豆粕

隔夜外圍美元略跌于96.54部位；人民幣離岸價(jià)略升于6.38。歐美股市收跌。美通脹高企迫使聯(lián)儲(chǔ)加速減少購(gòu)債，疫情更為嚴(yán)峻均打壓風(fēng)險(xiǎn)偏好。NYMEX1月原油收跌2.63美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶68.23美元。歐洲和美國(guó)的Omicron感染病例激增，引發(fā)了投資者對(duì)新限制措施可能會(huì)削弱燃料需求的擔(dān)憂。芝加哥(CBOT)大豆收高，分析師稱，因擔(dān)心干旱天氣威脅南美作物。CBOT交投最活躍的3月大豆上漲6-1/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳12.94-3/4美元。該合約陷于上周五的交易區(qū)間。交投最活躍的3月豆粕合約上漲6.8美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸383.30美元。交投最活躍的3月豆油合約收跌0.96美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅53.01美分。分析師表示，對(duì)南美作物產(chǎn)區(qū)干旱的擔(dān)憂支撐市場(chǎng)，南美與美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)全球市場(chǎng)出口業(yè)務(wù)。分析師表示，不利天氣導(dǎo)致的南美作物減產(chǎn)，可能會(huì)提振市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大豆的需求。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月從美國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量較10月激增，因今年早些時(shí)候颶風(fēng)“艾達(dá)”造成的出口中斷的影響開始消退。中國(guó)是全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)。中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月從美國(guó)進(jìn)口大豆363萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于10月的區(qū)區(qū)77.53萬(wàn)噸。此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為1,679,430噸，此前分析師預(yù)估區(qū)間為150-210萬(wàn)噸，前一周修正為1,746,973噸，初值為1,723,970噸。當(dāng)周，對(duì)中國(guó)大陸的大豆出口檢驗(yàn)量為944,776噸，占出口檢驗(yàn)總量的56.3%。

框架如前，美豆延續(xù)在12.5上方與全球需求相對(duì)接，市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注中國(guó)買盤節(jié)奏。大連盤預(yù)計(jì)跟隨。粕1油粕比在2.61；粕5油粕比在2.60。預(yù)計(jì)粕5日內(nèi)在3150－3200波動(dòng)，宜靈活。　　

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥12月20日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場(chǎng)下跌，當(dāng)天多頭獲利平倉(cāng)拋售活躍。因圣誕節(jié)，本周交易時(shí)間縮短，許多投機(jī)基金多頭選擇獲利平倉(cāng)出局，落袋為安心理較為濃厚。上周五主力期約曾漲至五個(gè)月來(lái)的最高水平。據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)上周五發(fā)布的持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至2021年12月14日當(dāng)周，投機(jī)基金在玉米期貨及期權(quán)市場(chǎng)持有凈多單345,980手，比一周前增加13,480手。阿根廷政府將實(shí)施2500萬(wàn)噸的玉米出口配額，不過(guò)該限量將根據(jù)收成調(diào)整。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至2021年12月16日的一周，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量為1,001,528噸，上周917,100噸，去年同期為770,122噸。

大連玉米夜盤從低位小幅反彈。國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格高位運(yùn)行，產(chǎn)區(qū)玉米較為堅(jiān)挺。目前國(guó)內(nèi)玉米行情已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)較為明顯的季節(jié)性走勢(shì)，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)是基層售糧進(jìn)度和下游建庫(kù)水平。短期來(lái)看，多空博弈相對(duì)溫和，影響因素復(fù)雜多變，玉米偏強(qiáng)振蕩格局持續(xù)。

操作上建議短線偏多交易為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

           鋼材昨日震蕩回落，螺紋2105合約收于4475，熱卷2105合約收于4627?，F(xiàn)貨方面，20日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)4400（+40），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)4900元（+20），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)4940元（+20）。

中國(guó)12月1年期LPR報(bào)3.8%，較上期下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)；5年期以上品種則持平于4.65%。專家認(rèn)為，1年期LPR下調(diào)有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，釋放出貨幣政策正在加大逆周期調(diào)控力度的信號(hào)；而5年期以上LPR并未變動(dòng)，表明“房住不炒”的房地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)未變。

邯鄲發(fā)布實(shí)施不利氣象條件強(qiáng)化管控的通知，12月19日20：00至12月28日8:00，對(duì)鋼鐵企業(yè)不承擔(dān)供暖任務(wù)的高爐實(shí)施悶爐，解除時(shí)間另行通知。截至12月20日，邯鄲地區(qū)55座高爐中檢修20座（不包含長(zhǎng)期停產(chǎn)），檢修高爐容積合計(jì)19990m3，開工率54.55%，產(chǎn)能利用率58.9%，較12月16日降4%；影響日均鐵水產(chǎn)量7.05萬(wàn)噸，較12月16日增10.76%。

   截至12月20日，唐山地區(qū)35家調(diào)坯型鋼企業(yè)47條型鋼生產(chǎn)線，實(shí)際開工率約13%，較昨減55%，型鋼日產(chǎn)量影響2.89萬(wàn)噸，因唐山12月19日啟動(dòng)重污染Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。

唐山市啟動(dòng)重污染天氣二級(jí)響應(yīng)，當(dāng)前部分區(qū)域進(jìn)入冬季天氣污染嚴(yán)重，除河北外山東等地也啟動(dòng)重度污染天氣預(yù)警，供應(yīng)維持低位，在供應(yīng)偏低的情況下，前期周度庫(kù)存快速回落。需求端長(zhǎng)期由于穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)房地產(chǎn)和基建有恢復(fù)預(yù)期，但短期超季節(jié)性的消費(fèi)在逐漸回落。12月下旬關(guān)注產(chǎn)量恢復(fù)情況，消費(fèi)逐漸進(jìn)入淡季，鋼材價(jià)格持續(xù)上漲缺乏實(shí)際動(dòng)力。

短線操作，謹(jǐn)防價(jià)格回落。

(黃天罡)

鐵礦石

       昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價(jià)格上漲5-35。青島港PB粉785漲35，超特粉485漲5；曹妃甸PB粉780漲25，超特粉485漲7；天津港PB粉799漲24，超特粉500漲12；江內(nèi)港805漲19，超特粉513漲8。

    12月13-19日，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2577.3萬(wàn)噸，環(huán)比增324.5萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1903.7萬(wàn)噸，環(huán)比增144.3萬(wàn)噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1664.9萬(wàn)噸，環(huán)比增256.6萬(wàn)噸。巴西發(fā)運(yùn)量673.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加180.2萬(wàn)噸。

    邯鄲發(fā)布實(shí)施不利氣象條件強(qiáng)化管控的通知，12月19日20：00至12月28日8:00，對(duì)鋼鐵企業(yè)不承擔(dān)供暖任務(wù)的高爐實(shí)施悶爐，解除時(shí)間另行通知。截至12月20日，邯鄲地區(qū)55座高爐中檢修20座（不包含長(zhǎng)期停產(chǎn)），檢修高爐容積合計(jì)19990m3，開工率54.55%，產(chǎn)能利用率58.9%，較12月16日降4%；影響日均鐵水產(chǎn)量7.05萬(wàn)噸，較12月16日增10.76%。

    年末海外礦山?jīng)_量壓力仍在，遠(yuǎn)期供應(yīng)端穩(wěn)中有增，現(xiàn)貨端港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)至1.57億噸；上周日均生鐵產(chǎn)量小幅回升，但復(fù)產(chǎn)力度仍較弱， 05合約表現(xiàn)強(qiáng)于01合約，更多反映一季度在限產(chǎn)環(huán)境下生鐵產(chǎn)量仍比現(xiàn)在有所提升和二季度鋼廠將更多復(fù)產(chǎn)的預(yù)期，疊加年底鋼廠有一定的補(bǔ)庫(kù)需求。

短期價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，波段操作。

(楊俊林)

煤焦

            現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，焦煤價(jià)格偏強(qiáng)。山西介休1.3硫主焦1880元/噸（+80），蒙5金泉提貨價(jià)2060元/噸，澳洲主焦到岸價(jià)357美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)2400元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2550元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)2700元/噸。

各地產(chǎn)銷，唐山地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行空氣污染期間管控措施，邯鄲、邢臺(tái)地區(qū)實(shí)行空氣污染Ⅱ級(jí)響應(yīng)，北方地區(qū)整體普遍受冬奧會(huì)限產(chǎn)影響，鋼廠仍然將以按需采購(gòu)焦炭為主，南方地區(qū)考慮到冬儲(chǔ)備貨以及極端天氣或影響運(yùn)輸?shù)截?，采?gòu)積極性相對(duì)較強(qiáng)。煤礦方面，山西地區(qū)受孝義煤礦事故影響，地方相關(guān)部門安全及超產(chǎn)檢查趨嚴(yán)，煤礦產(chǎn)量有所減少；內(nèi)蒙地區(qū)煤礦年度任務(wù)已經(jīng)完成，當(dāng)前生產(chǎn)以保安全為主，疊加臨近月底煤管票指標(biāo)緊缺，原煤供應(yīng)相對(duì)緊張。

12/17日，山西省發(fā)布發(fā)布整改文件，市場(chǎng)對(duì)焦企限產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，不過(guò)從政策內(nèi)容來(lái)看，涉及產(chǎn)能最多的呂梁市，整改截止時(shí)間2022年12月底，短期限產(chǎn)的可能性降低。

邯鄲發(fā)布實(shí)施不利氣象條件強(qiáng)化管控的通知，12月19日20：00至12月28日8:00，對(duì)鋼鐵企業(yè)不承擔(dān)供暖任務(wù)的高爐實(shí)施悶爐，解除時(shí)間另行通知。

臨近年底，煤礦安檢力度增強(qiáng)、生產(chǎn)收縮，在此影響下，貿(mào)易商、焦企補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏加快,焦煤現(xiàn)貨企穩(wěn)反彈提振盤面，焦煤漲后倉(cāng)單價(jià)格2220元/噸。不過(guò)受冬奧會(huì)影響 鋼廠1月份限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng),焦煤或呈現(xiàn)供求兩弱、再平衡的階段,現(xiàn)貨價(jià)格后續(xù)上行空間具有較大不確定性。

操作上，短期焦煤盤面表現(xiàn)依舊偏強(qiáng)，仍有反彈修復(fù)貼水空間，但高位壓力逐步增大，注意節(jié)奏把握。

（李巖）

鋁

    昨日滬鋁高開震蕩，滬鋁主力月2201合約開盤19770元/噸，盤中最高19890元/噸，尾盤收至19625元/噸，漲95元，漲幅0.49%?，F(xiàn)貨方面，20日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格19570-19610元/噸，漲190元；廣東南儲(chǔ)報(bào)19640-19700元/噸，漲190元；華通報(bào)19610-19650元/噸，漲200元。持貨商調(diào)價(jià)出貨，接貨方壓價(jià)少采，交投偏冷淡，整體成交不佳。

據(jù)中國(guó)海關(guān)總署，中國(guó)2021年11月原鋁進(jìn)口量22.94萬(wàn)噸，11月原鋁進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)63.99%，同比增長(zhǎng)303.29%，創(chuàng)下年度新高，因國(guó)內(nèi)冶煉廠的用電限制支撐對(duì)海外金屬的需求。11月未鍛軋鋁及鋁材(包括原鋁和未加工鋁、合金鋁)進(jìn)口量為397,915噸，較10月297,043噸增長(zhǎng)34%，同比增長(zhǎng)109.3%。這是自2020年8月以來(lái)最高的月度進(jìn)口量，使今年前11個(gè)月的進(jìn)口量達(dá)到297萬(wàn)噸，打破2020年270萬(wàn)噸的年度紀(jì)錄。

20日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存89.1萬(wàn)噸，較上周四下降1.9萬(wàn)噸，南海、無(wú)錫地區(qū)貢獻(xiàn)主要降幅，主因當(dāng)?shù)爻鰩?kù)力度尚可；鞏義、上海地區(qū)轉(zhuǎn)為累庫(kù)。

夜盤鋁價(jià)低開低走，跌0.89%。美聯(lián)儲(chǔ)加快縮債落地，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒釋放。供應(yīng)端云南貴州內(nèi)蒙等地均有少量復(fù)產(chǎn)，進(jìn)度相對(duì)緩慢，電解鋁產(chǎn)量仍然低位運(yùn)行。下游受年末沖單帶動(dòng)，鋁錠周度持續(xù)去庫(kù)，對(duì)鋁價(jià)有一定提振。原料氧化鋁和預(yù)培陽(yáng)極價(jià)格下跌，且尚未出現(xiàn)止跌信號(hào)，成本仍有可能進(jìn)一步走弱。消費(fèi)端臨近春節(jié)淡季，后期預(yù)計(jì)去庫(kù)幅度有限。價(jià)格方面，鋁價(jià)上行動(dòng)力不足，短期預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)震蕩走勢(shì)。關(guān)注冬奧會(huì)環(huán)保限產(chǎn)及采暖季政策的影響。

操作上建議暫時(shí)觀望或短線。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

12月20日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格147000元/噸(+450)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)151650元/噸(-)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸17700(-)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格17450元/噸(+150)。

截止12月17日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)748.87萬(wàn)噸(周-4.38)；2021年12月16日全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存總量67.89萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.60%。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量39.74萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.36%，熱軋不銹鋼庫(kù)存總量28.15萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.92%。

12月20日，民營(yíng)304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格漲100至16800元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率減0.7%至2.1%；外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.6%至-2.7%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.5%至-16.5%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.4%至-5.9%。

在高通脹壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化進(jìn)程有望加速，這將給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)壓力。同時(shí)，下游不銹鋼消費(fèi)需求弱于預(yù)期。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

動(dòng)力煤

本周(12月13日-12月17日)，秦皇島山西產(chǎn)動(dòng)力煤(Q5500)市場(chǎng)價(jià)1070元/噸(-10)。秦皇島港庫(kù)存為491萬(wàn)噸(-)；12月12日，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量79.04萬(wàn)噸/日(-0.01)。

近日孝義地區(qū)發(fā)生盜采透水安全事故，受此影響古交地區(qū)展開安全專項(xiàng)檢查，區(qū)域內(nèi)所有私營(yíng)煤礦全部停產(chǎn)，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)能近600萬(wàn)噸，煤礦復(fù)產(chǎn)時(shí)間待定。

隨著秋冬節(jié)供暖消費(fèi)旺季的到來(lái)，在消費(fèi)需求的支撐下期價(jià)將逐步趨穩(wěn)。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

昨日歐美股市再度下挫，奧密克戎病毒帶來(lái)的影響繼續(xù)沖擊市場(chǎng)，此外，美國(guó)基建法案受挫也促使高盛下調(diào)美國(guó)明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，海外市場(chǎng)高波動(dòng)的特征繼續(xù)維持。國(guó)內(nèi)LPR利率小幅下調(diào)，符合市場(chǎng)預(yù)期，凸顯出政策面繼續(xù)加碼穩(wěn)定和刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，不過(guò)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日明顯回落，再度回到震蕩的區(qū)間，對(duì)膠價(jià)的影響料以波動(dòng)為主。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)膠水和杯膠價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，泰國(guó)割膠旺季繼續(xù)帶來(lái)供應(yīng)的壓力，國(guó)內(nèi)海南地區(qū)膠水價(jià)格昨日持穩(wěn)，經(jīng)過(guò)昨日RU的大跌，海南膠水制全乳在RU上的交割利潤(rùn)幾乎消失殆盡，顯著緩解RU的下行壓力。此外，昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨期貨大跌，這引發(fā)部分套利盤和下游逢低買入，有利于RU的止跌。昨日上海20年SCRWF主流價(jià)格在13350—13400元/噸；上海地區(qū)SVR3L參考價(jià)格在12800—13000元/噸；云南市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)10#膠參考價(jià)格在12300—12400元/噸。

技術(shù)面：RU2205昨日大跌，膠價(jià)創(chuàng)下一個(gè)多月以來(lái)的新低，短期來(lái)看，膠價(jià)仍受到跌勢(shì)的壓制，上方壓力在14300-14500，不過(guò)14000上方存在較明顯的支撐，膠價(jià)向下開拓空間的難度也在增大，投資者需密切關(guān)注膠價(jià)弱勢(shì)下的持倉(cāng)變動(dòng)。

操作建議：空單逢低適當(dāng)減持，中線投資者可開始關(guān)注下跌帶來(lái)的低價(jià)買入機(jī)會(huì)。

（王海峰）