豆粕

隔夜外圍美元收漲于102.54部位；人民幣離岸價收貶于6.692。歐美股市收低。投資者押注最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將無助于美聯(lián)儲調(diào)整旨在抑制通脹的激進(jìn)加息計劃。NYMEX7月原油上漲0.59美元，結(jié)算價報每桶115.26美元。此前歐盟領(lǐng)導(dǎo)人同意分階段禁止進(jìn)口俄羅斯石油，同時中國上海結(jié)束新冠疫情封控，這可能會提振本已緊張的市場需求。芝加哥(CBOT)大豆走強(qiáng)，交易商表示，受出口樂觀情緒和美國供應(yīng)緊張支撐，但玉米和小麥下跌限制了漲幅。CBOT 7月大豆合約收高7美分，結(jié)算價報每蒲式耳16.90-1/4美元。交投最活躍大豆合約在50日移動均線切入位每蒲式耳16.67美元尋獲支撐。7月豆粕下跌2.1美元，結(jié)算價報每短噸412.70美元。7月豆油合約上漲0.19美分，結(jié)算價報每磅78.11美分。美國農(nóng)業(yè)部公布，民間出口商報告向中國出口銷售132,000噸大豆，其中66,000噸為2021/22市場年度交付，其余66,000噸為2022/23年度交付。美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報告中公布稱，截至2022年5月29日當(dāng)周，美國大豆種植率為66%，低于分析師平均預(yù)估的67%，此前一周為50%，去年同期為83%，五年均值為67%。

框架如前，美豆于高位區(qū)間上沿轉(zhuǎn)為回撤性波動。大連盤跟隨。9月油粕比在2.83；粕9－1逆差在259點。粕9日內(nèi)續(xù)看圍繞4100的波動，宜靈活。　　 　

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

近日預(yù)報中，得州降水不斷，狹長地帶預(yù)計有強(qiáng)降雨，天氣升水預(yù)期再度減弱。但在沒有新的利好刺激之下，受外圍美股和谷物市場走低影響，加之美元走強(qiáng)不利于現(xiàn)貨銷售，拖累期棉表現(xiàn)，美棉走弱，12月價格在118美分附近。鄭棉最新價格在20300元附近，20500元附近的壓力較大。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，至5月29日全美棉花播種進(jìn)度68%，同比領(lǐng)先6%，較近五年平均水平領(lǐng)先4%。其中得州播種進(jìn)度在60%，同比領(lǐng)先6%，較近五年平均水平領(lǐng)先4%；亞利桑那州播種接近完成，同比領(lǐng)先3%，較近五年平均水平領(lǐng)先1%。全美棉株現(xiàn)蕾率6%，同比領(lǐng)先1%，與近五年平均水平持平。其中亞利桑那州與得州現(xiàn)蕾率分別為20%與12%，均領(lǐng)先與去年同期。國內(nèi)紗線市場仍然弱勢，主要是之前紗線跌幅不大，今日仍然有補(bǔ)跌態(tài)勢。紗廠反映總體訂單依然不足，雖然前兩周打樣的較多，但實際下單的很少。隨著紡紗利潤的好轉(zhuǎn)，部分紗廠已經(jīng)扭虧為盈，因而開工率上升，有的已經(jīng)實現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)，但由于訂單不足，大部分開工也只提到70-80之間。近期棉花原料跌的較棉紗多，花紗價差縮小，有利于提振企業(yè)的補(bǔ)庫動力；內(nèi)外花價差在3000元附近。綜上，雖然鄭棉20000整數(shù)關(guān)有一定支撐，考慮下游弱勢和美棉走弱，預(yù)估鄭棉跌破整數(shù)關(guān)的概率加大。

中長線剩余空單續(xù)持，考慮端午假期日內(nèi)短空參與，假期短線空倉過節(jié)。

（苗玲）

鋼材

鋼材價格周三延續(xù)小幅震蕩上升，螺紋2210合約收于4709，熱卷2210合約收于4817。現(xiàn)貨方面，6日唐山普方坯出廠價報4470（+20），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)4800元（+20），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)4850元（+20）。

6月1日發(fā)布的財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得48.1，預(yù)期 49 ，前值 46，較上月回升2.1個百分點，但已連續(xù)三個月處于收縮區(qū)間。這表明，多地散發(fā)疫情對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響仍在持續(xù)，但幅度較上月邊際減小。

克而瑞研究中心的數(shù)據(jù)顯示，5月，百強(qiáng)房企實現(xiàn)銷售操盤金額4546.7億元，環(huán)比增長5.6%，同比降低59.4%，降幅保持在較高水平。從二手房成交情況來看，貝殼研究院的數(shù)據(jù)顯示，5月，貝殼50城二手房成交量環(huán)比增長約14%，同比下降約40%，降幅收窄8個百分點。

鋼材近期保持震蕩偏強(qiáng)走勢，現(xiàn)貨價格跟隨盤面小幅回升，供應(yīng)端高爐恢復(fù)至常規(guī)水平，電爐由于低利潤持續(xù)處在低位，消費的前期弱勢使得目前庫存壓力逐漸升高，弱現(xiàn)實的狀況下價格重心向下調(diào)整。近來國內(nèi)疫情逐漸解封，上海預(yù)計6月初恢復(fù)生產(chǎn)，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤電話視頻會的積極促動下，國內(nèi)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，黑色鋼材形成較強(qiáng)需求方面的改善的預(yù)期大大加強(qiáng)，支撐最近偏強(qiáng)震蕩走勢。

短線操作，關(guān)注后續(xù)消費恢復(fù)的真實情況。

(黃天罡)

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價格漲跌互現(xiàn)?，F(xiàn)青島港PB粉978漲2，超特粉791漲8；曹妃甸港PB粉975平，超特粉786漲1；天津港PB粉990漲1，超特粉795平；江內(nèi)港PB粉1014漲2，超特粉820漲5；鲅魚圈港PB粉1021跌2；防城港港PB粉995平。

Mysteel調(diào)研全國高爐企業(yè)，6月份有7座高爐在復(fù)產(chǎn)計劃中，總計復(fù)產(chǎn)容積為9750立方米，影響日均鐵水產(chǎn)能為2.88萬噸；另外有4座高爐有檢修計劃，總計檢修容積為3140立方米，影響日均鐵水產(chǎn)能為0.95萬噸，按照5月份停復(fù)產(chǎn)以及6月份的計劃值測算，較5月份預(yù)共計增加98.44萬噸鐵水產(chǎn)量。

當(dāng)前仍處于鐵礦石年內(nèi)供需面較好的階段，高鐵水和高疏港下，港口庫存持續(xù)下降；5月份壓制價格的主要因素在于終端需求的疲弱下鋼鐵利潤的低位，6月份在疫情緩解下需求邊際修復(fù)，礦石價格存上沖動能；中期來看，隨著國內(nèi)外供應(yīng)的增加和生鐵產(chǎn)量的見頂，供需壓力將逐漸顯現(xiàn)。

操作上，震蕩偏強(qiáng)思路下短線交易。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，焦煤偏弱，焦炭暫穩(wěn)運行。山西介休1.3硫主焦2550元/噸（-50），蒙5金泉提貨價2500元/噸，加拿大主焦到港價475美元/噸（-5）；呂梁準(zhǔn)一出廠價2950元/噸，唐山二級焦到廠價3050元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價3200元/噸。

國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署加快穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地生效，讓市場主體和人民群眾應(yīng)知盡知應(yīng)享盡享。下一步，新增1400多億元留抵退稅，要在7月份基本退到位。對金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度，并建立重點項目清單對接機(jī)制。

我國6月1日全面進(jìn)入汛期。據(jù)預(yù)測，長江、松花江、珠江、太湖流域今年可能發(fā)生區(qū)域性暴雨洪水。

現(xiàn)貨市場，雙焦止跌預(yù)期增強(qiáng)，盤面階段性底部支撐增強(qiáng)，疊加需求預(yù)期受到提振，盤面持續(xù)反彈反映偏強(qiáng)預(yù)期，目前J2209高點升水基本消化1輪200元/噸的提漲預(yù)期。未來持續(xù)關(guān)注終端需求的實際表現(xiàn)，對成材的消耗和鋼廠利潤的恢復(fù)程度決定燃料價格反彈的空間。

操作上觀望或短多，盤面接近4月底震蕩區(qū)間上沿，注意壓力表現(xiàn)和節(jié)奏把握。

（李巖）

鋁

昨日滬鋁走勢疲軟，滬鋁主力月2207合約收至20280元/噸，跌495元，跌幅2.38%?，F(xiàn)貨方面，1日長江現(xiàn)貨成交價格20170-20210元/噸，跌560元，貼水50-貼水10；廣東現(xiàn)貨20130-20190元/噸，跌590元，貼水90-貼水30；華通報20220-20260元/噸，跌570元。今日現(xiàn)貨市場，持貨商看盤面持續(xù)走跌，積極下調(diào)出貨變現(xiàn)，接貨商有受到某個倉儲事件干擾選擇按需采購，不過整體成交量好于昨日。

31日，鋁錠交割庫佛山市某倉儲管理有限公司發(fā)生集體提貨事件，傳聞該事件為某貿(mào)易商貨物被倉庫重復(fù)質(zhì)押，涉及多個資方。目前倉庫貨物被擠兌，警方已介入調(diào)查。

俄烏沖突目前陷入僵局，制裁還在繼續(xù)，俄鋁向外出口受阻，歐洲鋁企減產(chǎn)預(yù)期減弱。國內(nèi)供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)基本結(jié)束，5月電解鋁運行產(chǎn)能增速放緩，產(chǎn)量持續(xù)釋放，倉單質(zhì)押事情發(fā)酵，現(xiàn)貨市場承壓。下游華東地區(qū)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求仍在疫情后恢復(fù)階段，短期來看或難以推動鋁價有較大漲幅，但需求相較前期有所好轉(zhuǎn)，國內(nèi)持續(xù)強(qiáng)調(diào)政策支持力度，需求預(yù)期向好。

操作上觀望或震蕩思路對待，關(guān)注下游需求恢復(fù)及倉單質(zhì)押事件的影響。

（有色組）

PTA

美聯(lián)儲決定從6月1日開始以475億美元的步伐縮表，三個月內(nèi)逐步提高縮表上限至950億美元。美元上漲，原油高位震蕩。下游化工品未跟隨油價走強(qiáng)，反而表現(xiàn)弱。PX開工提升，價格在1266美元，PTA價格在6745元，加工費修復(fù)464元，開工在67%。聚酯負(fù)荷穩(wěn)定，織造端午有降負(fù)，后到負(fù)反饋升溫。市場受高成本和低需求影響，預(yù)期震蕩走弱操作上日內(nèi)短空參與，關(guān)注6400元附近的支撐，端午假期建議空倉。

操作上日內(nèi)短空參與，關(guān)注6400元附近的支撐，端午假期建議空倉。

(苗玲)

天膠

昨日歐美股市普遍承壓回落，對全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂仍在。早盤爆出沙特將增產(chǎn)原油的消息，原油價格明顯回落，料對大宗帶來壓力。國內(nèi)繼續(xù)推出多方面刺激經(jīng)濟(jì)的措施，尤其是對汽車消費方面，有利于國內(nèi)輪胎和天膠內(nèi)需的改善。昨日工業(yè)品期貨指數(shù)小幅下探回升，整體仍保持偏強(qiáng)局面，但短期面臨的壓力較大，多空分歧料加大并帶來震蕩，對膠價的影響以波動為主。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格繼續(xù)小漲，成本端保持較強(qiáng)的支撐力度，國內(nèi)海南地區(qū)膠水價格持穩(wěn)，進(jìn)濃乳廠膠水價格保持高位，而云南地區(qū)膠水價格有所回落，與海南地區(qū)膠水價差繼續(xù)拉大。昨日國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價格小幅反彈（全乳膠13075元/噸，+50/+0.38%；20號泰標(biāo)1730美元/噸，+20/+1.17%，折合人民幣11531元/噸；20號泰混12850元/噸，持穩(wěn)）。人民幣干膠市場貿(mào)易商報盤氛圍增加，場內(nèi)詢盤采購近月船貨為主，整體交投尚可。

技術(shù)面：昨日RU2209多空激烈博弈，盤中持倉增加明顯，多頭主動增倉推漲，整體仍在延續(xù)5月以來的反彈，不過13350附近壓力明顯，我們對膠價繼續(xù)向上開拓空間持謹(jǐn)慎態(tài)度，下方短期支撐在13250，關(guān)鍵支撐在13100-13150。

操作上，臨近假期，持多者以逢高減持為主，保持低倉位。

（王海峰）

原油

美國至5月27日當(dāng)周API原油庫存減少118.1萬桶，預(yù)期減少6.7萬桶，前值增加56.7萬桶。調(diào)查顯示，7月沙特將上調(diào)銷往亞洲的旗艦阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價，為每桶較阿曼/迪拜基準(zhǔn)價每桶上調(diào)0.85-2.00美元。調(diào)查中的受訪者表示，預(yù)計7月銷往亞洲的所有其他等級原油售價同樣上調(diào)。盡管石油進(jìn)口國呼吁向市場增加更多的供應(yīng)，但人們普遍預(yù)計歐佩克將在6月2日舉行的會議上維持生產(chǎn)計劃不變。六位消息人士表示，在決定7月的原油生產(chǎn)水平時，市場預(yù)計歐佩克將溫和上調(diào)月度產(chǎn)量目標(biāo)。5月31日，花旗集團(tuán)大宗商品研究全球主管Ed Morse表示，由于經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險，石油和成品油需求正在下降。這位知名的石油市場空頭在電視采訪時表示，雖然目前布倫特原油期貨在120美元/桶附近交投，但其公允價值是70美元/桶區(qū)間。Morse稱，分析師們繼續(xù)根據(jù)經(jīng)濟(jì)放緩的跡象調(diào)整需求預(yù)期。全球衰退前景和需求增長的匱乏是其看空原油的理由。當(dāng)?shù)貢r間30日晚，歐洲理事會主席米歇爾在社交媒體上表示，歐盟已就對俄實施石油禁運達(dá)成共識，“將立即覆蓋三分之二歐盟從俄羅斯進(jìn)口的石油”。美國能源信息署在報告中預(yù)測2022年6月份美國七個關(guān)鍵的頁巖油生產(chǎn)區(qū)原油產(chǎn)量日均876.1萬桶,為2020年3月以來新高，比2022年5月份原油日產(chǎn)量數(shù)量增加14.2萬桶。其中北達(dá)科他州的巴肯頁巖油日均產(chǎn)量將增長至118.9萬桶，比2022年5月份日均增加1.7萬桶。美國能源企業(yè)31周來首度降低石油和天然氣活躍鉆井?dāng)?shù)量，但仍然連續(xù)22個月增加。

操作建議: 歐盟計劃分階段禁運俄羅斯石油，疊加美國消費旺季和亞洲疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，國際油價上漲。NYMEX原油期貨07合約115.26漲0.59美元/桶或0.51%；ICE布油期貨換月08合約116.29漲0.69美元/桶或0.60%。

操作思路以短期震蕩偏強(qiáng)為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間110-125美元/桶，注意止盈止損。

（黃世俊）