豆粕

隔夜外圍美元收低于95.94部位；人民幣離岸價收升于6.36。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美股零售股偏強，市場大體克服了對疫情變種病毒的恐懼。NYMEX2月原油上漲0.58美元，結(jié)算價報每桶76.56美元。此前官方數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油和成品油庫存均下降，蓋過了對新病例增加可能拉低需求的可能。芝加哥(CBOT)近月大豆下跌，因技術(shù)性賣盤，交易商表示，對不利天氣將影響主要出口國巴西產(chǎn)量的擔(dān)憂讓價格仍維持在接近8月以來最高的水平，并在尾盤提振主力合約。CBOT 1月大豆結(jié)算價下跌2-3/4美分，報每蒲式耳13.56-1/2美元；交投最活躍的3月大豆上漲3/4美分，報每蒲式耳13.68-3/4美元。CBOT 1月豆油收漲0.15美分，結(jié)算價報每磅56.70美分；交投更為活躍的3月豆油收漲0.24美分，報每磅56.91美分。1月豆粕結(jié)算價跌0.5美元，報每短噸415.40美元；交投最為活躍的3月豆粕收跌0.9美元，報每短噸408.20美元。巴西最大大豆產(chǎn)地馬托格羅索州的大豆種植戶已開始收割大豆，產(chǎn)量有望突破1.4億噸，創(chuàng)下紀(jì)錄新高。Commodity Weather Group表示，盡管本周巴西東南部和巴拉圭的部分地區(qū)仍有降雨，“更潮濕的天氣模式仍然存在，但并沒有益處”。該機構(gòu)表示，下周巴西和巴拉圭部分地區(qū)的天氣壓力也將持續(xù)存在。氣象預(yù)報員和機構(gòu)表示，巴西南部地區(qū)本年度大豆和玉米作物收成預(yù)計將減少，因農(nóng)田受到干旱影響。在美國農(nóng)業(yè)部月度油籽壓榨報告出爐前，10家分析機構(gòu)平均預(yù)期，美國11月大豆壓榨量預(yù)計為575.3萬短噸，或1.917億蒲式耳。壓榨量預(yù)估區(qū)間介于1.899-1.957億蒲式耳，預(yù)估中值為1.915億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部將于1月3日2000 GMT（北京時間1月4日凌晨04:00）發(fā)布月度壓榨報告。針對行業(yè)分析師的一項調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)計，截至12月23日當(dāng)周，美國大豆出口銷售量料為70-124萬噸。其中，2021/22年度大豆出口銷售量預(yù)計料為70-120萬噸，美國2022/23年度大豆出口銷售料介于0-4萬噸。美國農(nóng)業(yè)部定于北京時間周四21:30公布周度出口銷售報告。

框架如前，美豆于12.5上方與全球需求相對接并躍升至13元上方增添南美天氣升水。近日價格受年末兌利壓力有所反復(fù)。大連盤被動跟隨。5月油粕比略反彈至2.75。預(yù)計粕5日內(nèi)圍繞3200波動，宜靈活。　

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥12月29日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤上漲。巴西南部和阿根廷玉米作物受到惡劣天氣影響，技術(shù)買盤活躍，支持了玉米價格。氣象預(yù)測機構(gòu)以及咨詢機構(gòu)稱，由于天氣干燥，本年度巴西南部地區(qū)以及阿根廷的大豆和玉米產(chǎn)量可能低于預(yù)期。分析師稱，市場對于美國谷物需求規(guī)模以及如何影響全球庫存的看法開始出現(xiàn)分歧。他指出，雖然美國谷物出口總量低于上年同期，但是目前玉米銷售數(shù)量已經(jīng)超過市場預(yù)期。與此同時，國內(nèi)需求也呈現(xiàn)增長態(tài)勢，消耗庫存。美國能源信息署發(fā)布的報告顯示，過去一周美國乙醇庫存下滑，而不是市場預(yù)期的增加。這也是乙醇庫存連續(xù)第二周下滑。截至12月24日當(dāng)周，美國乙醇日均量為106萬桶，低于一周前的水平。乙醇庫存下滑2.9萬桶，為2068萬桶。巴西谷物出口商協(xié)會（ANEC）表示，2021年巴西玉米出口量預(yù)計為2070萬噸，創(chuàng)下2016年以來的最低點。

大連玉米夜盤從低位反彈收高。國內(nèi)玉米市場供需環(huán)境雖然仍處于緊平衡狀態(tài)，但春節(jié)前新季玉米仍會斷斷續(xù)續(xù)流入市場，加之未來幾個月相關(guān)谷物糧食進口量較大，而國內(nèi)進入養(yǎng)殖出欄和春節(jié)假期停工階段，飼料企業(yè)、深加工企業(yè)、玉米貿(mào)易商均會維持采購觀望，這都將繼續(xù)壓制玉米市場，使其中短期維持偏弱走勢。

操作上建議觀望為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

隔夜美元回落，美股震蕩。國內(nèi)外盤面看：國內(nèi)外棉花期貨圖形走勢很好，行業(yè)內(nèi)外的人很關(guān)注棉花行情。美棉ICE運行在110美分附近，從年初的80美分一路上漲至110美分，期間的回調(diào)有兩次，均與疫情相關(guān)，美棉上漲的主要邏輯美棉加工進度慢，簽約率高。年后市場焦點轉(zhuǎn)向行業(yè)消費和裝運情況，包括種植預(yù)期/天氣情況；宏觀上關(guān)注中美關(guān)系，中美的貨幣政策。近期美棉3月合約圍繞110美分高位震蕩。鄭棉合約間呈近高遠低，1-5價差1355元，5-9價差940元，5月主力合約最新價格20215元，從合約排列看出市場看淡未來，不過未來的利空能不能全部兌現(xiàn)，如果不能出現(xiàn)修復(fù)行情也很可觀？現(xiàn)貨價格在22027元，基差在1812元；棉紗價格28350元，陰跌，紡織廠利潤虧損在1000元附近；滌綸短纖價格在6980元，棉滌價差16000元附近；交易所倉單量12490張，有效預(yù)報1939張，累計折貨57萬噸；綜上，中長期看，年后紡企復(fù)工，進入北半球種植季（普預(yù)期增加種植面積成為主流，天氣階段炒作預(yù)期差），全球運力緩解后，內(nèi)外2000-3000元以上的價差會不會出現(xiàn)供應(yīng)大幅改善，然后傳導(dǎo)國內(nèi)高價棉，然后疊加需求，中長線的行情還是可以期待的。

年前的短期行情看，1月進入交割月，基差需要修復(fù)，帶動期價反彈反彈，不過當(dāng)前需求也乏力，紡織廠持續(xù)虧損，對高棉價承接力度很弱，盡量壓低原料需求，近期震蕩對待，區(qū)間參考19700-20400元。

（苗玲）

螺紋

鋼材周三價格窄幅震蕩，螺紋2105合約收于4354，熱卷2105合約收于4496?，F(xiàn)貨方面，29日唐山普方坯出廠價報4270（-20），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)4750元（-20），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)4850元（平）。

工信部召開“十四五”原材料工業(yè)規(guī)劃新聞發(fā)布會，到2025年，粗鋼、水泥等重點原材料大宗產(chǎn)品產(chǎn)能只減不增，產(chǎn)能利用率保持在合理水平，鋼鐵行業(yè)噸鋼綜合能耗降低2%，探索建立鋼鐵等行業(yè)錯峰生產(chǎn)機制，嚴禁新建擴大冶煉產(chǎn)能項目，嚴格落實產(chǎn)能置換，鼓勵龍頭企業(yè)實施兼并重組，打造若干世界一流超大型鋼鐵企業(yè)集團，大幅提高鐵金屬國內(nèi)自給率，廢鋼比達到30%以上。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2940元/噸，平均鋼坯含稅成本3977元/噸，周環(huán)比上調(diào)3元/噸，與12月29日當(dāng)前普方坯出廠價格4270元/噸相比，鋼廠平均毛利潤293元/噸，周環(huán)比下調(diào)153元/噸。

12月24日到明年1月底，有49座高爐計劃復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能約17萬噸/天，10座高爐計劃停檢修，產(chǎn)能約6萬噸/天。若如期停復(fù)產(chǎn)，則預(yù)計明年1月日均產(chǎn)量將會恢復(fù)至205-207萬噸/天。

鋼材市場目前供應(yīng)端恢復(fù)緩慢，12月長短流程均表現(xiàn)弱勢，產(chǎn)量恢復(fù)預(yù)計延后至明年1月開始。需求端由于逐漸進入消費淡季季節(jié)性回落明顯，同時目前較高的鋼材價格也對冬儲需求造成影響。庫存在低產(chǎn)量的影響下仍然保持降庫，但后期預(yù)計產(chǎn)量回升后拐點將現(xiàn)。鋼材市場運行邏輯由前段時間對明年消費恢復(fù)的炒作，逐漸轉(zhuǎn)向產(chǎn)量恢復(fù)庫存回升的預(yù)期，短期將保持回調(diào)整理的態(tài)勢，震蕩運行。

建議短線交易為主。關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量恢復(fù)情況，以及未來的需求兌現(xiàn)。

(黃天罡)

鐵礦石

      昨日進口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價格下跌1-20。青島港PB粉768跌17，超特粉468跌7；曹妃甸PB粉770跌20，超特粉477跌8；天津港PB粉828跌1，混合粉580跌10；江內(nèi)港PB粉799跌16，混合粉605跌10。

    市場調(diào)研，12月24日到明年1月底，有49座高爐計劃復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能約17萬噸/天，10座高爐計劃停檢修，產(chǎn)能約6萬噸/天。若如期停復(fù)產(chǎn)，則預(yù)計明年1月日均產(chǎn)量將會恢復(fù)至205-207萬噸/天，折合鐵礦石需求環(huán)比增加8-11萬噸/天左右。

    當(dāng)前市場關(guān)注的是鋼廠的實際復(fù)產(chǎn)和年底補庫情況，節(jié)前補庫逐漸進入到尾聲，一月份會有部分高爐復(fù)產(chǎn)，但在采暖季和冬奧會影響下，鐵水產(chǎn)量恢復(fù)空間有限，港口高庫存也壓制價格的上方空間，寬松格局不變。

短期市場呈現(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢，波段交易。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，雙焦現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強，焦炭第一輪提漲市場部分接受。山西介休1.3硫主焦1930元/噸，蒙5金泉提貨價2080元/噸，澳洲主焦到岸價363美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價2500元/噸（+100），唐山二級焦到廠價2550元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價2700元/噸。

各地產(chǎn)銷，當(dāng)前各地延續(xù)常態(tài)化檢查，且環(huán)保原因礦方無法過量囤庫，煤礦生產(chǎn)積極性一般；需求端，洗煤廠參與采購，疊加前期限產(chǎn)焦企均有提產(chǎn)計劃，焦煤供求相對偏緊；焦炭市場，焦企開工比較平穩(wěn)，需求端，由于12月23日生態(tài)環(huán)境部發(fā)聲，冬奧對于鋼廠生產(chǎn)的影響預(yù)期減弱，鐵水產(chǎn)量有望回升，疊加冬儲因素，補庫節(jié)奏可能加快。

工信部召開“十四五”原材料工業(yè)規(guī)劃新聞發(fā)布會?！笆奈濉辈辉俜謩e制定石化化工、鋼鐵等行業(yè)規(guī)劃，而是將原材料工業(yè)整合起來做一個規(guī)劃。到2025年，粗鋼、水泥等重點原材料大宗產(chǎn)品產(chǎn)能只減不增，產(chǎn)能利用率保持在合理水平。嚴禁新建擴大冶煉產(chǎn)能項目，嚴格落實產(chǎn)能置換、項目備案、環(huán)評、能評等政策規(guī)定。到2025年，資源保障能力明顯提升，大幅提高鐵金屬國內(nèi)自給率，廢鋼比達到30%以上。

雙焦現(xiàn)貨價格仍舊偏強運行，煤礦生產(chǎn)收縮，焦鋼企業(yè)及貿(mào)易商庫存低位、有補庫需求，繼續(xù)帶動現(xiàn)貨反彈。但未來伴隨氣溫下滑、終端需求的繼續(xù)回落，補庫或進一步加快，補庫結(jié)束后，現(xiàn)貨價格將重新面臨回落壓力。

盤面近期在現(xiàn)貨偏強、拐點風(fēng)險的雙向影響下，高位震蕩增強，觀望為主，關(guān)注今明兩日公布的鋼材、雙焦產(chǎn)存數(shù)據(jù)。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁高開震蕩，滬鋁主力月2202合約開盤19860元/噸，尾盤收至19910元/噸，漲150元，漲幅0.76%；現(xiàn)貨方面，29日長江現(xiàn)貨成交價格19910-19950元/噸，漲170元；廣東南儲報19990-19960元/噸，漲110元；華通報20010-20030元/噸，漲140元。持貨商積極出售保值貨源，接貨方采購積極性好于昨日，整體交投向好，成交一般。

SMM訊，29日山東1A60普鋁桿加工費出廠價升水200-升水250元/噸，均價錄得225元/噸，較昨日跌100元/噸，河南地區(qū)1A60鋁桿加工費在180-250元/噸，實際成交略低，內(nèi)蒙古地區(qū)1A60鋁桿加工費下浮。

夜盤鋁價加速上行，漲1.43%。國內(nèi)動力煤及氧化鋁價格繼續(xù)走低，電解鋁成本跌回1.8萬元/噸以下，成本支撐減弱，加上黑色系金屬大跌拖累工業(yè)品情緒，多頭減倉離場，鋁價跟跌。但海外鋁供應(yīng)憂慮仍然存在，歐洲電價飆升，歐洲鋁企減產(chǎn)停工規(guī)模很可能進一步擴大。下游消費表現(xiàn)相對平穩(wěn)，國內(nèi)社會庫存連續(xù)近兩個月去庫，對鋁價下方仍有支撐。需要重點關(guān)注歐洲能源短缺的發(fā)展和歐洲鋁企受電價的影響情況，預(yù)計滬鋁短期維持高位。

區(qū)間內(nèi)偏多操作，逢高止盈。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

12月29日，1#進口鎳價格148950元/噸(-500)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價150900元/噸(-750)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸18000(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格17950元/噸(-)。

截止12月24日，鎳礦港口庫存合計(10港口)762.85萬噸(周+13.98)；2021年12月23日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量61.19萬噸，周環(huán)比下降9.86%。其中冷軋不銹鋼庫存總量35.02萬噸，周環(huán)比下降11.87%，熱軋不銹鋼庫存總量26.17萬噸，周環(huán)比下降7.03%。

12月29日，民營304四尺冷軋不銹鋼價格跌50至17200元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率減0.2%至2.6%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增0.5%至-1.1%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增0.4%至-14.3%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增0.6%至-1.7%。

在高通脹壓力下，美聯(lián)儲貨幣政策正?；M程有望加速，這將給全球金融市場帶來壓力。同時，下游不銹鋼消費需求弱于預(yù)期。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

動力煤

12月29日，秦皇島山西產(chǎn)動力煤(Q5500)市場價850元/噸(-30)。秦皇島港庫存為491萬噸(-10)。

國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制召開新聞發(fā)布會，介紹科學(xué)精準(zhǔn)做好元旦春節(jié)期間疫情防控有關(guān)情況。會上，交通運輸部應(yīng)急辦副主任卓立介紹，2022年春運將從1月17日開始至2月25日結(jié)束，共40天。

隨著秋冬節(jié)供暖消費旺季的到來，在消費需求的支撐下期價將逐步趨穩(wěn)。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

天膠

昨日歐美股市互有漲跌，主要金融市場保持偏強局面，內(nèi)涵波動仍較為明顯。國內(nèi)大宗工業(yè)品昨日小幅反彈，近期保持糾結(jié)反彈的局面，對膠價的刺激作用有限，后市繼續(xù)關(guān)注整個板塊的走向。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格持穩(wěn)為主，割膠旺季下的供應(yīng)壓力依舊較大，國內(nèi)現(xiàn)貨市場保持剛需采購，上海20年SCRWF主流價格在13650—13750元/噸；上海地區(qū)SVR3L參考價格在13250—13300元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價格在12450—12500元/噸。輪胎市場表現(xiàn)偏弱，國內(nèi)終端替換需求疲弱。

技術(shù)面：RU2205昨日小幅沖高回落，階段性的保持偏強震蕩的局面，不過14800-15000壓力繼續(xù)發(fā)揮作用，在當(dāng)前位置持續(xù)震蕩之后，投資者應(yīng)密切關(guān)注后市多空的博弈突破方向。

操作建議：波段交易為主，密切關(guān)注短期博弈突破方向，可嘗試波段跟隨。

（王海峰）