豆粕

上周末外圍美元收穩(wěn)在103.65部位；人民幣離岸價續(xù)貶于6.715。歐美股市收低。美非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預期，為進一步抑制通脹政策營造條件。NYMEX6月原油上漲1.51美元，結(jié)算價報每桶109.77美元。連續(xù)第二周上漲，歐盟即將對俄羅斯石油實施制裁，這可能導致供應趨緊，同時交易商擺脫了對全球經(jīng)濟增長的擔憂。芝加哥(CBOT)大豆上周五因獲利了結(jié)而大幅下滑，交易商表示，利率上升給美國出口造成拖累，而美國中西部農(nóng)民在預報顯示天氣將干燥且溫暖的情況下快速耕種。CBOT7月大豆收跌25美分，結(jié)算價報每蒲式耳16.22美元。指標大豆期貨上周周線下跌0.62-3/4美元，或3.72%。CBOT 7月豆粕收跌6.3美元，結(jié)算價報每短噸413.60美元。CBOT 7月豆油收跌0.95美分，結(jié)算價報每磅80.90美分。行業(yè)預估機構(gòu)Safras & Mercad上周五在一份報告中稱，巴西2021/22年度大豆產(chǎn)量料為1.223億噸，其此前的產(chǎn)量預估為1.2508億噸。南美最近的降雨也可能提振巴西中南部夏季玉米產(chǎn)量，周五的預測顯示玉米產(chǎn)量略高于此前的預期。

框架如前，美豆延續(xù)區(qū)間回撤節(jié)奏。大連盤跟隨。9月油粕比在2.81；粕9－1逆差在203點。粕9日內(nèi)看圍繞3950的波動，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

美棉價格7月價格攀升至155分后回調(diào)，目前最新價格在148美分。均線指標維持上漲態(tài)勢。

鄭棉跟漲美棉乏力，9月鄭棉價格21340元，高開低走是常態(tài)。

國內(nèi)現(xiàn)貨價格在22438元，進口棉價格171.5美分，內(nèi)外棉價差擴大至4000元以上。國內(nèi)紗線價格28765元，價格止跌，外紗價格33231元，價格維持漲勢。

印度服裝出口促進委員會（AEPC）表示，受原材料價格上漲影響，印度的服裝出口競爭力正在削弱，在過去的兩個月里棉紗價格上漲了10%，部分出口商已接收到來自買家不再續(xù)簽訂單甚至把訂單轉(zhuǎn)移至他國的信號，AEPC已向政府提出了采取價格控制的請求，以保護印度服裝出口在全球市場的競爭力。今年3月份后，由于印度棉價大幅上漲，印度紗線紡紗利潤迅速惡化。前按實時棉價來算，印度紗廠虧損也可達接近2000元/噸。按一個月棉花庫存來算，虧損幅度也在1200元/噸左右。因而印度高棉價向下傳導也出現(xiàn)了一定困難，紗廠停工減產(chǎn)現(xiàn)象不斷增加，個別紗廠開工已經(jīng)降到3成。

中國由于疫情防控政策，部分工廠與海港封鎖，給越南當?shù)馗餍懈鳂I(yè)的原材料進口、企業(yè)生產(chǎn)與出口訂單帶來了不小的阻礙。越南紡織服裝協(xié)會副主席表示，自疫情不間斷爆發(fā)以來，紡服企業(yè)已將原材料采購方向逐漸轉(zhuǎn)至國內(nèi)市場，但無法滿足需求依舊需要大量進口。副主席建議，企業(yè)可以考慮從韓國與中國臺灣進行采購，但將不得不接受比中國大陸更高的價格。

節(jié)日期間美棉繼續(xù)上漲，部分紗廠在節(jié)后試探性提高報價，進口紗現(xiàn)貨由于與船貨倒掛太多，報價也有所上漲，上漲幅度多在300-500元/噸之間，但下游對漲價仍未接受，部分布行仍在放假狀態(tài)。江蘇部分地區(qū)疫情加重，紗廠放假時間延長。總的來看下游訂單仍未有明顯起色，紗價報價上漲主要受原料漲價而帶動，上下游仍處在僵持階段。內(nèi)外棉價差攀升，鄭棉漲跌受限，維持高位震蕩。

操作上，中長線空單續(xù)持，短線觀望。

（苗玲）

鋼材

鋼材上周五隨黑色系整體大幅回落，螺紋2210合約收于4707，熱卷2210合約收于4806?，F(xiàn)貨方面，8日唐山普方坯出廠價報4710（-100），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)5010元（-70），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)4880元（-20）。

中鋼協(xié)：2022年4月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2358.67萬噸、生鐵2041.27萬噸、鋼材2293.47萬噸。其中，粗鋼日產(chǎn)235.87萬噸，環(huán)比增長5.50%；生鐵日產(chǎn)204.13萬噸，環(huán)比增長4.35%；鋼材日產(chǎn)229.35萬噸，環(huán)比增長6.43%。

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，4月24-30日，乘用車零售44.2萬輛，同比下降28%，環(huán)比上周增長116%，較上月同期下降13%；乘用車批發(fā)37.2萬輛，同比下降39%，環(huán)比上周增長143%，較上月同期下降34%。

報告顯示，今年前4月，房企境內(nèi)、境外債券融資累計約2350億元，同比下降41%，降幅較今年一季度收窄2個百分點；4月房企到期債務(wù)壓力重回400億元缺口。

上周鋼材產(chǎn)量小幅回升，受到假期影響表觀消費量減少，庫存重新進入累庫狀態(tài)，周度庫銷存數(shù)據(jù)的弱勢也導致了周五鋼材價格及整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈的大幅走低。供應端目前鋼廠面臨低利潤的局面，疫情影響雖然減弱但是整體產(chǎn)量的恢復空間受到抑制。需求端目前表現(xiàn)弱勢依舊，國家宏觀政策的支撐更多影響預期且大部分已反映在價格上，疫情受控后需求端能有多大表現(xiàn)決定了后續(xù)鋼材價格走勢。

短期鋼材預計偏弱運行，短線操作，關(guān)注周度需求變化情況。

(黃天罡)

鐵礦石

    全國45個港口進口鐵礦庫存為14324.82，環(huán)比降192.68；

    日均疏港量315.66增17.88。

    247家鋼廠高爐開工率81.91%，環(huán)比上周增加0.98%，同比去年下降5.08%；

    高爐煉鐵產(chǎn)能利用率87.75%，環(huán)比增加1.18%，同比下降3.04%；

    鋼廠盈利率62.34%，環(huán)比下降0.43%，同比下降27.71%；

    日均鐵水產(chǎn)量236.74萬噸，環(huán)比增加3.18萬噸，同比下降5.39萬噸。

    五月份鐵礦石市場呈現(xiàn)供需雙增格局，港口庫存仍將延續(xù)去庫為主，由于國內(nèi)外供應的釋放節(jié)奏加快，去庫幅度收窄；鐵礦石自身產(chǎn)業(yè)面延續(xù)階段性改善，壓力點來自于終端需求持續(xù)疲弱，鋼鐵利潤低位，壓制產(chǎn)量的恢復空間；當前疫情有所緩解，需求恢復不及預期，黑色品種面臨成材負反饋原料的階段性調(diào)整壓力。

短期市場將震蕩偏弱運行，逢高波段沽空為主。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，鋼廠對焦炭提降200元/噸，基本落地。山西介休1.3硫主焦2900元/噸，蒙5金泉提貨價2900元/噸（-100）；呂梁準一出廠價3550元/噸（-200），唐山二級焦到廠價3650元/噸（-200），青島港準一焦平倉價3800元/噸（-200）。

各地產(chǎn)銷，鋼廠對焦炭提降第一輪，降低了部分生產(chǎn)成本，鋼廠目前保持正常焦炭采購節(jié)奏。焦企開工繼續(xù)回升，部分已滿產(chǎn)生產(chǎn)，下游接貨順暢。煤礦挺價意愿較強，不過焦炭第一輪提降全面落地后，煉焦煤價格隨之走弱。

市場監(jiān)管總局：密切關(guān)注當前市場運行新情況新問題，全力維護價格秩序、促進保供穩(wěn)價。加強能源資源保供穩(wěn)價和重點領(lǐng)域價格監(jiān)管，密切跟蹤能源、化肥、有色金屬等大宗商品和原材料價格走勢，協(xié)同有關(guān)部門建立健全相關(guān)原材料保供穩(wěn)價專項機制。

現(xiàn)貨層面節(jié)后雙焦弱勢運行，主要因終端需求疲弱、鋼廠利潤低位，限制雙焦需求空間，而供應端焦煤產(chǎn)量、進口持續(xù)增加，在終端需求轉(zhuǎn)旺之前，焦煤庫存階段性回升，煤價趨弱也削弱焦炭價格走勢，目前焦炭第一輪提降落地，未來仍有下調(diào)空間，現(xiàn)貨趨弱抑制盤面走勢。不過盤面低位基本消化5月份現(xiàn)貨的下跌預期，在宏觀面利好頻出、疫情影響逐步減弱的情況下，仍需持續(xù)關(guān)注終端需求強弱，相對限制下行空間。

短期雙焦運行仍舊持弱，但需關(guān)注盤面均線附近的支撐力度及終端需求實際表現(xiàn)，短線或觀望。

（李巖）

鋁

上周五滬鋁震蕩走弱，滬鋁主力月2206合約收至19905元/噸，跌360元，跌幅1.78%?，F(xiàn)貨方面，長江現(xiàn)貨成交價格20700-20740元/噸，跌90元，貼水55-貼水15；廣東南儲報20710-20770元/噸，跌140元，貼水35-貼水25；華通報20750-20790元/噸，跌90元。流通貨源充足，低價貨源成交較好，大戶收貨積極性一般，成交活躍度一般。

SMM訊，2022年4月中國電解鋁產(chǎn)329.8萬噸，同比增加1.47%，日均產(chǎn)量10.99萬噸，環(huán)比增長0.3萬噸，同比增長0.16萬噸。

俄烏沖突下俄羅斯面臨歐盟以及其他北約國家新一輪制裁，俄鋁向外出口受阻，歐洲鋁企減產(chǎn)預期仍存，海外供應憂慮持續(xù)。國內(nèi)云南、廣西等地電解鋁復產(chǎn)及新增產(chǎn)能投產(chǎn)提速，產(chǎn)量有望趕超去年同期。下游華東地區(qū)疫情未得到緩解，部分企業(yè)被迫減產(chǎn)，需求暫無明顯好轉(zhuǎn)跡象。美聯(lián)儲加息落地，海內(nèi)外鋁庫存持續(xù)維持低位，鋁價下方仍有一定支撐。

操作上觀望或短線交易，關(guān)注國內(nèi)疫情防控進展及需求恢復情況。

（有色組）

天膠

上周五歐美股市續(xù)跌，不過美股跌幅明顯收窄，周末俄烏形勢繼續(xù)發(fā)酵，海外整體市場仍處于動蕩之中。國內(nèi)疫情形勢保持緊張態(tài)勢，輪胎和天膠內(nèi)需受到抑制，恢復較為緩慢，國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)上周五承壓回落，整體保持偏高位置的震蕩局面，對膠價帶來波動和壓力影響。行業(yè)方面，上周五泰國原料價格小幅漲跌，國內(nèi)近兩日版納多雨，膠農(nóng)割膠遇阻，膠水少，原料膠水進濃乳廠價格12100元/噸（+150），進干膠廠價格11350（持穩(wěn)），膠塊價格10900元/噸（持穩(wěn)）。海南產(chǎn)區(qū)，目前膠水產(chǎn)量較低，儋州、白沙、臨高等區(qū)域白粉病情況好轉(zhuǎn)，大部分地區(qū)預計五月上旬陸續(xù)開始試割。進口方面預計4月份天然橡膠進口環(huán)比縮減，同比微幅下跌。5月份天然橡膠進口量調(diào)查中環(huán)比存在縮減可能，部分4月份單據(jù)延遲到5月份，對5月份同比情況存在一定支撐。

技術(shù)面：上周五RU2209反彈承壓后轉(zhuǎn)為下跌，整體看，膠價仍處于跌勢，不過下方12600附近面臨較為明顯的支撐，階段性的，膠價存在下探回升的可能，關(guān)注下探狀況。

操作建議：輕倉波段交易，區(qū)間思路。

（王海峰）

原油

沙特阿美將6月面向西北歐客戶的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價定為較ICE布倫特原油升水2.10美元/桶。微型原油期貨面世不到一年，微型WTI原油期權(quán)也將在6月6日推出。5月6日，芝商所（CME Group）宣布了這一消息，目前該期權(quán)產(chǎn)品正待監(jiān)管審查。美參議院以17：4的投票結(jié)果批準了“無石油生產(chǎn)和出口卡特爾（Nopec）法案”，將使美國檢察官能夠在美國法院起訴外國實體在石油市場上的反競爭行為。5月5日，美國能源部宣布長期購買原油的計劃，以確保戰(zhàn)略石油儲備的持續(xù)可用。2022年秋季采購6000萬桶原油的招標將明確所購買的戰(zhàn)略石油儲備（SPR）的原油數(shù)量和類型。OPEC+堅持其6月原油產(chǎn)量上限增加43.2萬桶/日，這與去年夏天的路線圖一致。周三透露的一份報告顯示，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國預計2022年全球原油日產(chǎn)量將過剩190萬桶，比原先預測高出60萬桶，預計今年需求增長放緩。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止4月29日當周，美國原油庫存總量減少178.2萬桶，其中美國商業(yè)原油庫存量4.15727億桶，比前一周增長130萬桶；美國汽油庫存總量2.28575億桶，比前一周下降223萬桶；餾分油庫存量為1.04942億桶，比前一周下降234萬桶。原油庫存比去年同期低14%；比過去五年同期低15%；汽油庫存比去年同期低3%；比過去五年同期低約4%；餾份油庫存比去年同期低23%，比過去五年同期低約22%。德國的化學工業(yè)支持歐盟提出的對俄羅斯石油的禁運。此舉將涉及更高的石油和原材料成本，特別是更高的石腦油成本。

操作建議: 市場對歐盟計劃全面禁運俄羅斯原油的擔憂延續(xù)，且俄烏軍事沖突暫無緩和跡象，國際油價繼續(xù)上漲。NYMEX原油期貨06合約109.77漲1.51美元/桶或1.39%；ICE布油期貨07合約112.39漲1.49美元/桶或1.34%。

操作思路以震蕩偏空為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間100-115美元/桶，注意止盈止損。

（黃世俊）