豆粕

隔夜外圍美元高位穩(wěn)定在103.72部位；人民幣離岸價(jià)續(xù)貶于6.753。歐美股市續(xù)跌。全球金融市場(chǎng)一直因加息和經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂感到緊張，中國(guó)收緊封控導(dǎo)致4月出口增長(zhǎng)放緩。NYMEX6月原油下跌6.68美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶103.09美元，創(chuàng)下3月31日以來(lái)最大單日跌幅。因防疫限制措施加劇了人們對(duì)需求前景的擔(dān)憂，同時(shí)全球最大石油出口國(guó)沙特調(diào)降了對(duì)亞洲和歐洲6月的原油官方售價(jià)。芝加哥(CBOT)大豆跌至五周低點(diǎn)，因天氣轉(zhuǎn)暖推進(jìn)美國(guó)中西部大部分地區(qū)的春季種植。CBOT7月大豆下跌36-3/4美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳15.85-1/4美元，稍早觸及4月4日以來(lái)最低的15.78美元。7月豆油下跌1.16美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅79.74美分；7月豆粕下跌10.8美元，至每短噸402.80美元。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至2022年5月5日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為503,414噸，此前市場(chǎng)預(yù)估為40-88.5萬(wàn)噸，前一周修正為604,711噸，初值為601,282噸。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月大豆進(jìn)口量環(huán)比增加，此前因南美不利天氣和收割緩慢而推遲的船貨4月到港。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月進(jìn)口808萬(wàn)噸大豆，較3月的635萬(wàn)噸增加27%。中國(guó)是全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)。周一盤后，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至2022年5月8日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為12%，分析師平均預(yù)估為16%，此前一周為8%，去年同期為39%，五年均值為24%。

框架如前，美豆呈現(xiàn)季節(jié)性區(qū)間內(nèi)回撤波動(dòng)。大連盤跟隨。9月油粕比在2.80；粕9－1逆差在184點(diǎn)。粕9日內(nèi)看3850－3900的波動(dòng)，宜靈活。

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

美股繼續(xù)暴跌，原油大跌，美棉弱勢(shì)下跌，7月合約最新價(jià)格142美分，K線尚未跌破20日均線，國(guó)內(nèi)股市低迷，鄭棉弱勢(shì)，9月合約最新價(jià)格在21230元。5月9日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報(bào)價(jià)至22344元/噸（-45），期現(xiàn)價(jià)差-1189（09合約收盤價(jià)-現(xiàn)貨價(jià)），滌綸短纖報(bào)價(jià)8250元/噸(-50)，黏膠短纖報(bào)價(jià)14420元/噸（+20）；CY Index C32S報(bào)價(jià)28800元/噸（+20），F(xiàn)CY Index C32S(進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù))報(bào)價(jià)33887元/噸（+304）；鄭棉倉(cāng)單16639張（-126），有效預(yù)報(bào)1055（-61）。美國(guó)EMOT M到港價(jià)159.75分/磅（-5.1）；印度S-6 1-1/8到港價(jià)167美分/磅（+0）；巴西M到港價(jià)161.1美分/磅（-5.2）。2022年4月，我國(guó)出口紡織品服裝235.91億美元，同比增長(zhǎng)1.35%，環(huán)比上升6.99%。2022年3月，美國(guó)共進(jìn)口紡織品服裝121.77億美元，同比增長(zhǎng)34.33%，環(huán)比增長(zhǎng)21.74%。印度國(guó)內(nèi)連日遭遇高溫炙烤，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。具體來(lái)看，4月印度最高溫度均值在35.3攝氏度，較往年正常水平（1981-2010年均值水平）高1.36攝氏度，其中西北地區(qū)均值在36.32攝氏度，較往年正常水平高3.78攝氏度，東部及東北地區(qū)均值在31.93攝氏度，較往年正常水平低0.06攝氏度，中部地區(qū)均值在38.04攝氏度，較往年正常水平高1.75攝氏度，南部半島地區(qū)均值在34.42攝氏度，較往年正常水平高0.17攝氏度。此外，更有局地飆至47攝氏度。受高溫缺水天氣影響，印度小麥產(chǎn)量已經(jīng)受到顯著不利影響。在新棉播種窗口期，據(jù)印度氣象部門最新預(yù)測(cè)，從5月初情況來(lái)看，拉賈斯坦邦（位于北部棉區(qū)）、馬哈拉施特拉邦（中部棉區(qū)）、中央邦西南等局地（中央棉區(qū)）或?qū)⒊掷m(xù)承受高溫壓力。整體來(lái)看，5月熱浪或?qū)⒊掷m(xù)籠罩印度西北部、中西部以及東北地區(qū)的北部地區(qū)等作物主產(chǎn)區(qū)。此外，降水方面預(yù)計(jì)普遍正?；蚱?，僅西北、東北少數(shù)地區(qū)以及東南半島極少數(shù)地區(qū)偏少，或一定程度可減緩高溫持續(xù)帶來(lái)的不利影響。綜上，外棉快速回調(diào)，內(nèi)外棉價(jià)差縮小至2700元附近；美棉高位波動(dòng)，關(guān)注天氣情況；國(guó)內(nèi)需求低迷，棉價(jià)弱勢(shì)為主。

操作上，中長(zhǎng)期空單續(xù)持，日內(nèi)弱勢(shì)為主。

（苗玲）

鋼材

鋼材價(jià)格周一延續(xù)弱勢(shì)下行，螺紋2210合約收于4593，熱卷2210合約收于4680。現(xiàn)貨方面，9日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)4680（-30），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)4950元（-60），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)4810元（-70）。

央行發(fā)布2022年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。下一階段，要保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)多種不確定因素變化，深入研判流動(dòng)性供求形勢(shì)，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具保持流動(dòng)性合理充裕，進(jìn)一步提高操作的前瞻性、靈活性和有效性，穩(wěn)定好市場(chǎng)預(yù)期。

海關(guān)總署：今年前4個(gè)月，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值12.58萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.9%。其中，出口6.97萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.3%；進(jìn)口5.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5%。2022年4月中國(guó)出口鋼材497.7萬(wàn)噸，較上月增加3.2萬(wàn)噸，同比下降37.6%；1-4月累計(jì)出口鋼材1815.6萬(wàn)噸，同比下降29.2%。

鋼材價(jià)格本周一延續(xù)回落走勢(shì)。需求端當(dāng)前南方逐漸進(jìn)入汛期，市場(chǎng)對(duì)下游消費(fèi)回落有一定預(yù)期，疊加上周表觀消費(fèi)量的周度下行對(duì)市場(chǎng)形成負(fù)向反饋，鋼材下跌使得黑色系整體轉(zhuǎn)弱。成本端焦炭已經(jīng)提降落地，在鋼廠利潤(rùn)偏低的情況下，原材料價(jià)格難以維持下跌明顯，供應(yīng)端在利潤(rùn)不良仍然保持同期偏低水平。整體看鋼材當(dāng)前在需求弱勢(shì)逐步被市場(chǎng)關(guān)注的情況下，引導(dǎo)黑色系整體回調(diào)。

短期保持偏空操作，關(guān)注需求端的變化。

(黃天罡)

鐵礦石

    昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨午后價(jià)格弱勢(shì)下行，全天累計(jì)下跌15-20?，F(xiàn)青島港PB粉920-925，卡粉1125-1130；曹妃甸PB粉920-925，紐曼粉935-940；天津港PB粉940-950，卡粉1180-1185。

5月2日-5月8日中國(guó)47港到港總量2225.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少32.9萬(wàn)噸；中國(guó)45港到港總量2125.0萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.5萬(wàn)噸；北方六港到港總量為977.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加38.9萬(wàn)噸。

五月份鐵礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙增格局，港口庫(kù)存仍將延續(xù)去庫(kù)為主，由于國(guó)內(nèi)外供應(yīng)的釋放節(jié)奏加快，去庫(kù)幅度收窄；鐵礦石自身產(chǎn)業(yè)面延續(xù)階段性改善，壓力點(diǎn)來(lái)自于終端需求持續(xù)疲弱，鋼鐵利潤(rùn)低位，壓制產(chǎn)量的恢復(fù)空間；當(dāng)前疫情有所緩解，需求恢復(fù)不及預(yù)期，黑色品種面臨成材負(fù)反饋原料的階段性調(diào)整壓力。

短期市場(chǎng)震蕩回調(diào)，延續(xù)波段沽空思路，空單持有。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，焦炭第一輪提降落地后，鋼廠對(duì)焦炭提降第二輪。山西介休1.3硫主焦2900元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)2750元/噸（-150）；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)3550元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)3650元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)3800元/噸。

各地產(chǎn)銷，焦煤市場(chǎng)交投氛圍冷清，煤礦新簽訂單較少，價(jià)格震蕩偏弱；進(jìn)口方面，受價(jià)差倒掛影響，國(guó)內(nèi)對(duì)于美國(guó)、加拿大等國(guó)家暫無(wú)接貨需求；俄羅斯煤也缺乏套利空間，貿(mào)易商接貨意愿降低。

央行發(fā)布2022年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。下一階段，要保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)多種不確定因素變化，深入研判流動(dòng)性供求形勢(shì)，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具保持流動(dòng)性合理充裕，進(jìn)一步提高操作的前瞻性、靈活性和有效性，穩(wěn)定好市場(chǎng)預(yù)期。

受終端需求持續(xù)疲弱、鋼廠利潤(rùn)偏低影響，雙焦需求下滑，而供應(yīng)端焦煤供應(yīng)有所提高、焦企產(chǎn)出有積極性，雙焦邊際供求好轉(zhuǎn)，焦煤庫(kù)存階段性回升，現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)弱，焦炭提降第二輪，提降進(jìn)度較快，焦煤價(jià)格也相應(yīng)下滑。盤面基本反應(yīng)4輪提降預(yù)期，現(xiàn)貨提降加快的情況下。

雙焦繼續(xù)偏弱運(yùn)行，短線繼續(xù)偏弱思路。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁繼續(xù)弱勢(shì)震蕩，滬鋁主力月2206合約收至19775元/噸，跌490元，跌幅2.42%?，F(xiàn)貨方面，9日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格19750-19790元/噸，跌530元，貼水60-貼水20；廣東南儲(chǔ)報(bào)19800-19860元/噸，跌520元，貼水0-貼水60；華通報(bào)19810-19850元/噸，跌520元。持貨商普遍上調(diào)出貨，下游看低積極入市詢價(jià)補(bǔ)貨，整體需求穩(wěn)步向好。

9日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存103.0萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存環(huán)比下降0.3萬(wàn)噸，而同比去年同期下降7.2萬(wàn)噸。海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，今年4月未鍛軋鋁及鋁材出口量約為59.69萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.42%，同比增長(zhǎng)36.49%。今年1-4月未鍛軋鋁及鋁材累計(jì)出口量222.52萬(wàn)噸，同比去年1-4月增長(zhǎng)29.2%。

俄烏沖突下俄羅斯面臨歐盟以及其他北約國(guó)家新一輪制裁，俄鋁向外出口受阻，歐洲鋁企減產(chǎn)預(yù)期仍存，海外供應(yīng)憂慮持續(xù)。國(guó)內(nèi)云南、廣西等地電解鋁復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能投產(chǎn)提速，產(chǎn)量有望趕超去年同期。下游受疫情影響鋁材開工率持續(xù)下滑，企業(yè)被迫停產(chǎn)，需求暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)跡象。美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，加之縮表、制裁等消息使得市場(chǎng)恐慌經(jīng)濟(jì)衰退，外盤有色承壓，國(guó)內(nèi)基本面供需雙弱，鋁價(jià)預(yù)計(jì)維持偏弱運(yùn)行。

操作上觀望或短線交易，關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情防控進(jìn)展及需求恢復(fù)情況。

（有色組）

天膠

昨日歐美股市大跌，俄烏沖突和高通脹吞噬市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的信心，對(duì)全球主要金融市場(chǎng)帶來(lái)較大的負(fù)面情緒沖擊。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)受到疫情防控的影響，國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日明顯下跌，高位風(fēng)險(xiǎn)初見端倪，后市需要密切關(guān)注，對(duì)膠價(jià)帶來(lái)一定的利空情緒壓力。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格上漲，未來(lái)兩周天然橡膠國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)降雨量大幅增加，特別是泰國(guó)南部、東北部、越南、緬甸南部、柬埔寨、老撾、和云南產(chǎn)區(qū)降雨處于較高水平，對(duì)割膠作業(yè)阻礙較大，支持原料價(jià)格保持偏強(qiáng)局面。昨日國(guó)內(nèi)膠價(jià)明顯下跌，云南地區(qū)原料膠水價(jià)格承壓小幅回落，而美金膠市場(chǎng)因內(nèi)弱外強(qiáng)局面，供應(yīng)商對(duì)低價(jià)明顯抵觸。昨日國(guó)內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌（全乳膠12175元/噸，-300/-2.4%；20號(hào)泰標(biāo)1600美元/噸，-30/-1.84%，折合人民幣10704元/噸；20號(hào)泰混12200元/噸，-150/-1.21%），國(guó)產(chǎn)膠盤中持貨方出貨積極性較好，膠價(jià)走跌后買盤接貨氛圍略有好轉(zhuǎn)，成交略有好轉(zhuǎn)。

技術(shù)面：昨日RU2209大幅下跌并創(chuàng)下年內(nèi)新低，不過在下跌的過程中多空持倉(cāng)顯著增大，夜盤空頭主動(dòng)離場(chǎng)膠價(jià)反彈，整體看，膠價(jià)仍處于跌勢(shì)，短期多空博弈的局面仍可能維持，下方支撐在12400-12500，上方壓力在12800附近。

輕倉(cāng)波段交易，后市暫以逢反彈高拋低平思路為主，不追漲殺跌。

（王海峰）

原油

拜登試圖限制汽油價(jià)格反彈，因?yàn)楣埠忘h抓住了高昂的燃料價(jià)格，希望在11月的中期選舉中取得進(jìn)展。普氏，由于俄羅斯產(chǎn)量受到制裁，4月份OPEC+原油產(chǎn)量降至6個(gè)月低點(diǎn)4158萬(wàn)桶/天。OPEC13個(gè)成員國(guó)產(chǎn)量提高7萬(wàn)桶/天至2880萬(wàn)桶/天，俄羅斯下降了90萬(wàn)桶/天。沙特阿美將6月面向西北歐客戶的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價(jià)定為較ICE布倫特原油升水2.10美元/桶。微型原油期貨面世不到一年，微型WTI原油期權(quán)也將在6月6日推出。5月6日，芝商所（CME Group）宣布了這一消息，目前該期權(quán)產(chǎn)品正待監(jiān)管審查。美參議院以17：4的投票結(jié)果批準(zhǔn)了“無(wú)石油生產(chǎn)和出口卡特爾（Nopec）法案”，將使美國(guó)檢察官能夠在美國(guó)法院起訴外國(guó)實(shí)體在石油市場(chǎng)上的反競(jìng)爭(zhēng)行為。5月5日，美國(guó)能源部宣布長(zhǎng)期購(gòu)買原油的計(jì)劃，以確保戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的持續(xù)可用。2022年秋季采購(gòu)6000萬(wàn)桶原油的招標(biāo)將明確所購(gòu)買的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）的原油數(shù)量和類型。OPEC+堅(jiān)持其6月原油產(chǎn)量上限增加43.2萬(wàn)桶/日，這與去年夏天的路線圖一致。周三透露的一份報(bào)告顯示，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)預(yù)計(jì)2022年全球原油日產(chǎn)量將過剩190萬(wàn)桶，比原先預(yù)測(cè)高出60萬(wàn)桶，預(yù)計(jì)今年需求增長(zhǎng)放緩。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止4月29日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存總量減少178.2萬(wàn)桶，其中美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量4.15727億桶，比前一周增長(zhǎng)130萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.28575億桶，比前一周下降223萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.04942億桶，比前一周下降234萬(wàn)桶。原油庫(kù)存比去年同期低14%。

操作建議: 國(guó)際油價(jià)尾隨大宗商品大跌，股市重挫，沙特下調(diào)對(duì)亞洲出口原油官方銷售價(jià)，一系列因素打壓石油市場(chǎng)氣氛。6月WTI跌6.68報(bào)103.09美元/桶，跌幅6.09%；7月布倫特跌6.45報(bào)105.94美元/桶，跌幅5.74%。

操作思路以震蕩偏空為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間100-115美元/桶，注意止盈止損。

（黃世俊）