豆粕

隔夜外圍美元收低于96.45部位；人民幣離岸價(jià)穩(wěn)定在6.37。歐美股市收漲。美聯(lián)儲議息會議宣布維持利率在0%－0.25%不變，并宣布在1月中加速縮減購債規(guī)模，符合市場預(yù)期。NYMEX1月原油收漲0.14美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶70.87美元，逆轉(zhuǎn)稍早跌勢。此前美國公布的商業(yè)原油庫存數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)者需求強(qiáng)勁，且美聯(lián)儲表示將在3月結(jié)束債券購買計(jì)劃，并暗示在明年年底前加息三次，以減緩?fù)泬毫?。芝加?/span>(CBOT)大豆小幅收高，交投震蕩，受助于豆油期貨上漲。CBOT 1月大豆收高3美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳12.62-1/2美元。3月豆油上漲1.19美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅53.51美分，1月豆粕收盤下跌4.70美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸372.20美元。豆油期貨在美國全國油籽加工商協(xié)會發(fā)布報(bào)告后反彈，NOPA表示，豆油供應(yīng)將在美國市場上增加。截至11月底，會員收入從一個(gè)月前的18.35億英鎊下滑至18.32億英鎊，為6月以來首次下滑，截至10月底為18.35億磅。這令本已預(yù)期庫存將增加的分析師感到意外。NOPA報(bào)告稱，11月大豆壓榨量合計(jì)1.79462億蒲式耳，較10月創(chuàng)下的九個(gè)月高點(diǎn)1.83993億蒲式耳下降2.5%，且較2020年11月壓榨量1.81018億蒲式耳下降0.9%，低于分析師平均預(yù)期的1.8164億蒲式耳。周三對12位分析師的一項(xiàng)調(diào)查顯示，由于天氣有利且種植面積擴(kuò)大，巴西2022年大豆產(chǎn)量料創(chuàng)下紀(jì)錄高位，明年初將收獲1.4412億噸大豆，較上一年度增加5%。在美國農(nóng)業(yè)部周四公布每周出口銷售報(bào)告之前，分析師平均預(yù)計(jì)，截至12月9日當(dāng)周，美國新舊作物年度大豆出口銷售量總計(jì)料為110-190萬噸。

框架如前，美豆延續(xù)在12.5部位上下與全球需求相對接，市場關(guān)注中國買盤節(jié)奏。大連盤跟隨。1、5油粕比均在2.61。預(yù)計(jì)粕5日內(nèi)仍處于3100－3150波動(dòng)，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥12月15日消息， CBOT玉米期貨市場收盤下跌。鄰池小麥?zhǔn)袌龃蠓芈?，給玉米市場構(gòu)成比價(jià)壓力。小麥和玉米均是主要的飼糧作物，麥價(jià)下挫，也令玉米市場承壓。美國能源信息署稱，截至12月10日當(dāng)周，美國乙醇日均產(chǎn)量為109萬桶，低于一周前的水平。乙醇庫存增加41.9萬桶，為2088萬桶。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所稱，阿根廷玉米播種工作完成了39.5%，并預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到5700萬噸。周三，美國中西部大部分地區(qū)玉米現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，不過伊利諾伊州一家乙醇工廠的價(jià)格下跌2美分。

大連玉米夜盤震蕩回落，收盤仍維持在5日線上。國內(nèi)玉米價(jià)格高位運(yùn)行，產(chǎn)區(qū)玉米較為堅(jiān)挺。目前國內(nèi)玉米行情已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)較為明顯的季節(jié)性走勢，市場的關(guān)注焦點(diǎn)是基層售糧進(jìn)度和下游建庫水平。短期來看，多空博弈相對溫和，影響因素復(fù)雜多變，玉米偏強(qiáng)振蕩格局持續(xù)。

操作上建議短線偏多交易為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

鋼材周三窄幅震蕩，螺紋2105合約收于4444，熱卷2105合約收于4615?，F(xiàn)貨方面，15日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)4330（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)4860元（+10），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)4910元（+50）。

據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1—11月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資137314億元，同比增長6.0%；比2019年1—11月份增長13.2%，兩年平均增長6.4%。其中，住宅投資103587億元，增長8.1%。

11月份，社會消費(fèi)品零售總額41043億元，同比增長3.9%；比2019年11月份增長9.0%，兩年平均增速為4.4%。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額37266億元，增長5.4%?？鄢齼r(jià)格因素，11月份社會消費(fèi)品零售總額同比實(shí)際增長0.5%。從環(huán)比看，11月份社會消費(fèi)品零售總額增長0.22%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)局，11月份，中國粗鋼產(chǎn)量6931萬噸，同比降22.0%；生鐵產(chǎn)量6173萬噸，同比降16.6%；鋼材產(chǎn)量10103萬噸，同比降14.7%；11月份規(guī)模以上工業(yè)主要能源產(chǎn)品生產(chǎn)同比均保持增長，其中原煤生產(chǎn)3.7億噸，同比增長4.6%。

本周，唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2930元/噸，平均鋼坯含稅成本3982元/噸，環(huán)比下調(diào)8元/噸，與12月15日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格4330元/噸相比，鋼廠平均毛利潤348元/噸，環(huán)比下調(diào)22元/噸。

11月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，全國前11個(gè)月粗鋼產(chǎn)量較上年同期下降2459萬噸，當(dāng)前部分區(qū)域進(jìn)入冬季天氣污染嚴(yán)重，除河北外山東等地也啟動(dòng)重度污染天氣預(yù)警，國內(nèi)高爐開工率進(jìn)入12月后沒有明顯回升，供應(yīng)維持低位。整體看鋼材短期內(nèi)繼續(xù)走高或缺乏實(shí)際驅(qū)動(dòng)，需關(guān)注未來預(yù)期兌現(xiàn)情況。

預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格維持震蕩走勢，短線交易為主。

(黃天罡)

鐵礦石

    昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價(jià)格漲跌互現(xiàn)。青島港PB粉720漲5，超特粉462跌2；曹妃甸PB粉718平，超特粉460跌2；天津港PB粉735漲2，超特粉473平；江內(nèi)港PB粉759跌1，超特粉485跌5。

   12月14日，山東省生態(tài)環(huán)境監(jiān)測中心預(yù)計(jì)12月14-16日，山東將出現(xiàn)一次重污染天氣過程。15日上午，Mysteel調(diào)研了山東省17家樣本鋼廠，其中有6家鋼廠因天氣原因燒結(jié)限產(chǎn)20%-50%，復(fù)產(chǎn)時(shí)間暫未確認(rèn)；其余11家鋼廠表示暫時(shí)未有新增影響。

    夜盤鐵礦石延續(xù)震蕩態(tài)勢，年末海外礦山?jīng)_量壓力仍在，遠(yuǎn)期供應(yīng)端穩(wěn)中有增，現(xiàn)貨端港口庫存持續(xù)累庫，尤其貿(mào)易礦累庫趨勢明顯；需求方面，按照當(dāng)下的限產(chǎn)力度，冬奧會在即，日均鐵水反彈空間預(yù)計(jì)有限；鋼廠利潤雖有好轉(zhuǎn)，但鋼廠并未有集中采購行為，依舊按需補(bǔ)庫。

短期市場仍將延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢，波段或短線交易。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，鋼廠暫未接受焦炭提漲，價(jià)格持穩(wěn)，焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)。山西介休1.3硫主焦1800元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)2000元/噸，澳洲主焦到岸價(jià)360美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)2400元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)2550元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)2700元/噸。

各地產(chǎn)銷，本周焦炭總需求將較上周回升，唐山地區(qū)Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)結(jié)束，鐵水產(chǎn)量將有恢復(fù)，但北方地區(qū)受冬奧會限產(chǎn)影響，鋼廠仍然將以按需采購焦炭為主，南方地區(qū)考慮到冬儲備貨以及極端天氣或影響運(yùn)輸?shù)截洠少彿e極性相對較強(qiáng)。本周焦炭供應(yīng)小幅下滑，受環(huán)保政策影響，太原、長治、臨汾等地焦企限產(chǎn)增加。煤礦方面，臨近年底，各地環(huán)保、檢查及超產(chǎn)檢查日漸趨嚴(yán)，煤礦產(chǎn)量有不同幅度減產(chǎn)；進(jìn)口方面，港口澳煤陸續(xù)通關(guān)中，蒙煤受疫情影響當(dāng)前通關(guān)降至不足100車，價(jià)格穩(wěn)中看漲，支撐焦煤持穩(wěn)偏強(qiáng)表現(xiàn)。

唐山市自12月16日12時(shí)起全市解除重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)。

陜西省部署開展冬季安全生產(chǎn)大排查大整治大檢查，此次專項(xiàng)整治時(shí)間從2021年12月15日開始，至2022年1月15日結(jié)束。

近期雙焦供應(yīng)端限制增強(qiáng)，而鋼廠開工有所恢復(fù)，邊際供求偏緊支撐現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)；昨日公布的宏觀數(shù)據(jù)，邊際亦有好轉(zhuǎn)，提振雙焦價(jià)格。但雙焦供應(yīng)能力仍可滿足市場補(bǔ)庫需求，今年各地倡導(dǎo)就地過年，煤礦可能不放假，將部分削弱冬儲積極性，限制現(xiàn)貨價(jià)格反彈空間，盤面也缺乏上行動(dòng)能。

雙焦預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩為主，暫時(shí)觀望。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁低開低走，滬鋁主力月2201合約開盤19135元/噸，尾盤收至18960元/噸，跌260元，跌幅1.35%?，F(xiàn)貨方面，15日長江現(xiàn)貨成交價(jià)格19060-19100元/噸，漲30元；廣東南儲報(bào)19120-19180元/噸，漲20元；華通報(bào)19130-19170元/噸，漲30元。持貨商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，接貨方看跌采購意愿轉(zhuǎn)弱，交投氛圍一般，整體成交量弱于昨日。

國家統(tǒng)計(jì)局公布，11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長3.8%。1—11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長10.1%，兩年平均增長6.1%。黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降11.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降1.2%。

最新數(shù)據(jù)顯示，我國11月鋁產(chǎn)量為310萬噸，同比下降1.8%，環(huán)比略有回落。1-11月產(chǎn)量為3545萬噸，同比增長5.7%。

夜盤滬鋁續(xù)跌，跌幅0.89%。美國11月PPI同比增長意外增強(qiáng)，創(chuàng)歷史新高，加上通脹爆表美聯(lián)儲12月議息會議明顯偏鷹，鋁價(jià)承壓。短期供需基本面矛盾趨于緩和，西南部分地區(qū)啟動(dòng)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)擔(dān)憂有所緩解，但整體產(chǎn)量依舊維持低位，大規(guī)模復(fù)產(chǎn)較難出現(xiàn)。下游需求疲軟，且臨近假期開工淡季，后期去庫幅度有限，電解鋁成本回落，行業(yè)利潤回歸，價(jià)格上行阻力較強(qiáng)。央行全面降準(zhǔn)使得鋁價(jià)跌幅收窄，終端市場消費(fèi)信心仍待提振，短期預(yù)計(jì)價(jià)格會延續(xù)震蕩走勢。

操作上建議暫時(shí)觀望或短線。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

12月15日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格143950元/噸(-600)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)147200元/噸(+100)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸17700(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格17400元/噸(+50)。

截止12月10日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)753.25萬噸(周-13.98)；2021年12月9日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量69.70萬噸，周環(huán)比下降1.92%。其中冷軋不銹鋼庫存總量40.70萬噸，周環(huán)比下降1.80%，熱軋不銹鋼庫存總量29.0萬噸，周環(huán)比下降2.08%。

12月15日，民營304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格漲140至16700元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增2.5%至2.8%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增2.3%至-4.2%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增2.2%至-16.4%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增2.3%至-6.2%。

在高通脹壓力下，美聯(lián)儲貨幣政策正常化進(jìn)程有望加速，這將給全球金融市場帶來壓力。同時(shí)，下游不銹鋼消費(fèi)需求弱于預(yù)期。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

動(dòng)力煤

12月15日，秦皇島山西產(chǎn)動(dòng)力煤(Q5500)市場價(jià)1090元/噸(-)。秦皇島港庫存為485萬噸(+5)；12月12日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量79.04萬噸/日(-0.01)。

今冬第五輪寒潮來襲。15日至18日，受冷空氣影響，我國中東部大部地區(qū)將降溫6～10℃，其中吉林東南部、安徽東部、江蘇大部、上海西部、浙江大部等地降溫幅度可達(dá)12℃以上。本次氣溫下降如“過山車”，周日到下周初會陸續(xù)反彈。

隨著秋冬節(jié)供暖消費(fèi)旺季的到來，在消費(fèi)需求的支撐下期價(jià)將逐步趨穩(wěn)。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

美聯(lián)儲議息會議凸顯“鷹派”，不過由于市場之前已對此有了較多的預(yù)期，且美聯(lián)儲預(yù)期經(jīng)濟(jì)將持續(xù)保持增長，主要金融市場情緒先抑后揚(yáng)，有利于大宗工業(yè)品的穩(wěn)定。國內(nèi)11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多保持小幅回暖的態(tài)勢，但幅度不大，盡管可以穩(wěn)定天膠內(nèi)需，但提振力度仍有限。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日小幅回落，繼續(xù)關(guān)注后市方向。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格繼續(xù)小幅反彈，本輪泰國南部降雨時(shí)間較短，原料端的壓力依舊較大。國內(nèi)海南地區(qū)膠水價(jià)格小幅回落，成本端對全乳膠形成壓抑作用。國內(nèi)全乳膠現(xiàn)貨成交狀況依舊不佳，昨日上海20年SCRWF主流價(jià)格在13650—13700元/噸；上海地區(qū)SVR3L參考價(jià)格在13200元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價(jià)格在12450—12550元/噸。

技術(shù)面：RU2205昨日震蕩下跌，多頭主動(dòng)離場明顯，14500附近料成為短期多空爭奪的焦點(diǎn)，不過下方14200-14300仍有支撐，膠價(jià)階段性保持低位寬幅震蕩的可能性較大，上方壓力在14650-14750。

操作建議：輕倉波段交易為主。

（王海峰）