。官方數(shù)據(jù)顯示，去年同期大豆銷售量為3,480萬噸。

框架如前，美11月月度報告利多，奠定美豆在12元與全球需求相對接的基礎(chǔ)。技術(shù)上看，本輪低點(diǎn)獲得數(shù)據(jù)支撐。但行情近一步發(fā)展需要南美天氣來配合。大連盤跟隨。1月油粕比在2.93。預(yù)計粕1日內(nèi)圍繞3150上下的波動，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥11月9日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤上漲，不過漲幅落后大豆市場。美國農(nóng)業(yè)部在11月份供需報告中將2021/22年度美國玉米單產(chǎn)數(shù)據(jù)略微下調(diào)到177蒲式耳/英畝，美國玉米產(chǎn)量調(diào)高到了150.62億蒲，略高于上月預(yù)期的150.19億蒲。2021/22年度美國玉米期末庫存預(yù)計為14.93億蒲式耳，略低于早先預(yù)測值，不過略高于市場預(yù)期。2021/22年度全球玉米期末庫存預(yù)計為3.044億噸，比10月份預(yù)測值高出近300萬噸，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于調(diào)整后的2020/21年度的2.919億噸。

大連玉米夜盤震蕩回落，但仍維持在5日均線上方，短線高位有回調(diào)壓力。國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新季玉米收獲已近完成，但新季玉米還未大量上市，加之物流運(yùn)輸受阻，市場供應(yīng)階段性偏緊，加工企業(yè)庫存普遍不高，有階段性備貨需求，加之油價持續(xù)上漲的影響，物流運(yùn)輸成本上升，推動玉米現(xiàn)貨上漲。不過，國內(nèi)玉米市場階段性供應(yīng)壓力仍存，對期價有所牽制。盤面來看，玉米繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩。

操作上建議低位多單繼續(xù)持有，以均線為防守。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

    鋼材昨夜震蕩走跌，螺紋2101合約收于4109，熱卷2101合約收于4327。現(xiàn)貨方面，9日唐山普方坯出廠價報4450（-150），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400   20mm)4960元（-30），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)4920元（-40）。

    發(fā)改委等十部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”全國清潔生產(chǎn)推行方案》。將加快淘汰落后產(chǎn)能。全面開展清潔生產(chǎn)審核和評價認(rèn)證，推動能源、鋼鐵、焦化、建材、有色金屬、石化化工等重點(diǎn)行業(yè)“一行一策”綠色轉(zhuǎn)型升級。鋼鐵行業(yè)大力推進(jìn)非高爐煉鐵技術(shù)示范，推進(jìn)全廢鋼電爐工藝。

    據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對25家挖掘機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計，2021年10月銷售各類挖掘機(jī)18964臺，同比下降30.6%；其中國內(nèi)12608臺，同比下降47.2%；出口6356臺，同比增長84.8%。

    昨日夜盤黑色系全線下跌，鋼材隨煤炭鐵礦價格走低。鋼材供應(yīng)端由于秋冬環(huán)保因素而持續(xù)處在限產(chǎn)狀態(tài)下，需求端由于國內(nèi)的寒潮影響，短期難有恢復(fù)，且房地產(chǎn)整體銷售數(shù)據(jù)及行業(yè)趨勢也同樣影響中長期建材消費(fèi)需求，關(guān)注后續(xù)政策面有所放松后房地產(chǎn)市場能否有所改善。

弱勢需求不變的情況下，鋼材價格長期仍然趨弱，逢高沽空思路對待，當(dāng)前盤面大幅貼水現(xiàn)貨，走勢波動性加大，短線交易為主。

(黃天罡)

鐵礦石

    昨日進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場震蕩偏弱，交投情緒一般，貿(mào)易商隨行就市，鋼廠按需采購；青島港：卡粉830（轉(zhuǎn)水）元/噸，PB粉665元/噸，超特粉400元/噸；日照港：SP10粉385元/噸，超特粉400元/噸；唐山區(qū)域成交有曹妃甸港紐曼粉685元/噸，烏克蘭精粉855、860元/噸，羅伊山粉580元/噸。

    Mysteel衛(wèi)星數(shù)據(jù)顯示，11月1-7日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1260.80萬噸，環(huán)比上周減少31.3萬噸，庫存總量仍高于今年的平均水平。

    夜盤鐵礦石價格大幅下跌，國外礦石需求見頂，國內(nèi)需求在限產(chǎn)和鋼鐵利潤壓縮的壓力下日均生鐵產(chǎn)量再度大幅下滑，低于9月末的低點(diǎn)水平，礦石需求繼續(xù)被壓制；45港港口庫存累庫速度加快，達(dá)到近幾年同期高位，且后期仍將持續(xù)累庫；礦石市場壓力明顯，價格繼續(xù)下探。

市場弱勢格局延續(xù)，逢高沽空。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，蒙煤價格持續(xù)下調(diào)，焦炭第二輪提降落地，有鋼廠提降第三輪。山西介休1.3硫主焦3350元/噸，蒙5金泉提貨價3000元/噸（-50），澳洲主焦到岸價422美元/噸（-2）；呂梁準(zhǔn)一出廠價3600元/噸，唐山二級焦到廠價3750元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價3900元/噸。

中煤集團(tuán)再次全面下調(diào)港口和坑口動力煤銷售價格，一是北方港口5500大卡煤炭平倉銷售價格全部在1100元/噸以下，二是所屬晉陜蒙生產(chǎn)企業(yè)5500大卡煤炭坑口價格一律不超過900元/噸，全力引導(dǎo)市場合理預(yù)期，引導(dǎo)煤炭價格回歸理性。

發(fā)改委等十部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”全國清潔生產(chǎn)推行方案》。將加快淘汰落后產(chǎn)能。全面開展清潔生產(chǎn)審核和評價認(rèn)證，推動能源、鋼鐵、焦化、建材、有色金屬、石化化工等重點(diǎn)行業(yè)“一行一策”綠色轉(zhuǎn)型升級。鋼鐵行業(yè)大力推進(jìn)非高爐煉鐵技術(shù)示范，推進(jìn)全廢鋼電爐工藝。

商務(wù)部稱，將提升傳統(tǒng)消費(fèi)能級，加快推動汽車由購買管理向使用管理轉(zhuǎn)變，支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，繁榮活躍二手車市場。促進(jìn)家電、家具等商品更新消費(fèi)，推進(jìn)餐飲、家政等行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

近期鋼價下跌令鋼廠對燃料成本壓制力度增大，本周焦炭價格提降速度加快，也將進(jìn)一步向焦煤端施壓，現(xiàn)貨走弱也使得雙焦盤面小幅反彈后再度承壓，低點(diǎn)或繼續(xù)下移。

短線思路對待。

（李巖）

鋁

現(xiàn)貨方面，長江現(xiàn)貨成交價格18920-18960元/噸，漲90元；廣東南儲報19020-19080元/噸，漲100元；華通報18980-19020元/噸，漲90元。持貨商下調(diào)出貨，接貨方壓價觀望，買興積極性不佳，整體成交平平。

截止11月9日，LME鋁庫存減9000噸至991375噸。SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存101.1萬噸，較前一周四小降0.2萬噸，其中，南海、鞏義及天津地區(qū)貢獻(xiàn)主要降幅，同時無錫地區(qū)延續(xù)累庫狀態(tài)。

據(jù)SMM訊，10月中國電解鋁產(chǎn)量316.6萬噸，同比下降2.55%。10月末中國未鍛軋鋁及鋁材出口量為47.96萬噸，環(huán)比下降2.52%，同比增長14.49%。

夜盤鋁價下跌回吐漲幅。從盤面上看，資金呈大幅流出態(tài)勢，主力空頭減倉較多。美國1.2萬億美元的基建法案正式通過，或?qū)⒗瓌与娊怃X需求超八百萬噸，全球電解鋁供需或再偏緊，對鋁價形成底部支撐。供給方面，受俄羅斯鋁出口關(guān)稅取消影響，海外鋁供應(yīng)趨松，但國內(nèi)蒙西本周傳出冬奧會前后減產(chǎn)消息，初步了解涉及年產(chǎn)能35萬噸/年，影響產(chǎn)量將在4.2萬噸左右，且北方地區(qū)在采暖季結(jié)束前仍有進(jìn)一步限電限產(chǎn)的可能。近期河南，江蘇等地限電情況有所放松，下游企業(yè)開工持續(xù)回升，消費(fèi)端略有好轉(zhuǎn)。當(dāng)前去庫幅度偏小，消費(fèi)復(fù)蘇程度有限，推動鋁價上漲的驅(qū)動不強(qiáng)，加上年底前還有將近10萬到15萬噸的拋儲量等待兌現(xiàn)，市場悲觀情緒較濃，關(guān)注后續(xù)庫存消費(fèi)情況。

短期偏弱震蕩為主，建議觀望。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

11月9日，1#進(jìn)口鎳價格145350元/噸(+2450)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價147650元/噸(+1500)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸21200(-100)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格21900元/噸(-)。

截止11月5日，鎳礦港口庫存合計(10港口)798.03萬噸(周-9.38)；2021年11月4日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量63.0萬噸，周環(huán)比下降2.40%。其中冷軋不銹鋼庫存總量38.01萬噸，周環(huán)比上升0.62%，熱軋不銹鋼庫存總量24.99萬噸，周環(huán)比下降6.67%。

11月9日，民營304四尺冷軋不銹鋼價格跌300元/噸至19500元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率減1.7%至7.4%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率減1.5%至0.6%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減2.2%至-4.3%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率減1.5%至2.6%。

短期鎳期價將回歸現(xiàn)實(shí)消費(fèi)驅(qū)動，但需關(guān)注黑色品種近期受政策影響下挫對市場情緒的影響。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

動力煤

11月9日，秦皇島山西產(chǎn)動力煤(Q5500)市場價1115元/噸(-)。秦皇島港庫存為555萬噸(+7)；11月7日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量72.26萬噸/日，較10月31日上升0.62萬噸/日。

近期在政策的打壓下，動力煤期價大幅下挫可以說已經(jīng)超越行業(yè)供需面的范疇。后市隨著秋冬節(jié)供暖消費(fèi)旺季的到來，在消費(fèi)需求的支撐下期價將逐步趨穩(wěn)。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

美國10月PPI保持高漲的局面，全球工業(yè)品通脹的形勢還在延續(xù)，對美聯(lián)儲貨幣政策保持一定的壓力。昨日歐美股市小幅回落，主要大宗工業(yè)品漲跌不一。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍較為乏力，10月中國中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)回落，對天膠的內(nèi)需帶來拖累作用。行業(yè)方面，昨日國內(nèi)外天膠原料價格以小幅回落為主，青島保稅區(qū)庫存本周下降較多，目前已不足38萬噸，保持去庫的狀態(tài)，不過RU和NR期貨倉單庫存持續(xù)增長。昨日上海19年SCRWF主流價格在13050—13100元/噸；山東地區(qū)SVR3L參考價格在12850—12950元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價格在11900—12000元/噸，下游終端保持剛需采購為主。

技術(shù)面：昨日RU2201保持窄幅震蕩，多空在狹窄空間內(nèi)展開區(qū)間博弈，且持倉興趣較為低迷，價格波幅下降，階段性的，膠價仍受到跌勢的壓制作用，后市多空料繼續(xù)展開區(qū)間博弈，下方短期支撐在13600-13800，關(guān)鍵支撐在13500，上方壓力保持在14200-14300。

操作建議：短期以波段交易為主，中期繼續(xù)關(guān)注膠價下探帶來的低價買入機(jī)會。

（王海峰）