豆粕

隔夜外圍美元沖高回落至95.79部位；人民幣離岸價(jià)收升于6.37。歐美股市大多收低。因通脹壓力下，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在明年年中加息。NYMEX 12月原油下跌2.40美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶78.36美元。此前石油輸出國(guó)組織和國(guó)際能源署警告稱，供應(yīng)即將過剩，歐洲新冠病例的增加加劇了需求復(fù)蘇的下行風(fēng)險(xiǎn)。芝加哥(CBOT)大豆上漲2.1%，觸及9月30日以來最高，交易商稱，因現(xiàn)貨以及出口市場(chǎng)均強(qiáng)勁。豆粕期貨亦上漲，受來自生豬生產(chǎn)商的需求增加的預(yù)期支撐。豆油期貨收在平盤上方。CBOT 1月大豆收高25-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳12.77美元。12月豆粕升7.20美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸374.70美元。12月豆油上漲0.06美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅59.23美分。交投最活躍的1月豆油上漲0.14美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅59.16美分。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售132,000噸大豆，2021/2022市場(chǎng)年度付運(yùn)。同時(shí)，民間出口商亦報(bào)告向印度出口銷售30,000噸豆油，2021/2022市場(chǎng)年度付運(yùn)。

框架如前，美豆于12元上方與全球需求相對(duì)接，中國(guó)買盤得到關(guān)注且提供支撐。大連盤跟隨。1月油粕比回撤至2.97。粕1－5逆差略擴(kuò)至172點(diǎn)，反映市場(chǎng)反彈美豆進(jìn)口成本主導(dǎo)的意向。日內(nèi)看粕1在3200－3250之間波動(dòng)，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥11月17日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場(chǎng)收盤上漲，因?yàn)樾枨笮蝿?shì)向好。美國(guó)能源信息署發(fā)布的報(bào)告顯示，上周美國(guó)乙醇日均產(chǎn)量為106萬桶，比一周前提高2.1萬桶，比上年同期增加9.8萬桶。乙醇庫存為2008.1萬桶，比一周前減少20.5萬桶，比上年同期減少286.9萬桶。周三，美國(guó)內(nèi)陸兩處河流碼頭的玉米現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)上漲2到3美分，而衣阿華州一處乙醇工廠的價(jià)格下跌2美分，中部其他地區(qū)的價(jià)格保持穩(wěn)定。私營(yíng)分析機(jī)構(gòu)Informa公司（即IHS Markit）將2022年玉米播種面積預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)從早先的9237.4萬英畝大幅下調(diào)到9078.4萬英畝，因?yàn)樯a(chǎn)成本高企，可能促使部分農(nóng)戶將更多的玉米耕地改種上大豆。

大連玉米夜盤小幅震蕩。國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新季玉米收獲已近完成，但新季玉米還未大量上市，加之物流運(yùn)輸受阻，市場(chǎng)供應(yīng)階段性偏緊，加工企業(yè)庫存普遍不高，有階段性備貨需求，加之油價(jià)持續(xù)上漲的影響，物流運(yùn)輸成本上升，推動(dòng)玉米現(xiàn)貨上漲。不過，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)階段性供應(yīng)壓力仍存，后續(xù)新糧上市壓力有待釋放。

操作上建議觀望為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

鋼材昨日低位震蕩運(yùn)行，螺紋2101合約收于4218，熱卷2101合約收于4466?，F(xiàn)貨方面，17日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)4180（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)4760元（平），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)4700元（平）。

1～10月，全國(guó)造船完工3201萬載重噸，同比增長(zhǎng)5.0%。承接新船訂單6149萬載重噸，同比增長(zhǎng)210.5%。10月底，手持船舶訂單9810萬載重噸，同比增長(zhǎng)38.2%，比2020年底手持訂單增長(zhǎng)37.9%。

2021年10月，中國(guó)空調(diào)產(chǎn)量1454.9萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.0%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量18092.4萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.3%。10月冰箱產(chǎn)量763.6萬臺(tái)，同比下降13.5%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量7412.2萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.3%。10月洗衣機(jī)產(chǎn)量766.8萬臺(tái)，同比下降8.7%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量6968.5萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.4%。10月彩電產(chǎn)量1759.2萬臺(tái)，同比下降5.5%；1-10月累計(jì)產(chǎn)量14889.0萬臺(tái)，同比下降4.9%。

本周，唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3333元/噸，平均鋼坯含稅成本4295元/噸，周環(huán)比下調(diào)625元/噸，與11月17日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格4180元/噸相比，鋼廠平均毛利潤(rùn)-115元/噸，周環(huán)比上調(diào)355元/噸。

本周華北地區(qū)多市重啟污染天氣預(yù)警響應(yīng)，同時(shí)由于鋼材利潤(rùn)較差鋼廠自主檢修導(dǎo)致整體鋼材產(chǎn)量受到限制，仍處于較低供給狀態(tài)。需求端雖然預(yù)期房地產(chǎn)政策將邊際放松，但真實(shí)需求影響仍需等待。短期看周度建材成交小幅好轉(zhuǎn)，供給持續(xù)弱勢(shì)的情況下，鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)底部止跌震蕩走勢(shì)。

建議短線操作，關(guān)注需求變動(dòng)。

(黃天罡)

鐵礦石

 昨日進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)交投情緒冷清，成交稀少；青島港：PB粉595元/噸成交，PB粉590元/噸成交；日照港：超特粉380元/噸成交；曹妃甸超特粉375元/噸。

 11月15日，唐山市、淄博市等地啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)；16日，邢臺(tái)市、濟(jì)寧市、邯鄲市等地啟動(dòng)Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)；17日，安陽市、石家莊市啟動(dòng)Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，西安市啟動(dòng)Ⅲ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。

 南非統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年9月，南非鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比下降14.6%，同比增長(zhǎng)6.9%。此外，今年9月，南非鐵礦石銷售額為25.1億美元，環(huán)比下降2.6%，同比下降1.6%

 2021年9月秘魯鐵礦石出口量為190萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)18.7%，同比增長(zhǎng)72.7%。自今年1月以來，秘魯鐵礦石出口價(jià)格一直呈上升趨勢(shì)，6月達(dá)到峰值，其離岸價(jià)格為184.6美元/干噸。6月后鐵礦石離岸價(jià)格開啟下滑趨勢(shì)，7月價(jià)格降至183.6美元/干噸，8月降至133.5美元/干噸。

 鐵礦石市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)格局，鋼廠限產(chǎn)疊加鋼鐵利潤(rùn)回落，生鐵產(chǎn)量持續(xù)下滑，礦石需求繼續(xù)被壓制，日耗整體下降，港口庫存再創(chuàng)新高，近期港口庫存快速累積至1.5億噸上方，年內(nèi)庫存或升至 1.6-1.7 億噸上方，鐵礦供過于求格局明顯，在四季度及明年一季度的限產(chǎn)環(huán)境下，冬儲(chǔ)力度將大幅減弱，價(jià)格缺乏向上驅(qū)動(dòng)。

整體弱勢(shì)格局延續(xù)，逢高沽空為主。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭第五輪提降逐步落地，累降1000元/噸，焦煤價(jià)格壓力增大，后市跌幅有進(jìn)一步放大可能。山西介休1.3硫主焦3150元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)2000元/噸（-100），澳洲主焦到岸價(jià)388.5美元/噸（-26）；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)3200元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)3150元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)3500元/噸。

中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院副總理韓正16日在北京出席今冬明春保暖保供工作電視電話會(huì)議并講話，韓正強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)增加電煤和天然氣供給，推動(dòng)具備增產(chǎn)潛力的企業(yè)釋放產(chǎn)能，加強(qiáng)電煤和天然氣合同簽約履約情況監(jiān)管，依法查處哄抬煤炭?jī)r(jià)格行為。

目前雙焦現(xiàn)貨供求邊際寬松，庫存持續(xù)回升，煤礦、焦企廠內(nèi)庫存持續(xù)攀升，現(xiàn)貨價(jià)格承壓，本周焦煤現(xiàn)貨跌幅放大，近期盤面再度承壓。伴隨利空消化，當(dāng)前雙焦跌幅放緩，不過后期焦煤現(xiàn)貨跌幅仍有放大可能，盤面料弱勢(shì)震蕩。

觀望或短線。

（李巖）

鋁

世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)周三公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2021年1―9月全球原鋁市場(chǎng)供應(yīng)短缺12.68萬噸，而2020年全年為盈余12.95萬噸。

SMM訊，17日山東1A60普鋁桿加工費(fèi)出廠價(jià)升水1200-升水1250元/噸，均價(jià)錄得1225元/噸，較昨日上漲175元/噸，河南地區(qū)1A60鋁桿加工費(fèi)在900-1000元/噸，鋁桿加工費(fèi)再度上調(diào)，下游接貨力度轉(zhuǎn)弱。

現(xiàn)貨方面，17日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格18440-18480元/噸，跌480元；廣東南儲(chǔ)報(bào)18600-18660元/噸，跌460元；華通報(bào)18500-18540元/噸，跌470元。持貨商多挺價(jià)出貨，接貨商積極入市采購貨源，今日大戶收貨積極性一般，整體成交量一般。

昨日滬鋁低位窄幅震蕩，夜盤微漲，收?qǐng)?bào)18630元/噸。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)Taper落地疊加高通脹之下的加息預(yù)期使得市場(chǎng)情緒仍偏謹(jǐn)慎，美元指數(shù)居高不下，昨日盤中觸及自2020年7月中旬以來最高的96.26，給予有色市場(chǎng)較強(qiáng)的壓力。電解鋁供應(yīng)仍然偏緊，各地鋁企陸續(xù)受到采暖季以及冬奧會(huì)環(huán)保限產(chǎn)的影響。成本端受煤炭?jī)r(jià)格下跌的影響，成本重心繼續(xù)下移拖累鋁價(jià)。國(guó)內(nèi)鋁下游消費(fèi)受限電影響減少，鋁加工龍頭企業(yè)開工率持續(xù)小幅回升，但需求整體依舊疲軟，加上國(guó)內(nèi)公布的10月房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)慘淡，因此消費(fèi)邊際改善但難以形成強(qiáng)驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)鋁錠庫存在上周初現(xiàn)去庫后本周再度累庫1.6萬噸，現(xiàn)貨持續(xù)貼水，給市場(chǎng)造成一定壓力，滬鋁反彈受阻。

預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持震蕩走勢(shì)，建議輕倉短線交易。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

11月17日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格143150元/噸(-1400)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)146100元/噸(-1250)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸20600(-200)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格21300元/噸(-)。

截止11月12日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)781.82萬噸(周-16.21)；2021年11月11日全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼社會(huì)庫存總量62.92萬噸，周環(huán)比下降0.13%，整體變化不大。其中冷軋不銹鋼庫存總量38.20萬噸，周環(huán)比上升0.49%，熱軋不銹鋼庫存總量24.72萬噸，周環(huán)比下降1.08%。

11月17日，民營(yíng)304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格跌50元/噸至19000元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增3.3%至12.2%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.2%至-1.1%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.7%至-7.4%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.2%至0.9%。

近期各國(guó)政策抑制通脹預(yù)期急劇升溫，下游不銹鋼消費(fèi)需求弱于預(yù)期。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

動(dòng)煤

11月17日，秦皇島山西產(chǎn)動(dòng)力煤(Q5500)市場(chǎng)價(jià)1090元/噸(-)。秦皇島港庫存為546萬噸(-6)；11月14日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量72.75萬噸/日，較11月7日上升0.49萬噸/日。

據(jù)財(cái)聯(lián)社，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)11月16日晚在人民大會(huì)堂出席世界經(jīng)濟(jì)論壇全球企業(yè)家特別對(duì)話會(huì)，發(fā)表致辭并同企業(yè)家代表互動(dòng)交流。在談到能源供應(yīng)問題時(shí)，李克強(qiáng)表示，針對(duì)前一段電力和煤炭等能源供應(yīng)緊張，我們采取一系列措施加強(qiáng)能源供應(yīng)保障，目前已得到有效緩解，未來也是有保障的。我們將堅(jiān)持從國(guó)情實(shí)際出發(fā)，在保障能源穩(wěn)定安全供給的前提下，均衡有序推進(jìn)低碳轉(zhuǎn)型。

近期在政策的打壓下，動(dòng)力煤期價(jià)大幅下挫可以說已經(jīng)超越行業(yè)供需面的范疇。后市隨著秋冬節(jié)供暖消費(fèi)旺季的到來，在消費(fèi)需求的支撐下期價(jià)將逐步趨穩(wěn)。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

昨日外圍道指、原油等主要金融市場(chǎng)以承壓下跌為主，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)局面依舊帶來壓力。國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日保持弱勢(shì)局面，盡管跌勢(shì)趨緩，但整體弱勢(shì)局面并未改換，對(duì)膠價(jià)難以帶來積極影響。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格反彈較多，對(duì)干膠的成本支撐較為顯著，國(guó)內(nèi)海南膠水價(jià)格持穩(wěn)，RU2201的交割利潤(rùn)依舊較好，且昨日RU倉單再度增加超過萬噸，對(duì)RU帶來壓力，而NR的倉單也在增加。昨日上海19年SCRWF主流價(jià)格在13750—13850元/噸；山東地區(qū)SVR3L參考價(jià)格在13300元/噸；云南市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)10#膠參考價(jià)格在12200—12300元/噸，市場(chǎng)交投放量有限。下游輪胎開工率略有提升，國(guó)內(nèi)替換胎出貨狀況一般，出口表現(xiàn)較好。

技術(shù)面：昨日RU2201弱勢(shì)下探回升，多空展開區(qū)間博弈，14400-14500體現(xiàn)出一定的支撐，當(dāng)前膠價(jià)仍在階段性反彈的軌道，不過上方14800-15000壓力明顯，對(duì)反彈帶來一定威脅和波動(dòng)。

操作建議：持多者后市逢沖高以減持為主，增加波段交易。

（王海峰）