豆粕

隔夜外圍美元收低于103.27部位；人民幣離岸價(jià)收升于6.739。歐美股市收漲。美成長(zhǎng)股領(lǐng)漲，強(qiáng)勁的4月零售數(shù)據(jù)緩解了對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。NYMEX6月原油下跌1.8美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶112.40美元。美國(guó)政府將授權(quán)美國(guó)石油公司雪佛龍與委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅政府進(jìn)行磋商，暫時(shí)解除對(duì)此類磋商的禁令。芝加哥(CBOT)大豆連續(xù)第六個(gè)交易日收高，分析師稱，受助于美國(guó)玉米種植進(jìn)度加快，以及天氣預(yù)報(bào)顯示本周末風(fēng)暴將襲擊美國(guó)大平原地區(qū)。CBOT 7月大豆上漲21-1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳16.78美元。7月豆油收漲0.5美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅83.49美分。7月豆粕下跌1.8美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸411.80美元。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一盤后發(fā)布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至2022年5月15日當(dāng)周，美國(guó)玉米種植率為49%，接近分析師預(yù)估區(qū)間高端。這緩和了近期市場(chǎng)對(duì)大豆種植面積增加的擔(dān)憂。USDA報(bào)告顯示，在北達(dá)科他州、明尼蘇達(dá)州等中西部主產(chǎn)州，大豆播種進(jìn)度依然緩慢。愛荷華州U.S. Commodities總裁Don Roose表示，因USDA報(bào)告顯示玉米播種進(jìn)度改善，玉米期貨下滑，投資者在套利交易中買入小麥、拋售玉米。“大豆被夾在中間左右為難，預(yù)報(bào)顯示本周較晚又將迎來一輪天氣系統(tǒng)，且明尼蘇達(dá)州和北達(dá)科他州的播種進(jìn)度滯后，”Roose說。“這給市場(chǎng)帶來風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，價(jià)格因此上漲。”　

框架如前，美豆延續(xù)高位區(qū)間波動(dòng)模式，油粕比支撐豆價(jià)。大連盤跟隨。9月油粕比在2.73；粕9－1逆差在224點(diǎn)。粕9日內(nèi)續(xù)看圍繞4150的波動(dòng)，宜靈活?！?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

美棉沖高回落，7月合約價(jià)格21370元。周二鄭棉未突破21500價(jià)格，價(jià)格重心逐步下移。5月17日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報(bào)價(jià)至22245元/噸（-24），期現(xiàn)價(jià)差-760（09合約收盤價(jià)-現(xiàn)貨價(jià)），滌綸短纖報(bào)價(jià)8420元/噸(+50)，黏膠短纖報(bào)價(jià)14740元/噸（+40）；CY Index C32S報(bào)價(jià)28825元/噸（+25），F(xiàn)CY Index C32S(進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù))報(bào)價(jià)34256元/噸（+155）；鄭棉倉單16574張（+46），有效預(yù)報(bào)811（-84）。美國(guó)EMOT M到港價(jià)166.15分/磅（+4.9）；印度S-6 1-1/8到港價(jià)169美分/磅（+1）；巴西M到港價(jià)167.5美分/磅（+5.4）。綜上，內(nèi)外棉價(jià)差延續(xù)倒掛，國(guó)內(nèi)的銷售緩慢，紗廠虧損，產(chǎn)業(yè)鏈還在負(fù)反饋中。

操作上，鄭棉延續(xù)震蕩。

（苗玲）

鋼材

鋼材價(jià)格周二窄幅震蕩，螺紋2210合約收于4666，熱卷2210合約收于4772。現(xiàn)貨方面，17日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)4580（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)4890元（-10），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)4820元（-20）。

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-4月，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)累計(jì)生產(chǎn)粗鋼2.66億噸、累計(jì)同比下降8.17%，粗鋼累計(jì)日產(chǎn)221.72萬噸；累計(jì)生產(chǎn)生鐵2.33億噸、累計(jì)同比下降7.01%，生鐵累計(jì)日產(chǎn)194.44萬噸；累計(jì)生產(chǎn)鋼材2.58億噸、累計(jì)同比下降6.67%，鋼材累計(jì)日產(chǎn)214.97萬噸。

交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示，前4個(gè)月我國(guó)公路水路交通固定資產(chǎn)投資完成額為7295億元，同比增長(zhǎng)7.3%，其中公路投資6864億元，同比增長(zhǎng)7.7%。

4月，全球成交新船訂單71艘413萬載重噸，同比分別下降51.4%和62.8%。全球船舶完工交付73艘443萬載重噸，同比分別下降43.8%和41.1%。4月末，全球船舶手持訂單3456艘2.1億載重噸，同比分別增長(zhǎng)3.4%和9.1%。

我國(guó)4月主要宏觀數(shù)據(jù)指標(biāo)均出現(xiàn)回落，工業(yè)增加值、社零數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)投資等都在4月份出現(xiàn)明顯下降，黑色下游的汽車制造、重型機(jī)械制造等也在4月出現(xiàn)極大環(huán)比回落，疫情影響展露無疑，經(jīng)濟(jì)下行壓力下預(yù)計(jì)國(guó)家將加大宏觀調(diào)控力度，確保落實(shí)已出臺(tái)政策。黑色方面需求端受到疫情影響明顯，供應(yīng)端持續(xù)小幅恢復(fù)，鋼材庫存整體去化緩慢，超過往年同期水平。整體看鋼材當(dāng)前在需求弱勢(shì)逐步被市場(chǎng)關(guān)注的情況下，后續(xù)疫情結(jié)束后消費(fèi)的恢復(fù)情況至關(guān)重要。

短期震蕩調(diào)整，建議觀望。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價(jià)格漲跌互現(xiàn)?，F(xiàn)青島港PB粉934跌5，超特粉732跌1；曹妃甸港PB粉931漲4，超特粉731漲3；天津港PB粉950跌4，超特粉740漲7；江內(nèi)港PB粉986漲3，超特粉760漲10；鲅魚圈港PB粉983跌10；防城港港南非粉1078平。

5月17日，Mysteel統(tǒng)計(jì)47港庫存總量14182.36萬噸，較5月13日下降2%；45港庫存總量13619.36萬噸，較5月13日下降2%。本期47港進(jìn)口鐵礦石庫存延續(xù)降庫趨勢(shì)。分地區(qū)來看，除東北區(qū)域庫存基本持穩(wěn)外，其他地區(qū)庫存均有不同程度的減量。其中，華北、華東兩地區(qū)因疏港維持高位，同時(shí)鐵礦石到港環(huán)比有所下降，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)庫存減量明顯。

鐵礦石市場(chǎng)延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)，隨著疫情的緩解和物流的恢復(fù)，鋼廠生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)，日均生鐵產(chǎn)量延續(xù)上升態(tài)勢(shì)，鐵礦石日均疏港量上升，港口庫存延續(xù)去化，鐵礦石自身產(chǎn)業(yè)面延續(xù)階段性改善，后期隨著國(guó)內(nèi)外供應(yīng)的釋放節(jié)奏加快，去庫幅度將收窄；壓力點(diǎn)來自于終端需求持續(xù)疲弱，鋼鐵利潤(rùn)低位，鋼廠盈利率進(jìn)一步下滑。

短期市場(chǎng)區(qū)間震蕩運(yùn)行，建議短線或波段操作為主。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦持弱運(yùn)行，鋼廠對(duì)焦炭提降第三輪。山西介休1.3硫主焦2900元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)2550元/噸，加拿大主焦到港價(jià)525美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)3350元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)3450元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)3600元/噸。

各地產(chǎn)銷，煤礦競(jìng)拍情緒略有好轉(zhuǎn)，部分庫存高位煤種加大優(yōu)惠機(jī)制后開始成交，但焦炭仍有降價(jià)預(yù)期，當(dāng)前市場(chǎng)依舊處于觀望狀態(tài)。產(chǎn)地焦企開工正常，生產(chǎn)良好。鋼廠對(duì)焦炭按需采購(gòu)，控制到貨節(jié)奏，短期內(nèi)利潤(rùn)仍面臨虧損，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格有提降第三輪的意愿。

中央氣象臺(tái)預(yù)計(jì)，5月19日開始南方新一輪大范圍降雨過程將再次來襲。

近期雙焦回調(diào)基本消化了5月份雙焦4-5輪的提降預(yù)期，且上海疫情逐步好轉(zhuǎn)，需求環(huán)比或有修復(fù)空間，低位支撐逐步增強(qiáng)。不過現(xiàn)貨端繼續(xù)持弱，近期建材成交仍在低位，房地產(chǎn)銷售、新開工等數(shù)據(jù)仍在走低，上行驅(qū)動(dòng)仍相對(duì)不足。

操作上，關(guān)注終端需求表現(xiàn)及低位支撐力度，暫短線低吸高平思路。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁震蕩走弱，滬鋁主力月2206合約收至20300元/噸，跌250元，跌幅1.22%。現(xiàn)貨方面，17日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格20390-20430元/噸，跌90元，貼水20-升水20；廣東現(xiàn)貨20400-20460元/噸，跌100元，貼水0-升水60；華通報(bào)20450-20490元/噸，跌90元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，持貨商普遍下調(diào)刺激出貨，接貨方觀望謹(jǐn)慎采購(gòu)，僅有部分采入低價(jià)貨源，交投表現(xiàn)清冷。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，中國(guó)4月原鋁產(chǎn)量為336萬噸，同比增長(zhǎng)0.3%，創(chuàng)下紀(jì)錄高位，因?qū)﹄娏ιa(chǎn)的限制放松，允許冶煉廠擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)。根據(jù)計(jì)算顯示，原鋁日均產(chǎn)量為112,000噸，高于3月份的106,453噸，亦為紀(jì)錄高位。

俄烏沖突下俄羅斯面臨歐盟以及其他北約國(guó)家新一輪制裁，俄鋁向外出口受阻，歐洲鋁企減產(chǎn)預(yù)期仍存，海外供應(yīng)憂慮持續(xù)。國(guó)內(nèi)云南、廣西等地電解鋁復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能投產(chǎn)提速，4月產(chǎn)量趕超去年同期。下游華東地區(qū)因疫情而停產(chǎn)的企業(yè)開啟復(fù)產(chǎn)復(fù)工，不過下游接貨的信心尚未完全恢復(fù)，市場(chǎng)成交趨于謹(jǐn)慎。宏觀氛圍不佳繼續(xù)施壓鋁價(jià)，加上消費(fèi)復(fù)蘇的力度仍有待驗(yàn)證，鋁價(jià)反彈高度受限。

操作上，建議觀望或短線按震蕩思路對(duì)待。

（有色組）

天膠

昨日美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表達(dá)了連續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)和抗通脹的決心，不過缺乏更進(jìn)一步收緊貨幣意圖的表態(tài)，歐美股市昨日雙雙反彈，海外主要金融市場(chǎng)情緒階段性緩和，不過整體依舊保持壓力狀態(tài)。國(guó)內(nèi)上海疫情繼續(xù)緩和，復(fù)工復(fù)產(chǎn)在逐步推進(jìn)，且各地陸續(xù)出臺(tái)房地產(chǎn)、基建等政策，有利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的回穩(wěn)和天膠內(nèi)需的改善，不過這個(gè)過程預(yù)計(jì)將是緩慢的。昨日國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)沖高回落，政策面施壓部分高漲的工業(yè)品，帶來整體大宗工業(yè)品的波動(dòng)狀態(tài)。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格小幅上漲，保持偏強(qiáng)局面，東南亞多個(gè)主產(chǎn)區(qū)降雨拖累膠水產(chǎn)出。國(guó)內(nèi)云南和海南地區(qū)膠水價(jià)格持穩(wěn)。受到期貨市場(chǎng)偏強(qiáng)反彈的影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)買方情緒較為熱烈，買盤有持續(xù)增強(qiáng)趨勢(shì)，整體交投增加，有利于對(duì)RU帶來支撐。昨日天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲（全乳膠12875元/噸，+50/+0.39%；20號(hào)泰標(biāo)1640美元/噸，持穩(wěn)，折合人民幣11128元/噸；20號(hào)泰混12550元/噸，+50/+0.4%）。截至2022年05月08日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量：36.45萬噸，較上期增加0.21萬噸，環(huán)比上漲0.58%，止跌小漲。

技術(shù)面：昨日RU2209保持窄幅震蕩的局面，多空繼續(xù)減倉離場(chǎng)，不利于膠價(jià)的反彈，同時(shí)帶來較大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，RU2209下方短線支撐在13000、12950等位置，上方壓力在13100-13150,整體而言，膠價(jià)反彈偏弱，我們對(duì)膠價(jià)反彈的空間趨于謹(jǐn)慎。

操作建議：多單逢沖高減倉為主，短線關(guān)注波幅放大后帶來的機(jī)會(huì)。

（王海峰）

原油

5月17日，美國(guó)石油協(xié)會(huì)（API）公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)至5月13日當(dāng)周API原油庫存下降244.5萬桶，預(yù)期增加153.3萬桶，前值增加161.8萬桶。沙特能源大臣表示，煉油產(chǎn)能不足意味著即使主要石油出口國(guó)增加原油產(chǎn)量，汽油和其他石油產(chǎn)品也將依然很貴。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲重申汽油和柴油價(jià)格飆升加劇了通脹壓力，導(dǎo)致全球生活成本危機(jī)進(jìn)一步惡化。歐盟委員會(huì)周一將其對(duì)歐盟2022年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從4%下調(diào)至2.7%，此前的預(yù)測(cè)為2.8%，預(yù)計(jì)全年歐元區(qū)通脹率平均為6.1%。沙特阿美第一季度凈利潤(rùn)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的395億美元，同比增長(zhǎng)約82%。其2022年全年資本支出為400億至500億美元，比2021年的319億美元高出25-57%。俄羅斯燃料和能源綜合調(diào)查部門（CDU-TEK）數(shù)據(jù)顯示，4月1日至6日，俄羅斯平均每天的石油產(chǎn)量為143.6萬噸，相當(dāng)于約1052萬桶，比3月的1101萬桶減少4.5%，創(chuàng)近兩年來最大降幅。IEA(國(guó)際能源署)預(yù)計(jì)，俄羅斯5月將損失160萬桶/日的石油產(chǎn)能，6月石油產(chǎn)能損失將進(jìn)一步升至200萬桶/日。若針對(duì)俄羅斯的制裁措施升級(jí)，從7月起損失產(chǎn)能將上升至300萬桶/日。5月12日，歐佩克月報(bào)顯示，二手資料顯示，沙特4月原油產(chǎn)量增加12.7萬桶/日，至1034.6萬桶/日；伊拉克4月原油產(chǎn)量增加10.3萬桶/日，至440.5萬桶/日；阿聯(lián)酋4月原油產(chǎn)量增加3.6萬桶/日，至301.5萬桶/日；伊朗4月原油產(chǎn)量增加1.6萬桶/日，至256.4萬桶/日。歐佩克月報(bào)：將2022年全球?qū)W佩克原油需求預(yù)測(cè)上調(diào)15.3萬桶/日，至2865萬桶/日，（增產(chǎn)幅度）落后于歐佩克+協(xié)議承諾的增產(chǎn)。

操作建議: 美國(guó)放松對(duì)委內(nèi)瑞拉制裁，原油期貨從3月底以來的最高價(jià)位回落。6月WTI跌1.80報(bào)112.40美元/桶，跌幅1.57%；7月布倫特跌2.31報(bào)111.93美元/桶，跌幅2.02%。

操作思路以震蕩偏空為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間100-115美元/桶，注意止盈止損。

（黃世俊）