豆粕

隔夜外圍美元收低于95.81部位；人民幣離岸價(jià)收升于6.331。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決議打算升息以抑制通脹，但時(shí)間表需要每次會(huì)議評(píng)估。NYMEX3月原油上漲1.59美元或1.7%，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶93.66美元，日高為95.01美元。受到美國(guó)周度原油庫(kù)存數(shù)據(jù)支撐，且投資者斟酌俄羅斯可能從烏克蘭撤軍的說(shuō)法。芝加哥(CBOT)大豆周三急升2.3%，結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)交易日的跌勢(shì)，交易商表示，市場(chǎng)擔(dān)心巴西和阿根廷的收成進(jìn)一步減少，因這兩個(gè)國(guó)家最近的降雨可能來(lái)得太晚，無(wú)法讓作物受益。豆粕和豆油也上漲，交投最活躍的豆油觸及八個(gè)月最高。原油期貨上漲給所有大豆產(chǎn)品帶來(lái)支撐。CBOT 3大豆上漲36-1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳15.87-1/2美元。該合約盤中升穿10日移動(dòng)均線。3月豆粕上漲10.60美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸449.40美元。交投最活躍的5月豆粕上漲10.2美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸447.30美元。3月豆油收高1.34美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅66.97美分。該合約技術(shù)阻力位在20日波林格區(qū)間的高端。巴拉圭貿(mào)易行業(yè)組織周三表示，由于干旱打擊大豆生產(chǎn)，該國(guó)大豆壓榨行業(yè)將在今年中期耗盡大豆供應(yīng)。其補(bǔ)充說(shuō)，有史以來(lái)首次就進(jìn)口大豆進(jìn)行談判。這個(gè)南美內(nèi)陸國(guó)家正面臨10年來(lái)最糟糕的大豆收成，產(chǎn)量下降，可能只有上一年度的一半。民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售132,000噸大豆，2022/2023市場(chǎng)年度付運(yùn)。針對(duì)行業(yè)分析師的一項(xiàng)調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)期，截至2月10日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售量料為155-330萬(wàn)噸。其中，2021/22年度大豆出口銷售量預(yù)計(jì)料為75-180萬(wàn)噸，美國(guó)2022/23年度大豆出口銷售料介于80-150萬(wàn)噸。民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售132,000噸大豆，2022/2023市場(chǎng)年度付運(yùn)?？蚣苋缜埃蓝乖谝惠喖夹g(shù)修正后繼續(xù)關(guān)注南美產(chǎn)量，天氣升水回歸，維持高位波動(dòng)局面。預(yù)計(jì)大連盤跟隨。5月油粕比在2.67、粕5－9逆差略擴(kuò)至31點(diǎn)。粕5日內(nèi)看3700－3750的波動(dòng)，宜靈活。

預(yù)計(jì)大連盤跟隨。5月油粕比在2.67、粕5－9逆差略擴(kuò)至31點(diǎn)。粕5日內(nèi)看3700－3750的波動(dòng)，宜靈活?！　　　　　　?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

美棉從125美分跌到120美分附近，均線跌破20日均線，技術(shù)走弱，14日公布的NCC美棉種植預(yù)期，同比增加7%，引導(dǎo)美棉高位回落。上次早會(huì)梳理了內(nèi)外棉走勢(shì)邏輯，提到現(xiàn)在逐漸進(jìn)入新的時(shí)間點(diǎn)，伴隨出現(xiàn)了新的利空，影響價(jià)格的邏輯也隨著新邏輯會(huì)慢慢改變舊邏輯出現(xiàn)變化，比如惜售會(huì)變?yōu)殇N售壓力；美棉低庫(kù)存，印度棉價(jià)格還頂著（印度棉價(jià)格在134美分，強(qiáng)勢(shì)延續(xù)），只要出口裝運(yùn)不是很拉跨，全球消費(fèi)雖然沒(méi)亮點(diǎn)，但也頂著，所以判斷美棉沒(méi)轉(zhuǎn)勢(shì)，高位震蕩。具體數(shù)據(jù)資訊：2022/23年度美棉種植面積1203萬(wàn)英畝，折7305萬(wàn)畝，全球看，主流的棉花種植成本61-69美分/磅，考慮農(nóng)資包括化肥的增加以價(jià)運(yùn)費(fèi)的上漲，新年度植棉成本預(yù)計(jì)將大幅增加，種植成本增加至75-80美分/磅。國(guó)內(nèi)鄭棉回調(diào)至21300元，現(xiàn)貨價(jià)格在22963元，基差擴(kuò)大，紗線價(jià)格穩(wěn)中偏弱，報(bào)29660元，進(jìn)口紗線維持強(qiáng)勢(shì)。國(guó)內(nèi)新疆棉銷售進(jìn)度慢，還貸時(shí)間窗口3月、5月7-8月。國(guó)內(nèi)高成本支撐棉價(jià)，紗線廠虧損持續(xù)，棉價(jià)走高壓力出現(xiàn)，但新增供給有限，整體跟隨外棉波動(dòng)。具體數(shù)據(jù)：1月下旬，本網(wǎng)對(duì)2022年全國(guó)植棉意向進(jìn)行了初步調(diào)查，結(jié)果顯示，2022年全國(guó)棉花意向種植面積4237萬(wàn)畝，同比增幅0.8%。雖然因收益增加，進(jìn)一步提升植棉積極性有限。綜上，短空兌利離場(chǎng)后，暫觀望，今晚美棉出口報(bào)告。

短空兌利離場(chǎng)后，暫觀望，今晚美棉出口報(bào)告。

（苗玲）

鋼材

鋼材價(jià)格周三走勢(shì)震蕩，螺紋2105合約收于4760，熱卷2105合約收于4878?，F(xiàn)貨方面，16日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)4650（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)4880元（平），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)4990元（+60）。

 統(tǒng)計(jì)局：1月份，我國(guó)CPI同比上漲0.9%，漲幅比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比上漲9.1%，漲幅比上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。

北京2022年首輪集中拍地開啟。2月16日下午， 9宗涉宅地塊通過(guò)網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)方式均以底價(jià)成交，合計(jì)成交金額206.97億元；1宗地塊流拍。

本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3234元/噸，平均鋼坯含稅成本4288元/噸，周環(huán)比下調(diào)37元/噸，與2月16日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格4650元/噸相比，鋼廠平均毛利潤(rùn)362元/噸，周環(huán)比上調(diào)17元/噸。

近期鋼材價(jià)格受到原材料端價(jià)格回落的影響階段性走弱。鋼材自身需求端尚未開啟，供應(yīng)端短流程由于利潤(rùn)偏差恢復(fù)緩慢，冬奧會(huì)期間限產(chǎn)同樣持續(xù)，整體產(chǎn)量相比同期仍處低位，偏低的庫(kù)存和對(duì)需求的預(yù)期使得整體價(jià)格較上游原材料更加抗跌。后續(xù)鋼價(jià)對(duì)預(yù)期的炒作將逐漸回歸現(xiàn)實(shí)供需，產(chǎn)量恢復(fù)進(jìn)度和需求端的真實(shí)承接能力決定后續(xù)走勢(shì)，短期鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，短線交易為主。

短期鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，短線交易為主。

(黃天罡)

鐵礦石

  昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價(jià)格上漲8-31?，F(xiàn)青島港PB粉870漲25，超特粉528漲20；曹妃甸港PB粉883漲31，超特粉553漲13；天津港PB粉873漲14，60.5%金布巴721漲21；江內(nèi)港PB粉911漲8，PB塊1220漲12；鲅魚圈港PB粉924漲24；防城港港PB粉892漲25。

      統(tǒng)計(jì)局：1月份，我國(guó)CPI同比上漲0.9%，漲幅比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比上漲9.1%，漲幅比上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。

     2月15日，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，1月美國(guó)PPI環(huán)比上漲1%，創(chuàng)去年5月份以來(lái)最大漲幅；同比大漲9.7%，接近歷史最高紀(jì)錄。分析人士指出，美國(guó)PPI接近歷史最高紀(jì)錄，CPI同比漲幅刷新40年新高，凸顯了企業(yè)和消費(fèi)者在供應(yīng)鏈中斷和勞動(dòng)力短缺的影響下，面臨持續(xù)的通脹壓力。而價(jià)格上漲的范圍越來(lái)越廣，這表明即使供應(yīng)鏈中斷的情況有所緩解，通脹壓力也可能持續(xù)存在，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加快加息的預(yù)期。

      夜盤鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，一方面，冬奧會(huì)環(huán)境下，鐵礦石基本面處于弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期的格局，另一方面，政策監(jiān)管壓力增大；操作上，建議波段或短線交易， 政策作用下市場(chǎng)波動(dòng)加大，注意風(fēng)險(xiǎn)控制，也可適當(dāng)配置期權(quán)部位降低風(fēng)險(xiǎn)。

操作上，建議波段或短線交易， 政策作用下市場(chǎng)波動(dòng)加大，注意風(fēng)險(xiǎn)控制，也可適當(dāng)配置期權(quán)部位降低風(fēng)險(xiǎn)。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦價(jià)格偏弱運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦2050元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)2300元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)2500元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2650元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)2800元/噸。

各地產(chǎn)銷，內(nèi)蒙古地區(qū)受環(huán)保組入駐影響，煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢，昨日環(huán)保組在烏海市海南區(qū)檢查，運(yùn)輸方面稍有影響。唐山個(gè)別鋼廠對(duì)焦炭提降200元/噸，但后續(xù)存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，焦企抵觸情緒進(jìn)一步強(qiáng)化。

生態(tài)環(huán)境部：2月下半月，全國(guó)大部擴(kuò)散條件較好，空氣質(zhì)量以優(yōu)良為主。其中，東北大部、華北中南部、華東中北部和西北局地可能出現(xiàn)輕至中度污染過(guò)程，西北局地受沙塵天氣影響可能出現(xiàn)重度污染。

2月16日，內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局印發(fā)《內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭工業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃》提出，堅(jiān)決保障國(guó)家煤炭供給，推進(jìn)實(shí)施規(guī)模有序增長(zhǎng)、產(chǎn)能合理釋放、產(chǎn)量靈活調(diào)整，充分結(jié)合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和煤炭供需情況，穩(wěn)步推進(jìn)接續(xù)煤礦項(xiàng)目，確保煤炭供給穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)。嚴(yán)格新建和改擴(kuò)建煤礦準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，新建井工煤礦原則上產(chǎn)能不低于300萬(wàn)噸/年，改擴(kuò)建煤礦改擴(kuò)建后產(chǎn)能不低于120萬(wàn)噸/年。

雙焦盤面延續(xù)偏強(qiáng)，以消化焦鋼復(fù)產(chǎn)預(yù)期、焦煤保供結(jié)束后，燃料供求可能緊張的預(yù)期，整體在終端需求向好的背景下，盤面支撐仍相對(duì)偏強(qiáng)。不過(guò)現(xiàn)實(shí)面，焦煤開始提降，如本周庫(kù)存持續(xù)回升，不排除跌幅擴(kuò)大的可能，則將抑制盤面。雙焦偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注前高表現(xiàn)及本周庫(kù)存情況，暫時(shí)觀望。

雙焦偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注前高表現(xiàn)及本周庫(kù)存情況，暫時(shí)觀望。（李巖）

鋁

昨日滬鋁低開震蕩反彈回升，滬鋁主力月2203合約開盤22645元/噸，尾盤收至22615元/噸，漲45元，漲幅0.20%。現(xiàn)貨方面，16日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格22570-22610元/噸，跌80元；廣東南儲(chǔ)報(bào)22670-22730元/噸，跌100元；華通報(bào)22620-22660元/噸，跌90元。現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍表現(xiàn)尚可，下游基本返程復(fù)工，持貨商挺價(jià)出貨，接貨商逢低采購(gòu)，交投活躍度良好。

據(jù)SMM訊，當(dāng)前氧化鋁廠現(xiàn)貨訂單多在1月底簽署，2月份的生產(chǎn)主要以供應(yīng)長(zhǎng)單和完成1月的訂單為主，加之晉魯豫桂四省的氧化鋁產(chǎn)量均有不同程度的減少，整體表現(xiàn)為可供流通的現(xiàn)貨資源不多，流動(dòng)性較弱，靜待對(duì)價(jià)格有指導(dǎo)性的規(guī)模成交的出現(xiàn)。

夜盤滬鋁高位運(yùn)行，漲1.07%。俄烏緊張局勢(shì)緩和，歐洲天然氣價(jià)格大跌，市場(chǎng)對(duì)海外鋁供應(yīng)擔(dān)憂有所緩解。國(guó)內(nèi)減產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)緩慢，廣西百色有序解除社區(qū)疫情管控，當(dāng)?shù)?/span>42萬(wàn)噸電解鋁及120萬(wàn)噸氧化鋁生產(chǎn)運(yùn)輸逐漸恢復(fù)正常，減產(chǎn)預(yù)期減弱。北方部分氧化鋁和預(yù)培陽(yáng)極企業(yè)受環(huán)保政策影響減產(chǎn)停工，預(yù)計(jì)減產(chǎn)持續(xù)到3月中旬。消費(fèi)端，在地產(chǎn)存量施工、竣工以及基建項(xiàng)目帶動(dòng)下，可以期待季節(jié)性回暖。本周鋁錠庫(kù)存增速放緩，低庫(kù)存支撐鋁價(jià)上行，預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。操作上偏多思路對(duì)待，逢低買入為主。

操作上偏多思路對(duì)待，逢低買入為主。（有色組）

鎳

&

不銹鋼

2月16日民營(yíng)304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格持平至19300元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率減1.3%至4.9%；外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.1%至-0.2%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率減0.4%至-12.7%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率減0.3%至6.1%。

截止2月11日，鎳礦港口庫(kù)存合計(jì)(10港口)693.11萬(wàn)噸(周-2.53)；2022年2月10日全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存總量79.04萬(wàn)噸，較上期上升18%。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量46.39萬(wàn)噸，較上期上升16.69%，熱軋不銹鋼庫(kù)存總量32.65萬(wàn)噸，較上期上升19.92%。本周為春節(jié)假期后首周，三地市場(chǎng)不銹鋼庫(kù)存整體呈現(xiàn)資源到貨現(xiàn)象。

2月16日民營(yíng)304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格持平至19300元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率減1.3%至4.9%；外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率增0.1%至-0.2%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率減0.4%至-12.7%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)率減0.3%至6.1%。

鑒于感染奧密克戎新冠變種病毒的輕癥狀特性，其全球大流行相當(dāng)于給全球易感人群打了一次新冠疫苗，從而有利于控制重癥狀特性新冠及變種病毒的擴(kuò)散，進(jìn)而有利于全球消費(fèi)特別是可選消費(fèi)的復(fù)蘇。春節(jié)后鎳產(chǎn)業(yè)鏈中下游補(bǔ)庫(kù)需求減弱，同時(shí)下游消費(fèi)需求將面臨季節(jié)性下滑，主要表現(xiàn)是不銹鋼開始累庫(kù)，鎳期價(jià)短期將面臨一定需求下行的壓力。隨著2月份進(jìn)入下半程，期貨市場(chǎng)可能會(huì)提前反映3月份現(xiàn)貨消費(fèi)淡季影響。操作上，建議短線偏空交易。

操作上，建議短線偏空交易。

（甘宏亮）

動(dòng)力煤

2月16日，秦皇島山西產(chǎn)動(dòng)力煤(Q5500)市場(chǎng)價(jià)1000元/噸(-)。秦皇島港庫(kù)存為503萬(wàn)噸(-1)。

內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局16日印發(fā)《內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭工業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃》提出，堅(jiān)決保障國(guó)家煤炭供給，推進(jìn)實(shí)施規(guī)模有序增長(zhǎng)、產(chǎn)能合理釋放、產(chǎn)量靈活調(diào)整，充分結(jié)合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和煤炭供需情況，穩(wěn)步推進(jìn)接續(xù)煤礦項(xiàng)目，確保煤炭供給穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)。嚴(yán)格新建和改擴(kuò)建煤礦準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，新建井工煤礦原則上產(chǎn)能不低于300萬(wàn)噸/年，改擴(kuò)建煤礦改擴(kuò)建后產(chǎn)能不低于120萬(wàn)噸/年。

隨著秋冬供暖消費(fèi)旺季的結(jié)束和春節(jié)假期臨近工業(yè)消費(fèi)需求的下滑，動(dòng)力煤消費(fèi)需求有望再度承壓。操作上，建議短線偏空交易。

操作上，建議短線偏空交易。

（甘宏亮）

天膠

昨日美聯(lián)儲(chǔ)1月會(huì)議紀(jì)要盡管顯示聯(lián)儲(chǔ)將很快加息，但并未透露更多鷹派信息，歐洲央行對(duì)加息的表述依舊朦朧，日本央行則堅(jiān)定寬松，海外整體市場(chǎng)環(huán)境暫穩(wěn)。國(guó)內(nèi)1月CPI和PPI同比漲幅雙降，體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)壓力依舊較大，政策面仍需進(jìn)一步寬松，國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日小幅震蕩，對(duì)膠價(jià)的影響弱化。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)休假無(wú)原料報(bào)價(jià)，但據(jù)市場(chǎng)消息，泰國(guó)膠水價(jià)格繼續(xù)上漲至67.5，保持近期的強(qiáng)勢(shì)局面，這使得RU與泰國(guó)原料價(jià)格的背離程度進(jìn)一步加深，對(duì)RU仍有一定支撐作用。另一方面，青島地區(qū)的天膠庫(kù)存仍在增長(zhǎng)，目前已經(jīng)累庫(kù)至40萬(wàn)噸，加重國(guó)內(nèi)天膠市場(chǎng)的憂慮。國(guó)內(nèi)天膠現(xiàn)貨市場(chǎng)的交投表現(xiàn)昨日未見明顯好轉(zhuǎn)，上海20年SCRWF主流價(jià)格在13500—13600元/噸；上海地區(qū)SVR3L參考價(jià)格在13200—13350元/噸；云南市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)10#膠參考價(jià)格在12300—12400元/噸。

技術(shù)面：昨日RU2205偏弱下探，夜盤下探回升，短期形勢(shì)偏空，但下方14000上方面臨明顯支撐，支持膠價(jià)整體保持寬幅震蕩的局面，上方短期壓力在14400-14500。

操作建議：低買高平的短線波段交易為主，保持輕倉(cāng)。

（王海峰）

PTA

國(guó)內(nèi)PTA裝置整體開工負(fù)荷77.91%（增加逸盛新材料一期裝置，2021年7月9日PTA國(guó)內(nèi)有效產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整至6629萬(wàn)噸），隨著PTA開工下滑，國(guó)內(nèi)PTA日供需累庫(kù)幅度降低。聚酯綜合開工負(fù)荷提升至89.87%（2022年2月11日國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整至6571.5萬(wàn)噸/年），節(jié)后聚酯負(fù)荷緩慢提升。產(chǎn)銷方面，今日 滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)僵持運(yùn)行，局部商談優(yōu)惠擴(kuò)大，較高產(chǎn)銷在400%附近，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷在3成附近。截止至15：40，樣本工廠主流產(chǎn)銷40.2%，較前一工作日上調(diào)6.7%。目前PTA工廠庫(kù)存4.8天附近，聚酯工廠原料庫(kù)存8.44天附近水平，總倉(cāng)單56796張，日增120張，有效預(yù)報(bào)0張，今日累庫(kù)0.17萬(wàn)噸，合計(jì)社會(huì)庫(kù)存404.44萬(wàn)噸（12月21日調(diào)整10月PTA進(jìn)出口量，庫(kù)存數(shù)據(jù)有所調(diào)整）。節(jié)后PTA供減需增，日累庫(kù)幅度減小，2月PTA整體累庫(kù)幅度稍低于預(yù)期，不過(guò)終端拖累聚酯采購(gòu)謹(jǐn)慎，PTA現(xiàn)貨充裕，基差弱勢(shì)結(jié)構(gòu)難改，近日PTA市場(chǎng)絕對(duì)價(jià)格疲弱，加工區(qū)間延續(xù)壓縮趨勢(shì)。短期市場(chǎng)交易成本轉(zhuǎn)弱，短空續(xù)持，關(guān)注5250元附近的支撐。

短期市場(chǎng)交易成本轉(zhuǎn)弱，短空續(xù)持，關(guān)注5250元附近的支撐。

（苗玲）