豆粕

元旦后外圍美元收漲于96.23部位；人民幣離岸價收穩(wěn)在6.37。歐美股市收漲。新年第一個交易日，大多資產(chǎn)收漲，盡管疫情未得到根本壓制，但投資者認(rèn)為政府不會進(jìn)行大規(guī)模封鎖。NYMEX2月原油上漲0.87美元，結(jié)算價報每桶76.08美元。市場普遍預(yù)計石油輸出國組織及其盟友將在周二的會議上堅持將月度原油產(chǎn)量提高40萬桶/日的計劃。芝加哥(CBOT)大豆收高，受南美干旱擔(dān)憂支撐，但美國出口疲軟限制漲幅。3月大豆期貨結(jié)算價上漲16-1/4美分，報每蒲式耳13.55-1/2美元。3月豆粕結(jié)算價上漲12.20美元，至每短噸411.30美元。3月豆油下跌0.11美分，至每磅56.42美分。 南美天氣預(yù)報顯示天氣將干燥炎熱，上周有益的降雨幫助巴西和阿根廷的大豆生產(chǎn)。Commodity Weather Group在一份報告中稱，在阿根廷，下周前降水不足可能擴(kuò)大到影響一半以上的玉米和大豆作物，不過對產(chǎn)量的影響仍不確定。Advanced Economic Solutions的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bill Lapp表示:“即使考慮到南美的天氣問題，收成也比前一年多。”美國周度出口檢驗報告令人失望，限制大豆期貨漲幅。美國農(nóng)業(yè)部公布的報告顯示，截至2021年12月30日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為1,191,739噸，較前四周均值下滑32%；分析師預(yù)估區(qū)間為140萬-190萬噸，前一周修正為1,732,291噸，初值為1,577,417噸。當(dāng)周，對中國大陸的大豆出口檢驗量為748,871噸，占出口檢驗總量的62.8%。咨詢公司StoneX將巴西2021/22年度大豆總產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至1.34億噸，之前其預(yù)估為1.451億噸。新華社1月2日報道，記者從黑龍江省有關(guān)部門了解到，為優(yōu)化種植結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)重要農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)保障能力，2022年黑龍江省將增加大豆種植面積1000萬畝。阿根廷谷物出口商和油籽壓榨商會表示，阿根廷在2021年出口了328億美元的谷物及其衍生品，創(chuàng)本世紀(jì)初以來的最高紀(jì)錄?？蚣苋缜?，美豆延續(xù)增加南美天氣升水。預(yù)計大連盤跟隨。粕5日內(nèi)看圍繞3200的波動，宜靈活。

框架如前，美豆延續(xù)增加南美天氣升水。預(yù)計大連盤跟隨。粕5日內(nèi)看圍繞3200的波動，宜靈活?！?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

玉米

芝加哥1月3日消息，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨市場收盤下跌，追隨鄰池小麥?zhǔn)袌龅牡鴦?。小麥?zhǔn)袌鱿碌?，給玉米市場帶來比價壓力。小麥和玉米均是主要的飼糧作物。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口檢驗報告顯示，截至2021年12月30日的一周，美國玉米出口檢驗量為596,092噸，上周954,488噸，去年同期為1,089,440噸。周一，美國玉米現(xiàn)貨基差報價穩(wěn)中互有漲跌，其中伊利諾伊州一家乙醇加工廠的價格上漲14美分。據(jù)巴西政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，12月份巴西玉米出口量為1.354億蒲式耳，同比減少29%。

　　大連玉米節(jié)前小幅下跌。國內(nèi)玉米市場供需環(huán)境雖然仍處于緊平衡狀態(tài)，但春節(jié)前新季玉米仍會斷斷續(xù)續(xù)流入市場，加之未來幾個月相關(guān)谷物糧食進(jìn)口量較大，而國內(nèi)進(jìn)入養(yǎng)殖出欄和春節(jié)假期停工階段，飼料企業(yè)、深加工企業(yè)、玉米貿(mào)易商均會維持采購觀望，這都將繼續(xù)壓制玉米市場，使其中短期維持偏弱走勢。操作上建議觀望為主。

操作上建議觀望為主。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

周內(nèi)美棉上漲為主，3月合約從110美分上漲至114美分上，圖形上漲良好。美國2021年假日銷售額與去年相比增長8.5%，成為17年內(nèi)最大年度增幅。雖然疫情嚴(yán)峻，但假期的銷售數(shù)據(jù)給了金融市場信心，美棉得到提振。行業(yè)看，近期美棉的出口簽約數(shù)據(jù)平淡，最新的裝運數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，利好美棉，具體數(shù)據(jù)咨詢：截至2021年12月23日當(dāng)周，凈簽約21/22年度美國陸地棉4.36萬噸，較上一周減少1.18萬噸，裝運21/22年度陸地棉3.68萬噸。

鄭棉5月合約最新價格在20600元附近，盤面上漲形態(tài)好。2月30日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報價至22029元/噸（+2）；期現(xiàn)價差-1584（05合約收盤價-現(xiàn)貨價），滌綸短纖報價7000元/噸(-20)，黏膠短纖報價12050元/噸（+0）；CY Index C32S報價28350元/噸（-50），FCY Index C32S(進(jìn)口棉紗價格指數(shù))報價28864元/噸（+75）；鄭棉倉單13391張(+427)，有效預(yù)報1773（-121）。紗線廠加工虧損超過1000元附近。

綜上，美棉簽約高，裝運進(jìn)度慢于歷年，關(guān)注后期裝運進(jìn)度。國內(nèi)期現(xiàn)價差繼續(xù)倒掛，對期棉形成提振，也是做多的主要邏輯；內(nèi)外棉價差2000元上，內(nèi)外紗線價差倒掛，需求乏力，又拖累棉價，也是空頭的主要理由。近期棉花行情震蕩對待，上方關(guān)注前期平臺壓力，短多注意盈利兌現(xiàn)。

近期棉花行情震蕩對待，上方關(guān)注前期平臺壓力，短多注意盈利兌現(xiàn)。

（苗玲）

鋼材

鋼材周五價格窄幅震蕩，螺紋2105合約收于4315，熱卷2105合約收于4411?，F(xiàn)貨方面，31日唐山普方坯出廠價報4270（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)4760元（平），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)4860元（平）。

12月份，中國制造業(yè)PMI為50.3%，比上月上升0.2個百分點，制造業(yè)景氣水平繼續(xù)回升。PMI中價格類指數(shù)繼續(xù)明顯回落，表明保供穩(wěn)價政策的綜合效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈堵點加快打通。

據(jù)全球造船和航運市場權(quán)威研究分析機(jī)構(gòu)——英國克拉克森研究公司1月2日發(fā)布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年全球成交新船訂單量為1846艘4573萬修正總噸（CGT）。其中，中國承接了965艘2280萬CGT，以近50%的市場占有率位居世界第一。

2022年1月家用空調(diào)行業(yè)總排產(chǎn)計劃1377萬臺，較去年同期生產(chǎn)實績下滑3.5%，其中，內(nèi)銷較去年同期實績下滑8.0%，出口較去年同期實績增長2.6%。

Mysteel預(yù)估12月下旬全國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量2629.18萬噸，下旬日均產(chǎn)量239.02萬噸，環(huán)比12月中旬上升1.48%，同比下降18.86%。

上周鋼材產(chǎn)量環(huán)比回升，表觀消費量隨季節(jié)性延續(xù)走低，五大鋼材庫存周度走平。隨著后期產(chǎn)量預(yù)計的回升，逐漸進(jìn)入消費淡季的鋼材預(yù)計庫存將逐漸開啟累庫。鋼材市場運行邏輯由前段時間對新年消費恢復(fù)的炒作，逐漸轉(zhuǎn)向產(chǎn)量恢復(fù)庫存回升的預(yù)期，短期將保持回調(diào)整理的態(tài)勢，但由于復(fù)產(chǎn)預(yù)期下原材料需求支撐原料端價格，成本支撐下預(yù)計鋼材下行空間有限。建議短線交易為主。關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量恢復(fù)情況，以及未來的需求兌現(xiàn)。

建議短線交易為主。關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量恢復(fù)情況，以及未來的需求兌現(xiàn)。

(黃天罡)

鐵礦石

       全國45 個港口進(jìn)口鐵礦庫存為 15625.65，環(huán)比增 113.05；

    日均疏港 量 294.06 降 4.16；

    247 家鋼廠高爐開工率 71.49%，環(huán)比增加 3.62%，同比下降 14.58%；

    高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 75.79%，環(huán)比增加 1.46%，同比下降 16.29%；

    鋼廠盈利率 86.15%，環(huán)比增加 3.90%，同比下降 4.33%；

    日均鐵水產(chǎn)量 203.01 萬噸，環(huán)比增加 3.99 萬噸，同比下降 42.09 萬噸。

    前期礦石反彈的驅(qū)動在于年底鋼廠補(bǔ)庫和復(fù)產(chǎn)預(yù)期，現(xiàn)實面來看，一月份由于春節(jié)和冬奧會因素，鋼廠復(fù)產(chǎn)有限，隨著鋼廠補(bǔ)庫逐漸進(jìn)入到尾聲，價格向上驅(qū)動減弱，同時高庫存壓制價格的反彈空間，考慮到一季度的發(fā)運淡季和后期的鋼廠復(fù)產(chǎn)，價格更多以震蕩為主，波段操作。

短期市場呈現(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢，波段交易。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，雙焦現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)。 山西介休1.3硫主焦2000元/噸（+20），蒙5金泉提貨價2200元/噸（+100），澳洲主焦到岸價369美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價2500元/噸，唐山二級焦到廠價2550元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價2700元/噸。

 印尼能礦部日前表示，為緩解當(dāng)前煤炭供應(yīng)緊缺問題，優(yōu)先國內(nèi)電力需求，自2022年1月1日至1月31日，印尼禁止煤炭出口，包括正在裝的以及未裝完的煤船，都應(yīng)供給國家電廠。印尼是全球最大的動力煤出口國，2020年的出口量達(dá)到約4億噸。

唐山啟動重污染天氣橙色預(yù)警，自2022年1月3日12時全市啟動重污染天氣橙色預(yù)警，具體解除時間另行通知。工業(yè)企業(yè)嚴(yán)格按照《重污染天氣應(yīng)急減排清單》中“橙色預(yù)警減排措施”執(zhí)行。

目前煤礦供應(yīng)仍相對偏低，雙焦現(xiàn)貨價格仍有反彈空間，對盤面有拉動作用。印尼停止出口1個月對動煤有直接影響，如需求偏緊也將影響國內(nèi)焦煤的供應(yīng)。未來需關(guān)注終端需求強(qiáng)弱，及鋼廠限產(chǎn)力度情況，目前唐山鋼廠限產(chǎn)力度已有增強(qiáng)，如燃料需求回落，雙焦淡季價格將逐步承壓，需防范由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的拐點風(fēng)險。短期JM2205料仍偏強(qiáng)，短線或觀望。下滑、終端需求的回落，補(bǔ)庫結(jié)束后，仍需防范價格的回落風(fēng)險。

JM2205料仍偏強(qiáng)，短線或觀望

（李巖）

鋁

上周五滬鋁高位震蕩，滬鋁主力月2202合約開盤20455元/噸，尾盤收至20380元/噸，漲110元，漲幅0.54%；現(xiàn)貨方面，長江有色網(wǎng)現(xiàn)貨AOO鋁錠價報20150元/噸，漲210元；中鋁華東AOO鋁錠價報20130元/噸，漲210元。 

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，12月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.2%，與上月持平，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體穩(wěn)定擴(kuò)張。

挪威Hydro公司周四表示，為了應(yīng)對高昂的電力成本，挪威海德魯在斯洛伐克擁有多數(shù)股權(quán)的鋁廠將把產(chǎn)量削減至產(chǎn)能的 60% 左右。斯洛伐克工廠由 Hydro 擁有 55.3% 的股份，該工廠已宣布在 2019 年將產(chǎn)能削減至 80%，并表示新削減至 60% 對應(yīng)于每年減少 35,000 噸鋁。它沒有說明何時生效。

歐洲能源危機(jī)繼續(xù)升級，兩大歐洲鋁廠相繼宣布停產(chǎn)，使得海外鋁供應(yīng)再次收緊。工信部十四五規(guī)劃要求電解鋁行業(yè)減碳5%，低碳減排消息刺激鋁價走高。國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量在環(huán)保限制和能耗雙控下維持低位運行，復(fù)產(chǎn)進(jìn)度相對緩慢。動力煤及氧化鋁價格繼續(xù)走低，成本支撐減弱。下游消費表現(xiàn)相對平穩(wěn)，而下游加工企業(yè)年前囤貨導(dǎo)致庫存持續(xù)減少，支撐鋁價維持高位。海外能源短缺及電價高漲延續(xù)，預(yù)計鋁價短期仍維持強(qiáng)勢。區(qū)間內(nèi)偏多操作，逢高止盈。

區(qū)間內(nèi)偏多操作，逢高止盈。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

本周(12月27日-12月31日)，1#進(jìn)口鎳價格152800元/噸(周+2900)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價155650元/噸(周+4000)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸18000(周+400)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格18200元/噸(周+500)。

截止12月31日，鎳礦港口庫存合計(10港口)758.95萬噸(周-3.9)；2021年12月30日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量56.58萬噸，周環(huán)比下降7.53%。其中冷軋不銹鋼庫存總量31.83萬噸，周環(huán)比下降9.12%，熱軋不銹鋼庫存總量24.75萬噸，周環(huán)比下降5.41%。

12月31日，民營304四尺冷軋不銹鋼價格漲50至17250元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增0.4%至2.9%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增0.6%至-0.6%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增0.2%至-15.0%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增1.3%至-0.6%。

在高通脹壓力下，美聯(lián)儲貨幣政策正?；M(jìn)程有望加速，這將給全球金融市場帶來壓力。同時，下游不銹鋼消費需求弱于預(yù)期。操作上，短期觀望或短線交易。

操作上，短期觀望或短線交易。

（甘宏亮）

動力煤

本周(12月27日-12月31日)，秦皇島山西產(chǎn)動力煤(Q5500)市場價800元/噸(周-140)。秦皇島港庫存為474萬噸(周-35)。

印度尼西亞能源與礦產(chǎn)資源部日前表示，自今年1月1日至1月31日，印尼禁止煤炭出口，包括正在裝運以及尚未裝運完畢的運煤船，所有煤炭都將優(yōu)先供給國內(nèi)電廠。

隨著秋冬供暖消費旺季的結(jié)束和春節(jié)假期臨近工業(yè)消費需求的下滑，動力煤消費需求有望再度承壓。操作上，短線偏空交易。

操作上，短線偏空交易。

（甘宏亮）

天膠

12月歐美制造業(yè)PMI盡管較11月有所回落，但依舊保持較強(qiáng)的擴(kuò)張勢頭，對天膠的外需助力，另一方面，全球新冠疫情再度加重，日新增數(shù)量超過百萬，不過奧密克戎的致死率下降明顯，對經(jīng)濟(jì)的沖擊性顯著下降。國內(nèi)12月制造業(yè)PMI延續(xù)小幅上升的勢頭，保持微弱擴(kuò)張的狀態(tài)，國內(nèi)穩(wěn)增長的措施發(fā)揮作用，有利于天膠的內(nèi)需改善。行業(yè)方面，節(jié)前一周國內(nèi)輪胎開工率小幅回落，部分企業(yè)元旦放假有所影響，且輪胎庫存保持偏高水平。節(jié)前國內(nèi)現(xiàn)貨市場交投情緒一般，上海20年SCRWF主流價格在13700—13800元/噸；上海地區(qū)SVR3L參考價格在13200—13300元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價格在12400—12500元/噸。

技術(shù)面：節(jié)前RU2205保持偏強(qiáng)震蕩，繼續(xù)上沖14900附近的壓力，當(dāng)前已經(jīng)在14800-15000區(qū)間震蕩數(shù)日，昨日新加坡20號膠和今日早盤日膠均有所上漲，料RU今日繼續(xù)上攻，且有可能形成突破，投資者保持關(guān)注。

操作建議：波段交易，偏多思路。

（王海峰）