豆粕

隔夜外圍美元收漲于101.78部位；人民幣離岸價(jià)穩(wěn)定在6.673。歐美股市收低。美公債收益率攀升，且對(duì)全球通脹進(jìn)一步攀升的擔(dān)憂打壓投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好。NYMEX7月原油下跌0.4美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶114.67美元。盤中早些時(shí)候曾觸及119.98美元，為3月9日以來(lái)的最高水平。一些產(chǎn)油國(guó)正在探討暫停俄羅斯參與OPEC 產(chǎn)油協(xié)議的想法。OPEC 由石油輸出國(guó)組織和以俄羅斯為首的產(chǎn)油盟國(guó)組成。芝加哥(CBOT)大豆收低，交易商表示，因創(chuàng)下合約新高后遭遇獲利了結(jié)，且谷物市場(chǎng)整體承壓造成拖累。CBOT 7月大豆收跌49美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳16.83-1/4美元，盤中一度觸及17.49-1/4美元。CBOT最活躍大豆合約下跌2.83%，創(chuàng)2月25日以來(lái)最大單日跌幅。7月豆粕下跌17.5美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸414.80美元，7月豆油下跌1.65美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅77.92美分。周一美國(guó)金融市場(chǎng)將因陣亡將士紀(jì)念日休市。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周二公布的周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至2022年5月26日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為378,262噸，較前一周減少34.90%，接近分析師30-80萬(wàn)噸的預(yù)估區(qū)間低端。當(dāng)周，對(duì)中國(guó)大陸的大豆出口檢驗(yàn)量為63,585噸，占出口檢驗(yàn)總量的16.81%。盤后，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2022年5月29日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為66%，分析師平均預(yù)估為67%，此前一周為50%，去年同期為83%，五年均值為67%。大豆出苗率為39%，前一周為21%，去年同期為59%，五年均值為43%。

框架如前，美豆于高位區(qū)間上沿再度回落。當(dāng)下節(jié)氣，美玉米播種窗口基本關(guān)閉，大豆時(shí)間窗在六月中旬之前也會(huì)播種完畢，看最終9100萬(wàn)英畝目標(biāo)能否達(dá)成。大連盤跟隨。9月油粕比在2.83；粕9－1逆差在257點(diǎn)。粕9日內(nèi)看圍繞4100的波動(dòng)，宜靈活。　　 　

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

隔夜ICE期棉主力07合約陰線報(bào)收139.16美分/磅，12月合約收長(zhǎng)上影線122美分，周內(nèi)得州仍有降水預(yù)報(bào)，從近期美國(guó)新棉種植進(jìn)度及苗情來(lái)看，整體情況良好，天氣升水或有所減弱。5月31日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報(bào)價(jià)至21587元/噸（-181），期現(xiàn)價(jià)差-1472（09合約收盤價(jià)-現(xiàn)貨價(jià)），滌綸短纖報(bào)價(jià)8300元/噸(-30)，黏膠短纖報(bào)價(jià)15000元/噸（+0）；CY Index C32S報(bào)價(jià)28750元/噸（-20），F(xiàn)CY Index C32S(進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù))報(bào)價(jià)33677元/噸（-429）；鄭棉倉(cāng)單16231（-64），有效預(yù)報(bào)838（+43）。美國(guó)EMOT M到港價(jià)155.55分/磅（-1.1）；巴西M到港價(jià)156.5美分/磅（-1.1）。綜上，美棉維持弱勢(shì)，鄭棉弱勢(shì)延續(xù)，20500-20800區(qū)間震蕩。

操作上，剩余中長(zhǎng)線空單續(xù)持，日內(nèi)靈活。

（苗玲）

鋼材

鋼材價(jià)格周二延續(xù)回升，螺紋2210合約收于4674，熱卷2210合約收于4775?，F(xiàn)貨方面，31日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)4450（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)4780元（平），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)4830元（+30）。

國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于印發(fā)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施的通知》。提出進(jìn)一步加大增值稅留抵退稅政策力度，預(yù)計(jì)新增留抵退稅1420億元；加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用并擴(kuò)大支持范圍；在確保安全生產(chǎn)和生態(tài)安全的前提下支持符合條件的露天和井工煤礦項(xiàng)目釋放產(chǎn)能；穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費(fèi)；繼續(xù)推動(dòng)實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降；提高資本市場(chǎng)融資效率等。

5月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)同步回升，分別為49.6%、47.8%和48.4%，雖低于臨界點(diǎn)，但明顯高于上月2.2、5.9和5.7個(gè)百分點(diǎn)。表明近期疫情形勢(shì)和國(guó)際局勢(shì)變化等因素對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成較大沖擊，但隨著高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成效顯現(xiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平較4月份有所改善。

5月31日第三方研究機(jī)構(gòu)克而瑞發(fā)布了5月房企銷售數(shù)據(jù)，盡管百?gòu)?qiáng)房企銷售同比跌幅仍保持在近6成的高位，但環(huán)比銷售增長(zhǎng)則約5%，止跌回升。

鋼材近期保持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤面小幅回升，供應(yīng)端高爐恢復(fù)至常規(guī)水平，電爐由于低利潤(rùn)持續(xù)處在低位，消費(fèi)的前期弱勢(shì)使得目前庫(kù)存壓力逐漸升高，弱現(xiàn)實(shí)的狀況下價(jià)格重心向下調(diào)整。近來(lái)國(guó)內(nèi)疫情逐漸解封，上海預(yù)計(jì)6月初恢復(fù)生產(chǎn)，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤電話視頻會(huì)的積極促動(dòng)下，國(guó)內(nèi)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，黑色鋼材形成較強(qiáng)需求方面的改善的預(yù)期大大加強(qiáng)，支撐最近偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。

短線操作，關(guān)注后續(xù)消費(fèi)恢復(fù)的真實(shí)情況。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價(jià)格上漲5-22?，F(xiàn)青島港PB粉976漲5，超特粉783漲11；曹妃甸港PB粉975漲7，超特粉785漲22；天津港PB粉989漲19，超特粉795漲18；江內(nèi)港PB粉1012漲4，超特粉815漲15；鲅魚(yú)圈港PB粉1023漲18；防城港港PB粉995漲10。

5月，中國(guó)制造業(yè)PMI 49.6 ，環(huán)比上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。非制造業(yè)PMI為47.8，環(huán)比上升5.9個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)Mysteel調(diào)研，山東地區(qū)鋼廠表示方案明確要求2022年粗鋼全年產(chǎn)量不超過(guò)7650萬(wàn)噸，但方案并未明確壓減產(chǎn)量的具體比例和幅度，最終調(diào)控目標(biāo)會(huì)根據(jù)國(guó)家正式下達(dá)的調(diào)控任務(wù)再進(jìn)行調(diào)整。

當(dāng)前仍處于鐵礦石年內(nèi)供需面較好的階段，高鐵水和高疏港下，港口庫(kù)存持續(xù)下降；5月份壓制價(jià)格的主要因素在于終端需求的疲弱下鋼鐵利潤(rùn)的低位，6月份在疫情緩解下需求邊際修復(fù)，價(jià)格存上沖動(dòng)能；中期來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)外供應(yīng)的增加和生鐵產(chǎn)量的見(jiàn)頂，供需壓力將逐漸顯現(xiàn)。

操作上，區(qū)間震蕩思路短線交易。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦2600元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)2500元/噸，加拿大主焦到港價(jià)480美元/噸（-5）；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)2950元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)3050元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)3200元/噸。

各地產(chǎn)銷，山西地區(qū)除少數(shù)煤礦因井下因素產(chǎn)量縮減外，其他煤礦生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，內(nèi)蒙地區(qū)煤礦挺價(jià)意愿較強(qiáng)，產(chǎn)量有所下滑；進(jìn)口蒙煤方面，甘其毛都口岸通關(guān)車數(shù)逼近470車，策克日均46車左右。焦企采購(gòu)多觀望態(tài)度。鋼廠方面，利潤(rùn)進(jìn)一步修復(fù)，日耗回升，鋼焦博弈情緒加劇。

據(jù)Mysteel調(diào)研，山東地區(qū)鋼廠表示方案明確要求2022年粗鋼全年產(chǎn)量不超過(guò)7650萬(wàn)噸，但方案并未明確壓減產(chǎn)量的具體比例和幅度，最終調(diào)控目標(biāo)會(huì)根據(jù)國(guó)家正式下達(dá)的調(diào)控任務(wù)再進(jìn)行調(diào)整。

國(guó)家發(fā)改委副主任表示，扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施的通知已正式對(duì)全社會(huì)發(fā)布。將加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，靠前發(fā)力、適當(dāng)加力，著力打通制約經(jīng)濟(jì)循環(huán)的卡點(diǎn)堵點(diǎn)，合理擴(kuò)大有效需求。確保糧食、能源、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域加快復(fù)工達(dá)產(chǎn)，做好重要民生商品保供穩(wěn)價(jià)工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦止跌預(yù)期增強(qiáng)，盤面階段性底部支撐增強(qiáng)，疊加需求預(yù)期受到提振，盤面持續(xù)反彈反映偏強(qiáng)預(yù)期，目前J2209小幅升水現(xiàn)貨。未來(lái)持續(xù)關(guān)注終端需求的實(shí)際表現(xiàn)，對(duì)成材的消耗和鋼廠利潤(rùn)的恢復(fù)程度決定燃料價(jià)格反彈的空間。

操作上觀望或短多，注意節(jié)奏把握。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁橫盤整理，滬鋁主力月2207合約收至20795元/噸，漲50元，漲幅0.24%。現(xiàn)貨方面，31日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格20730-20770元/噸，漲10元，貼水30-升水10；廣東現(xiàn)貨20720-20780元/噸，漲10元，貼水40-升水20；華通報(bào)20790-20830元/噸，漲10元。持貨商積極調(diào)價(jià)刺激出貨換現(xiàn)，但市場(chǎng)表現(xiàn)及其清淡，接貨商入場(chǎng)采購(gòu)意愿偏低，交投持續(xù)走弱，成交表現(xiàn)不盡人意。

SMM訊，山東某大型鋁廠上調(diào)6月份預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格，環(huán)比上漲260元/噸，現(xiàn)匯價(jià)格7545元/噸，承兌價(jià)格7580元/噸。預(yù)焙陽(yáng)極長(zhǎng)期處于單邊上漲行情，新一輪基準(zhǔn)價(jià)格同比上漲78.6%。

俄烏沖突目前陷入僵局，制裁還在繼續(xù)，俄鋁向外出口受阻，歐洲鋁企減產(chǎn)預(yù)期減弱。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)基本結(jié)束，5月電解鋁產(chǎn)量增速明顯放緩，供應(yīng)壓力有所緩和，但印尼政策不定可能隨時(shí)切斷鋁土礦出口。下游華東地區(qū)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求仍在疫情后恢復(fù)階段，短期來(lái)看或難以推動(dòng)鋁價(jià)有較大漲幅，但需求相較前期有所好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)持續(xù)強(qiáng)調(diào)政策支持力度，需求預(yù)期向好。

操作上觀望或震蕩思路對(duì)待，關(guān)注下游消費(fèi)兌現(xiàn)情況。

（有色組）

天膠

昨日拜登表態(tài)強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)利用工具應(yīng)對(duì)物價(jià)上漲，市場(chǎng)有關(guān)9月暫停加息的預(yù)期稍有緩和，美股承壓回落，而歐元區(qū)5月CPI初值保持高漲狀態(tài)，同比超預(yù)期增長(zhǎng)，繼續(xù)施壓歐央行采取更緊的貨幣政策。國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日小幅承壓回落，市場(chǎng)高漲的氣氛有所降溫，不過(guò)整體偏強(qiáng)的局面依舊維持，而天膠在大宗整體中的表現(xiàn)相對(duì)較差。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格繼續(xù)小幅收漲，昨日海南地區(qū)制濃乳膠水價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，目前已經(jīng)漲至19.3元的高水平，云南膠水產(chǎn)量快速增加，當(dāng)?shù)貪馊閺S利潤(rùn)和訂單壓力增大，對(duì)高價(jià)原料承受度降低，膠水價(jià)格暫時(shí)持穩(wěn)。截至2022年05月29日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量37.3萬(wàn)噸，較上期增加0.11萬(wàn)噸，環(huán)比上漲0.29%，小幅降速累庫(kù)，不過(guò)由于六月初到港和入庫(kù)相對(duì)較少，預(yù)計(jì)本周青島天然橡膠庫(kù)存存在小幅降庫(kù)可能。昨日國(guó)內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈（全乳膠13025元/噸，+100/+0.77%；20號(hào)泰標(biāo)1710美元/噸，+20/+1.18%，折合人民幣11390元/噸；20號(hào)泰混12850元/噸，+100/+0.78%）。

技術(shù)面：昨日RU2209多空展開(kāi)區(qū)間拉鋸，5月以來(lái)的反彈過(guò)程波折不斷，同時(shí)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大，下方短期支撐在13100附近，上方壓力在13250附近。

操作建議：持多者逢高逐步減倉(cāng)，可增加短線波段交易，區(qū)間思路。

（王海峰）

原油

5月31日，花旗集團(tuán)大宗商品研究全球主管Ed Morse表示，由于經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，石油和成品油需求正在下降。這位知名的石油市場(chǎng)空頭在電視采訪時(shí)表示，雖然目前布倫特原油期貨在120美元/桶附近交投，但其公允價(jià)值是70美元/桶區(qū)間。Morse稱，分析師們繼續(xù)根據(jù)經(jīng)濟(jì)放緩的跡象調(diào)整需求預(yù)期。全球衰退前景和需求增長(zhǎng)的匱乏是其看空原油的理由。當(dāng)?shù)貢r(shí)間30日晚，歐洲理事會(huì)主席米歇爾在社交媒體上表示，歐盟已就對(duì)俄實(shí)施石油禁運(yùn)達(dá)成共識(shí)，“將立即覆蓋三分之二歐盟從俄羅斯進(jìn)口的石油”。美國(guó)能源信息署在報(bào)告中預(yù)測(cè)2022年6月份美國(guó)七個(gè)關(guān)鍵的頁(yè)巖油生產(chǎn)區(qū)原油產(chǎn)量日均876.1萬(wàn)桶,為2020年3月以來(lái)新高，比2022年5月份原油日產(chǎn)量數(shù)量增加14.2萬(wàn)桶。其中北達(dá)科他州的巴肯頁(yè)巖油日均產(chǎn)量將增長(zhǎng)至118.9萬(wàn)桶，比2022年5月份日均增加1.7萬(wàn)桶。美國(guó)能源企業(yè)31周來(lái)首度降低石油和天然氣活躍鉆井?dāng)?shù)量，但仍然連續(xù)22個(gè)月增加，創(chuàng)下歷史上最長(zhǎng)的增加趨勢(shì)。通用電氣公司的油田服務(wù)機(jī)構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止5月27日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量574座，比前周減少2座。5月24日美國(guó)能源部發(fā)布從戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中出售原油的額外通知，出售戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中至多達(dá)4010萬(wàn)桶的原油，此次出售屬于拜登總統(tǒng)3月31日宣布釋放原油儲(chǔ)備的一部分。據(jù)美國(guó)鉆井網(wǎng)站5月24日?qǐng)?bào)道，歐佩克+備用產(chǎn)能已經(jīng)下降到2020年4月以來(lái)的最低水平。

操作建議: 歐盟原則上就石油禁令達(dá)成一致，布倫特原油期貨繼續(xù)上漲，盤中一度突破每桶125美元；然而市場(chǎng)等待歐佩克對(duì)增產(chǎn)的進(jìn)一步表態(tài)，尾盤油價(jià)漲幅縮窄，WTI收低。7月WTI跌0.40報(bào)114.67美元/桶，跌幅0.4%；7月布倫特漲1.17報(bào)122.84美元/桶，漲幅1.0%。

操作思路以短期震蕩偏強(qiáng)為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間110-125美元/桶，注意止盈止損。

（黃世俊）