豆粕

隔夜外圍美元收漲于103.55部位；人民幣離岸價收貶于6.679。歐美股市大跌。美債收益率收高，美元收復前日加息轉(zhuǎn)跌后失地。NYMEX6月原油上漲0.45美元，結(jié)算價報每桶108.26美元，受對供應(yīng)的擔憂提振，此前歐盟制定了對俄羅斯實施新制裁的計劃，其中包括原油禁運。不過，來自美元走強和全球股市下跌的壓力，令油價受抑。芝加哥(CBOT)大豆收高，盤中一度漲跌互現(xiàn)，交易商表示，市場擔憂巴西面臨出口減少影響全球供應(yīng)，這帶來了支撐。CBOT 7月大豆上漲6-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式耳16.47美元。該交投最活躍的大豆合約盤中稍早攀升至50日移動均線。7月豆油下跌0.58美分，結(jié)算價報每磅81.85美分。7月豆粕上漲1.7美元，結(jié)算價報每短噸419.90美元。美國農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報告顯示，4月28日止當周，美國大豆、豆粕、豆油、玉米和小麥出口銷售均符合預(yù)期。美國2021/2022市場年度大豆出口銷售凈增73.46萬噸，較之前一周增加53%，較前四周均值增長28%，市場預(yù)估為凈增20-57.5萬噸。其中，對中國大陸出口銷售凈增20.08萬噸。當周，美國2022/2023市場年度大豆出口銷售凈增40.7萬噸，市場預(yù)估為凈增40-105萬噸。 巴西對外貿(mào)易秘書處公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西4月出口大豆1157.54萬噸，較上年同期的1611.49萬噸下降28.17%。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四稱，預(yù)計未來七天，該國多數(shù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)區(qū)幾乎不會出現(xiàn)降水，這將能推動該國2021/22年度大豆作物收割進程加速。預(yù)計該國2021/22年度大豆產(chǎn)量料為4200萬噸。

框架如前，美豆延續(xù)區(qū)間波動模式。大連盤跟隨。9月油粕比在2.76；粕9－1逆差在220點。粕9日內(nèi)看圍繞4050的波動，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

美元走強，美股大跌，油價穩(wěn)定，美棉大跌，美棉出口數(shù)據(jù)好。150美分處于高價區(qū)，波動放大。國內(nèi)周四鄭棉如期沖高回落。主要資訊：截至2022年4月28日當周，凈簽約21/22年度美國陸地棉5.27萬噸，較上一周增加2.52萬噸。其中中國簽約2.26萬噸、越南簽約1.46萬噸、孟加拉簽約0.54萬噸、土耳其0.35萬噸。

裝運21/22年度陸地棉9.68萬噸，較上周增加0.92噸。其中中國裝運3.55萬噸、土耳其裝運1.68萬噸、越南裝運1.48萬噸、巴基斯坦裝運1.09萬噸。

簽約下年度陸地棉2.12萬噸，較上周增加0.99萬噸。其中土耳其簽約0.82萬噸、巴基斯坦簽約0.45萬噸、秘魯簽約0.22萬噸。中共中央政治局常務(wù)委員會召開會議，分析當前新冠肺炎疫情防控形勢，研究部署抓緊抓實疫情防控重點工作。

綜上，國內(nèi)外紗廠生產(chǎn)虧損，國內(nèi)棉花銷售進度不及五成，受美棉下跌影響，預(yù)期鄭棉弱勢跟跌，日內(nèi)不殺跌，中長線空單續(xù)持。

（苗玲）

鋼材

鋼材節(jié)后第一個交易日弱勢調(diào)整，螺紋2210合約收于4847，熱卷2210合約收于4939?，F(xiàn)貨方面，5日唐山普方坯出廠價報4810（+70），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)5080元（+60），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)5050元（+50）。

中共中央政治局常務(wù)委員會召開會議，分析當前新冠肺炎疫情防控形勢，研究部署抓緊抓實疫情防控重點工作。會議強調(diào)，目前全球疫情仍處于高位，病毒還在不斷變異，疫情的最終走向還存在很大不確定性，遠沒有到可以松口氣、歇歇腳的時候。要毫不動搖堅持“動態(tài)清零”總方針，堅決同一切歪曲、懷疑、否定我國防疫方針政策的言行作斗爭。

據(jù)Mysteel調(diào)研，本周（4月28日-5月4日），五大品種鋼材產(chǎn)量1003.99萬噸，周環(huán)比增加10.97萬噸。本周五大品種鋼材表觀消費量975.9萬噸，周環(huán)比減少58.89萬噸。本周鋼材總庫存量2289.21萬噸，周環(huán)比增加28.09萬噸。其中，鋼廠庫存量698.66萬噸，周環(huán)比增加10.46萬噸；鋼材社會庫存量1590.55萬噸，周環(huán)比增加17.63萬噸。

本周鋼材產(chǎn)量小幅增加，表觀消費量減少，庫存重新進入累庫狀態(tài)。國內(nèi)節(jié)前的政治局會議對市場情緒起到了托底作用，目前宏觀政策仍在關(guān)注疫情的防控和部署上，在堅持清零方針的情況下，預(yù)計后續(xù)疫情影響將逐漸減小。鋼材市場本年度長期處在弱現(xiàn)實強預(yù)期的格局下，隨著旺季結(jié)束后期疫情影響減弱，需求端的弱勢將更多的影響到盤面走勢，需求恢復緩慢的情況下，黑色系預(yù)計承壓。

短期看周度鋼材庫存消費數(shù)據(jù)偏弱，價格預(yù)計震蕩走弱，跟隨操作。

(黃天罡)

鐵礦石

      昨日進口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價格上漲0-10?，F(xiàn)青島港PB粉982漲4，超特粉760漲7；曹妃甸港PB粉980漲3，超特粉760漲5；天津港PB粉1002漲5，超特粉763漲3；江內(nèi)港PB粉1040平，超特粉795漲5；鲅魚圈港PB粉1029漲4；防城港港南非粉1130漲10。

      中共中央政治局常務(wù)委員會召開會議，分析當前新冠肺炎疫情防控形勢，研究部署抓緊抓實疫情防控重點工作。會議強調(diào)，目前全球疫情仍處于高位，病毒還在不斷變異，疫情的最終走向還存在很大不確定性，遠沒有到可以松口氣、歇歇腳的時候。要毫不動搖堅持“動態(tài)清零”總方針，堅決同一切歪曲、懷疑、否定我國防疫方針政策的言行作斗爭。

      五月份鐵礦石市場將呈現(xiàn)供需雙增格局，港口庫存仍將延續(xù)去庫為主，但由于國內(nèi)外供應(yīng)的釋放節(jié)奏加快，去庫幅度收窄；鐵礦石自身產(chǎn)業(yè)面延續(xù)階段性改善，壓力點來自于終端需求持續(xù)疲弱，鋼鐵利潤低位，壓制產(chǎn)量的恢復空間；如5月份疫情緩解后需求恢復不及預(yù)期，或疫情仍壓制需求釋放，則黑色品種面臨成材負反饋原料的階段性調(diào)整壓力。

短期市場將震蕩偏弱運行，逢高波段沽空為主。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，雙焦弱穩(wěn)。山西介休1.3硫主焦2900元/噸，蒙5金泉提貨價3000元/噸；呂梁準一出廠價3750元/噸，唐山二級焦到廠價3850元/噸，青島港準一焦平倉價4000元/噸。

各地產(chǎn)銷，山西地區(qū)節(jié)前競拍市場率先降價，線下采購情緒較弱；內(nèi)蒙地區(qū)煤礦復產(chǎn)不及預(yù)期，但精煤采購節(jié)奏明顯放緩。焦煤進口方面，甘其毛都口岸通關(guān)車數(shù)穩(wěn)步回升，近期通關(guān)車數(shù)接近350車，策克口岸有望于本月中旬恢復通關(guān)。海運煤方面，受波蘭兩起煤礦事故影響，當?shù)夭糠置旱V因此被暫停開采作業(yè)，后期不排除會增加歐洲、美國等國的采購。焦企開工繼續(xù)回升，積極出庫為主。鋼廠方面，鋼廠保持正常采購焦炭的節(jié)奏，少數(shù)庫存較高的鋼廠開始控制到貨。

中共中央政治局常務(wù)委員會召開會議，分析當前新冠肺炎疫情防控形勢，研究部署抓緊抓實疫情防控重點工作。會議強調(diào)，目前全球疫情仍處于高位，病毒還在不斷變異，疫情的最終走向還存在很大不確定性，遠沒有到可以松口氣、歇歇腳的時候。要毫不動搖堅持“動態(tài)清零”總方針，堅決同一切歪曲、懷疑、否定我國防疫方針政策的言行作斗爭。

目前疫情影響仍在，終端需求處于低位，也影響雙焦需求，本周焦煤庫存繼續(xù)回升，市場仍處于需求轉(zhuǎn)弱、負反饋的擔憂之下，短期盤面走勢仍舊偏弱，有再度下探60日均線可能。

短線思路，觀望為主。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁高開低走，滬鋁主力月2206合約收至20525元/噸，跌295元，跌幅1.42%?，F(xiàn)貨方面，5日長江現(xiàn)貨成交價格20700-20740元/噸，跌90元，貼水55-貼水15；廣東南儲報20710-20770元/噸，跌140元，貼水35-貼水25；華通報20750-20790元/噸，跌90元。流通貨源充足，低價貨源成交較好，大戶收貨積極性一般，成交活躍度一般。

5日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存103.3萬噸，較上周四庫存環(huán)比增加4.6萬噸，而同比去年同期下降8.2萬噸。五一假期期間，國內(nèi)電解鋁庫存小幅累庫，國內(nèi)現(xiàn)貨升水再度承壓。

俄烏沖突下俄羅斯面臨歐盟以及其他北約國家新一輪制裁，俄鋁向外出口受阻，歐洲鋁企減產(chǎn)預(yù)期仍存，海外供應(yīng)憂慮持續(xù)。國內(nèi)云南、廣西等地電解鋁復產(chǎn)及新增產(chǎn)能投產(chǎn)提速，產(chǎn)量有望趕超去年同期。下游華東地區(qū)疫情未得到緩解，部分企業(yè)被迫減產(chǎn)，需求暫無明顯好轉(zhuǎn)跡象。美聯(lián)儲加息落地，海內(nèi)外鋁庫存持續(xù)維持低位，鋁價下方仍有一定支撐。

操作上可考慮輕倉逢低試多，關(guān)注國內(nèi)疫情防控進展及需求恢復情況。

（有色組）

天膠

昨日美股大跌，在短暫消化美聯(lián)儲主席不考慮75個基點加息等“鴿派”言論后，市場再度聚焦高漲的通脹形勢并重新燃起對美聯(lián)儲更緊貨幣緊縮的擔憂情緒。昨日英國、波蘭等國加息，跟進美聯(lián)儲的加息動作，對主要金融市場帶來壓力影響。國內(nèi)政策面堅定“動態(tài)清零”的防疫政策，不利于天膠內(nèi)需改善的預(yù)期，昨日國內(nèi)工業(yè)品期貨沖高回落，高位壓力顯現(xiàn)，多空分歧增大，料對膠價帶來壓力和波動的影響。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格反彈，未來兩周天然橡膠國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)降雨量大幅增加，特別是泰國南部、東北部、越南、緬甸南部、柬埔寨、老撾、和云南產(chǎn)區(qū)降雨處于較高水平，對割膠作業(yè)阻礙較大，對原料價格帶來支撐和提振。本期國內(nèi)輪胎開工率大幅回落，主因企業(yè)出貨緩慢，庫存壓力逐漸顯現(xiàn)，為緩解庫存壓力，“五一”期間短期停產(chǎn)，預(yù)計下周停產(chǎn)企業(yè)復產(chǎn)將帶來開工率回升。昨日天然橡膠現(xiàn)貨價格小幅調(diào)整（全乳膠12625元/噸，持穩(wěn)；20號泰標1655美元/噸，+5/+0.3%，折合人民幣10869元/噸；20號泰混12450元/噸，持穩(wěn)）

技術(shù)面：昨日RU2209反彈承壓，13000附近的壓力明顯，多空增倉乏力，且整體仍處于跌勢，反彈空間受限，短期存在再度下跌的風險，不過下方12600-12700存在一定的支持，膠價向下開拓空間的難度也較大，低位寬幅震蕩的可能性更大，。

操作建議：輕倉波段交易，區(qū)間思路。

（王海峰）

原油

美參議院以17：4的投票結(jié)果批準了“無石油生產(chǎn)和出口卡特爾（Nopec）法案”，將使美國檢察官能夠在美國法院起訴外國實體在石油市場上的反競爭行為。5月5日，美國能源部宣布長期購買原油的計劃，以確保戰(zhàn)略石油儲備的持續(xù)可用。2022年秋季采購6000萬桶原油的招標將明確所購買的戰(zhàn)略石油儲備（SPR）的原油數(shù)量和類型。OPEC+堅持其6月原油產(chǎn)量上限增加43.2萬桶/日，這與去年夏天的路線圖一致。周三透露的一份報告顯示，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國預(yù)計2022年全球原油日產(chǎn)量將過剩190萬桶，比原先預(yù)測高出60萬桶，預(yù)計今年需求增長放緩。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止4月29日當周，美國原油庫存總量減少178.2萬桶，其中美國商業(yè)原油庫存量4.15727億桶，比前一周增長130萬桶；美國汽油庫存總量2.28575億桶，比前一周下降223萬桶；餾分油庫存量為1.04942億桶，比前一周下降234萬桶。原油庫存比去年同期低14%；比過去五年同期低15%；汽油庫存比去年同期低3%；比過去五年同期低約4%；餾份油庫存比去年同期低23%，比過去五年同期低約22%。德國的化學工業(yè)支持歐盟提出的對俄羅斯石油的禁運。此舉將涉及更高的石油和原材料成本，特別是更高的石腦油成本 - 從而進一步影響德國化工生產(chǎn)的競爭力。FOMC將聯(lián)邦基金利率上調(diào)了0.5個百分點，這是自2000年以來最大的單次漲幅，達到0.75%-1%的目標區(qū)間。歐佩克和俄羅斯保持一致，但克里姆林宮在主要石油生產(chǎn)國集團中的影響力似乎因制裁和國際上對其烏克蘭沖突的強烈反對而減弱。

操作建議: 雖然OPEC+繼續(xù)按原計劃小幅增產(chǎn)，以及美元走強和全球股市下跌，但供應(yīng)緊張的擔憂繼續(xù)支撐國際油價小幅上漲。6月WTI漲0.45報108.26美元/桶，漲幅0.42%；7月布倫特漲0.76報110.90美元/桶，漲幅0.69%。

操作思路以震蕩偏空為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間100-115美元/桶，注意止盈止損。

（黃世俊）