豆粕

隔夜外圍美元收平于95.41部位；人民幣離岸價(jià)收穩(wěn)在6.36。歐美股市漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)消化企業(yè)季度業(yè)績(jī)并關(guān)注周四即將公布的通脹數(shù)據(jù)。NYMEX3月美國(guó)原油下跌0.99美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶91.32美元，稍早觸及92.73美元。美國(guó)和伊朗之間的核談判取得進(jìn)展，這可能推動(dòng)美國(guó)取消對(duì)伊朗石油出口的制裁。芝加哥（CBOT）大豆升至八個(gè)月高位，南美主要種植區(qū)的干燥天氣支撐了對(duì)美國(guó)的出口樂觀情緒。CBOT指標(biāo)3月大豆收高28-1/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳15.81-3/4美元，盤中觸及每蒲式耳15.89-1/2美元，為2021年6月8日以來最高。3月豆粕收漲8.90美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸452.80美元。3月豆油下跌0.02美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅65.34美分。 Zaner Group副總裁Ted Seifried表示，“我們?nèi)該?dān)憂南美天氣，需要狀況好轉(zhuǎn)的地區(qū)的產(chǎn)量前景似乎并未改善?！碧鞖忸A(yù)報(bào)顯示，未來兩周，阿根廷和巴西主要種植區(qū)持續(xù)干燥天氣，進(jìn)一步呼應(yīng)獨(dú)立咨詢公司近期下調(diào)產(chǎn)量預(yù)估的行為。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于周三（北京時(shí)間周四凌晨1:00）公布月度供需報(bào)告。分析師預(yù)計(jì)報(bào)告將下調(diào)阿根廷和巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估。交易者在此之前調(diào)整頭寸。羅薩里奧谷物交易所稱，阿根廷大豆即將面臨不成則敗的階段，與此同時(shí)干旱風(fēng)險(xiǎn)回升，降水量“不穩(wěn)定”，且2月下半月之前不大可能出現(xiàn)強(qiáng)降雨。而U.S. Commodities總裁Don Roose表示，中國(guó)進(jìn)口量一般會(huì)在春節(jié)假期后回升。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布，截至2022年2月3日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為1,217,991噸，較之前一周修正值下降13.98%，但符合分析師預(yù)期。美國(guó)農(nóng)業(yè)部還確認(rèn)民間出口商向未知目的地出口銷售507,000噸大豆?？蚣苋缜埃蓝乖陉P(guān)鍵月度報(bào)告前維持漲勢(shì)，以給南美減產(chǎn)預(yù)期定價(jià)。大連盤跟隨，5月油粕比在2.67，回歸均值。一方面國(guó)內(nèi)粕類強(qiáng)勁補(bǔ)漲，糾正補(bǔ)庫(kù)欠缺；另一方面，油脂春節(jié)后通常漲勢(shì)轉(zhuǎn)弱。報(bào)告前長(zhǎng)多宜擇高兌利。日短宜靈活。

框架如前，美豆在關(guān)鍵月度報(bào)告前維持漲勢(shì)，以給南美減產(chǎn)預(yù)期定價(jià)。大連盤跟隨，5月油粕比在2.67，回歸均值。一方面國(guó)內(nèi)粕類強(qiáng)勁補(bǔ)漲，糾正補(bǔ)庫(kù)欠缺；另一方面，油脂春節(jié)后通常漲勢(shì)轉(zhuǎn)弱。報(bào)告前長(zhǎng)多宜擇高兌利。日短宜靈活?！　　　　　　?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

美股弱勢(shì)震蕩；美豆高開維持強(qiáng)勢(shì)；原油高位震蕩，美原油在91美元；美棉收陰線，3月合約最新價(jià)格在125美分。周一上證高開收陽(yáng)，結(jié)構(gòu)分化明顯；商品市場(chǎng)普遍上漲，鄭棉偏強(qiáng)震蕩，5月合約價(jià)格在22000元附近，現(xiàn)貨價(jià)格在22765元，期現(xiàn)價(jià)差在757元附近。截止2月6日，新疆皮棉加工量520萬噸，同比減少6.6%。美國(guó)主產(chǎn)棉區(qū)天氣雨雪不斷，西南西部旱情持續(xù)堪憂，印度棉價(jià)繼續(xù)抬高，日上市量有所下降，此外印度財(cái)政部拒絕了紡織行業(yè)取消進(jìn)口棉10%關(guān)稅的訴求。2021.12我國(guó)棉布出口量6.45伊米，出口金額11.78億美元，出口量同比減少1.74%，環(huán)比增加13.13%。綜上，在期現(xiàn)回歸邏輯和外棉走強(qiáng)背景下，鄭棉走出10年新高；當(dāng)前期現(xiàn)價(jià)差較前期明顯修復(fù)，9號(hào)有USDA報(bào)告，關(guān)注印度數(shù)據(jù)以及美棉供需數(shù)據(jù)的調(diào)整，以此推斷后續(xù)美棉價(jià)格的依據(jù)。操作上，昨日提示節(jié)前倉(cāng)位兌現(xiàn)；新倉(cāng)等待回調(diào)做多機(jī)會(huì)，防守參考20日均線。

操作上，昨日提示節(jié)前倉(cāng)位兌現(xiàn)；新倉(cāng)等待回調(diào)做多機(jī)會(huì)，防守參考20日均線。（苗玲）

鋼材

鋼材價(jià)格周一整體上漲，螺紋2105合約收于4900，熱卷2105合約收于5033。現(xiàn)貨方面，7日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)4600（+100），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)4790元（+60），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)5040元（+100）。

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至2月6日，鋼材總庫(kù)存量2030.02萬噸，較1月27日增加477.57萬噸，或增長(zhǎng)30.8%。其中，鋼廠庫(kù)存量640.34萬噸，增加204.41萬噸；社會(huì)庫(kù)存量1389.68萬噸，增加273.16萬噸 。

本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3273元/噸，平均鋼坯含稅成本4320元/噸，周環(huán)比上調(diào)59元/噸，與2月7日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格4600元/噸相比，鋼廠平均毛利潤(rùn)280元/噸，周環(huán)比上調(diào)61元/噸。

本周全國(guó)71家獨(dú)立電弧爐鋼廠，平均開工率為4.02%，環(huán)比下降8.76%，同比下降2.79%；全國(guó)71家獨(dú)立電弧爐鋼廠，平均開工率為4.02%，環(huán)比下降8.76%，同比下降2.79%。

本周唐山地區(qū)126座高爐中有75座檢修，高爐容積合計(jì)63416m3；周影響產(chǎn)量約131.53萬噸，產(chǎn)能利用率57.46%，較1月26日下降12.25%，較上月同期下降3.47%，較去年同期下降18.43%。

節(jié)后首日鋼材期現(xiàn)價(jià)格均有所上漲，短期內(nèi)需求端的恢復(fù)仍需時(shí)間，產(chǎn)量方面，當(dāng)前冬奧會(huì)華北區(qū)域限產(chǎn)加嚴(yán)，短流程由于負(fù)利潤(rùn)及春節(jié)假期開工率仍低，即使需求恢復(fù)速度不及預(yù)期的情況下，較低的節(jié)前庫(kù)存和偏弱的供應(yīng)回復(fù)，都將使得3月初的庫(kù)存高點(diǎn)低于近兩年水平。節(jié)后鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)仍然延續(xù)偏強(qiáng)的走勢(shì)，短線或波段偏多操作。關(guān)注后續(xù)市場(chǎng)需求端的兌現(xiàn)情況。

短線或波段偏多操作。

(黃天罡)

鐵礦石

  昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價(jià)格上漲7-29。現(xiàn)青島港PB粉952漲12，超特粉627漲7；曹妃甸港PB粉955漲17，超特粉625漲8；天津港PB粉961漲19，超特粉632漲12；江內(nèi)港PB粉982漲29，楊迪粉890漲27；鲅魚圈港PB粉1016漲13；防城港港970漲12。

     截至目前，除天津外，全國(guó)已有30?。▍^(qū)、市）相繼召開地方兩會(huì)，敲定經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展路線圖?？傮w看，穩(wěn)增長(zhǎng)仍是2022年經(jīng)濟(jì)工作的重心，各地均提出明確的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)。在實(shí)施路徑上，穩(wěn)工業(yè)、擴(kuò)內(nèi)需、促轉(zhuǎn)型成為重頭戲，為企業(yè)紓困減負(fù)、激發(fā)市場(chǎng)主體活力成為關(guān)鍵發(fā)力點(diǎn)，一系列具體舉措有望加快落地。

       1月31日-2月6日，中國(guó)47港鐵礦石到港總量2245.4萬噸，環(huán)比減少259.9萬噸；中國(guó)45港鐵礦石到港總量2183.7萬噸，環(huán)比減少225.1萬噸；北方六港鐵礦石到港總量為928.8萬噸，環(huán)比減少293.5萬噸。

      本期澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2117.6萬噸，環(huán)比減少33.1萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1618.9萬噸，環(huán)比增加33.1萬噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1294.6萬噸，環(huán)比減少39.9萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量498.7萬噸，環(huán)比減少66.2萬噸。

     夜盤鐵礦石價(jià)格震蕩上行，鐵礦石需求處于弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期的格局中，冬奧會(huì)期間鋼廠限產(chǎn)加嚴(yán)，3月份之后仍將面臨鐵水產(chǎn)量的明顯回升，終端需求方面在3月之后面臨季節(jié)性的環(huán)比改善和各地穩(wěn)增長(zhǎng)措施的加快落地，對(duì)于05合約繼續(xù)保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，建議波段偏多思路交易。

對(duì)于05合約繼續(xù)保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，建議波段偏多思路交易。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，個(gè)別鋼廠對(duì)焦炭提降第二輪，焦企利潤(rùn)低位，焦煤價(jià)格有下滑壓力。山西介休1.3硫主焦2250元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)2450元/噸，澳洲主焦到岸價(jià)439美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)2700元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2850元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)3000元/噸。

各地產(chǎn)銷，山西地區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較快，目前已開始陸續(xù)生產(chǎn)，供應(yīng)影響較小，疊加春節(jié)期間發(fā)運(yùn)較慢，部分煤礦場(chǎng)地庫(kù)存有小量堆積；內(nèi)蒙地區(qū)網(wǎng)傳環(huán)保督查組要對(duì)洗煤廠進(jìn)行環(huán)保檢查，對(duì)供應(yīng)預(yù)期有影響。進(jìn)口焦煤方面，蒙煤口岸通關(guān)數(shù)少，美國(guó)澳洲加拿大俄羅斯等主要供應(yīng)過供應(yīng)均有減少。焦炭市場(chǎng)，因唐山鋼廠高爐檢修增加，焦炭需求持續(xù)下降，鋼廠限產(chǎn)力度整體強(qiáng)于焦企，個(gè)別鋼廠已通知上游供應(yīng)商自2月8日0點(diǎn)起焦炭采購(gòu)價(jià)下調(diào)200元/噸，累計(jì)提降兩輪，其他地區(qū)暫無回應(yīng)。

昨日網(wǎng)傳環(huán)保督查組將對(duì)內(nèi)蒙地區(qū)洗煤廠進(jìn)行環(huán)保檢查，檢查不合格的上半年不予開工生產(chǎn)，對(duì)焦煤供應(yīng)預(yù)期有影響。

雙焦現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，焦煤市場(chǎng)節(jié)后供應(yīng)復(fù)蘇相對(duì)快于需求端，現(xiàn)貨價(jià)格有回落壓力。焦炭市場(chǎng)，受春節(jié)及冬奧會(huì)影響，鋼廠限產(chǎn)力度強(qiáng)于焦企，焦炭供求格局相對(duì)寬松，但焦企利潤(rùn)低位，調(diào)降空間主要受焦煤下跌幅度影響。不過節(jié)前盤面低點(diǎn)已經(jīng)反映節(jié)后下跌預(yù)期，且昨日傳言內(nèi)蒙洗煤廠環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，焦煤供求預(yù)期不確定性增加，盤面反彈修復(fù)貼水，并進(jìn)一步帶動(dòng)焦炭反彈。預(yù)期面和現(xiàn)實(shí)面相互抵抗，盤面趨勢(shì)性存疑，觀望為主。

預(yù)期面和現(xiàn)實(shí)面相互抵抗，盤面趨勢(shì)性存疑，觀望為主。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁高開高走，滬鋁主力月2203合約開盤21920元/噸，尾盤收至22290元/噸，漲655元，漲幅3.03%?，F(xiàn)貨方面，7日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格22250-22290元/噸，漲630元；廣東南儲(chǔ)報(bào)22260-22320元/噸，漲610元；華通報(bào)22300-22340元/噸，漲620元。持貨商逢高下調(diào)出貨，接貨商壓價(jià)按需采購(gòu)，大戶收貨積極性較弱，實(shí)際成交有限。

7日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存86.6萬噸，較春節(jié)前累庫(kù)14萬噸，無錫累庫(kù)7萬噸，鞏義累庫(kù)4萬噸，南海累庫(kù)1.7萬噸，杭州累庫(kù)0.8萬噸，天津和重慶各地累庫(kù)0.2萬噸，上海累庫(kù)0.1萬噸。

據(jù)SMM調(diào)研，山東地區(qū)碳素企業(yè)年產(chǎn)能約901萬噸，而冬奧會(huì)期間山東地區(qū)預(yù)計(jì)減產(chǎn)預(yù)焙陽(yáng)極35.5萬噸。

夜盤滬鋁弱勢(shì)運(yùn)行，跌0.25%。近期歐洲能源價(jià)格居高不下，俄烏緊張局勢(shì)加劇，海外鋁供應(yīng)憂慮升溫。國(guó)內(nèi)電解鋁減產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)節(jié)奏緩慢，成本端受冬奧會(huì)環(huán)保管控政策影響，部分氧化鋁及預(yù)培陽(yáng)極企業(yè)減產(chǎn)停工，提振期鋁走勢(shì)。節(jié)后鋁錠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)預(yù)期兌現(xiàn)，但累庫(kù)規(guī)模低于往年水平，仍需持續(xù)關(guān)注鋁錠累庫(kù)情況和歐洲能源價(jià)格的變化，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期偏強(qiáng)震蕩為主，操作上偏多思路對(duì)待，逢低短多，不宜追漲。

操作上偏多思路對(duì)待，逢低短多，不宜追漲。

（有色組）

鎳

&

不銹鋼

2月7日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格172700元/噸(+4500)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)174800元/噸(+6150)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸19200(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格19150元/噸(-)。

2月7日，民營(yíng)304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格漲100至18450元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.5%至7.3%；外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.3%至-0.6%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率減0.5%至-15.2%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.3%至3.0%。

鑒于感染奧密克戎新冠變種病毒的輕癥狀特性，其全球大流行相當(dāng)于給全球易感人群打了一次新冠疫苗，從而有利于控制重癥狀特性新冠及變種病毒的擴(kuò)散，進(jìn)而有利于全球消費(fèi)特別是可選消費(fèi)的復(fù)蘇。春節(jié)后鎳產(chǎn)業(yè)鏈中下游補(bǔ)庫(kù)需求減弱，同時(shí)下游消費(fèi)需求將面臨季節(jié)性下滑，主要表現(xiàn)是不銹鋼開始累庫(kù)。因此，鎳期價(jià)短期將面臨一定需求下行的壓力，然而2月份將迎來冬奧會(huì)，限產(chǎn)等因素勢(shì)必將影響供給，這將給鎳期價(jià)走勢(shì)帶來不確定性。操作上，春節(jié)期間美元走弱帶動(dòng)倫鎳走強(qiáng)，建議短線偏多交易。

建議短線偏多交易。（甘宏亮）

動(dòng)力煤

2月7日，秦皇島山西產(chǎn)動(dòng)力煤(Q5500)市場(chǎng)價(jià)1010元/噸(-)。秦皇島港庫(kù)存為457萬噸(+7)。

交通運(yùn)輸部：全力以赴做好近期煤炭、天然氣和糧食等重要物資運(yùn)輸保障工作。

隨著秋冬供暖消費(fèi)旺季的結(jié)束和春節(jié)假期臨近工業(yè)消費(fèi)需求的下滑，動(dòng)力煤消費(fèi)需求有望再度承壓，但是目前中下游補(bǔ)庫(kù)需求支撐期價(jià)。操作上，建議短線偏多交易。

操作上，建議短線偏多交易。

（甘宏亮）

天膠

昨日歐央行行長(zhǎng)拉加德發(fā)表溫和言論安撫市場(chǎng)，歐股反彈，全球大宗工業(yè)品仍保持通脹狀態(tài)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在政策面繼續(xù)著力穩(wěn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)貨幣寬松保持良好的預(yù)期，有利于大宗工業(yè)品，而在國(guó)內(nèi)外政策等因素的共同刺激下，節(jié)后工業(yè)品大漲，延續(xù)年初以來的漲勢(shì)，對(duì)膠價(jià)有較明顯的利多提振影響。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格繼續(xù)上漲，泰國(guó)膠水價(jià)格已經(jīng)逼近60泰銖，對(duì)RU帶來較強(qiáng)的成本支撐和提振作用，目前國(guó)內(nèi)下游輪胎工廠開工率逐步提升，但多數(shù)仍在放假，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投表現(xiàn)欠佳，業(yè)者觀望情緒頗濃，上海20年SCRWF主流價(jià)格在13600—13700元/噸；上海地區(qū)SVR3L參考價(jià)格在13500元/噸；云南市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)10#膠參考價(jià)格在12500—12700元/噸。

技術(shù)面：昨日RU 2205高開偏強(qiáng)上沖，夜盤站上14500，逆轉(zhuǎn)節(jié)前的空頭局面形成階段性漲勢(shì)，后市保持偏強(qiáng)上漲的可能性較大，下方支撐在14400-14500，上方壓力在14800、15000等位置。

操作建議：偏多思路，以逢回調(diào)買入為主，若回調(diào)跌破14400則應(yīng)調(diào)整思路。

（王海峰）