豆粕

隔夜外圍美金融市場因總統(tǒng)日假期休市。歐洲股市收跌，俄烏危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵，壓制股市風(fēng)險(xiǎn)偏好。早盤美元持穩(wěn)在96.0部位上方；人民幣離岸價(jià)收升在6.323。美原油3月上漲1.84美元，至每桶92.04美元。因俄羅斯與西方國家在烏克蘭問題上對(duì)峙加劇了對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂。美豆類休市。夜盤大連盤續(xù)漲。5月油粕比在2.64。粕5－9逆差做擴(kuò)至74點(diǎn)，因現(xiàn)貨追隨進(jìn)口成本，而遠(yuǎn)月相對(duì)動(dòng)態(tài)平衡。粕5日內(nèi)看圍繞3850的波動(dòng)，宜靈活。

粕5－9逆差做擴(kuò)至74點(diǎn)，因現(xiàn)貨追隨進(jìn)口成本，而遠(yuǎn)月相對(duì)動(dòng)態(tài)平衡。粕5日內(nèi)看圍繞3850的波動(dòng)，宜靈活。 　　　　　　　

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

2月21日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報(bào)價(jià)至22783元/噸（-39）；期現(xiàn)價(jià)差-1513（05合約收盤價(jià)-現(xiàn)貨價(jià)），滌綸短纖報(bào)價(jià)7400元/噸(+20)，黏膠短纖報(bào)價(jià)13100元/噸（+0）；CY Index C32S報(bào)價(jià)29450元/噸（+0），FCY Index C32S(進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù))報(bào)價(jià)31557元/噸（-34）；鄭棉倉單18408張(+57)，有效預(yù)報(bào)1036（-116）。據(jù)全國棉花交易市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2022年2月20日，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量525.61萬噸，同比減幅6.8%。其中，自治區(qū)皮棉加工量325.69萬噸，同比減幅7.7%;兵團(tuán)皮棉加工量199.92萬噸，同比減幅4.9%。20日當(dāng)日加工增量0.54萬噸。宏觀上，俄烏局勢動(dòng)蕩，油價(jià)上漲，俄羅斯股市大跌帶崩外圍股市，避險(xiǎn)情緒升溫，美國總統(tǒng)日美棉市場休市；國內(nèi)昨日廣州等下調(diào)房貸利息；行業(yè)方面：影響棉價(jià)的關(guān)鍵因素逐漸發(fā)生一些變化，目前加入了“種植預(yù)期”新的因素，而且種植預(yù)期是較為明確偏空，棉價(jià)裝弱與否觀察等待印度棉價(jià)是關(guān)鍵。國內(nèi)高棉價(jià)，疊加紗線加工虧損，不會(huì)追漲棉價(jià)，剛需低吸采購為主，銷售壓力逐漸要顯現(xiàn)，新年度國內(nèi)種植面積預(yù)期變化彈性有限，鄭棉表現(xiàn)的相對(duì)比外棉弱，價(jià)格上或許表現(xiàn)為橫盤震蕩或者抵抗式下跌。操作上，日內(nèi)可輕倉空單參與，防守參考20日均線。

操作上，日內(nèi)可輕倉空單參與，防守參考20日均線。

（苗玲）

鋼材

鋼材價(jià)格周一上漲，螺紋2105合約收于4859，熱卷2105合約收于4967?，F(xiàn)貨方面，21日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)4670（+40），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)4860元（+10），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)4980元（+20）。

四大行同步下調(diào)廣州地區(qū)房貸利率，其中首套房利率從此前的LPR+100BP（5.6%）下調(diào)至LPR+80BP（5.4%），二套房利率從此前的LPR+120BP（5.8%）下調(diào)至LPR+100BP（5.6%）。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1月份4個(gè)一線城市新房銷售價(jià)格環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.6%，二手房銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.1%，漲幅與上月相同。31個(gè)二線城市新房銷售價(jià)格環(huán)比由上月下降0.3%轉(zhuǎn)為上漲0.1%，二手房銷售價(jià)格環(huán)比下降0.2%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。

Mysteel預(yù)估2月中旬粗鋼產(chǎn)量略有回升，全國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量2365.22萬噸，日均產(chǎn)量236.52萬噸，環(huán)比2月上旬上升0.51%，同比下降14.48%。

2月21日，遷安解除重點(diǎn)時(shí)間段空氣質(zhì)量保障措施。

昨日四大行下調(diào)廣州地區(qū)房貸利率的消息引得盤面鋼材價(jià)格走升，從1月份的統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)看，一二線城市的新房及二手房價(jià)格均有止跌轉(zhuǎn)漲，房貸利率下調(diào)貸款速度的提升，對(duì)后續(xù)房地產(chǎn)企穩(wěn)帶來進(jìn)一步利好。供應(yīng)方面當(dāng)前冬奧會(huì)結(jié)束，長短流程預(yù)計(jì)加快恢復(fù)。整體看在宏觀政策的影響下，鋼材在預(yù)期支撐下走勢偏強(qiáng)，短線或波段操作，謹(jǐn)防產(chǎn)量快速回升對(duì)價(jià)格造成影響。

鋼材在預(yù)期支撐下走勢偏強(qiáng)，短線或波段操作，謹(jǐn)防產(chǎn)量快速回升對(duì)價(jià)格造成影響。

(黃天罡)

鐵礦石

  昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價(jià)格上漲10-33?，F(xiàn)青島港PB粉873漲33，超特粉540漲28；曹妃甸港PB粉879漲33，超特粉545漲22；天津港PB粉874漲27，超特粉548漲10；江內(nèi)港PB粉911漲26，PB塊1230漲20；鲅魚圈港PB粉925漲31；防城港港PB粉892漲30。

     2月14日-2月20日，中國47港鐵礦石到港總量2137.3萬噸，環(huán)比減少201.1萬噸；中國45港到港總量2072.3萬噸，環(huán)比減少101.4萬噸；北方六港到港總量為1021.4萬噸，環(huán)比減少176.3萬噸。

     本期澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2117.8萬噸，環(huán)比增加96.1萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1710萬噸，環(huán)比增加252.1萬噸。

      夜盤鐵礦石震蕩運(yùn)行，一方面，隨著冬奧結(jié)束，一些鋼廠開始陸續(xù)補(bǔ)庫生產(chǎn)，后期鋼廠的復(fù)產(chǎn)逐漸顯現(xiàn)出來；另一方面，政策對(duì)鐵礦石的監(jiān)管壓力依然明顯；操作上，建議區(qū)間震蕩思路下短線或波段交易，關(guān)注終端需求的釋放力度和鋼廠的復(fù)產(chǎn)情況。

操作上，建議區(qū)間震蕩思路下短線或波段交易，關(guān)注終端需求的釋放力度和鋼廠的復(fù)產(chǎn)情況。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，雙焦價(jià)格持穩(wěn)向好，焦煤競拍氛圍好轉(zhuǎn)，部分煤種開始漲價(jià)，焦炭提漲第一輪。山西介休1.3硫主焦2050元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)2300元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)2500元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)2650元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)2800元/噸。

各地產(chǎn)銷，前期檢修煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，同時(shí)下游焦鋼需求增加，近期線上競拍交投氛圍良好，部分煤種已率先漲價(jià)，市場情緒有所緩和；烏海市場個(gè)別焦企對(duì)焦炭價(jià)格上漲200元/噸，主流地區(qū)暫無回應(yīng)。隨著冬奧會(huì)閉幕，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，低庫存鋼廠積極補(bǔ)庫焦炭，焦價(jià)穩(wěn)中向好。

國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，2月20日，全國煤炭產(chǎn)量1218萬噸，已恢復(fù)至去年四季度日均產(chǎn)量水平。其中，山西省、陜西省產(chǎn)量分別保持在350萬噸、200萬噸左右的高位水平，內(nèi)蒙古自治區(qū)近幾日降雪結(jié)束后加快恢復(fù)正常生產(chǎn)，產(chǎn)量已超過370萬噸，創(chuàng)本月新高。預(yù)計(jì)下一階段，隨著天氣回暖，晉陜蒙煤炭主產(chǎn)地生產(chǎn)供應(yīng)將趨于穩(wěn)定，煤炭供應(yīng)水平將繼續(xù)提升。

雙焦庫存偏低，疊加鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)向好，整體跌幅不及預(yù)期，增強(qiáng)盤面低位支撐，并繼續(xù)支持盤面消化焦鋼復(fù)產(chǎn)、焦煤保供結(jié)束后，燃料供求可能緊張的預(yù)期。昨日盤面繼續(xù)反彈，接近去年9月份前高，關(guān)注壓力表現(xiàn)，注意節(jié)奏把握。

昨日盤面繼續(xù)反彈，接近去年9月份前高，關(guān)注壓力表現(xiàn)，注意節(jié)奏把握。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁低位震蕩，滬鋁主力月2203合約跌145元，跌幅0.64%?，F(xiàn)貨方面，21日長江現(xiàn)貨成交價(jià)格22570-22610元/噸，跌130元；廣東南儲(chǔ)報(bào)22630-22690元/噸，跌130元；華通報(bào)22630-22670元/噸，跌120元。持貨商下調(diào)拋售，接貨商看跌暫無補(bǔ)庫需求，交投不佳。

21日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存108.1萬噸，較上周四累庫4.2萬噸，三地貢獻(xiàn)主要增量，其中無錫累庫1.9萬噸，鞏義累庫1.5萬噸，南海累庫0.8萬噸；上海、天津、臨沂各地區(qū)持平；重慶地區(qū)去庫0.1萬噸。

SMM統(tǒng)計(jì)，截至21日，單噸進(jìn)口鋁錠虧損逼近1500元/噸，逼近2020年疫情期間虧損水平。當(dāng)前，受進(jìn)口調(diào)期費(fèi)上漲，國內(nèi)洋山現(xiàn)貨價(jià)格低迷，且滬倫鋁比值大幅下挫影響，電解鋁進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，鋁錠進(jìn)口量料再次承壓。

夜盤震蕩上行，漲0.55%。俄烏局勢持續(xù)緊張，歐洲天然氣價(jià)格繼續(xù)上漲，能源緊缺延續(xù)，海外鋁供應(yīng)憂慮升溫。國內(nèi)減產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)緩慢，廣西百色有序解除管控，電解鋁、氧化鋁廠運(yùn)行產(chǎn)能預(yù)計(jì)不會(huì)再度下降。北方前期因環(huán)保問題減產(chǎn)的氧化鋁廠，正陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。需求端，下游加工企業(yè)逐漸復(fù)產(chǎn)，開工率穩(wěn)步回升，在地產(chǎn)存量施工、竣工以及基建項(xiàng)目帶動(dòng)下，可以期待季節(jié)性消費(fèi)回暖。操作上偏多思路對(duì)待，逢低買入為主。

操作上偏多思路對(duì)待，逢低買入為主。（有色組）

鎳

&

不銹鋼

2月21日，1#進(jìn)口鎳價(jià)格179500元/噸(+350)；華南電解鎳(Ni9996)現(xiàn)貨平均價(jià)181500元/噸(+500)；無錫太鋼304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格元/噸20200(-)；無錫寶新304/2B卷板(2.0mm)價(jià)格19900元/噸(-)。

截止2月18日，鎳礦港口庫存合計(jì)(10港口)678.62萬噸(周-14.49)；2022年2月17日全國主流市場不銹鋼社會(huì)庫存總量82.21萬噸，較上期上升4.02%。其中冷軋不銹鋼庫存總量50.08萬噸，較上期上升7.96%，熱軋不銹鋼庫存總量32.13萬噸，較上期下降1.58%。

2月21日，民營304四尺冷軋不銹鋼價(jià)格持平至19000元/噸。目前廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋利潤率減0.1%至2.2%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率減0.2%至-2.4%；低鎳鐵+純鎳工藝冶煉304冷軋利潤率減0.1%至-15.5%；一體化工藝冶煉304冷軋利潤率減0.2%至3.8%。

鑒于感染奧密克戎新冠變種病毒的輕癥狀特性，其全球大流行相當(dāng)于給全球易感人群打了一次新冠疫苗，從而有利于控制重癥狀特性新冠及變種病毒的擴(kuò)散，進(jìn)而有利于全球消費(fèi)特別是可選消費(fèi)的復(fù)蘇。春節(jié)后鎳產(chǎn)業(yè)鏈中下游補(bǔ)庫需求減弱，同時(shí)下游消費(fèi)需求將面臨季節(jié)性下滑，主要表現(xiàn)是不銹鋼開始累庫，鎳期價(jià)短期將面臨一定需求下行的壓力。然而，2月份將迎來冬奧會(huì)，限產(chǎn)等因素勢必將影響供給，這將給鎳期價(jià)走勢帶來不確定性。操作上，建議短線偏多交易。

操作上，建議短線偏多交易。

（甘宏亮）

動(dòng)力煤

2月21日，秦皇島山西產(chǎn)動(dòng)力煤(Q5500)市場價(jià)1000元/噸(-10)。秦皇島港庫存為497.5萬噸(+0.5)。

國家發(fā)改委批復(fù)陜西榆橫礦區(qū)南區(qū)海測灘煤礦項(xiàng)目，建設(shè)規(guī)模500萬噸/年，項(xiàng)目總投資81.24億元；海則灘煤礦建設(shè)規(guī)模600萬噸/年，項(xiàng)目總投資74.6億元；內(nèi)蒙古納林河礦區(qū)陶忽圖煤礦項(xiàng)目，建設(shè)規(guī)模800萬噸/年，項(xiàng)目總投資85.4億元。

隨著秋冬供暖消費(fèi)旺季的結(jié)束和春節(jié)假期臨近工業(yè)消費(fèi)需求的下滑，動(dòng)力煤消費(fèi)需求有望再度承壓，但是現(xiàn)在商品大的市場氛圍仍舊偏多特別是能源類商品。操作上，建議短線交易。

操作上，建議短線交易。

（甘宏亮）

天膠

昨日歐元區(qū)和日本制造業(yè)PMI均較上月有所回落，且低于預(yù)期，不過綜合PMI普遍好于預(yù)期，體現(xiàn)出盡管邊際放緩，但海外主要經(jīng)濟(jì)體仍保持穩(wěn)健的擴(kuò)張狀態(tài)。昨日俄烏形勢繼續(xù)深入發(fā)展，俄羅斯和歐洲股市大跌，對(duì)全球金融市場情緒帶來顯著的壓力和波動(dòng)，不過原油價(jià)格受益大漲，且形勢的變化降低了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，對(duì)于大宗工業(yè)品亦有支撐。國內(nèi)2月LPR保持不變，但貨幣政策繼續(xù)保持寬松的預(yù)期，有利于對(duì)國內(nèi)大宗工業(yè)品帶來支撐。昨日國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)偏強(qiáng)反彈，階段性的仍保持在偏高水平的震蕩局面，對(duì)膠價(jià)帶來波動(dòng)影響。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格繼續(xù)有較多的上漲，泰南的雨水持續(xù)，支撐原料價(jià)格偏強(qiáng)局面，對(duì)RU帶來潛在的成本端支撐。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場主流價(jià)格跟隨期貨盤面上漲50-150元/噸，下游維持剛需采買為主，局部地區(qū)下游工廠開工負(fù)荷仍待提升，上海20年SCRWF主流價(jià)格在13400—13500元/噸；上海地區(qū)SVR3L參考價(jià)格在13150—13300元/噸；云南市場國產(chǎn)10#膠參考價(jià)格在12250—12300元/噸。

技術(shù)面：昨日RU2205窄幅震蕩，市場再度陷入無方向的狀態(tài)，多空增倉乏力，體現(xiàn)出焦點(diǎn)缺乏，市場心態(tài)較為迷茫，市場上方壓力在14400-14500，下方支撐在14000上方。

操作建議：日內(nèi)波段交易為主或暫時(shí)觀望，短期關(guān)注價(jià)格突破方向。

（王海峰）