豆粕

隔夜外圍美元收漲于95.88部位；人民幣離岸價先升后貶在6.39。歐美股市收漲。美10月零售數(shù)據(jù)高于預(yù)期，提振市場。NYMEX12月原油下跌0.12美元，結(jié)算價報每桶80.76美元。全球庫存緊張的前景被未來幾個月產(chǎn)量增加的預(yù)測和對歐洲新冠病例上升的擔憂所抵消。芝加哥(CBOT)大豆下跌，交易商稱，受獲利回吐拖累，此前曾連續(xù)五日上漲。出口商和加工商的良好需求抑制價格下跌。CBOT 1月大豆收跌6美分，結(jié)算價報每蒲式耳12.51-1/4美元。12月豆粕下跌4.20美元，結(jié)算價報每短噸367.50美元。12月豆油合約升0.97美分，結(jié)算價報每磅59.17美分。美國農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報告向未知目的地出口銷售161,000噸大豆，2021/2022市場年度付運。私營分析公司IHS Markit Agribusiness表示，下調(diào)美國2022年玉米種植面積預(yù)估，并上調(diào)2022年大豆種植面積預(yù)估。IHS Markit預(yù)計，美國2022年大豆種植面積為8,793.5萬英畝，高于10月19日預(yù)估的8,733.5萬英畝，且較2021年8,723.5萬英畝種植面積高出70萬英畝。

框架如前，美豆在12元上方與全球需求相對接，市場關(guān)注中美首腦視頻會晤后中國對美農(nóng)產(chǎn)品的買船節(jié)奏。大連盤跟隨。1月油粕比略反彈至3.0部位；粕1－5逆差在157點；5月玉米粕比價走擴至300點上方。預(yù)計粕1日內(nèi)在3150－3200的區(qū)間波動，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥11月16日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤下跌，追隨鄰池小麥市場的跌勢。美元走強，創(chuàng)下16個月來的最高水平，削弱美國商品出口競爭力，給價格構(gòu)成壓力。美國農(nóng)業(yè)部稱，美國私人出口商向墨西哥銷售了27萬噸玉米，這也是美國農(nóng)業(yè)部連續(xù)第二天宣布對美國玉米頭號買家的銷售。美國農(nóng)業(yè)部稱，截至周日，美國玉米收割工作完成了91%，比一周前提高了7%，比五年平均水平高出5%。南美農(nóng)業(yè)專家邁克爾.科爾多涅博士維持2021/22年度阿根廷和巴西玉米產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)不變，分別為5300萬噸和1.18億噸。越南將從12月30日起將玉米最惠國關(guān)稅下調(diào)3%，為2%。周二，美國內(nèi)陸河流碼頭的玉米現(xiàn)貨基差報價上漲14美分，中西部其他兩處地區(qū)的價格上漲2美分，中部其他地區(qū)保持穩(wěn)定。韓國通過周二舉行的招標會，買入了270萬蒲式耳飼料玉米，產(chǎn)地可能是南美或南非，到貨日期定在2月中旬。

大連玉米夜盤震蕩回落，高位有回調(diào)壓力。國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新季玉米收獲已近完成，但新季玉米還未大量上市，加之物流運輸受阻，市場供應(yīng)階段性偏緊，加工企業(yè)庫存普遍不高，有階段性備貨需求，加之油價持續(xù)上漲的影響，物流運輸成本上升，推動玉米現(xiàn)貨上漲。不過，國內(nèi)玉米市場階段性供應(yīng)壓力仍存，后續(xù)新糧上市壓力有待釋放。

操作上建議觀望為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

鋼材昨日低位震蕩運行，螺紋2101合約收于4143，熱卷2101合約收于4385?，F(xiàn)貨方面，16日唐山普方坯出廠價報4180（+50），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)4760元（+20），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)4700元（-20）。

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年11月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量179.95萬噸，旬環(huán)比增加6.42萬噸，增長3.70%，同比下降16.15%。

機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，近期，全國水泥價格出現(xiàn)較為明顯的下降。其中，湖北、寧夏領(lǐng)跌，與10月底最高點相比，跌幅接近100元/噸。

國內(nèi)公布的10月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，地產(chǎn)投資、銷售、新開工等數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，同時粗鋼的月度產(chǎn)量達7158萬噸，環(huán)比下降6.1%，整體鋼材供需兩端均處在下降狀態(tài)，但消費的弱勢對鋼材價格的壓力更為明顯，在煤焦價格繼續(xù)下行的情況下，鋼材價格跟隨走弱。

當前供需雙弱的情況下，鋼材價格跟隨成本端回落，短期弱勢震蕩尋底，長期需觀察政策對需求真實影響情況，若需求難以恢復(fù)，鋼材價格將持續(xù)承壓。

(黃天罡)

鐵礦石

  昨日進口鐵礦石現(xiàn)貨市場弱穩(wěn)運行，唐山地區(qū)成交有曹妃甸PB塊710元/噸，京唐港混合粉450元/噸，京唐港金布巴粉60.5%500元/噸；青島港成交：卡粉750元/噸，PB粉600元/噸，超特粉400元/噸；日照港成交：超特粉385元/噸；嵐山港：PB粉600元/噸。

  11月8日-14日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1212.9萬噸，環(huán)比上周減少47.9萬噸，庫存總量位于今年的均線附近。

  11月15日，Mysteel統(tǒng)計45港庫存總量15097.5萬噸，上周四15005.7萬噸，上周一14926.3萬噸。本周港口總庫存環(huán)比上周一累庫171.2萬噸。具體來看，除東北區(qū)域庫存基本持穩(wěn)外，其余地區(qū)庫存均有不同程度的累庫。其中，華北地區(qū)因鐵礦石入庫量增多，區(qū)域內(nèi)庫存增幅相對明顯。

  鋼廠限產(chǎn)嚴格，鋼廠利潤持續(xù)回落，鋼廠主動減產(chǎn)檢修增多，生鐵產(chǎn)量持續(xù)下滑，礦石需求繼續(xù)被壓制，日耗整體下降，港口庫存繼續(xù)快速累積至1.5億噸上方，年內(nèi)港口鐵礦石庫存或升至 1.6-1.7 億噸上方。

鐵礦供過于求格局明顯，弱勢格局延續(xù)，逢高沽空為主。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦炭第五輪提降范圍逐步擴大，焦煤價格也承壓下滑，跌幅放大。山西介休1.3硫主焦3150元/噸，蒙5金泉提貨價2250元/噸（-250），澳洲主焦到岸價419.5美元/噸；呂梁準一出廠價3200元/噸，唐山二級焦到廠價3150元/噸（-200），青島港準一焦平倉價3500元/噸。

各地產(chǎn)銷，焦煤價格下行較快，下游焦企非必須不采購，觀望情緒濃厚，煤礦出貨壓力增大；焦炭市場，由于山西環(huán)保檢查以及連續(xù)多輪價格下跌的干擾，焦化廠總體開工率偏低，有主動限產(chǎn)意愿，供應(yīng)持續(xù)走低，但由于出貨不暢，有累庫現(xiàn)象。

發(fā)改委表示，開展堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展專項檢查“回頭看”，鞏固前期工作成果，堅決制止“兩高”項目盲目上馬。

發(fā)改委表示，隨著全國煤炭產(chǎn)量和市場供應(yīng)量的持續(xù)增加，電廠的供煤存煤和港口煤炭場存的水平還將進一步提升，今冬明春煤炭安全供應(yīng)能夠得到可靠的保障。

目前雙焦現(xiàn)貨供求邊際寬松，庫存持續(xù)回升，煤礦、焦企廠內(nèi)庫存持續(xù)攀升，現(xiàn)貨價格承壓下行，本周焦煤現(xiàn)貨跌幅明顯放大，盤面也再度承壓下行。

雙焦盤面料弱勢震蕩，關(guān)注焦煤現(xiàn)貨后續(xù)的跌幅節(jié)奏，觀望或短線。

（李巖）

鋁

現(xiàn)貨方面，16日長江現(xiàn)貨成交價格18920-18960元/噸，跌230元；廣東南儲報19060-19120元/噸，跌190元；華通報18970-19010元/噸，跌250元。持貨商普遍挺價出貨，接貨商少量備貨，交投活躍度轉(zhuǎn)淡，整體成交量好于昨日。

據(jù)AFS的最新數(shù)據(jù)，截至11月14日，由于芯片短缺，今年全球汽車市場累計減產(chǎn)量已破千萬大關(guān)，至1009.7萬輛，比前一周增加了約26萬輛。其中，中國汽車市場累計減產(chǎn)量已達198.1萬輛，占總減產(chǎn)量的19.6%。AFS預(yù)計，今年全球汽車市場累計減產(chǎn)量會攀升至1126.3萬輛。

SMM訊，波羅的海干散貨運價指數(shù)下跌168點或6.1%，至2591點，為6月9日以來最低水平。

昨日滬鋁繼續(xù)震蕩走弱，夜盤延續(xù)跌勢，收于18345，跌幅達3.4%。受國內(nèi)煤炭價格再度下跌影響，鋁價受拖累跌幅明顯。此外，美元指數(shù)夜盤再創(chuàng)2020年7月22日以來的新高，給予有色市場較強的壓力。 供應(yīng)端，近日青海省發(fā)布今冬明春有序用電方案，用電高峰期省內(nèi)電解鋁企業(yè)有減產(chǎn)預(yù)期；重慶要求當?shù)仉娊怃X企壓減產(chǎn)能10%，這是繼蒙西4.2萬噸的減產(chǎn)消息后的再度限產(chǎn)。目前形勢來看，電解鋁供應(yīng)仍然偏緊，另外其他地區(qū)也將陸續(xù)受到采暖季以及冬奧會影響。國內(nèi)鋁下游消費受限電影響減少，鋁加工龍頭企業(yè)開工率持續(xù)小幅回升，但需求整體依舊疲軟，加上國內(nèi)公布的10月房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)慘淡，因此消費邊際改善但難以形成強驅(qū)動。國內(nèi)鋁錠庫存在上周初現(xiàn)去庫后本周再度累庫1.6萬噸，給市場造成一定壓力，滬鋁反彈受阻。

預(yù)計鋁價維持震蕩走勢，建議區(qū)間操作，不宜盲目追高。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

11月16日，1#進口鎳價格144550元/噸(-1500)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價147350元/噸(-800)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸20800(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格21300元/噸(-100)。

截止11月12日，鎳礦港口庫存合計(10港口)781.82萬噸(周-16.21)；2021年11月11日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量62.92萬噸，周環(huán)比下降0.13%，整體變化不大。其中冷軋不銹鋼庫存總量38.20萬噸，周環(huán)比上升0.49%，熱軋不銹鋼庫存總量24.72萬噸，周環(huán)比下降1.08%。

11月16日民營304四尺冷軋不銹鋼價格跌150元/噸至19050元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增0.6%至8.9%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率減0.6%至-1.3%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率持平至-8.1%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率減0.6%至0.7%。

近期各國政策抑制通脹預(yù)期急劇升溫，下游不銹鋼消費需求弱于預(yù)期。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

動煤

11月16日，秦皇島山西產(chǎn)動力煤(Q5500)市場價1090元/噸(-5)。秦皇島港庫存為552萬噸(+4)；11月14日，六大發(fā)電集團日均耗煤量72.75萬噸/日，較11月7日上升0.49萬噸/日。

國家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人孟瑋表示，隨著全國煤炭產(chǎn)量和市場供應(yīng)量持續(xù)增加，電廠供煤、存煤和港口煤炭場存水平還將進一步提升，今冬明春煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)能夠得到可靠保障。截至11月14日，電廠存煤1.29億噸，月底有望超過1.4億噸，目前可用22天，較9月底增加9天。

近期在政策的打壓下，動力煤期價大幅下挫可以說已經(jīng)超越行業(yè)供需面的范疇。后市隨著秋冬節(jié)供暖消費旺季的到來，在消費需求的支撐下期價將逐步趨穩(wěn)。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

美國10月零售銷售增長超預(yù)期，昨日美元指數(shù)延續(xù)偏強上漲的局面，對大宗工業(yè)品帶來壓力影響。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日繼續(xù)下探，并創(chuàng)下近期下跌以來的新低，對膠價帶來一定壓力影響。行業(yè)方面，昨日泰國不同種類原料價格互有漲跌，國內(nèi)海南地區(qū)膠水價格持穩(wěn)，當前海南產(chǎn)全乳膠在RU上存在一定交割利潤，且RU期貨庫存繼續(xù)快速增加，對RU帶來壓力作用。不過本周青島地區(qū)繼續(xù)保持去庫的狀態(tài)，當前區(qū)內(nèi)外庫存已逼近35萬噸，緩和國內(nèi)庫存壓力。昨日上海19年SCRWF主流價格在13900—14000元/噸；山東地區(qū)SVR3L參考價格在13400元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價格在12300—12400元/噸，市場交投無明顯改善，輪胎開工率保持穩(wěn)中向好的局面。

技術(shù)面：昨日RU2201沖高回落，14800附近的壓力顯現(xiàn)，多空分歧明顯增加，且部分多頭開始離場，對本輪反彈帶來較大的風險，不過短期多空料仍有拉鋸，下方支撐在14600附近，上方壓力保持在14800-15000。

操作建議：持多者后市逢沖高以堅持為主，轉(zhuǎn)而增加波段交易。

（王海峰）