豆粕

隔夜外圍美元略跌于96.05部位；人民幣離岸價(jià)收穩(wěn)在6.37。歐美股市收漲。NYMEX2月原油上漲1.78美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶75.57美元，盤(pán)中一度高見(jiàn)75.99美元。美國(guó)市場(chǎng)上周五因假日休市。市場(chǎng)寄望Omicron變種對(duì)2022年全球需求影響有限，即便新冠病例激增導(dǎo)致大量航班取消。芝加哥(CBOT)大豆周一延續(xù)漲勢(shì)，觸及數(shù)月高位，因南美炎熱干燥的天氣引發(fā)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂。CBOT 1月大豆結(jié)算價(jià)上漲30-1/2美分，報(bào)每蒲式耳13.62-1/2美元；3月大豆上漲30-3/4美分，報(bào)每蒲式耳13.71-1/2美元.。1月豆油收漲1.28美分，報(bào)每磅56.72美分。交投最活躍的3月豆油上漲1.43美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅56.85美分。1月豆粕結(jié)算價(jià)上漲8.70美元，報(bào)每短噸414.80美元。交投最活躍的3月豆粕上漲7.8美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸408.3美元。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月23日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為1,577,417噸，此前分析師預(yù)估區(qū)間為100-180萬(wàn)噸，前一周修正為1,890,426噸，初值為1,679,430噸。交易商表示，前一周大豆出口檢驗(yàn)量修正值上調(diào)逾21萬(wàn)噸，表明有持續(xù)的需求。天氣預(yù)報(bào)和咨詢機(jī)構(gòu)稱，由于農(nóng)田干旱，巴西南部大豆和玉米收成預(yù)計(jì)將減少。油價(jià)周一上漲逾2%，觸及11月末以來(lái)最高，市場(chǎng)寄望Omicron變種病毒對(duì)2022年全球需求影響有限。

框架如前，美豆在12.5上方對(duì)接全球需求后，持續(xù)加入南美天氣升水。美銷售已完成計(jì)劃75%左右。預(yù)計(jì)大連盤(pán)被動(dòng)跟隨。5月油粕比在2.71。粕5日內(nèi)看3250－3300的波動(dòng)，宜靈活?！　?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一上漲，交易商表示，顯示南美將迎來(lái)干熱天氣的預(yù)報(bào)加劇了人們對(duì)全球谷物供應(yīng)的持續(xù)擔(dān)憂。最活躍玉米合約延續(xù)圣誕節(jié)前的漲勢(shì)，在午盤(pán)交易中觸及6月中以來(lái)最高的6.15-1/2美元。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月23日當(dāng)周，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量為719,031噸，預(yù)估區(qū)間為87.5-130萬(wàn)噸，前一周修正后為1,001,528噸，初值為1,001,528噸。當(dāng)周，對(duì)中國(guó)大陸的玉米出口檢驗(yàn)量為138,119噸，占出口檢驗(yàn)總量的19.2%。此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告還顯示，民間出口商報(bào)告向未知目的地出口銷售269,240噸玉米，2021/2022市場(chǎng)年度付運(yùn)。

大連玉米夜盤(pán)低位震蕩。國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格穩(wěn)中有跌。目前國(guó)內(nèi)玉米行情已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)較為明顯的季節(jié)性走勢(shì)，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)是基層售糧進(jìn)度和下游建庫(kù)水平。短期來(lái)看，多空博弈相對(duì)溫和，影響因素復(fù)雜多變，玉米區(qū)間振蕩格局持續(xù)。

操作上建議區(qū)間內(nèi)短多交易為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

圣誕節(jié)后，美股，美原油均大漲，美棉受此帶動(dòng)上漲，3月漲幅超過(guò)3%，收?qǐng)?bào)112美分上。周一鄭棉窄幅震蕩，夜盤(pán)窄幅震蕩，5月最新價(jià)格在20020元，棉花現(xiàn)貨3128b21984元漲25元；紗線價(jià)格28500元，持穩(wěn)；截止到2021年12月26日，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量466.3萬(wàn)噸，同比減幅2.3%。其中，自治區(qū)皮棉加工量282.97萬(wàn)噸，同比減幅1.4%;兵團(tuán)皮棉加工量183.33萬(wàn)噸，同比減幅3.3%。26日當(dāng)日加工增量3.03萬(wàn)噸。12月23日，美政府將“維吾爾強(qiáng)迫勞動(dòng)預(yù)防法案”簽署成法，這已經(jīng)是第三次對(duì)新疆產(chǎn)品的類似操作。鄭棉當(dāng)前期現(xiàn)回歸的邏輯依舊存在，并在一定程度上對(duì)近期鄭棉的底部形成支撐。自新棉收購(gòu)初始之際，鄭棉期現(xiàn)倒掛格局就已形成，并且價(jià)差在持續(xù)擴(kuò)大后維持在高位運(yùn)行，基差持續(xù)為負(fù)，倉(cāng)單無(wú)法形成，這是多方的主邏輯。不過(guò)從需求來(lái)看，目前下游市場(chǎng)整體氛圍雖然依舊偏弱，但部分紡企年前備貨的需求或?qū)⒃诙唐趦?nèi)支撐棉價(jià)。

綜上，預(yù)期日內(nèi)跟漲美棉有限，春節(jié)前鄭棉或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行。關(guān)注中美關(guān)稅變化。

（苗玲）

螺紋

鋼材周一價(jià)格大幅回落，螺紋2105合約收于4329，熱卷2105合約收于4449?，F(xiàn)貨方面，27日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)4340（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)4790元（-80），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)4840元（-110）。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：11月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.0%，增速較上月回落15.6個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均增長(zhǎng)12.2%。1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38.0%，兩年平均增長(zhǎng)18.9%，增速繼續(xù)保持較高水平。

截至12月26日，12個(gè)省市已披露2022年地方政府債券發(fā)行計(jì)劃，一季度地方政府債券擬發(fā)行金額超6000億元，其中新增專項(xiàng)債券發(fā)行金額約4500億。

12月27日上午，隨著北京市房山區(qū)拱辰街道地塊落槌，北京市第三輪集中土拍正式完成。至此，22個(gè)熱點(diǎn)城市全部完成了今年的三輪集中土拍。從今年的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，三輪集中土拍經(jīng)歷了“火爆—冷淡—平穩(wěn)”的熱度變化，一個(gè)直觀表現(xiàn)是，首輪集中土拍熱度較高，不少房企注冊(cè)馬甲公司參與搶地；二輪土拍熱度驟降，流拍、流標(biāo)現(xiàn)象增多，溢價(jià)率降低；三輪集中土拍的流拍、流標(biāo)現(xiàn)象明顯減少，國(guó)資房企表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成為一股重要的托市力量。

鋼材價(jià)格昨日出現(xiàn)大幅回落，前期持續(xù)上行的鋼價(jià)受到當(dāng)前需求端逐漸進(jìn)入淡季的影響，動(dòng)力減弱，同時(shí)對(duì)于新的一年產(chǎn)量即將恢復(fù)的預(yù)期也對(duì)鋼材價(jià)格形成壓力。目前看供應(yīng)端的恢復(fù)在北方環(huán)保限產(chǎn)的影響下進(jìn)度緩慢，新年一季度華北區(qū)域同樣有錯(cuò)峰生產(chǎn)壓力，供應(yīng)的釋放力度仍需觀察。整體看短期內(nèi)需求轉(zhuǎn)弱，供應(yīng)預(yù)期回升的情況下，鋼材價(jià)格在連續(xù)上行后開(kāi)啟回調(diào)。

階段性偏空對(duì)待，短線交易。關(guān)注未來(lái)產(chǎn)量的恢復(fù)情況以及明年開(kāi)春需求端的兌現(xiàn)。

(黃天罡)

鐵礦石

      昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價(jià)格下跌6-23。青島港PB粉797跌23，超特粉495跌10；曹妃甸PB粉805跌20，超特粉495跌6；天津港PB粉835跌8，超特粉509跌6；江內(nèi)港PB粉830跌10，PB塊1010跌15。

    12月27日，本期中國(guó)45港鐵礦石到港總量2097.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少133.3萬(wàn)噸；北方六港到港總量為1100.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加39.6萬(wàn)噸。

    12月20日至26日，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2754.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加177.1萬(wàn)噸。

    前期礦石反彈更多受到復(fù)產(chǎn)預(yù)期和鋼廠年底補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)，隨著補(bǔ)庫(kù)進(jìn)入到尾聲，淡季終端需求轉(zhuǎn)弱，鐵水產(chǎn)量仍處于低位，在采暖季和冬奧會(huì)影響下，1月鐵水產(chǎn)量恢復(fù)空間有限，港口高庫(kù)存也壓制價(jià)格的反彈空間，整體寬松格局不變。

短期價(jià)格呈現(xiàn)反彈后遇阻回落下的寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，波段交易。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)。山西介休1.3硫主焦1930元/噸（+50），蒙5金泉提貨價(jià)2080元/噸（+20），澳洲主焦到岸價(jià)363美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)2400元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2550元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)2700元/噸。

各地產(chǎn)銷，煤礦方面，各地依舊加強(qiáng)安全、環(huán)保檢查，疊加山西各區(qū)域嚴(yán)厲打擊盜采礦產(chǎn)資源，煤礦產(chǎn)量略有下降，且部分煤礦年度任務(wù)已完成均有停產(chǎn)放假預(yù)期，煉焦煤供應(yīng)有所收縮。焦炭市場(chǎng)，焦企開(kāi)工比較平穩(wěn)，出貨尚可，庫(kù)存向下游轉(zhuǎn)移。

財(cái)政部：2022年積極的財(cái)政政策提升效能，更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)，要重點(diǎn)把握好包括實(shí)施更大力度減稅降費(fèi)等6個(gè)方面工作。適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資。做好房地產(chǎn)稅試點(diǎn)準(zhǔn)備工作。

雙焦現(xiàn)貨價(jià)格仍舊偏強(qiáng)運(yùn)行，煤礦生產(chǎn)收縮，焦鋼企業(yè)及貿(mào)易商庫(kù)存低位、有補(bǔ)庫(kù)需求，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈。但未來(lái)伴隨氣溫下滑、終端需求的繼續(xù)回落，補(bǔ)庫(kù)或進(jìn)一步加快，補(bǔ)庫(kù)結(jié)束后，現(xiàn)貨價(jià)格將重新面臨回落壓力。且近期盤(pán)面高點(diǎn)已經(jīng)部分反映短期現(xiàn)貨上行的預(yù)期，節(jié)奏上有回調(diào)壓力，疊加成材價(jià)格下滑，市場(chǎng)擔(dān)憂補(bǔ)庫(kù)需求下滑帶來(lái)的拐點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

雙焦回調(diào)幅度較大，跌破5-10日均線支撐，暫時(shí)觀望。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁低開(kāi)下行，滬鋁主力月2202合約開(kāi)盤(pán)20265元/噸，尾盤(pán)收至19665元/噸，跌495元，跌幅2.46%；現(xiàn)貨方面，昨日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格19970-19810元/噸，跌290元；廣東南儲(chǔ)報(bào)19850-19910元/噸，跌290元；華通報(bào)19840-19880元/噸，跌260元。持貨商下調(diào)出貨，接貨方看跌采購(gòu)意愿降低，交投氛圍一般，總體成交量尚可。

27日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存83.9萬(wàn)噸，較上周四下降2.5萬(wàn)噸，無(wú)錫、南海地區(qū)貢獻(xiàn)主要降幅，主因當(dāng)?shù)爻鰩?kù)力度尚可，到貨較少；上海地區(qū)繼續(xù)累庫(kù)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-11月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額79750.1億元，同比增長(zhǎng)38.0%，比2019年1-11月增長(zhǎng)41.3%，兩年平均增長(zhǎng)18.9%。11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8059.6億元，同比增長(zhǎng)9.0%。

夜盤(pán)鋁價(jià)繼續(xù)走弱，跌0.98%。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤及氧化鋁價(jià)格繼續(xù)走低，電解鋁成本跌回1.8萬(wàn)元/噸以下，成本支撐減弱，加上黑色系金屬走跌拖累工業(yè)品情緒，多頭減倉(cāng)離場(chǎng)，鋁價(jià)跌幅較大。但海外鋁供應(yīng)憂慮仍然存在，歐洲電價(jià)飆升，歐洲鋁企減產(chǎn)停工規(guī)模很可能進(jìn)一步擴(kuò)大。下游消費(fèi)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)支撐鋁價(jià)維持高位震蕩。需要重點(diǎn)關(guān)注歐洲能源短缺的發(fā)展和歐洲鋁企受電價(jià)的影響情況，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)將維持強(qiáng)勢(shì)。

區(qū)間內(nèi)偏多操作，逢高止盈。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

12月27日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格149100元/噸(-800)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)152150元/噸(+500)；無(wú)錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸17900(+300)；無(wú)錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格17950元/噸(+250)。

截止12月24日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)762.85萬(wàn)噸(周+13.98)；2021年12月23日全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存總量61.19萬(wàn)噸，周環(huán)比下降9.86%。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量35.02萬(wàn)噸，周環(huán)比下降11.87%，熱軋不銹鋼庫(kù)存總量26.17萬(wàn)噸，周環(huán)比下降7.03%。

12月27日，民營(yíng)304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格漲50至17200元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率減1.0%至3.2%；外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.3%至-1.1%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.5%至-14.9%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.4%至-2.5%。

淡水河谷其首席執(zhí)行官愛(ài)德華多?巴托洛梅奧 (Eduardo Bartolomeo)計(jì)劃的關(guān)鍵是淡水河谷在加拿大的業(yè)務(wù)，包括世界上最大的綜合采礦綜合體之一薩德伯里 (Sudbury) 及其位于馬尼托巴省的湯普森 (Thompson) 礦，他說(shuō)該礦可能含有 500 萬(wàn)噸鎳。淡水河谷明年的目標(biāo)是銅產(chǎn)量從 30 萬(wàn)噸增加到 35 萬(wàn)噸，鎳產(chǎn)量從 17 萬(wàn)噸增加到 19 萬(wàn)噸。

在高通脹壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；M(jìn)程有望加速，這將給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)壓力。同時(shí)，下游不銹鋼消費(fèi)需求弱于預(yù)期。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

動(dòng)力煤

12月27日，秦皇島山西產(chǎn)動(dòng)力煤(Q5500)市場(chǎng)價(jià)910元/噸(-30)。秦皇島港庫(kù)存為510萬(wàn)噸(-2)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局27日發(fā)布消息，2021年1-11月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入114.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.3%。采礦業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入50643.2億元，同比增長(zhǎng)42.0%。其中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入28985.9億元，同比增長(zhǎng)56.8%，利潤(rùn)增長(zhǎng)222.6%。

隨著秋冬節(jié)供暖消費(fèi)旺季的到來(lái)，在消費(fèi)需求的支撐下期價(jià)將逐步趨穩(wěn)。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

昨日歐美股市普遍反彈，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)情緒較為熱烈。相對(duì)而言，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更為疲弱，昨日大宗工業(yè)品期貨指數(shù)回落，反彈過(guò)程十分糾結(jié)，市場(chǎng)整體短期未有明確的方向，國(guó)內(nèi)政策面繼續(xù)力推穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，也為大宗工業(yè)品的需求帶來(lái)支撐，對(duì)膠價(jià)亦有托底作用。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料膠水價(jià)格繼續(xù)回落，目前跌至48.5，進(jìn)入年內(nèi)的偏低價(jià)格水平，料支撐開(kāi)始逐步增加，但這也反映出旺產(chǎn)期供應(yīng)較大，在成本端拖累干膠價(jià)格。昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)情緒保持剛需采購(gòu)，整體交投未有明顯改善，上海20年SCRWF主流價(jià)格在13400-13450元/噸；上海地區(qū)SVR3L混合參考價(jià)格在13050元/噸；云南市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)10#膠參考價(jià)格在12250—12300元/噸。

技術(shù)面：RU2205昨日下探14200附近的支撐后快速回升并展開(kāi)偏強(qiáng)反彈，多頭在14200附近堅(jiān)定抄底，空頭氣勢(shì)明顯減弱，不過(guò)RU2205上方14800-14900的壓力仍較明顯，短線膠價(jià)料偏強(qiáng)震蕩，下方支撐在14550附近。

操作建議：短線波段交易或觀望。

（王海峰）