豆粕

上周末外圍美元收漲于96.68部位；人民幣離岸價收貶于6.38。歐美股市收低。市場在退出刺激預期及病毒報道加重的氛圍下風險偏好下降，避險情緒上升。NYMEX1月原油收跌1.52美元，結算價報每桶70.86美元。因Omicron變種病例激增，令人擔心實施新的限制措施可能打擊燃料需求。芝加哥(CBOT)大豆上周五收高，交易商稱，因擔心南美作物天氣，再加上基于圖表的技術買盤。CBOT 1月大豆結算價上漲8美分，報每蒲式耳12.85-1/4美元，盤中觸及12.97-1/2美元，為9月30日以來最高。在升穿12.77美元附近的100日移動均線切入位后，出現(xiàn)技術性買盤。 上周，1月大豆合約上漲17-1/2美分，漲幅1.4%。1月豆粕收漲7.2美元，結算價報每短噸379.50美元。交投最活躍的3月豆粕結算價上漲7.8美元，結算價報每短噸376.50美元。1月豆油下跌0.77美分，結算價報每磅53.88美分。交投最活躍的3月豆油收跌0.76美分，結算價報每磅53.97美分。 天氣預報稱，未來兩周，巴西北部大豆種植區(qū)將有降雨，而南部地區(qū)將持續(xù)干旱，阿根廷將迎來一段炎熱的時期。新出口提供支撐。美國農(nóng)業(yè)部證實，民間出口商報告向中國出口銷售13.2萬噸大豆，2021/2022市場年度（9月至次年8月）付運。美國農(nóng)業(yè)部還證實，民間出口商報告向印度出口銷售3.3萬噸豆油，2021/2022市場年度付運。這是兩天內(nèi)向印度的第二次銷售。美國農(nóng)業(yè)部周四宣布2萬噸的銷售。私營分析公司IHS Markit維持其對巴西2021/22年度大豆產(chǎn)量1.45億噸的估計不變。

框架如前，美豆延續(xù)12.5元上方與全球需求相對接，市場繼續(xù)關注中國買盤節(jié)奏。大連盤跟隨。1、5月油粕比均在2.67。預計粕5繼續(xù)圍繞3150上下波動，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥12月17日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤互有漲跌，呈現(xiàn)近強遠弱的格局。當天玉米市場套利交易進行了調(diào)整，大盤呈現(xiàn)區(qū)間振蕩態(tài)勢。阿根廷政府表示，將控制玉米出口，遏制國內(nèi)價格通脹。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所預計阿根廷玉米產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀錄的5700萬噸，目前玉米播種工作完成了48%，約83%的作物狀況良好。咨詢機構IHS Markit預計2022年美國玉米播種面積為9158萬英畝，比早先預測值高出0.9%。歐盟委員會預計2022年歐盟玉米產(chǎn)量將增加1.5%，達到6940萬噸。

大連玉米夜盤震蕩反彈，收盤繼續(xù)維持在5日線上。國內(nèi)玉米價格高位運行，產(chǎn)區(qū)玉米較為堅挺。目前國內(nèi)玉米行情已經(jīng)進入了一個較為明顯的季節(jié)性走勢，市場的關注焦點是基層售糧進度和下游建庫水平。短期來看，多空博弈相對溫和，影響因素復雜多變，玉米偏強振蕩格局持續(xù)。

操作上建議短線偏多交易為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

        鋼材周五夜盤延續(xù)上行，螺紋2105合約收于4571，熱卷2105合約收于4762?，F(xiàn)貨方面，17日唐山普方坯出廠價報4360（+10），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)4900元（+20），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)4940元（+20）。

        據(jù)Mysteely數(shù)據(jù)，全國高爐生產(chǎn)企業(yè)12月預估平均產(chǎn)能利用率為73.62%，1月份預估平均產(chǎn)能利用率為76.38%，環(huán)比上升3.23%，同比下降15%。全國電弧爐生產(chǎn)企業(yè)12月預估平均產(chǎn)能利用率為53.4%，1月份預估平均產(chǎn)能利用率為41.19%，環(huán)比下降12.21%，同比下降22.78%。

     唐山市自2021年12月19日12時全市啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，具體解除時間另行通知。鋼鐵企業(yè)嚴格按照《重污染天氣應急減排清單》中“橙色預警減排措施”執(zhí)行；焦化企業(yè)A級企業(yè)自主減排，B級、C級、D級企業(yè)執(zhí)行48小時出焦時間；禁止?jié)裣ń棺鳂I(yè)。126家獨立軋鋼、4家獨立球團、12家除塵灰綜合利用企業(yè)、65家金屬表面處理企業(yè)、397家鐵選廠實施生產(chǎn)調(diào)控。

       國家統(tǒng)計局：11月，全國14省市粗鋼產(chǎn)量同比降幅超20%。其中河北降23.61%、山東降29.80%，湖北降28.35%、河南降36.25%。

       上周鋼材產(chǎn)量小幅增加繼續(xù)維持低位水平，鋼材表觀消費量持穩(wěn)，總庫存繼續(xù)大幅下降。唐山市啟動重污染天氣二級響應，當前部分區(qū)域進入冬季天氣污染嚴重，除河北外山東等地也啟動重度污染天氣預警，國內(nèi)高爐開工率進入12月后沒有明顯回升，供應維持低位。宏觀層面近來對穩(wěn)經(jīng)濟的發(fā)聲頻繁，房地產(chǎn)、基建等市場未來預期受政策影響持續(xù)向好，短期內(nèi)建材仍然保持較好的逆季節(jié)性消費，庫存降幅明顯。

鋼材當前庫存去化較快，部分區(qū)域冬儲開啟，而產(chǎn)量由于污染管控原因并未跟隨利潤回升，使得鋼材價格得到支撐震蕩走高。

(黃天罡)

鐵礦石

       全國45個港口進口鐵礦庫存為15696.30，環(huán)比增211.39

       日均疏港量286.13增6.41

       247家鋼廠高爐開工率68.00%，環(huán)比上周下降0.14%，同比去年下降17.29%；

       高爐煉鐵產(chǎn)能利用率74.28%，環(huán)比增加0.15%，同比下降17.40%；

       鋼廠盈利率81.39%，環(huán)比增加1.73%，同比下降8.66%；

日均鐵水產(chǎn)量199.11萬噸，環(huán)比增加0.41萬噸，同比下降44.92萬噸。

       年末海外礦山?jīng)_量壓力仍在，遠期供應端穩(wěn)中有增，現(xiàn)貨端港口庫存持續(xù)累庫至1.57億噸；本周日均生鐵產(chǎn)量小幅回升，但復產(chǎn)力度仍較弱， 05合約表現(xiàn)強于01合約，更多反映一季度在限產(chǎn)環(huán)境下生鐵產(chǎn)量仍比現(xiàn)在有所提升和二季度鋼廠將更多復產(chǎn)的預期，疊加年底鋼廠有一定的補庫需求。

短期價格震蕩偏強運行，波段操作。

(楊俊林)

煤焦

           現(xiàn)貨市場，焦炭第一輪提漲仍在博弈中，蒙煤受疫情影響價格持續(xù)反彈。山西介休1.3硫主焦1800元/噸，蒙5金泉提貨價2060元/噸，澳洲主焦到岸價359美元/噸；呂梁準一出廠價2400元/噸，唐山二級焦到廠價2550元/噸，青島港準一焦平倉價2700元/噸。

           雙焦供應有再度收緊預期，近期煤礦事故頻發(fā),國務院安委會和應急管理部召開會議強調(diào)安全責任的落實,周五山西發(fā)布環(huán)保整改方案，焦炭限產(chǎn)預期相應增強，在此影響下，貿(mào)易商、焦企補庫節(jié)奏加快,現(xiàn)貨價格企穩(wěn)看漲心態(tài)增強。不過受冬奧會影響 鋼廠1月份限產(chǎn)預期較強,焦煤或呈現(xiàn)供求兩弱、再平衡的階段,現(xiàn)貨價格后續(xù)上行空間具有較大不確定性。

操作上,周五夜盤雙焦快速反彈，短期料仍有一定空間，關注現(xiàn)貨跟隨的節(jié)奏，低吸高平思路,注意節(jié)奏把握。

（李巖）

鋁

           上周五滬鋁大幅上漲，滬鋁主力月2201合約開盤19215元/噸，尾盤收至19720元/噸，漲660元，漲幅3.46%?，F(xiàn)貨方面，17日SMM A00（佛山）報價19480元/噸，較前一日上漲370元/噸，對滬鋁2101合約10點15分賣價轉(zhuǎn)為平水。華南市場早間反饋持貨商出貨積極，現(xiàn)貨升水降至對網(wǎng)價-20~-10元/噸，實際對01合約平水。市場主流成交價在19470-19480元/噸附近。

 據(jù)SMM調(diào)研了解，12月初山東某大型鋁廠下調(diào)了預焙陽極采購的基準價格，環(huán)比下調(diào)295元/噸，現(xiàn)匯執(zhí)行價格5185元/噸。下調(diào)的最主要原因還是在于主要的原料價格大幅下降。周五鋁棒主流市場加工費承壓，價格重心下跌50-130元/噸。

夜盤鋁價繼續(xù)上行，漲1.13%。供應端近期云南貴州內(nèi)蒙等地均有少量復產(chǎn)，但復產(chǎn)進度相對緩慢，電解鋁產(chǎn)量仍然低位運行。下游受年末沖單帶動，鋁錠持續(xù)去庫且去庫速度維持相對高位，加上煤炭價格上漲，對鋁價有一定提振。原料氧化鋁和預培陽極價格下跌，且尚未出現(xiàn)止跌信號，成本仍有可能進一步走弱。下游開工率有所回升但仍處于同期較低水平，北方地區(qū)下游加工企業(yè)受采暖季大氣污染防治及冬奧會影響很可能會再度遭遇限產(chǎn)情況，且臨近春節(jié)淡季，后期預計去庫幅度有限。房地產(chǎn)政策松動背景下，房地產(chǎn)市場有所改善，但市場消費信心仍待提振，短期難以看到較強的向上驅(qū)動。價格方面，鋁價上行動力不足，短期預計會延續(xù)震蕩走勢，關注冬奧會環(huán)保限產(chǎn)及采暖季政策的影響。

操作上建議暫時觀望或短線。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

本周(12月13日-12月17日)，1#進口鎳價格146550元/噸(周+150)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價151650元/噸(周+3000)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸17700(周-200)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格17300元/噸(周-350)。

截止12月17日，鎳礦港口庫存合計(10港口)748.87萬噸(周-4.38)；2021年12月16日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量67.89萬噸，周環(huán)比下降2.60%。其中冷軋不銹鋼庫存總量39.74萬噸，周環(huán)比下降2.36%，熱軋不銹鋼庫存總量28.15萬噸，周環(huán)比下降2.92%。

12月17日，民營304四尺冷軋不銹鋼價格持平至16700元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率減0.1%至2.8%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增0.8%至-3.3%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減1.0%至-17.0%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率減0.1%至-6.3%。

在高通脹壓力下，美聯(lián)儲貨幣政策正?；M程有望加速，這將給全球金融市場帶來壓力。同時，下游不銹鋼消費需求弱于預期。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

動力煤

本周(12月13日-12月17日)，秦皇島山西產(chǎn)動力煤(Q5500)市場價1080元/噸(周-10)。秦皇島港庫存為490萬噸(+5)；12月12日，六大發(fā)電集團日均耗煤量79.04萬噸/日(-0.01)。

據(jù)新華財經(jīng)，國務院安委會辦公室、應急管理部16日下午召開全國視頻會議，強調(diào)要深刻吸取近期事故教訓，進一步強化煤礦和各重點行業(yè)領域安全責任措施落實，有效防范化解重大安全風險，確保歲末年初安全形勢穩(wěn)定。會議指出，當前煤炭需求量大，之前幾乎絕跡的非法盜采窩點又“死灰復燃”。

隨著秋冬節(jié)供暖消費旺季的到來，在消費需求的支撐下期價將逐步趨穩(wěn)。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

上周五歐美股市顯著下跌，奧密克戎病毒已經(jīng)對歐洲多國產(chǎn)生實質(zhì)性影響，不利于全球經(jīng)濟的復蘇以及天膠的宏觀需求。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)上周五小幅反彈，不過反彈面臨的壓力逐步增加，我們對其反彈高度保持謹慎態(tài)度，較難對膠價產(chǎn)生持續(xù)的刺激。行業(yè)方面，上周五泰國原料價格小幅回落，當前正處于泰國的割膠旺季，且泰南天氣好轉(zhuǎn)，物候條件有利于割膠，這帶來供應端的較大壓力，國內(nèi)海南地區(qū)天膠價格保持偏低水平，在成本端對RU帶來拖累作用。上周國內(nèi)全鋼胎開工率環(huán)比有所回落，近期輪胎廠庫存持續(xù)上升，終端需求不旺，且山東部分地區(qū)面臨停產(chǎn)，這將拖累輪胎開工率下滑，不利于天膠的消耗。盡管上周青島地區(qū)天膠庫存繼續(xù)下滑，但RU和NR期貨倉單持續(xù)增長，對膠價帶來較大壓力，上周五國內(nèi)現(xiàn)貨市場上海20年SCRWF主流價格在13700—13750元/噸；上海地區(qū)SVR3L參考價格在13150—13300元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價格在12500—12600元/噸，現(xiàn)貨市場交投無明顯改善。

技術面：RU2205上周五明顯回落， 14800-15000再度轉(zhuǎn)為強壓力區(qū)域，整體看，膠價當前仍受到11月下旬以來下跌的壓制，短線跌至14500-14600的支撐區(qū)域，且多空持倉明顯增加，體現(xiàn)出多空分歧巨大，不過短期偏空的局面較難改變。

操作建議：輕倉波段交易為主，暫保持偏空思路。

（王海峰）