鋼材

鋼材價格周五延續(xù)窄幅震蕩，螺紋2105合約收于4729，熱卷2105合約收于4835?，F(xiàn)貨方面，21日唐山普方坯出廠價報4440（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)4730元（平），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)4950元（平）。

自1月17日起，中國人民銀行下調(diào)了常備借貸便利利率0.1個百分點，其中，隔夜利率從3.05%下調(diào)至2.95%，7天利率從3.20%下調(diào)至3.10%，1個月利率從3.55%下調(diào)至3.45%。

 1月23日，唐山遷安地區(qū)鋼坯出廠漲40報4480元/噸，秦皇島盧龍地區(qū)鋼坯出廠漲40報4480元/噸。

 唐山市自2022年1月23日18時全市啟動重污染天氣橙色預警，具體解除時間另行通知。工業(yè)企業(yè)嚴格按照《重污染天氣應急減排清單》中“橙色預警減排措施”執(zhí)行。

中船協(xié)：2021年我國造船用鋼總量約980萬噸，同比增長3.2%。預計未來5年內(nèi)，我國造船用鋼需求將保持穩(wěn)定增長，2022年將超過1100萬噸，同比增速達到12%，且價格下降空間有限。

鋼材現(xiàn)貨市場逐漸進入年前休市狀態(tài)，成交量持續(xù)減弱，同時由于限產(chǎn)及短流程負利潤等原因，年前鋼材產(chǎn)量的回升較預期中更弱，鋼材庫存累積速度受此影響弱于往年同期。需求端開年后的預期在國家穩(wěn)增長政策的指導下持續(xù)被強化，偏緊的鋼材庫存和需求預期對鋼材價格產(chǎn)生支撐。年前預計鋼材價格維持震蕩偏強走勢，關(guān)注年后供需情況的變動。

建議年前短線交易，關(guān)注年后供需情況的變化。

(黃天罡)

鐵礦石

   全國 45 個港口進口鐵礦庫存為 15435.81，環(huán)比降 261.38；

    日均疏港量 328.12 增 15.95；

     247 家鋼廠高爐開工率 76.25%，環(huán)比增加 0.48%，同比下降 12.07%；

    高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 81.08%，環(huán)比增加 1.19%，同比下降 10.15%；

    鋼廠盈利率 81.82%，環(huán)比下降 1.30%，同比下降 4.33%；

    日均鐵水產(chǎn)量 218.20 萬噸，環(huán)比增加 4.51 萬噸，同比下降。

    臨近春節(jié)，市場終端需求趨弱，另一方面，政策面積極寬松預期進一步加強； 進入 1 月份后，澳巴發(fā)運減弱，同時，鋼廠持續(xù)復產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上升至218萬噸，鐵礦石供需邊際改善，港口庫存環(huán)比下降；臨近春節(jié)和冬奧會，生鐵產(chǎn)量繼續(xù)上升空間有限，但冬奧會結(jié)束和 3 月中旬采暖季結(jié)束之后，生鐵 產(chǎn)量預期仍有較大的恢復空間，對 05 合約鐵礦具有一定的支撐作用；鐵礦石市場震蕩偏強運行，建議采用波段偏多交易策略。

鐵礦石市場震蕩偏強運行，建議采用波段偏多交易策略。(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，雙焦價格趨穩(wěn)。山西介休1.3硫主焦2250元/噸，蒙5金泉提貨價2450元/噸（+50），澳洲主焦到岸價415美元/噸；呂梁準一出廠價2900元/噸，唐山二級焦到廠價3050元/噸，青島港準一焦平倉價3200元/噸。

各地產(chǎn)銷，山西地區(qū)大礦生產(chǎn)依舊平穩(wěn)，民營礦點開始停產(chǎn)放假；內(nèi)蒙地區(qū)煤礦陸續(xù)開始放假，部分洗煤廠也有提前放假預期；近期焦企開工回升，山西有傳言將限產(chǎn)，暫無官方文件發(fā)布；冬奧會臨近、河北、山東鋼廠限產(chǎn)預期增強，鋼廠補庫需求減弱。

唐山市自2022年1月23日18時全市啟動重污染天氣橙色預警，具體解除時間另行通知。工業(yè)企業(yè)嚴格按照《重污染天氣應急減排清單》中“橙色預警減排措施”執(zhí)行。

國務院總理李克強1月21日主持召開座談會。李克強說，要保持宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性、增強針對性，合理加大政策力度，注重區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控。實施組合式規(guī)模性減稅降費政策。堅持不搞大水漫灌，不搞粗放式，保持流動性合理充裕，采取綜合措施降低企業(yè)特別是中小微企業(yè)融資成本，加強對實體經(jīng)濟支持。堅持就業(yè)優(yōu)先，促進市場化社會化就業(yè)。保障電力煤炭等能源供應，穩(wěn)定糧食生產(chǎn)。

伴隨春節(jié)臨近，終端需求逐步轉(zhuǎn)弱，鋼廠利潤壓縮壓制焦炭價格漲幅，疊加冬奧會限產(chǎn)，雙焦補庫需求減弱，階段性高點逐步出現(xiàn)，盤面壓力增大，轉(zhuǎn)向消化節(jié)后下跌預期。不過短期焦企也有限產(chǎn)預期、煤礦安檢，供需兩弱之下，料限制淡季下跌幅度。J2205可延續(xù)逢高拋空思路，關(guān)注高位壓力表現(xiàn)，注意節(jié)奏把握。

J2205可延續(xù)逢高拋空思路，關(guān)注高位壓力表現(xiàn)，注意節(jié)奏把握。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁偏弱震蕩，滬鋁主力月2203合約開盤21600元/噸，尾盤收至21430元/噸，跌60元，跌幅0.28%?，F(xiàn)貨方面，長江現(xiàn)貨成交價格21350-21390元/噸，跌270元；廣東南儲報21330-21390元/噸，跌260元；華通報21410-21450元/噸，跌270元?，F(xiàn)貨流通放寬，持貨商看跌積極出貨，接貨方采購積極性一般，交投氛圍轉(zhuǎn)淡。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國21年12月原鋁進口量為82,265噸，較前月下降64.13%，較去年同期減少36.98%。印度仍為中國最大原鋁進口來源地，當月從印度進口38,436噸，環(huán)比下降73.85%，同比減少4.05%。12月，全球原鋁產(chǎn)量同比下降1.25%至562.2萬噸，日均產(chǎn)量為18.14萬噸。IAI協(xié)會估計，中國12月原鋁產(chǎn)量從2020年同期的330萬噸降至319.2萬噸。中國12月氧化鋁進口量為255,243.30噸，環(huán)比增加61.66%，同比降37.52%。其中，澳大利亞是最大供應國，當月自該國進口199,544.84噸，環(huán)比增加219.27%，同比降39.52%。中國12月鋁土礦（鋁礦砂及其精礦）進口量為8,726,889噸，較前月增加13.34%，較去年同期增加17%。幾內(nèi)亞為最大供應國，當月中國自幾內(nèi)亞進口鋁土礦3,561,175.92噸，環(huán)比增加10.45%，同比下滑16.49%。

夜盤鋁價高位回落，跌1.42%。歐洲能源危機尚未結(jié)束，海外天然氣供應存在不確定性，天然氣和電力價格仍處于較高水平，鋁廠減產(chǎn)或有擴大趨勢。國內(nèi)云南廣西等地鋁廠加快復產(chǎn)，運行產(chǎn)能整體小幅抬升。成本端受北方環(huán)保政策影響，減產(chǎn)預期發(fā)酵，氧化鋁價格上行，加上動力煤價格大幅走高提振鋁價。下游受春節(jié)假期及疫情因素影響開工減弱，鋁錠累庫預期兌現(xiàn)，多頭繼續(xù)離場。目前供需邊際趨向?qū)捤桑X價難有較大上漲動力，短期震蕩為主。建議節(jié)前多單減持觀望，不宜追高。

建議多單減持觀望，不宜追高。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

本周(1月17日-1月21日)1#進口鎳價格17650元/噸(周+750)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價177650元/噸(周+10000)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸19200(周+550)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格19150元/噸(周+500)。

截止1月21日，鎳礦港口庫存合計(10港口)725.74萬噸(周-30.47)；2022年1月20日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量57.65萬噸，周環(huán)比上升2.90%。其中冷軋不銹鋼庫存總量33.62萬噸，周環(huán)比上升5.02%，熱軋不銹鋼庫存總量24.02萬噸，周環(huán)比上升0.08%。

1月21日，民營304四尺冷軋不銹鋼價格漲50至18350元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率減0.4%至6.6%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增0.2%至0.5%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減0.3%至-16.8%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率減0.1%至2.9%。

鑒于感染奧密克戎新冠變種病毒的輕癥狀特性，其全球大流行相當于給全球易感人群打了一次新冠疫苗，從而有利于控制重癥狀特性新冠及變種病毒的擴散，進而有利于全球消費特別是可選消費的復蘇。春節(jié)前鎳產(chǎn)業(yè)鏈中下游補庫需求為期價上行帶來驅(qū)動力，但是在高通脹壓力下美聯(lián)儲加速貨幣正常化政策將給全球金融市場帶來壓力。操作上，建議采用多頭策略，但春節(jié)假期臨近注意控制倉位。

操作上，建議采用多頭策略，但春節(jié)假期臨近注意控制倉位。（甘宏亮）

動力煤

本周(1月17日-1月21日)秦皇島山西產(chǎn)動力煤(Q5500)市場價1000元/噸(周+55)。秦皇島港庫存為410萬噸(周+5)。

據(jù)印尼能源部網(wǎng)站上發(fā)布的一項新規(guī)定，印尼將對未能履行DMO（煤炭內(nèi)貿(mào)保供責任）規(guī)定的煤炭企業(yè)施加從罰款到禁止出口的各種處罰，以避免再次出現(xiàn)煤炭短缺，即未按規(guī)定比例向當?shù)厥袌龉┴浕蛭聪虍數(shù)刭I家履行銷售合同的礦商可能會受到制裁，包括暫停作業(yè)和吊銷采礦許可證。但沒有與當?shù)刭I家簽訂銷售合同或煤炭規(guī)格不符合國內(nèi)市場需求的公司將不受影響。此外，違規(guī)企業(yè)需要在向商務部提交其國內(nèi)供應和罰款的澄清報告后才能解除出口禁令。

隨著秋冬供暖消費旺季的結(jié)束和春節(jié)假期臨近工業(yè)消費需求的下滑，動力煤消費需求有望再度承壓，但是目前中下游春節(jié)前補庫需求支撐期價。操作上，建議短期觀望。

操作上，短期觀望.

（甘宏亮）

天膠

上周五歐美股市顯著下跌，CBOE波動率指數(shù)（恐慌指數(shù)）持續(xù)大漲，在美聯(lián)儲加息日益臨近的背景下，全球股市的動蕩對主要金融市場帶來較大的風險。國內(nèi)央行下調(diào)常備借貸便利（SLF）利率，貨幣政策全面走向?qū)捤?，大宗工業(yè)品期貨指數(shù)上周五偏強震蕩，整體保持新年以來的反彈勢頭，不過隨著反彈高度的增加，多空分歧也明顯增大。此外，在整體大宗工業(yè)品反彈的過程中，橡膠RU有再次被對沖資金空配的嫌疑，這帶來RU與整體工業(yè)品走勢之間的背離走勢，未來繼續(xù)關(guān)注工業(yè)品整體反彈節(jié)奏及與RU之間的關(guān)系變動。行業(yè)方面，上周五泰國不同品種原料價格漲跌不一，其中膠水價格反彈較多至56泰銖，這將對干膠帶來一定的成本支撐作用，國內(nèi)輪胎開工率下降，工廠逐漸進入春節(jié)放假模式，據(jù)了解輪胎外需狀況仍不錯。國內(nèi)橡膠現(xiàn)貨多地市場下游逐步進入休假狀態(tài)，市場交投難見改善，上海20年SCRWF主流價格在13750元/噸；上海地區(qū)SVR3L參考價格在13350元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價格在12400—12500元/噸。

技術(shù)面：RU2205上周五破位大跌，階段性的進入空頭走勢，膠價受到跌勢壓制較為明顯，后市整體震蕩下探尋底的可能性較大，不過下方14200-14300、14000等位置料有一定的支撐，這或?qū)砟z價的波動，RU2205短期壓力在14550附近。

操作建議：暫保持偏空思路但不宜追空，關(guān)注持倉變化。

（王海峰）