豆粕

隔夜外圍美元收低于95.97部位；人民幣離岸價收穩(wěn)在6.37。歐美股市漲跌互現(xiàn)。市場對美聯(lián)儲貨幣政策開始進一步消化和梳理。NYMEX1月原油收漲1.51美元，結算價報每桶72.38美元，為11月24日以來近月合約的最高收盤點位。美國隱性需求創(chuàng)紀錄、原油庫存下降和美聯(lián)儲樂觀的經(jīng)濟預測，蓋過Omicron變種損害全球消費的擔憂。芝加哥(CBOT)大豆收高，交易商稱，有跡象顯示美國植物油供應收緊和新的出口需求，豆油期貨上漲2%并觸及一周最高。CBOT1月大豆上漲14-3/4美分，結算價報每蒲式耳12.77-1/4美元，稍早觸及每蒲式耳12.80-3/4美元。1月豆粕結算價上漲10美分，結算價報每短噸372.30美元。3月豆粕結算價下跌30美分，結算價報每短噸368.70美元。1月豆油收漲1.18美分，或2.2%，結算價報每磅54.65美分。3月豆油收漲1.22美分，結算價報每磅54.73美分。豆油期貨延續(xù)在美國全國油籽加工商協(xié)會發(fā)布報告后的反彈。NOPA公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，會員單位的豆油供應量從一個月前的18.35億英鎊下滑至18.32億英鎊，為6月以來首次下滑，截至10月底為18.35億磅。這令本已預期庫存將增加的分析師感到意外。美國農(nóng)業(yè)部公布稱，民間出口商報告向印度出口銷售2萬噸豆油，2021/2022市場年度付運。農(nóng)業(yè)咨詢機構AgRural發(fā)布報告顯示，巴西2021/2022年度大豆產(chǎn)量料為1.447億噸，而此前預測為1.454億噸。AgRural預測巴西玉米總產(chǎn)量將在1.144億噸，較之前預估下修110萬噸，因南里奧格蘭德州夏季玉米作物出現(xiàn)問題。美國農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報告顯示，12月9日止當周，美國2021/2022市場年度大豆出口銷售凈增130.86萬噸，較之前一周減少20%，較前四周均值減少6%，市場預估為110-177.5萬噸。其中向中國大陸出口銷售98.58萬噸。當周，美國2022/2023年度大豆出口銷售為14萬噸，市場預估為凈增0-12.5萬噸。當周，美國大豆出口裝船191.82萬噸，較之前一周減少21%，但較前四周均值下滑17%。其中向中國大陸出口裝船103.77萬噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四表示，阿根廷中部農(nóng)帶未來幾天將遭遇高溫，隨后將迎來中到大雨。最近該交易所就預期的干旱天氣對產(chǎn)量影響發(fā)出預警。布宜諾斯艾利斯交易所本周早些時候表示，未來幾個月天氣可能干燥，降雨量低于正常水準，對大豆和玉米生產(chǎn)構成了“巨大挑戰(zhàn)”。該交易所在其每周天氣報告中稱:“中部農(nóng)業(yè)帶大部分地區(qū)和烏拉圭大部分地區(qū)的最高氣溫將在35-40攝氏度之間。”私營分析公司IHS Markit Agribusiness上調(diào)了對2022年美國玉米和大豆種植的預測。IHS預測2022年大豆種植面積為8,881.5萬英畝，高于其11月16日預估的8,793.5萬英畝，也高于其預測的2021年大豆種植面積8,773.0萬英畝。該公司的2021年大豆種植數(shù)字高于美國農(nóng)業(yè)部最新估計的8,723.5萬英畝。IHS預計，2021年美國大豆產(chǎn)量為44.73億蒲式耳，平均單產(chǎn)為每英畝51.5蒲式耳。這兩個數(shù)字都高于美國農(nóng)業(yè)部最近的估計。

框架如前，美豆保持在12.5元上方與全球需求相對接，市場繼續(xù)關注中國買盤節(jié)奏。大連盤跟隨。1月油粕比反彈至2.67；5月油粕比反彈至2.66。粕1－5逆差在170點。預計粕5日內(nèi)圍繞3150上下波動，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥12月16日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤上漲，追隨鄰池小麥市場的漲勢。當天小麥期貨市場上漲近2%，給玉米市場帶來比價提振。玉米和小麥均是主要的飼糧作物。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報告顯示，截至2021年12月9日的一周，美國2021/22年度玉米凈銷售量為1,948,700噸，創(chuàng)下年度新高，較上周增長72%，比四周均值增長74%。周四，美國中西部大部分地區(qū)玉米現(xiàn)貨基差報價保持穩(wěn)定，不過伊利諾伊河一處碼頭的價格下跌7美分。歐盟委員會將2021/22年度歐盟玉米產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)上調(diào)到27.32億蒲式耳，進口預測數(shù)據(jù)不變，仍為5.708億蒲式耳。

大連玉米夜盤震蕩反彈，收盤維持在5日線上。國內(nèi)玉米價格高位運行，產(chǎn)區(qū)玉米較為堅挺。目前國內(nèi)玉米行情已經(jīng)進入了一個較為明顯的季節(jié)性走勢，市場的關注焦點是基層售糧進度和下游建庫水平。短期來看，多空博弈相對溫和，影響因素復雜多變，玉米偏強振蕩格局持續(xù)。

操作上建議短線偏多交易為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

鋼材周四價格上漲，螺紋2105合約收于4444，熱卷2105合約收于4615?，F(xiàn)貨方面，16日唐山普方坯出廠價報4350（+20），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)4880元（+20），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)4920元（+10）。

本周，五大品種鋼材產(chǎn)量908.53萬噸，周環(huán)比增加2.18萬噸。五大品種鋼材表觀消費量987.55萬噸，周環(huán)比增加3.26萬噸。鋼材總庫存量1351.41萬噸，周環(huán)比減少79.02萬噸。其中，鋼廠庫存量441.57萬噸，周環(huán)比減少26.07萬噸；鋼材社會庫存量909.84萬噸，周環(huán)比減少52.95萬噸。

12月16日，唐山解除橙色預警，但為抓好12月份大氣污染防治工作，請各縣(市區(qū))有關部門按照以下管控措施執(zhí)行，鋼鐵企業(yè)中，榮信鋼鐵、九江線材、燕山鋼鐵、松汀鋼鐵、東海鋼鐵、津西特鋼、縱橫鋼鐵、中厚板9座燜爐的高爐恢復爐況,做好12月20日前后燜爐到位的準備。解除時間另行通知。

據(jù)發(fā)改委，1-11月份共審批核準固定資產(chǎn)投資項目84個，總投資7570億元。11月份，共審批核準固定資產(chǎn)投資項目14個，總投資2615億元，主要集中在交通、能源、水利等領域。

本周鋼材產(chǎn)量小幅增加繼續(xù)維持低位水平，鋼材表觀消費量持穩(wěn)，總庫存繼續(xù)大幅下降。唐山地區(qū)接觸橙色污染預警，但燜爐仍將維持到12月下旬，同時江蘇蘇北五市啟動污染天氣黃色預警，短期內(nèi)鋼材產(chǎn)量回升困難，預計12月下旬或有恢復。鋼材當前庫存去化較快，部分區(qū)域冬儲開啟，而產(chǎn)量由于污染管控原因并未跟隨利潤回升，使得鋼材價格得到支撐震蕩走高。

建議短線操作為主，關注產(chǎn)量變動情況。

(黃天罡)

鐵礦石

    昨日進口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價格上漲5-22；青島港PB粉740漲20，超特粉475漲13；曹妃甸PB粉740漲22，超特粉470漲10；天津港PB粉757漲22，超特粉478漲5；江內(nèi)港770漲11，超特粉494漲9。

   12月16日，新口徑114家鋼廠進口燒結粉總庫存3142.70萬噸；燒結粉總日耗87.46萬噸。原口徑64家鋼廠進口燒結粉總庫存1380.47萬噸；燒結粉總日耗43.92萬噸；庫存消費比31.43，燒結礦中平均使用進口礦配比90.34%；鋼廠不含稅平均鐵水成本3083元/噸。

    夜盤鐵礦石價格強勢反彈，05合約漲幅大于01合約漲幅，更多的反映一季度在取暖季環(huán)境下生鐵產(chǎn)量仍比現(xiàn)在有所回升和二季度鋼廠將更多復產(chǎn)的預期，二季度生鐵產(chǎn)量或達到年內(nèi)高點；而供應依然充裕，港口庫存仍在累積，將制約價格反彈空間。

操作上，波段交易。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，煤焦價格暫時持穩(wěn)。山西介休1.3硫主焦1800元/噸，蒙5金泉提貨價2000元/噸，澳洲主焦到岸價359美元/噸；呂梁準一出廠價2400元/噸，唐山二級焦到廠價2550元/噸，青島港準一焦平倉價2700元/噸。

山西呂梁孝義地區(qū)發(fā)生一起因非法采煤致透水事故，據(jù)了解，井下被困約20人左右，國家礦山安全監(jiān)察局相關領導已到現(xiàn)場，另外近期國家礦山安全監(jiān)察局在山西查超產(chǎn)及安全生產(chǎn)，煤礦檢修現(xiàn)象明顯增多，影響產(chǎn)量不同程度下滑，部分煤礦表示預計會提前放假，整體看產(chǎn)地煉焦煤供應端近期逐步收緊。

本周焦炭開工回升，庫存開始積累。全樣本焦企日均產(chǎn)量59.64萬噸，增1.2，鋼廠焦化日均產(chǎn)量45.91萬噸，減0.17。焦企庫存130.01萬噸，減8.23，鋼廠焦炭695.87萬噸，增3.41，港口庫存221萬噸，增20.1。

本周焦煤開工率下滑，庫存繼續(xù)積累。110家洗煤廠開工率71.37%，減2.32。煤礦庫存318.59萬噸，增14.33,100家樣本焦企庫存609.87萬噸，增17.6，港口庫存430萬噸，減16萬噸。

近期焦煤安檢力度增強，而下游鋼廠開工有所恢復，下游采購節(jié)奏加快，支撐現(xiàn)貨價格表現(xiàn)。宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)邊際也有好轉(zhuǎn)，終端需求預期回暖也進一步支撐盤面。不過雙焦供應仍可滿足淡季需求，未來邊際供求有再度轉(zhuǎn)向?qū)捤傻目赡堋?/span>

短期盤面繼續(xù)偏強震蕩，觀望或短線。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁震蕩上揚，滬鋁主力月2201合約開盤18945元/噸，尾盤收至19205元/噸，漲100元，漲幅0.52%?，F(xiàn)貨方面，16日長江現(xiàn)貨成交價格18990-19030元/噸，跌70元；廣東南儲報19080-19140元/噸，跌40元；華通報19060-19100元/噸，跌70元。持貨商逢高出貨變現(xiàn)，接貨方壓價逢低采購，今日終端接貨意愿稍有好轉(zhuǎn)，整體成交較好。

世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）周三公布的報告顯示，2021年1-10月全球原鋁供應短缺136.6萬噸，2020年全年供應過剩127.1萬噸。2021年1-10月原鋁需求為5761萬噸，較2020年同期增加441.9萬噸。需求以表觀數(shù)據(jù)衡量，全國性的封鎖措施可能影響貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

16日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存91.0萬噸，周度降庫4.2萬噸，無錫、南海、上海等主要消費地區(qū)貢獻主要去庫，鞏義地區(qū)庫存持平。較周一庫存下降0.5萬噸，實際周內(nèi)去庫幅度有所放緩。本周鋁龍頭下游加工企業(yè)平均開工率上升0.1個百分點至67.7%。

夜盤滬鋁走強，漲2.39%。美聯(lián)儲官宣加速縮減購債規(guī)模落地，符合市場預期，美元回落，利好有色板塊。短期供需基本面矛盾趨于緩和，西南部分地區(qū)啟動復產(chǎn)，供應擔憂有所緩解，但復產(chǎn)相對緩慢，整體產(chǎn)量依舊維持低位。房地產(chǎn)政策松動背景下，房地產(chǎn)市場有所改善，但市場消費信心仍待提振，社庫持續(xù)去庫對鋁價有所提振。電解鋁成本回落，行業(yè)利潤回歸，價格上行阻力較強。供應維持年內(nèi)偏低水平，下游需求延續(xù)改善，但臨近假期開工淡季，后期預計去庫幅度有限，短期價格會延續(xù)震蕩走勢。

操作上建議暫時觀望或短線。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

12月16日，1#進口鎳價格143250元/噸(-700)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價147650元/噸(+450)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸17700(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格17450元/噸(+50)。

截止12月10日，鎳礦港口庫存合計(10港口)753.25萬噸(周-13.98)；2021年12月9日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量69.70萬噸，周環(huán)比下降1.92%。其中冷軋不銹鋼庫存總量40.70萬噸，周環(huán)比下降1.80%，熱軋不銹鋼庫存總量29.0萬噸，周環(huán)比下降2.08%。

12月16日，民營304四尺冷軋不銹鋼價格持平至16700元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增0.1%至2.9%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增0.1%至-4.1%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增0.2%至-16.0%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率持平至-6.2%。

在高通脹壓力下，美聯(lián)儲貨幣政策正常化進程有望加速，這將給全球金融市場帶來壓力。同時，下游不銹鋼消費需求弱于預期。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

動力煤

12月16日，秦皇島山西產(chǎn)動力煤(Q5500)市場價1090元/噸(-)。秦皇島港庫存為485萬噸(-)；12月12日，六大發(fā)電集團日均耗煤量79.04萬噸/日(-0.01)。

發(fā)改委新聞發(fā)言人表示，下一步將充分聽取社會各方面意見和建議，進一步深入研究論證，適時出臺針對性措施，引導煤炭市場價格在合理區(qū)間運行，促進煤電價格通過市場化方式有效聯(lián)動，推動上下游協(xié)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展。

隨著秋冬節(jié)供暖消費旺季的到來，在消費需求的支撐下期價將逐步趨穩(wěn)。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

歐央行昨日會議決議表態(tài)明顯偏鴿，符合市場的預期，而英國央行則意外小幅加息，由于美聯(lián)儲議息會議決議已經(jīng)“靴子落地”，因此其它國家的政策影響較小。昨日公布的歐美12月制造業(yè)PMI初值普遍回落，體現(xiàn)出全球經(jīng)濟增長動能繼續(xù)衰減，不利于天膠外需的穩(wěn)定增長。國內(nèi)央行會議繼續(xù)加強逆周期調(diào)節(jié)，有利于國內(nèi)經(jīng)濟的繼續(xù)反彈。昨日大宗工業(yè)品明顯上漲，短期實現(xiàn)突破且有繼續(xù)反彈的趨向，對膠價亦有提振作用，不過能否持續(xù)刺激膠價仍有一定不確定。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格小幅回落，海南地區(qū)膠水價格持穩(wěn)，對干膠價格有一定成本抑制，RU和NR期貨倉單則持續(xù)增長，帶來期貨盤面的壓力。本周輪胎開工率小幅波動，全鋼胎開工率小幅回落，半鋼胎開工率微增，當前處于輪胎企業(yè)備貨期，但終端消費不佳和庫存累積較多亦拖累開工率。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場交投無明顯改善，上海20年SCRWF主流價格在13600—13800元/噸；上海地區(qū)SVR3L參考價格在13150—13250元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價格在12400—12500元/噸。

技術面：RU2205昨日偏強震蕩，夜盤拉高沖壓，不過多空減倉明顯，14900-15000的壓力仍有體現(xiàn)，當前膠價仍在寬幅震蕩之中，下方支撐在14500-14600，今日繼續(xù)關注向上沖壓的狀況。

操作建議：輕倉波段交易為主。

（王海峰）