豆粕

隔夜外圍美元收漲于96.29部位；人民幣離岸價收升于6.358。歐美股市收低。地緣政治緊張及美通脹高企導致美聯(lián)儲更快加息的預(yù)期共同作用于市場。NYMEX3月原油上漲2.36美元，結(jié)算價報每桶95.46美元，稍早觸及95.82美元，為2014年9月以來最高。烏克蘭總統(tǒng)表示他聽說俄羅斯可能在周三入侵。對俄羅斯可能入侵烏克蘭的擔憂推動油價逼近每桶100美元大關(guān)。俄羅斯是全球最大的油氣生產(chǎn)國之一。芝加哥(CBOT)大豆下跌，分析師稱，受累于巴西和阿根廷部分地區(qū)近期降雨，這可能緩解旱情給該地區(qū)作物造成的影響，盡管旱情仍在持續(xù)。CBOT 3大豆收跌13美分，結(jié)算價報每蒲式耳15.70美元。3月豆粕下跌8.2美元，結(jié)算價報每短噸448.4美元。3月豆油收高0.09美分，結(jié)算價報每磅65.81美分。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口檢驗報告顯示，截至2022年2月10日當周，美國大豆出口檢驗量為1,154,958噸，分析師預(yù)估區(qū)間介于100-150萬噸，前一周修正為1,240,499噸，初值為1,217,991噸。當周，對中國大陸的大豆出口檢驗量為507,611噸，占出口檢驗總量的43.95%。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗量累計為38,820,354噸，上一年度同期為50,298,584噸。巴西南里奧格蘭德州農(nóng)業(yè)廳（Emater）發(fā)布報告稱，巴西南里奧格蘭德州大豆產(chǎn)量將下降至1,120萬噸，最初預(yù)估為1,990萬噸，調(diào)降幅度為43.8%，因指受到干旱的影響。咨詢公司AgRural公布的數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，巴西大豆收割率為24%，而一周前和去年同期分別為16%和9%。馬托格羅索州進度最快，盡管降雨干擾收割，大豆質(zhì)量降低，但該州超過一半的地區(qū)已經(jīng)完成收割。Patria Agronegocios表示，由于嚴重干旱損及作物產(chǎn)量，將巴西2021/2022年度大豆產(chǎn)量預(yù)估從1.3624億噸下修至1.22億噸?？蚣苋缜?，美豆在外圍壓力及多頭兌利需求加大氛圍下回撤，油粕比持堅。大連盤跟隨。5月油粕比反彈至2.68。粕5－9逆差繼續(xù)做縮。因南美收割及中國買盤帶來庫存搬家，但本作物年度大環(huán)境還是偏緊，支撐遠月。粕5日內(nèi)看3650－3700的波動，宜靈活。

框架如前，美豆在外圍壓力及多頭兌利需求加大氛圍下回撤，油粕比持堅。大連盤跟隨。5月油粕比反彈至2.68。粕5－9逆差繼續(xù)做縮。因南美收割及中國買盤帶來庫存搬家，但本作物年度大環(huán)境還是偏緊，支撐遠月。粕5日內(nèi)看3650－3700的波動，宜靈活?！　　　　　　?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

目前美國EMOT M到港價140.6分/磅，印度S-6 1-1/8到港價140.5美分/磅，巴西M到港價141.6美分/磅，外棉到港價較上一交易日集體下跌0.4美分/磅。國內(nèi)2月14日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報價至22941元/噸（+55）；期現(xiàn)價差-1181（05合約收盤價-現(xiàn)貨價），滌綸短纖報價7780元/噸(+80)，黏膠短纖報價13100元/噸（+0）；CY Index C32S報價29680元/噸（+200），FCY Index C32S(進口棉紗價格指數(shù))報價32439元/噸（+128）；鄭棉倉單18418張(+28)，有效預(yù)報1146（-45）。據(jù)全國棉花交易市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到2022年2月13日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量523.17萬噸，同比減幅6.6%。據(jù)美國國家棉花總會（NCC）發(fā)布的調(diào)查結(jié)果顯示：2022年美國棉花意向種植面積為1203.5萬英畝，上年實播1122萬英畝，同比增7.3％（NCC2021預(yù)估意向植棉面積為1147萬英畝，與實際偏差2.2%）。其中，陸地棉意向面積1187.7萬英畝，同比增7.1％， 皮馬棉面積15.8萬英畝，同比增24.8％。BCO顯示，2022年全國棉花意向種植面積4237萬畝，同比增幅0.8%。綜上，盤面美棉上漲乏力，配合NCC利空報告的出臺，以及外圍豆粕等農(nóng)產(chǎn)品走勢，美棉出現(xiàn)回調(diào)；3月合約最新價格120.65美分，118-120美分支撐關(guān)注；進入種植面積播報階段，新的利空給價格新的壓力，不過現(xiàn)在就判斷轉(zhuǎn)勢尚早，本周四的出口裝運數(shù)據(jù)多空與否需要觀察，暫以高位震蕩對待，鄭棉跟隨美棉波動，日內(nèi)短線參與，關(guān)注21000關(guān)口的支撐。

暫以高位震蕩對待，鄭棉跟隨美棉波動，日內(nèi)短線參與，關(guān)注21000關(guān)口的支撐。（苗玲）

鋼材

鋼材價格周一繼續(xù)跟隨原材料回落，螺紋2105合約收于4772，熱卷2105合約收于4898?，F(xiàn)貨方面，14日唐山普方坯出廠價報4700（-40），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)4920元（-20），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)5030元（-70）。

財政部提前下達2022年新增地方政府債務(wù)限額17880億元，其中，一般債務(wù)限額3280億元，專項債務(wù)限額14600億元。1月，各地組織發(fā)行地方政府債券6989億元，其中，新增地方政府債券5837億元（一般債券993億元，專項債券4844億元）。

乘聯(lián)會公布數(shù)據(jù)顯示，1月，國內(nèi)廣義乘用車產(chǎn)量達209.1萬輛，同比增長10.8%，環(huán)比下滑16.9%。乘聯(lián)會分析稱，1月乘用車產(chǎn)量下降不及預(yù)期，主要是受到疫情等因素的影響，部分地區(qū)的汽車廠商生產(chǎn)節(jié)奏受到影響。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2月14日，已有北京、上海、山東、浙江等十余省市公布了2022年重大項目投資名單，總投資額合計超過十萬億元。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尤其是交通、能源領(lǐng)域仍是發(fā)力重點，5G、數(shù)據(jù)中心建設(shè)等新基建也被賦予更多期待。

近來國家發(fā)改委、市監(jiān)局等機構(gòu)集中對鐵礦石開展市場監(jiān)管調(diào)研，中鋼協(xié)發(fā)文杜絕惡意炒作和囤積居奇行為，鐵礦石價格應(yīng)聲而落，當前鋼廠產(chǎn)量恢復較慢，多以消化節(jié)前備貨為主，鐵礦石消費偏差，疊加政府發(fā)言價格回落，鋼材成本下行拖累價格。鋼材自身的限產(chǎn)以及偏低的庫存水平，對鋼材價格有一定支撐作用，但當前需求還未恢復階段，短期預(yù)計跟隨原材料偏弱調(diào)整，短線操作為主，后續(xù)關(guān)注需求端兌現(xiàn)情況。

短期預(yù)計跟隨原材料偏弱調(diào)整，短線操作為主。

(黃天罡)

鐵礦石

  昨日進口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價格下跌14-30。現(xiàn)青島港PB粉933跌20，超特粉583跌25；曹妃甸港PB粉936跌22，超特粉600跌15；天津港PB粉938跌22，超特粉606跌14；江內(nèi)港PB粉963跌25，PB塊1270跌30；鲅魚圈港PB粉985跌24；防城港港PB粉952跌23。

      2月7日-2月13日中國47港鐵礦石到港總量2338.4萬噸，環(huán)比增加93.0萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2173.7萬噸，環(huán)比減少10.0萬噸；北方六港到港總量為1197.7萬噸，環(huán)比增加268.9萬噸。

      本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2021.7萬噸，環(huán)比減少95.9萬噸；澳洲發(fā)運量1457.9萬噸，環(huán)比減少161.0萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1172.1萬噸，環(huán)比減少122.5萬噸；巴西發(fā)運量563.8萬噸，環(huán)比增加65.1萬噸。

      夜盤鐵礦石價格繼續(xù)回落，一方面，當前需求趨弱，冬奧會期間鋼廠限產(chǎn)加嚴，鐵水產(chǎn)量明顯下降，市場預(yù)期3月份鐵水產(chǎn)量有較大回升空間和終端需求將有所恢復；另一方面，政策調(diào)控加嚴，國家發(fā)改委、中鋼協(xié)、大商所等均對鐵礦石加強監(jiān)管；在監(jiān)管壓力上升和短期需求下降的環(huán)境下，鐵礦石短期弱勢調(diào)整為主，建議波段偏空思路交易。

在監(jiān)管壓力上升和短期需求下降的環(huán)境下，鐵礦石短期弱勢調(diào)整為主，建議波段偏空思路交易。(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，雙焦偏弱運行，焦煤價格開始下調(diào)，焦炭提降第三輪，尚未落地。山西介休1.3硫主焦2050元/噸（-200），蒙5金泉提貨價2300元/噸；呂梁準一出廠價2500元/噸，唐山二級焦到廠價2650元/噸，青島港準一焦平倉價2800元/噸。

財政部提前下達2022年新增地方政府債務(wù)限額17880億元，其中，一般債務(wù)限額3280億元，專項債務(wù)限額14600億元。1月，各地組織發(fā)行地方政府債券6989億元，其中，新增地方政府債券5837億元（一般債券993億元，專項債券4844億元）。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2月14日，已有北京、上海、山東、浙江等十余省市公布了2022年重大項目投資名單，總投資額合計超過十萬億元?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)尤其是交通、能源領(lǐng)域仍是發(fā)力重點，5G、數(shù)據(jù)中心建設(shè)等新基建也被賦予更多期待。

近期雙焦盤面重心上移，消化鋼廠復產(chǎn)、煤礦保供結(jié)束后，雙焦供求轉(zhuǎn)向緊張的可能，整體在終端需求預(yù)期向好的背景下，盤面低位支撐較強。但短期盤面仍有較多不確定性，政策面繼續(xù)強調(diào)焦煤保供，焦煤首輪下跌200上下，不排除后期焦煤現(xiàn)貨跌幅放大的可能，且旺季雙焦價格能否反彈，最終受終端需求強弱主導，也有一定不確定性。雙焦高位波動性較強，有回落風險，觀望為主。

雙焦高位波動性較強，有回落風險，觀望為主。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁低開寬幅震蕩，滬鋁主力月2203合約開盤22670元/噸，尾盤收至22715元/噸，跌255元，跌幅1.11%?，F(xiàn)貨方面，14日長江現(xiàn)貨成交價格22550-22590元/噸，跌350元；廣東南儲報22720-22780元/噸，跌370元；華通報22610-22650元/噸，跌350元。現(xiàn)貨市場鋁價繼續(xù)大跌，但價格仍然高企，接貨方少量采購，以低價貨源成交為主，整體成交較為一般。

14日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存99.4萬噸，較上周四累庫4.5萬噸，三地貢獻主要增量，其中無錫累庫2.8萬噸，鞏義累庫1.1萬噸，南海累庫0.8萬噸；杭州、天津、臨沂各地區(qū)持平；上海、重慶地區(qū)各去庫0.1萬噸。14日LME鋁庫存減6300噸至868950噸。1月鋁型材企業(yè)開工率為44.96%，環(huán)比12月下降5.58個百分點，同比下降5.31個百分點。

14日，西澳FOB氧化鋁價格上漲，報385美元/噸，當前價格折合人民幣到岸價為3159元/噸，較國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價低138元/噸。國內(nèi)氧化鋁價格保持上行通道，晉魯豫地區(qū)依舊受環(huán)保政策影響，焙燒環(huán)節(jié)受限；廣西地區(qū)疫情管控效果顯著，但當前物流運輸尚未完全恢復，區(qū)域性的供需錯配，推動價格繼續(xù)上漲。

夜盤鋁價震蕩上行，漲0.47%。近期歐洲能源危機延續(xù)，俄烏緊張局勢加劇，海外鋁供應(yīng)憂慮升溫。國內(nèi)減產(chǎn)產(chǎn)能復產(chǎn)緩慢，廣西百色受疫情影響實行封閉管理，電解鋁及原料生產(chǎn)運輸受阻，加劇現(xiàn)貨偏緊局面。此外北方部分氧化鋁和預(yù)培陽極企業(yè)減產(chǎn)停工，預(yù)計減產(chǎn)持續(xù)到3月中旬。國內(nèi)下游尚未大面積復工且南北復工時間較為分散，市場需求表現(xiàn)偏弱，加上地緣政治風險和加息預(yù)期下避險情緒升溫，滬鋁借勢回調(diào)，但鋁基本面仍然偏緊，預(yù)計鋁價偏強震蕩為主。操作上偏多思路對待，逢低買入為主。

操作上偏多思路對待，逢低買入為主。（有色組）

鎳

&

不銹鋼

2月14日，1#進口鎳價176950元/噸(+1200)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價177950元/噸(-1050)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價格元/噸19650(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價格19450元/噸(+50)。

截止2月11日，鎳礦港口庫存合計(10港口)693.11萬噸(周-2.53)；2022年2月10日全國主流市場不銹鋼社會庫存總量79.04萬噸，較上期上升18%。其中冷軋不銹鋼庫存總量46.39萬噸，較上期上升16.69%，熱軋不銹鋼庫存總量32.65萬噸，較上期上升19.92%。本周為春節(jié)假期后首周，三地市場不銹鋼庫存整體呈現(xiàn)資源到貨現(xiàn)象。

2月14日民營304四尺冷軋不銹鋼價格漲500至19200元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率增2.1%至6.2%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率增2.4%至0.7%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率增1.9%至-13.1%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率增2.4%至5.8%。

乘聯(lián)會：1月廣義乘用車產(chǎn)量環(huán)比下滑16.9%。2月14日，乘用車市場信息聯(lián)席會公布數(shù)據(jù)顯示，1月，國內(nèi)廣義乘用車產(chǎn)量大209.1萬輛，同比增長10.8%，環(huán)比下滑16.9%。乘聯(lián)會分析稱，1月乘用車產(chǎn)量下降不及預(yù)期，主要是受到疫情等因素的影響，部分地區(qū)的汽車廠商生產(chǎn)節(jié)奏受到影響。

鑒于感染奧密克戎新冠變種病毒的輕癥狀特性，其全球大流行相當于給全球易感人群打了一次新冠疫苗，從而有利于控制重癥狀特性新冠及變種病毒的擴散，進而有利于全球消費特別是可選消費的復蘇。春節(jié)后鎳產(chǎn)業(yè)鏈中下游補庫需求減弱，同時下游消費需求將面臨季節(jié)性下滑，主要表現(xiàn)是不銹鋼開始累庫，鎳期價短期將面臨一定需求下行的壓力。隨著2月份進入下半程，期貨市場可能會提前反映3月份現(xiàn)貨消費淡季影響。與此同進，昨日夜盤再度大陰線顯示滬鎳技術(shù)表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱。操作上，建議短線偏空交易。

操作上，建議短線偏空交易。

（甘宏亮）

動力煤

2月14日，秦皇島山西產(chǎn)動力煤(Q5500)市場價1000元/噸(-10)。秦皇島港庫存為505萬噸(+4)。

據(jù)印尼能源與礦產(chǎn)資源部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年1-12月，印尼煤炭產(chǎn)量累計為6.14億噸，比2020年的5.64億噸增加約5000萬噸，同比增長8.9%。2022年1月份，印尼煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)大幅度下降，當月煤炭產(chǎn)量僅為3178萬噸，比上年同期的4719萬噸減少1500多萬噸，同比下降32.7%。

隨著秋冬供暖消費旺季的結(jié)束和春節(jié)假期臨近工業(yè)消費需求的下滑，動力煤消費需求有望再度承壓。操作上，建議短線偏空交易。

操作上，建議短線偏空交易。

（甘宏亮）

天膠

俄烏形勢繼續(xù)保持緊張局面，對全球主要金融市場帶來較大的負面沖擊，昨日歐美股市均明顯下跌，壓抑主要金融市場的情緒。國內(nèi)大宗工業(yè)品指數(shù)昨日承壓回落，政策面的壓力較大，且整體大宗工業(yè)品下跌的風險增加，對膠價帶來明顯的拖累作用。當前RU與其他工業(yè)品的比價再次回到歷史低位附近，可能存在潛在的支撐作用，值得繼續(xù)關(guān)注。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格繼續(xù)上漲，膠水漲至64泰銖，本周泰國南部主要產(chǎn)區(qū)仍有降雨，且泰南也面臨停割，原料價格有保持偏強局面的基礎(chǔ)，不過隨著膠水價格進入偏高水平，潛在供應(yīng)壓力也為市場所擔憂。另一方面，年后RU價格明顯弱于外盤，這使得RU與泰國膠水價格的比價顯著走低，對RU帶來較大的支撐作用。昨日國內(nèi)有消息稱山東地區(qū)輪胎廠存在提前開工跡象，但暫時市場交投無明顯改善，上海20年SCRWF主流價格在13750—13800元/噸；上海地區(qū)SVR3L參考價格在13400—13600元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價格在12400—12800元/噸。

技術(shù)面：昨日RU2205顯著下跌，跌破14400-14500的短期支撐，回補年后的跳空缺口，短線受到跌勢壓制，不過下方14200、14000等位置的支撐顯著，膠價向下大幅開拓空間的難度同樣較大，寬幅震蕩依然是更可能的走勢，上方重要壓力在14500附近。

操作建議：等待膠價明顯企穩(wěn)再考慮低買高平的波段交易。（王海峰）