豆粕

隔夜外圍美元收低于95.53部位；人民幣離岸價(jià)收貶于6.38。歐美股市漲跌互現(xiàn)。市場(chǎng)在通脹飆升條件下關(guān)注各國(guó)央行政策路徑。NYMEX 12月原油上漲0.65美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶79.01美元，盤中觸及日低77.08美元。因投資者想知道主要經(jīng)濟(jì)體將從其戰(zhàn)略儲(chǔ)備中釋放多少原油，以及這將在多大程度上緩解全球原油需求壓力。芝加哥(CBOT)大豆下跌，在交投最活躍合約周三升至近七周最高后遭遇獲利回吐。豆粕和豆油期貨也下跌。 CBOT 1月大豆收跌11-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳12.65-1/4美元。12月豆粕收跌4.30美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸370.40美元。12月豆油下跌0.06美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅59.17美分。交投最活躍1月豆油上漲0.02美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅59.18美分。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的一份報(bào)告，截至11月4日當(dāng)周，大豆出口銷售總計(jì)137.5萬噸，這與市場(chǎng)預(yù)測(cè)的100-163萬噸相符。一周前，大豆出口銷售總量為131.9萬噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布，當(dāng)周豆粕出口銷售為18.23萬噸，符合市場(chǎng)預(yù)期，豆油為6.75萬噸，高于預(yù)期。

框架如前，美豆在11月報(bào)告托底后聯(lián)續(xù)上漲，但在接近13元下方遭遇獲利壓力。大連盤跟隨。1月油粕比在3.0部位，粕1－5逆差在169點(diǎn)。預(yù)計(jì)粕1日內(nèi)圍繞3200上下波動(dòng)。宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥11月18日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場(chǎng)收盤下跌，因?yàn)槌隹阡N售數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2021年11月11日的一周，美國(guó)2021/22年度玉米凈銷售量為904,600噸，較上周減少15%，較四周均值減少19%。另外，2022/23年度玉米銷售量為14萬噸。美國(guó)東部玉米種植帶部分地區(qū)出現(xiàn)了0.5英寸的降雨，放慢了當(dāng)?shù)厥Ｓ嗟挠衩资崭罟ぷ鳌Ｖ芩?，美?guó)中西部三處地區(qū)的玉米現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)上漲2到5美分，而中部其他地區(qū)保持穩(wěn)定。國(guó)際谷物理事會(huì)（IGC）將2021/22年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)略微上調(diào)到12.12億噸，因?yàn)槊绹?guó)單產(chǎn)前景改善。

大連玉米夜盤小幅反彈，繼續(xù)維持震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新季玉米收獲已近完成，但新季玉米還未大量上市，加之物流運(yùn)輸受阻，市場(chǎng)供應(yīng)階段性偏緊，加工企業(yè)庫(kù)存普遍不高，有階段性備貨需求，加之油價(jià)持續(xù)上漲的影響，物流運(yùn)輸成本上升，推動(dòng)玉米現(xiàn)貨上漲。不過，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)階段性供應(yīng)壓力仍存，后續(xù)新糧上市壓力有待釋放。

操作上建議觀望為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

鋼材昨日跟隨鐵礦價(jià)格震蕩下行，螺紋2101合約收于4135，熱卷2101合約收于4262?，F(xiàn)貨方面，18日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)4180（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)4740元（-20），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)4650元（-50）。

海關(guān)總署：2021年10月，中國(guó)出口鋼鐵板材308萬噸，同比增長(zhǎng)26.3%；1-10月累計(jì)出口3902萬噸，同比增長(zhǎng)45.1%。

本周五大品種鋼材產(chǎn)量904.2萬噸，周環(huán)比減少11.12萬噸；五大品種鋼材表觀消費(fèi)量945.85萬噸，周環(huán)比增加4.24萬噸；鋼材總庫(kù)存量1653.57萬噸，周環(huán)比減少41.65萬噸。其中，鋼廠庫(kù)存量574.91萬噸，周環(huán)比減少3.93萬噸；鋼材社會(huì)庫(kù)存量1078.66萬噸，周環(huán)比減少37.72萬噸。

本周，唐山地區(qū)126座高爐中有67座檢修（不含長(zhǎng)期停產(chǎn)），檢修高爐容積合計(jì)55666m3；周影響產(chǎn)量約116.08萬噸，產(chǎn)能利用率62.66%，周環(huán)比上升3.41%，月環(huán)比下降3.78%，較去年同期下降17.97%。

 本周，18家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為4284元/噸，環(huán)比上周降236元/噸。平均利潤(rùn)為377元/噸，谷電利潤(rùn)為475元/噸，環(huán)比上周增163元/噸。

從本周的鋼聯(lián)數(shù)據(jù)看，五大鋼材周度產(chǎn)量小幅回落，鋼廠庫(kù)存止升下降，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，表觀消費(fèi)小幅好轉(zhuǎn)。由于鐵礦價(jià)格的繼續(xù)下行，鋼材價(jià)格跟隨回落。鋼材產(chǎn)量當(dāng)前由于北方環(huán)保及鋼廠利潤(rùn)壓縮主動(dòng)限產(chǎn)等因素保持著減產(chǎn)的狀態(tài)，但需求端的弱勢(shì)難以快速改善，同時(shí)上游原材料價(jià)格回落，成本下移導(dǎo)致自身價(jià)格難以形成有效反彈。短期內(nèi)供需雙弱的鋼材延續(xù)偏弱震蕩尋底的走勢(shì)。

建議短線操作，關(guān)注需求變動(dòng)。

(黃天罡)

鐵礦石

 昨日進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，山東地區(qū)價(jià)格下跌20-30元/噸， 青島港：超特粉370元/噸成交，PB粉570元/噸成交；日照港：PB粉575元/噸成交；唐山地區(qū)價(jià)格下跌0-10/噸， 唐山地區(qū)成交有曹妃甸PB粉565元/噸，PB粉570元/噸，紐曼塊676元/噸，超特粉362元/噸。

   據(jù)Mysteel調(diào)研，截止18日邯鄲地區(qū)43座高爐中檢修17座（不包含長(zhǎng)期停產(chǎn)），檢修高爐容積合計(jì)12900m3，開工率70.18%，產(chǎn)能利用率67.61%，影響日均鐵水產(chǎn)量5.42萬噸。如若按照文件要求執(zhí)行，高爐鐵水日均影響量共計(jì)約6.83萬噸，較今日調(diào)研日均影響鐵水量增加1.41萬噸。管控期間共計(jì)減少鐵水產(chǎn)量300.52萬噸。

 鐵礦石市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)格局，鋼廠限產(chǎn)疊加鋼鐵利潤(rùn)回落，生鐵產(chǎn)量持續(xù)下滑，礦石需求繼續(xù)被壓制，日耗整體下降，港口庫(kù)存再創(chuàng)新高，近期港口庫(kù)存快速累積至1.5億噸上方，年內(nèi)庫(kù)存或升至 1.6-1.7 億噸上方，鐵礦供過于求格局明顯，在四季度及明年一季度的限產(chǎn)環(huán)境下，冬儲(chǔ)力度將大幅減弱，價(jià)格缺乏向上驅(qū)動(dòng)。

整體弱勢(shì)格局延續(xù)，逢高沽空為主。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，鋼廠對(duì)焦炭提降第六輪，焦煤價(jià)格跌幅放大。山西介休1.3硫主焦2400元/噸（-500），蒙5金泉提貨價(jià)1900元/噸（-100），澳洲主焦到岸價(jià)388.5美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)3000元/噸（-200），唐山二級(jí)焦到廠價(jià)3150元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)3500元/噸。

本周焦炭產(chǎn)量下滑明顯，庫(kù)存持平。獨(dú)立焦企日均產(chǎn)量57.04萬噸，減3.92，鋼廠焦化日均產(chǎn)量45.7萬噸，增0.36。獨(dú)立焦企庫(kù)存217.81萬噸，增41.43，鋼廠焦化庫(kù)存677.82萬噸，減34.84萬噸；港口庫(kù)存119.2萬噸，減6.4。

本周焦煤庫(kù)存下滑。煤礦庫(kù)存267.83萬噸，增17.15,100家樣本焦企庫(kù)存640.88萬噸，減40.9，港口庫(kù)存421萬噸，增2。

受雙焦價(jià)格持續(xù)下滑的影響，焦企開工明顯下滑，煤礦產(chǎn)出也有減少，供應(yīng)端壓力有所減輕，從一定程度將支撐盤面。不過終端需求轉(zhuǎn)弱引發(fā)的負(fù)反饋效應(yīng)仍在持續(xù)，盤面依舊承壓為主。

雙焦料延續(xù)弱勢(shì)震蕩，觀望或短線。

（李巖）

鋁

根據(jù)海關(guān)總署18日公布數(shù)據(jù)顯示，2021年10月未鍛軋鋁及鋁材進(jìn)口量29.70萬噸，環(huán)比增加17.44%，同比增加15.8%.2021年1-10月累計(jì)未鍛軋鋁及鋁材進(jìn)口量為257.24萬噸，同比去年增長(zhǎng)14.4%。

現(xiàn)貨方面，18日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格18310-18350元/噸，跌130元；廣東南儲(chǔ)報(bào)18460-18520元/噸，跌140元；華通報(bào)18370-18410元/噸，跌130元。持貨商調(diào)價(jià)出貨，接貨商逢低采購(gòu)，大戶收貨積極性尚可，成交活躍度一般。

本周鋁龍頭下游加工企業(yè)開工率總體持穩(wěn)，原生系加工企業(yè)開工率小幅提高約0.7個(gè)百分點(diǎn)，再生鋁行業(yè)開工降低約3.1個(gè)百分點(diǎn)。

11月18日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存103.8萬噸，周度增加3.1萬噸，無錫、鞏義及上海地區(qū)持續(xù)累庫(kù)，南海地區(qū)表現(xiàn)去庫(kù)，需持續(xù)關(guān)注近期消費(fèi)地到貨情況。

昨日滬鋁高開低走后反彈回升，跌勢(shì)略有放緩。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)Taper落地疊加高通脹之下的加息預(yù)期使得市場(chǎng)情緒仍偏謹(jǐn)慎，美元指數(shù)居高不下，給予有色市場(chǎng)較強(qiáng)的壓制。供應(yīng)端上廣西地區(qū)再度限產(chǎn)，就目前形勢(shì)來看，電解鋁供應(yīng)仍然偏緊，預(yù)計(jì)其他地區(qū)也將陸續(xù)受到采暖季以及冬奧會(huì)環(huán)保限產(chǎn)的影響。成本端受煤炭?jī)r(jià)格下跌以及氧化鋁價(jià)格松動(dòng)的影響，成本重心繼續(xù)下移拖累鋁價(jià)。國(guó)內(nèi)鋁下游消費(fèi)受限電影響減少，鋁加工龍頭企業(yè)開工率持續(xù)小幅回升，但需求整體依舊疲軟，加上國(guó)內(nèi)公布的10月房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)慘淡，因此消費(fèi)邊際改善但難以形成強(qiáng)驅(qū)動(dòng)。國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存本周再度累庫(kù)3.1萬噸，現(xiàn)貨持續(xù)貼水，鋁價(jià)上方承壓明顯。

預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期偏弱震蕩為主，短線交易。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

11月18日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格141850元/噸(-1300)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)145650元/噸(-450)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸20400(-200)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格21200元/噸(-100)。

截止11月12日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)781.82萬噸(周-16.21)；2021年11月11日全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存總量62.92萬噸，周環(huán)比下降0.13%，整體變化不大。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量38.20萬噸，周環(huán)比上升0.49%，熱軋不銹鋼庫(kù)存總量24.72萬噸，周環(huán)比下降1.08%。

11月18日，民營(yíng)304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格跌150元/噸至18850元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.6%至9.3%；外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率減0.2%至-1.3%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率持平至-7.4%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率減0.2%至0.7%。

印尼總統(tǒng)：盡管歐盟抗議 仍將停止鎳出口。印尼總統(tǒng)佐科表示，盡管歐盟抗議，印尼仍將停止鎳出口。印尼尋求在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)所有電動(dòng)汽車零部件。

近期各國(guó)政策抑制通脹預(yù)期急劇升溫，下游不銹鋼消費(fèi)需求弱于預(yù)期。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

動(dòng)煤

11月18日，秦皇島山西產(chǎn)動(dòng)力煤(Q5500)市場(chǎng)價(jià)1090元/噸(-)。秦皇島港庫(kù)存為543萬噸(-3)；11月14日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量72.75萬噸/日，較11月7日上升0.49萬噸/日。

日前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年10月全國(guó)原煤產(chǎn)量35708.9萬噸，同比增長(zhǎng)4.0%；1—10月累計(jì)產(chǎn)量329715.8萬噸，同比增長(zhǎng)4.0%。

近期在政策的打壓下，動(dòng)力煤期價(jià)大幅下挫可以說已經(jīng)超越行業(yè)供需面的范疇。后市隨著秋冬節(jié)供暖消費(fèi)旺季的到來，在消費(fèi)需求的支撐下期價(jià)將逐步趨穩(wěn)。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

昨日外圍主要金融市場(chǎng)仍以承壓波動(dòng)為主，在高通脹的環(huán)境下，市場(chǎng)聚焦美聯(lián)儲(chǔ)明年是否會(huì)提前加息。國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日繼續(xù)下跌，而膠價(jià)反而走強(qiáng)，膠價(jià)相對(duì)于其他工業(yè)品期貨持續(xù)走強(qiáng)，對(duì)滬膠吸引做多資金較為有利。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格以小幅下跌為主，但絕對(duì)價(jià)格依舊不低，成本支撐效應(yīng)依舊顯著。國(guó)內(nèi)海南和云南膠水交割小幅上漲，目前云南產(chǎn)區(qū)面臨逐步停割。本周國(guó)內(nèi)輪胎開工率繼續(xù)小幅上漲，青島地區(qū)天膠庫(kù)存加速去庫(kù)，有利于提振膠價(jià)，不過滬膠和NR倉(cāng)單增加明顯。昨日上海19年SCRWF主流價(jià)格在13550—13600元/噸；山東地區(qū)SVR3L參考價(jià)格在13100—13200元/噸；云南市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)10#膠參考價(jià)格在12200—12300元/噸，市場(chǎng)交投改善較為有限。

技術(shù)面：昨日RU2201下探回升，短線突破14600后料將繼續(xù)上沖，當(dāng)前膠價(jià)仍在本月以來的反彈軌道，不過上方壓力仍對(duì)反彈帶來一定威脅，今日重點(diǎn)關(guān)注上沖14800-15000區(qū)間壓力的狀況。

操作建議：持多者后市逢沖壓明顯受阻以減持為主，短線波段以逢回調(diào)低買高平為主。

（王海峰）