豆粕

隔夜外圍美元回撤至104.21部位；人民幣離岸價大體穩(wěn)定在6.796。歐美股市漲跌互現(xiàn)。美成長股下跌，此前中國四月數(shù)據(jù)不振，投資者加劇對經(jīng)濟(jì)放緩及利率上升的擔(dān)憂。NYMEX6月原油大漲3.71美元，結(jié)算價報每桶114.20美元。供應(yīng)緊張使美國汽油價格繼續(xù)沖向創(chuàng)紀(jì)錄高位。芝加哥(CBOT)大豆收高，分析師表示，受技術(shù)性買盤和國際需求走強(qiáng)提振。CBOT 7月大豆收漲10美分，結(jié)算價報每蒲式耳16.56-1/2美元。7月豆油收低0.8美分，結(jié)算價報每磅82.99美分。7月豆粕上漲4.30美元，收報每短噸413.60美元。交易商表示，印度禁止小麥出口的消息推動小麥期貨當(dāng)天飆升，對豆油構(gòu)成一定的壓力，因為人們擔(dān)心該禁令可能會對印度的植物油進(jìn)口需求產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。美國農(nóng)業(yè)部周度出口檢驗報告顯示，截至2022年5月12日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為784,187噸，此前市場預(yù)估為25-80萬噸，前一周修正為504,441噸，初值為503,414噸。當(dāng)周，對中國大陸的大豆出口檢驗量為84,124噸，占出口檢驗總量的10.73%。全美油籽加工商協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，美國4月大豆壓榨量低于預(yù)期，豆油供應(yīng)降至七個月低點。NOPA會員4月共計壓榨1.69788億蒲式耳大豆，較3月的1.81759億蒲式耳減少6.6%，較2021年4月的1.6031億蒲式增加5.9%。該水平為4月同期第二紀(jì)錄高位，僅落后于2020年。此前受訪分析師平均預(yù)期，美國4月大豆壓榨量料為1.7237億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報告中公布稱，截至2022年5月15日當(dāng)周，美國大豆種植率為30%，分析師平均預(yù)估為29%，此前一周為12%，去年同期為58%，五年均值為39%。美國玉米種植率為49%，市場預(yù)期為49%，之前一周為22%，去年同期為78%，五年均值為67%。

框架如前，美豆延續(xù)高位區(qū)間波動模式。大連盤跟隨。9月油粕比回撤至2.73；粕9－1逆差做擴(kuò)至238點。粕9日內(nèi)看4100－4150的波動，宜靈活?！　?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

外圍豆子小麥走高，帶動美棉走高，得州干旱，印巴高溫，美棉漲幅超過3%報150美分。國內(nèi)鄭棉窄幅震蕩，9月最新價格21355元。5月16日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報價至22289元/噸（-24），期現(xiàn)價差-909（09合約收盤價-現(xiàn)貨價），滌綸短纖報價8370元/噸(+220)，黏膠短纖報價14700元/噸（+50）；CY Index C32S報價28800元/噸（+0），F(xiàn)CY Index C32S(進(jìn)口棉紗價格指數(shù))報價34101元/噸（+32）；鄭棉倉單16429張（-110），有效預(yù)報1054（-52）。美國EMOT M到港價159.65分/磅（+0.6）；印度S-6 1-1/8到港價168.5美分/磅（+1）；巴西M到港價161.美分/磅（+0.6）。綜上，隨著國內(nèi)上海疫情好轉(zhuǎn)，企業(yè)開工復(fù)產(chǎn)物流預(yù)期均有改善，昨日公布的內(nèi)銷數(shù)據(jù)下降11%，等待需求的恢復(fù)，但需要時間；目前內(nèi)外棉價差延續(xù)倒掛，國內(nèi)的銷售緩慢，紗廠虧損，產(chǎn)業(yè)鏈還在負(fù)反饋中。

操作上，鄭棉延續(xù)震蕩，日內(nèi)反彈對待，忌追漲。

（苗玲）

鋼材

鋼材價格周一窄幅震蕩，螺紋2210合約收于4666，熱卷2210合約收于4772?，F(xiàn)貨方面，16日唐山普方坯出廠價報4580（-60），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)4900元（平），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)4840元（+20）。

1—4月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）153544億元，同比增長6.8%。其中，民間固定資產(chǎn)投資86872億元，同比增長5.3%。從環(huán)比看，4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）下降0.82%。

1—4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資39154億元，同比下降2.7%；其中，住宅投資29527億元，下降2.1%。

4月份，社會消費品零售總額29483億元，同比下降11.1%。其中，除汽車以外的消費品零售額26916億元，下降8.4%。

據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對11家推土機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計，2022年4月銷售各類推土機(jī)549臺，同比下降32.5%；其中國內(nèi)243臺，同比下降59.9%；出口306臺，同比增長47.8%。

我國4月主要宏觀數(shù)據(jù)指標(biāo)均出現(xiàn)回落，工業(yè)增加值、社零數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)投資等都在4月份出現(xiàn)明顯下降，黑色下游的汽車制造、重型機(jī)械制造等也在4月出現(xiàn)極大環(huán)比回落，疫情影響展露無疑，經(jīng)濟(jì)下行壓力下預(yù)計國家將加大宏觀調(diào)控力度，確保落實已出臺政策。黑色方面需求端受到疫情影響明顯，供應(yīng)端持續(xù)小幅恢復(fù)，鋼材庫存整體去化緩慢，超過往年同期水平。整體看鋼材當(dāng)前在需求弱勢逐步被市場關(guān)注的情況下，后續(xù)疫情結(jié)束后消費的恢復(fù)情況至關(guān)重要。

短期震蕩調(diào)整，建議觀望。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價格上漲0-15?，F(xiàn)青島港PB粉939漲10，超特粉733漲12；曹妃甸港PB粉927漲5，超特粉728漲9；天津港PB粉954漲4，麥克粉916平；江內(nèi)港PB粉983漲2，超特粉750漲1；鲅魚圈港PB粉993漲15；防城港港南非粉1078漲8。

淡水河谷鐵礦石業(yè)務(wù)執(zhí)行副總裁司馬盛表示，在保障安全的前提下，淡水河谷有近1億噸的產(chǎn)能正在恢復(fù)之中，多個新建和擴(kuò)建項目已經(jīng)啟動，2023年產(chǎn)能將進(jìn)一步提升，有堅定的決心在中期實現(xiàn)4億噸的目標(biāo)。

5月9日-5月15日中國47港鐵礦石到港總量2159.9萬噸，環(huán)比減少65.5萬噸；中國45港到港總量2025.7萬噸，環(huán)比減少99.3萬噸；北方六港到港總量為921.3萬噸，環(huán)比減少56.2萬噸。

5月9日-5月15日Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2367.4萬噸，環(huán)比減少96.6萬噸。

隨著疫情的緩解和物流的恢復(fù)，鋼廠生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)，日均生鐵產(chǎn)量延續(xù)上升態(tài)勢，鐵礦石日均疏港量繼續(xù)上升，港口庫存延續(xù)去化，鐵礦石自身產(chǎn)業(yè)面延續(xù)階段性改善，后期隨著國內(nèi)外供應(yīng)的釋放節(jié)奏加快，去庫幅度將收窄；壓力點來自于終端需求持續(xù)疲弱，鋼鐵利潤低位，盈利率進(jìn)一步下滑，市場上方承壓明顯，而政策端持續(xù)放松提振市場情緒。

短期市場區(qū)間震蕩運(yùn)行，建議短線或波段操作為主。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，雙焦持弱運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦2900元/噸，蒙5金泉提貨價2550元/噸（-100），加拿大主焦到港價525美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價3350元/噸，唐山二級焦到廠價3450元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價3600元/噸。

各地產(chǎn)銷，煤礦訂單依舊偏低，部分庫存高位礦點加大降價幅度和優(yōu)惠力度后開始成交，但焦企采購情緒謹(jǐn)慎，不排除繼續(xù)回調(diào)可能；焦企開工正常，生產(chǎn)良好；鋼廠方面，多控制到貨節(jié)奏，按需采購，因鋼廠成品出貨壓力較大且原料成本依然偏高，繼續(xù)打壓焦價意愿強(qiáng)烈。

現(xiàn)貨端，雙焦庫存繼續(xù)回升、價格承壓，主要受終端需求疲弱、焦鋼企業(yè)補(bǔ)庫需求下滑的影響。昨日公布的4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)資金面略有好轉(zhuǎn)，但銷售、新開工等數(shù)據(jù)仍在繼續(xù)走低，對需求的擔(dān)憂仍在。不過盤面目前基本消化了5月份雙焦4-5輪的提降預(yù)期，且上海疫情逐步好轉(zhuǎn)，需求環(huán)比或有修復(fù)空間，低位支撐逐步增強(qiáng)。

繼續(xù)關(guān)注終端需求表現(xiàn)及盤面低位支撐力度，暫短線思路。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁偏強(qiáng)運(yùn)行，滬鋁主力月2206合約收至20555元/噸，漲435元，漲幅2.16%?，F(xiàn)貨方面，16日長江現(xiàn)貨成交價格20480-20520元/噸，漲400元，貼水30-升水10；廣東現(xiàn)貨20500-20560元/噸，漲410元，貼水20-升水40；華通報20540-20580元/噸，漲400元。持貨商上調(diào)出貨但調(diào)價幅度不一，接貨方選擇按需采購，整體交投氛圍較為一般，成交量尚可。

16日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存98.4萬噸，較上周四庫存下降1.9萬噸，而同比去年同期下降7.7萬噸。電解鋁庫存本周庫存持續(xù)降庫，月度環(huán)比下降5.5萬噸，較上周四下降1.9萬噸。

俄烏沖突下俄羅斯面臨歐盟以及其他北約國家新一輪制裁，俄鋁向外出口受阻，歐洲鋁企減產(chǎn)預(yù)期仍存，海外供應(yīng)憂慮持續(xù)。國內(nèi)云南、廣西等地電解鋁復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能投產(chǎn)提速，產(chǎn)量有望趕超去年同期。下游華東地區(qū)因疫情而停產(chǎn)的企業(yè)開啟復(fù)產(chǎn)復(fù)工，需求有望好轉(zhuǎn)。宏觀氛圍不佳仍然施壓鋁價，不過成本端表現(xiàn)堅挺，支撐有所顯現(xiàn)，疊加云南某鋁廠因事故減產(chǎn)刺激市場情緒。

操作可考慮輕倉逢低試多，關(guān)注國內(nèi)疫情防控進(jìn)展及需求恢復(fù)情況。

（有色組）

天膠

昨日歐美股市互有漲跌，市場情緒暫時穩(wěn)定，在高通脹和歐美經(jīng)濟(jì)遭下調(diào)的背景下，海外金融市場持續(xù)保持壓力。國內(nèi)昨日發(fā)布的4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)因疫情擾動普遍回落，體現(xiàn)出國內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力面臨較大的壓力，不過隨著上海的逐步解封復(fù)工以及政策面的推動，市場對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)的預(yù)期依舊保持。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日小幅反彈，對膠價帶來支撐情緒，不過整體高位震蕩的狀態(tài)依舊暗含較大風(fēng)險。行業(yè)方面，未來兩周云南、海南、泰國、越南、柬埔寨、老撾和緬甸南部降雨量持續(xù)偏高，對割膠作業(yè)存在較大影響，受到期貨市場膠價上漲提振，昨日海南和云南原料膠水收購價明顯反彈。昨日天然橡膠現(xiàn)貨價格小幅反彈（全乳膠13070元/噸，+235/+1.83%；20號泰標(biāo)1640美元/噸，+15/+0.92%，折合人民幣11131元/噸；20號泰混12500元/噸，+100/+0.81%）。貿(mào)易商報盤積極性尚可，場內(nèi)詢盤采購較為積極，買盤有持續(xù)增強(qiáng)趨勢，整體交投增加，有利于膠價保持偏強(qiáng)局面。

技術(shù)面：昨日RU2209偏強(qiáng)窄幅震蕩，經(jīng)過上周五夜盤大漲，當(dāng)前膠價仍處于反彈的走勢之中，不過多空增倉較為乏力，體現(xiàn)出市場對反彈較為謹(jǐn)慎，昨日RU2209持續(xù)窄幅震蕩，短線面臨一定的風(fēng)險，能否守住13000是后市膠價能否順暢反彈的關(guān)鍵。

中線多單可少量持有或后市逢沖高高平低補(bǔ)，關(guān)注13000對于波段行情的影響。

（王海峰）

原油

歐盟委員會周一將其對歐盟2022年GDP增長預(yù)測從4%下調(diào)至2.7%，此前的預(yù)測為2.8%，預(yù)計全年歐元區(qū)通脹率平均為6.1%。沙特阿美第一季度凈利潤達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的395億美元，同比增長約82%。其2022年全年資本支出為400億至500億美元，比2021年的319億美元高出25-57%。俄羅斯燃料和能源綜合調(diào)查部門（CDU-TEK）數(shù)據(jù)顯示，4月1日至6日，俄羅斯平均每天的石油產(chǎn)量為143.6萬噸，相當(dāng)于約1052萬桶，比3月的1101萬桶減少4.5%，創(chuàng)近兩年來最大降幅。IEA(國際能源署)預(yù)計，俄羅斯5月將損失160萬桶/日的石油產(chǎn)能，6月石油產(chǎn)能損失將進(jìn)一步升至200萬桶/日。若針對俄羅斯的制裁措施升級，從7月起損失產(chǎn)能將上升至300萬桶/日。5月12日，歐佩克月報顯示，二手資料顯示，沙特4月原油產(chǎn)量增加12.7萬桶/日，至1034.6萬桶/日；伊拉克4月原油產(chǎn)量增加10.3萬桶/日，至440.5萬桶/日；阿聯(lián)酋4月原油產(chǎn)量增加3.6萬桶/日，至301.5萬桶/日；伊朗4月原油產(chǎn)量增加1.6萬桶/日，至256.4萬桶/日。歐佩克月報：將2022年全球?qū)W佩克原油需求預(yù)測上調(diào)15.3萬桶/日，至2865萬桶/日，（增產(chǎn)幅度）落后于歐佩克+協(xié)議承諾的增產(chǎn)。經(jīng)合組織原油庫存3月增加1010萬桶至26.21億桶，較5年均值低3.04億桶。Euroilstock周二公布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲煉油商4月原油和成品油庫存約為10億桶，同比下降10.3%。4月原油加工量為946萬桶/日，較上年同期增長6%以上，較3月水平增長約5%。5月11日，EIA報告顯示，除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存增加848.7萬桶至4.242億桶。

操作建議: 美國汽油繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，供應(yīng)緊張?zhí)嵴裨推谪浭袌?，預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)將反彈，國際油價早盤下跌后大幅收高。6月WTI漲3.71報114.20美元/桶，漲幅3.36%；7月布倫特漲2.69報114.24美元/桶，漲幅2.41%。

操作思路以震蕩偏空為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間100-115美元/桶，注意止盈止損。

（黃世俊）