豆粕

隔夜外圍美元略收低于96.49部位；人民幣離岸價收升于6.37。歐美股市反彈。NYMEX2月原油上漲2.51美元，結算價報每桶71.12美元。在大幅下跌后的第二天，受風險偏好恢復的影響，油價出現(xiàn)反彈，但投資者仍保持謹慎，因奧密克戎變異病毒削減了假日旅行計劃，使近期燃料需求前景變得更加悲觀。芝加哥(CBOT)大豆收高，并觸及8月以來最高，因擔心干旱天氣威脅南美作物。CBOT 1月大豆收高15-3/4美分，結算價報每蒲式耳13.08美元，該近月合約盤中觸及8月30日以來最高。3月大豆急升18美分，結算價報每蒲式耳13.12-3/4美元。CBOT 1月豆油收高0.96美分，結算價報每磅53.90美分，抹去周一的跌幅。交投最活躍的3月豆油收高0.93美分，結算價報每磅53.94美分。1月豆粕收升7.8美元，結算價報每短噸394美元。交投最活躍的3月豆粕收高7.2美元，結算價報每短噸390.5美元。Commodity Weather Group稱，巴西南部大約三分之一的大豆和玉米作物生長面臨壓力。阿根廷不到10%的玉米和大豆作物承壓。馬來西亞棕櫚油收高，錄得兩周內(nèi)單日最佳表現(xiàn)。巴西谷物出口商協(xié)會報告稱，巴西12月大豆出口量料觸及277萬噸，之前一周預估為280萬噸。

框架如前，美豆在12.5上方與全球需求相對接，并加入南美天氣升水至13元上方。市場繼續(xù)關注中國買盤節(jié)奏及南美天氣演變。大連盤跟隨。1月油粕比在2.66；5月油粕比在2.64。預計粕5日內(nèi)圍繞3200的波動，宜靈活?！?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥12月21日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤上漲，追隨鄰池大豆市場的漲勢，當天商業(yè)買盤和技術買盤活躍。南美一些農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)天氣干燥，威脅玉米作物生長，提振玉米市場。目前南美天氣成為市場關注的焦點。巴西南部地區(qū)天氣持續(xù)干燥，令人擔憂當?shù)赜衩鬃魑铩７治鰩煴硎?，進入新年后，南美天氣的影響會更大。拉尼娜現(xiàn)象導致南美地區(qū)降雨稀少，可能傷害巴西玉米產(chǎn)量。咨詢機構AgResource將巴西首季玉米產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)下調(diào)15.6%，為2380萬噸。二季玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)至8510萬噸，高于9月份預測的8480萬噸，因為大豆播種及時，通常也會使得二季玉米及時播種。國際原油期貨反彈，投資者的風險偏好改善，支持農(nóng)產(chǎn)品市場。玉米與油價相關，因為玉米是生產(chǎn)乙醇的主要原料。分析師稱，玉米市場仍受到乙醇生產(chǎn)利潤豐厚以及農(nóng)戶囤貨惜售的支持。

大連玉米夜盤繼續(xù)小幅下跌，反映上市壓力。國內(nèi)玉米價格高位運行，產(chǎn)區(qū)玉米較為堅挺。目前國內(nèi)玉米行情已經(jīng)進入了一個較為明顯的季節(jié)性走勢，市場的關注焦點是基層售糧進度和下游建庫水平。短期來看，多空博弈相對溫和，影響因素復雜多變，玉米偏強振蕩格局持續(xù)。

操作上建議區(qū)間內(nèi)短多交易為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

螺紋

鋼材昨日價格窄幅震蕩，螺紋2105合約收于4488，熱卷2105合約收于4629。現(xiàn)貨方面，21日唐山普方坯出廠價報4420（+20），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)4890元（-30），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)4930元（-20）。

國家發(fā)改委副主任寧吉喆表示，要積極出臺有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策，用好投資政策和消費政策工具，實施好即將出臺的擴大內(nèi)需戰(zhàn)略綱要；慎重出臺有收縮效應的政策。

中汽協(xié)：2021年11月，商用車產(chǎn)銷分別完成35.3萬輛和33.0萬輛，環(huán)比分別增長3.2%和1.1%，同比分別下降31.9%和30.3%，降幅比10月分別擴大5和0.6個百分點。

Mysteel預估12月中旬粗鋼產(chǎn)量環(huán)比上旬降幅收窄，全國粗鋼預估產(chǎn)量2355.39萬噸，日均產(chǎn)量235.54萬噸，環(huán)比12月上旬降0.26%，同比去年降19.91%。

鋼材市場供應端由于華北地區(qū)污染天氣響應等影響，雖然市場對復產(chǎn)的預期較強，但截至12月中旬，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量仍然維持弱勢，產(chǎn)量比上旬降幅有所收窄。需求端目前看前期逆季節(jié)性的螺紋消費增量正在逐漸回落，冬儲方面也由于當前價格偏高而受到一定限制。12月下旬關注產(chǎn)量恢復情況，消費逐漸進入淡季，鋼材價格持續(xù)上漲缺乏實際動力。

短線操作，謹防價格回落。

(黃天罡)

鐵礦石

      昨日進口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價格上漲10-33。青島港PB粉812漲27，超特粉500漲15；曹妃甸PB粉810漲30，超特粉501漲16；天津港PB粉816漲17，超特粉514漲14；江內(nèi)港838漲33，超特粉523漲10。

   12月20日，45港鐵礦石庫存總量15443.5萬噸，環(huán)比上周降88.59萬噸。

   12月13-19日，中國45港到港總量2230.7萬噸，環(huán)比增66.5萬噸；北方六港到港總量為1060.7萬噸，環(huán)比增129.2萬噸。

 Mysteel預估12月中旬粗鋼產(chǎn)量環(huán)比上旬降幅收窄，全國粗鋼預估產(chǎn)量2355.39萬噸，日均產(chǎn)量235.54萬噸，環(huán)比12月上旬降0.26%，同比去年降19.91%。

   夜盤鐵礦石05合約價格突破700元，當前宏觀政策端轉暖，鋼廠復產(chǎn)力度低于市場預期，05合約表現(xiàn)強于01合約，更多反映一季度在限產(chǎn)環(huán)境下生鐵產(chǎn)量仍比現(xiàn)在有所提升和二季度鋼廠將更多復產(chǎn)的預期，疊加年底鋼廠有一定的補庫需求。

短期價格震蕩偏強運行，波段操作。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦炭價格持穩(wěn)運行，焦煤價格穩(wěn)中偏強。山西介休1.3硫主焦1880元/噸，蒙5金泉提貨價2060元/噸，澳洲主焦到岸價357美元/噸；呂梁準一出廠價2400元/噸，唐山二級焦到廠價2550元/噸，青島港準一焦平倉價2700元/噸。

各地產(chǎn)銷，本周焦炭產(chǎn)量小幅增加，需求端南方鋼廠有補庫節(jié)奏加快的跡象，唐山地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行空氣污染期間管控措施，邯鄲、邢臺地區(qū)實行空氣污染Ⅱ級響應，北方鋼廠復產(chǎn)壓力較大，多等待冬奧會限產(chǎn)政策落地。煤礦方面，山西地區(qū)受孝義煤礦事故影響，各地加強安全檢查，古交地區(qū)多數(shù)煤礦關停。內(nèi)蒙地區(qū)煤礦年度任務基本完成，煤礦生產(chǎn)積極性一般，疊加環(huán)保檢查影響，供應整體緊縮。

臨近年底，煤礦安檢力度增強、生產(chǎn)收縮，在此影響下，貿(mào)易商、焦企補庫節(jié)奏加快,焦煤現(xiàn)貨企穩(wěn)反彈提振盤面。不過受冬奧會影響 鋼廠1月份限產(chǎn)預期較強,焦煤或呈現(xiàn)供求兩弱、再平衡的階段,現(xiàn)貨價格后續(xù)上行空間具有較大不確定性。

操作上，雙焦技術表現(xiàn)仍舊偏強，但盤面小幅升水現(xiàn)貨后，需關注現(xiàn)貨漲幅對預期的兌現(xiàn)程度，不宜追高，注意節(jié)奏把握。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁低位震蕩，滬鋁主力月2201合約開盤19505元/噸，尾盤收至19600元/噸，跌110元，跌幅0.56%；現(xiàn)貨方面，21日長江現(xiàn)貨成交價格19390-19430元/噸，跌180元；廣東南儲報19480-19540元/噸，跌160元；華通報19450-19490元/噸，跌160元。持貨商看跌繼續(xù)調(diào)價出貨換現(xiàn)，接貨方按需采購低價貨源，交投氣氛減弱，整體成交不興。

據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2021年11月未鍛軋鋁合金進口量11.95萬噸，同比增加22%，環(huán)比增加1.3%。1-11月累計進口102.56萬噸，同比減少9.8%。2021年11月未鍛軋鋁合金出口量1.20萬噸，同比減少40.6%，環(huán)比增加9.8%。1-11月累計出口14.19萬噸，同比減少26%。

我國11月原鋁進口量為22.94萬噸，較前月增長64%，較去年同期增長309%。印度仍為中國最大原鋁進口來源地，當月從印度進口14.7萬噸，環(huán)比增長71%，同比大增1193%。

我國11月鋁土礦（鋁礦砂及其精礦）進口量為770萬噸，較前月減少19%，較去年同期下滑7%。幾內(nèi)亞為最大供應國，當月中國自幾內(nèi)亞進口鋁土礦323萬噸，環(huán)比降25%，同比下滑21%。

我國11月預焙陽極出口量暴增，出口量為23.41萬噸，位居本年度月出口量榜首，環(huán)比增長了63.3%，同比翻倍，高達178.1%，出口平均單價為841.77美元/噸。

夜盤鋁價走強，收漲1.38%。供應端云南貴州內(nèi)蒙等地均有少量復產(chǎn)，但短期電解鋁產(chǎn)量仍維持低位運行。下游受年末沖單帶動，鋁錠持續(xù)去庫，對鋁價有一定提振。原料氧化鋁和預培陽極價格下跌，且尚未出現(xiàn)止跌信號，成本仍有可能進一步走弱。消費端在房地產(chǎn)政策松動背景下，房地產(chǎn)市場有所改善，但市場消費信心仍待提振，且臨近春節(jié)淡季，后期預計去庫幅度有限。此外，奧秘克戎變種病毒傳播迅速，多國祭出封鎖措施，海外需求預期悲觀。鋁價上方仍有壓力，短期預計會延續(xù)震蕩走勢，關注冬奧會環(huán)保限產(chǎn)及采暖季政策的影響。

操作上建議觀望或短線。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

12月21日，1#進口鎳價格145400元/噸(-1600)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價149950元/噸(-1700)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸17700(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格17500元/噸(+50)。

截止12月17日，鎳礦港口庫存合計(10港口)748.87萬噸(周-4.38)；2021年12月16日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量67.89萬噸，周環(huán)比下降2.60%。其中冷軋不銹鋼庫存總量39.74萬噸，周環(huán)比下降2.36%，熱軋不銹鋼庫存總量28.15萬噸，周環(huán)比下降2.92%。

12月21日，民營304四尺冷軋不銹鋼價格跌50至16750元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率減0.2%至1.9%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增0.2%至-2.5%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增0.5%至-16.0%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增0.2%至-5.7%。

在高通脹壓力下，美聯(lián)儲貨幣政策正?；M程有望加速，這將給全球金融市場帶來壓力。同時，下游不銹鋼消費需求弱于預期。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

動力煤

12月21日，秦皇島山西產(chǎn)動力煤(Q5500)市場價1030元/噸(-40)。秦皇島港庫存為491.5萬噸(+0.5)；12月19日，六大發(fā)電集團日均耗煤量84.05萬噸/日(+0.9)。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年11月全國規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量37084.4萬噸，同比增長4.6%；1—11月累計產(chǎn)量367426.6萬噸，同比增長4.2%。從分省數(shù)據(jù)來看，前11月山西、內(nèi)蒙古、陜西、新疆、貴州5省原煤產(chǎn)量合計為304954.7萬噸，占全國總產(chǎn)量的83.0%。其中，山西、內(nèi)蒙古、陜西、新疆、貴州原煤產(chǎn)量累計同比分別增長11.0%、2.0%、2.7%、13.4%和7.3%。

隨著秋冬節(jié)供暖消費旺季的到來，在消費需求的支撐下期價將逐步趨穩(wěn)。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

昨日歐美股市和主要大宗工業(yè)品市場下探回升明顯，主要金融市場情緒明顯好轉，有利于提振整體市場情緒。國內(nèi)高層繼續(xù)發(fā)聲穩(wěn)增長，工業(yè)品期貨指數(shù)昨日下探回升，有利于提振膠價。行業(yè)方面，昨日泰國原料膠水價格持穩(wěn)，膠水價格在50上方逐步趨穩(wěn)，支撐開始顯現(xiàn)，有利于干膠價格的穩(wěn)定。昨日海南制全乳膠水價格小幅回落，但目前繼續(xù)向下面臨的支撐作用將逐步增加。昨日RU對泰混的升水繼續(xù)回落，目前已經(jīng)達到年內(nèi)的偏低水平，有利于為RU帶來支撐。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格以小幅下跌為主，市場繼續(xù)涌現(xiàn)部分買盤，體現(xiàn)出低買的操作思路，有利于膠價的企穩(wěn)，上海20年SCRWF主流價格在13200—13250元/噸；上海地區(qū)SVR3L參考價格在12850—12900元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價格在12300—12400元/噸。

技術面：RU2205下探回升，空頭主動離場較為明顯，體現(xiàn)出下方14200附近的支撐作用，膠價短期較難向下開拓空間，后市震蕩反彈的可能性較大，不過短期上方14500-14600的壓力明顯，膠價多空拉鋸料仍將較為頻繁。

操作建議：短線波段交易，以低買高平思路為主；中線投資者繼續(xù)關注低價買入機會。

（王海峰）