豆粕

隔夜外圍美元收低于101.76部位；人民幣離岸價略升于6.655。歐美股市漲跌互現(xiàn)。市場等待美聯(lián)儲公布會議記錄給予指引。數(shù)據(jù)顯示美5月企業(yè)活動放緩。NYMEX7月原油下跌0.52美元，結算價報每桶109.77美元。因供應緊張的擔憂抵消了對可能出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的擔憂。芝加哥(CBOT)大豆收高，稍早在平盤上下拉鋸，市場關注全球植物油供應擔憂。CBOT7月大豆收高6美分或1.07%，結算價報每蒲式耳16.93美元。7月豆粕上漲4.6美元，結算價報每短噸427.10美元。7月豆油下跌0.35美分，結算價報每磅80.12美分。交易商同樣表示，支撐來自于美國農(nóng)業(yè)部周一的種植報告，其顯示農(nóng)戶的玉米播種進程良好，減少了種植戶將更多面積轉向種植大豆的可能性。印度周二宣布允許在本財年和下一財年（截至2024年3月）免稅進口200萬噸毛豆油和200萬噸葵花籽原油，以期抑制國內價格上漲。貿易商及政府官員此前曾透露，印度可能為了抑制食品通脹而下調毛豆油及葵花籽原油的進口稅。印度為全球頭號植物油進口國。印度溶劑萃取商協(xié)會稱，預計印度今年大豆產(chǎn)量料低于1000萬噸，而該國政府預計大豆產(chǎn)量料為1383萬噸。巴西谷物出口商協(xié)會表示，巴西5月大豆出口料將達到1,127.8萬噸，此前一周預估為1,148.3萬噸。歐盟委員會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，從7月開始的2021/22年度歐盟大豆進口量已達到1,283萬噸，而2020/21年度同期為1,352萬噸。

框架如前，美豆延續(xù)高位區(qū)間波動模式。大連盤跟隨波動。9月油粕比在2.81；粕9－1逆差在212點。粕9日內仍看圍繞4100的波動，宜靈活?！　　?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

美股下跌，近期美國主產(chǎn)棉區(qū)得州迎來降雨，緩解旱情，截止5越2日得州新棉播種進度同比大幅領先，較5年平均水平持平，旱情尚未對播種進程造成明顯不利的影響，天氣升水減弱，12月合約跌幅超過2%，價格在123美分，回踩至40日均線附近。鄭棉弱勢下跌，9月合約跌破21000元，最新價格在20615元，均線指標轉弱。5月24日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報價至21966元/噸（-79），期現(xiàn)價差-1286（09合約收盤價-現(xiàn)貨價），滌綸短纖報價8320元/噸(-30)，黏膠短纖報價14800元/噸（+0）；CY Index C32S報價28855元/噸（+0），F(xiàn)CY Index C32S(進口棉紗價格指數(shù))報價33562元/噸（-92）；鄭棉倉單16442（-20），有效預報849（-37）。美國EMOT M到港價158.25分/磅（+0.5）；巴西M到港價159.7美分/磅（+0.5）。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，至5月22日全美棉花播種進度54%，同比領先7個百分點，較近五年平均水平領先3個百分點。其中得州播種進度在44%，同比領先5個百分點，較近五年平均水平持平；加州地區(qū)完成播種，同比大幅領先11個百分點，較近五年平均水平領先13個百分點。綜上，美棉下跌，鄭棉弱勢運行。

操作上，靠近20000元關口附近，中長線空單逢低可部分兌利，等待機會。

（苗玲）

鋼材

鋼材價格周二大幅回落，螺紋2210合約收于4501，熱卷2210合約收于4645?，F(xiàn)貨方面，24日唐山普方坯出廠價報4500（-40），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)4740元（-60），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)4680元（-130）。

人民銀行、銀保監(jiān)會召開主要金融機構貨幣信貸形勢分析會，分析研究信貸形勢，部署推進當前和下一階段信貸工作。會議強調，金融系統(tǒng)要用好用足各種政策工具，從擴增量、穩(wěn)存量兩方面發(fā)力，以適度的信貸增長支持經(jīng)濟高質量發(fā)展。

據(jù)乘聯(lián)會，5月中旬乘用車總體市場折扣率約為12.9%，相比上月（13.2%）略有回收。據(jù)5月零售目標調研顯示，占總體市場約八成左右的廠商同比下滑超過兩位數(shù)，初步推算本月狹義乘用車零售市場在132.0萬輛左右，同比下降19.0%。

截至5月20日，Mysteel調研六月有10座高爐計劃復產(chǎn)，6座預計在六月初開始復產(chǎn)，3座預計于六月中旬復產(chǎn)，1座于六月末復產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約3.79萬噸/天，1座高爐計劃停產(chǎn)檢修，預計于六月中旬開始執(zhí)行，涉及產(chǎn)能約0.27萬噸/天。日均折算后，若如期停復產(chǎn)，則預計6月日均鐵水產(chǎn)量將會增加3.5萬噸/天至242.6萬噸/天。

昨日鋼材價格大幅回落，帶動整體黑色板塊價格下行。需求端雖然國家政策持續(xù)放寬，國常會公布多項措施推動國內經(jīng)濟恢復，但目前鋼材下游市場的消費仍然處在弱勢局面下，弱現(xiàn)實導致鋼材庫存持續(xù)去庫緩慢，已經(jīng)高于往年同期水平。供應端自四月來高爐緩慢增產(chǎn)，在當前弱需求鋼廠利潤低下的條件下，后續(xù)有一定減產(chǎn)預期，對原材料價格施壓。

整體看后續(xù)鋼材市場走勢主要受到疫情結束后需求能否有效回歸決定，短期內鋼材價格預計寬幅震蕩走勢，短線操作。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價格下跌21-31。現(xiàn)青島港PB粉934跌31，超特粉734跌31；曹妃甸港PB粉933跌23，超特粉734跌31；天津港PB粉948跌30，混合粉810跌21；江內港PB粉977跌27，卡粉1180跌30；鲅魚圈港PB粉982跌29；防城港港PB粉950跌25。

5月16日-5月22日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1192.5萬噸，周環(huán)比增加15萬噸，庫存總量處于今年的中等偏高水平。

5月24日，Mysteel統(tǒng)計47港庫存總量14186.80萬噸，較5月17日上升0.03%；45港庫存總量13574.80萬噸，較5月17日下降0.3%。

截至5月20日，Mysteel調研六月有10座高爐計劃復產(chǎn)，6座預計在六月初開始復產(chǎn)，3座預計于六月中旬復產(chǎn)，1座于六月末復產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約3.79萬噸/天，1座高爐計劃停產(chǎn)檢修，預計于六月中旬開始執(zhí)行，涉及產(chǎn)能約0.27萬噸/天。日均折算后，若如期停復產(chǎn)，則預計6月日均鐵水產(chǎn)量將會增加3.5萬噸/天至242.6萬噸/天。

隨著疫情緩解下鋼廠復工復產(chǎn)，日均生鐵產(chǎn)量延續(xù)上升態(tài)勢，后期生鐵產(chǎn)量仍有小幅上升空間，日均疏港量持續(xù)上升，港口庫存延續(xù)下降態(tài)勢，鐵礦石自身產(chǎn)業(yè)面延續(xù)階段性改善；壓力點來自于終端需求持續(xù)疲弱，鋼鐵利潤低位，鋼廠盈利率進一步下滑，黑色品種上方承壓，而政策端持續(xù)發(fā)力對價格有支撐作用。

短期礦石市場呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢，建議短線操作為主。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦炭仍有第四輪提降預期，焦煤價格弱穩(wěn)。山西介休1.3硫主焦2900元/噸，蒙5金泉提貨價2500元/噸，加拿大主焦到港價507美元/噸；呂梁準一出廠價3150元/噸，唐山二級焦到廠價3250元/噸，青島港準一焦平倉價3400元/噸。

各地產(chǎn)銷，隨著前期部分煤種加大降價幅度，礦方出貨較為順暢，累庫現(xiàn)象有所緩解。進口煤方面，甘其毛都口岸昨日通關突破420車，策克口岸明日恢復通關，口岸進口商開關籌備當中；非澳海運煤受鋼市下行、煤價高企影響，終端接貨意愿不強，市場仍處觀望。下游焦企適當補庫，但因焦炭仍有第四輪降價預期，對焦煤仍按需采購為主。

國家發(fā)展改革委價格司、價格成本調查中心組織山西、陜西、內蒙古三省區(qū)發(fā)展改革委，相關煤炭生產(chǎn)企業(yè)，行業(yè)協(xié)會召開視頻會，會議要求，相關地方和企業(yè)要真實、準確報送企業(yè)煤炭生產(chǎn)成本、銷售情況。

雙焦經(jīng)過前期降價，下游采購略有好轉，目前終端需求繼續(xù)偏弱，尚看不到止跌跡象。盤面低位有支撐，但上行驅動仍在于終端需求表現(xiàn)，終端需求偏弱情況下，上方壓力依舊較大。

盤面繼續(xù)向下尋找支撐，觀望或者短線思路。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁走勢疲軟，滬鋁主力月2206合約收至20465元/噸，跌415元，跌幅1.99?，F(xiàn)貨方面，24日長江現(xiàn)貨成交價格20590-20630元/噸，跌230元，貼水30-升水10；廣東現(xiàn)貨20580-20640元/噸，跌210元，貼水40-升水20；華通報20640-20680元/噸，跌230元。持貨商繼續(xù)調價刺激出貨，接貨商看跌補貨意愿不高，整體交投清冷，實際成交偏弱。

據(jù)海關數(shù)據(jù)報道，4月份我國預焙陽極出口總量達到了18.55萬噸，環(huán)比增長8.22%，同比增長63.86%，今年我國預焙陽極出口量逐月遞增，4月出口量達到今年新高。

俄烏沖突目前陷入僵局，制裁還在繼續(xù)，俄鋁向外出口受阻，歐洲鋁企減產(chǎn)的預期仍存，海外供應憂慮持續(xù)。國內供應基本維持穩(wěn)定，不過5月產(chǎn)量增速開始放緩且云南某鋁廠意外減產(chǎn)，預計5月國內日均產(chǎn)量環(huán)比小幅增長為主。下游華東地區(qū)企業(yè)開啟復產(chǎn)復工，疫情管控放松，房貸利率下調，刺激政策不斷出臺，但需求仍未有明顯好轉，等待更多信號顯現(xiàn)。美元進一步回落以及印尼宣布禁止鋁土礦出口消息提振鋁價，不過需求憂慮仍然存在。

操作上震蕩偏多思路對待，仍需關注下游消費兌現(xiàn)情況。

（有色組）

天膠

歐美5月制造業(yè)PMI初值均較上月回落，美國4月新屋銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，體現(xiàn)出海外經(jīng)濟承壓趨弱的狀況，不利于天膠的海外需求，昨日歐美股市以下跌為主，整體承壓的局面繼續(xù)維持。國內央行、銀保監(jiān)會召開主要金融機構貨幣信貸形勢分析會，著力助推信貸投放力度，以保國內經(jīng)濟增長回穩(wěn)，昨日國內工業(yè)品期貨指數(shù)明顯回落，對膠價形成打壓，不過未能擺脫近期震蕩的局面，后市需要繼續(xù)關注整體工業(yè)品走勢的動向。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格繼續(xù)小幅上漲，成本支撐依舊較強，國內海南和云南膠水收購價持穩(wěn)。近期產(chǎn)區(qū)持續(xù)多雨，國內原料和濃乳供應偏緊，全乳膠產(chǎn)量繼續(xù)受到擠壓。昨日國內天然橡膠現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn)，個別膠種小幅調整（全乳膠12825元/噸，持穩(wěn)；20號泰標1670美元/噸，持穩(wěn)，折合人民幣11117元/噸；20號泰混12650元/噸，持穩(wěn)）。

技術面：昨日RU2209沖高回落，多頭嘗試向上突破未能成功，短期對多頭信心打擊較大，膠價回到震蕩局面，上方壓力在13150附近，下方短線支撐在13000附近，整體看，膠價多空仍未能博弈出方向。

操作建議：短線暫保持震蕩思路，中線投資者后市逢跌擇機適當回補多單。

（王海峰）