豆粕

隔夜外圍美元收漲于104.66部位；人民幣離岸價(jià)收貶于6.704。歐美股市漲跌互現(xiàn)。在全球央行遏制通脹之際，投資者權(quán)衡經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。NYMEX8月原油重挫7.26美元，結(jié)算價(jià)報(bào)107.99美元。人們擔(dān)心主要央行加息可能放緩全球經(jīng)濟(jì)并削減對能源的需求。芝加哥(CBOT)大豆上周五收低，分析師稱，長周末假期前出現(xiàn)空頭回補(bǔ)，對高溫天氣可能令產(chǎn)量下降的擔(dān)憂限制了跌幅。CBOT市場本周一將因六月節(jié)假期休市。CBOT 7月大豆收低7-1/2美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳17.02美元。上周，交投最活躍的大豆合約下跌2.6%，創(chuàng)5月6日當(dāng)周以來的最大周線跌幅。7月豆油下跌2.55美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅73.79美分。7月豆粕上漲8.40美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每短噸438.10美元。美國中西部地區(qū)的干熱天氣預(yù)報(bào)令種植者警惕近期播種的作物可能受損，但近期的降水有助于避免單產(chǎn)受損情況。美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息后金融市場走勢動(dòng)蕩，美元上漲令美國農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格漲幅受限。六月節(jié)假期的長周末前出現(xiàn)空頭回補(bǔ)，也給市場帶來壓力。

框架如前，美豆在宏觀壓力與微觀支撐下高位波動(dòng)。大連盤跟隨。9月　油粕比回撤至2.69；粕9－1逆差在252點(diǎn)。粕9日內(nèi)續(xù)看圍繞4150的波動(dòng)，宜靈活?！　?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

美棉回落，12月價(jià)格在120美分下。均線指標(biāo)偏弱。波動(dòng)區(qū)間參考115-121美分。

鄭棉弱勢下跌，9合約跌破20000關(guān)口，在19500元附近震蕩，1月合約跌至19000元附近。

棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報(bào)價(jià)至21021元/噸（-131），期現(xiàn)價(jià)差-1461（09合約收盤價(jià)-現(xiàn)貨價(jià)），滌綸短纖報(bào)價(jià)8950元/噸(+0)，黏膠短纖報(bào)價(jià)15600元/噸（+0）；CY Index C32S報(bào)價(jià)28650元/噸（-15），F(xiàn)CY Index C32S(進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù))報(bào)價(jià)33068元/噸（-89）；鄭棉倉單15658（+54），有效預(yù)報(bào)1028（-81）。美國EMOT M到港價(jià)159.65分/磅（-0.3）；巴西M到港價(jià)161.1美分/磅（-0.3）。

棉農(nóng)表示，得州今年的化肥費(fèi)用已達(dá)去年同期的兩倍左右，而燃油成本較去年同期已經(jīng)翻番。棉農(nóng)指出，其它農(nóng)資投入都可以通過各種手段加以控制，但農(nóng)用機(jī)械的燃油卻是必須的支出。當(dāng)?shù)赜斜^分析表示，由于旱情疊加植棉成本的增加，棉花產(chǎn)量或?qū)⑼认陆?0%以上，盡管棉價(jià)高企，但可能仍不足以彌補(bǔ)棉農(nóng)多投入的植棉成本。

2021/22年度棉花銷售緩慢，據(jù)中國棉花網(wǎng)監(jiān)測，截至6月2日，全國皮棉銷售率為56.6%，同比下降41個(gè)百分點(diǎn)，棉花現(xiàn)貨市場供應(yīng)寬松。

根據(jù)信息網(wǎng)的調(diào)研，工廠的原料庫存增加，成品庫存出現(xiàn)減少，花紗價(jià)差出現(xiàn)縮小。原料的銷售仍不好。

綜上，鄭棉延續(xù)弱勢，操作上，前期空單續(xù)持，逢低可再兌利部分，新倉逢高空參與防守參考5日均線。

（苗玲）

鋼材

鋼材價(jià)格周五夜盤延續(xù)下跌，螺紋2210合約收于4296，熱卷2210合約收于4385?，F(xiàn)貨方面，17日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)4180（-200），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)4540元（90），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)4560元（-120）。

 工信部召開上半年工業(yè)和信息化經(jīng)濟(jì)形勢專家座談會(huì)。會(huì)議指出，一要進(jìn)一步認(rèn)識當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的嚴(yán)峻性。二要更多關(guān)注需求側(cè)問題，謹(jǐn)防形成需求收縮、供給沖擊交互的負(fù)向循環(huán)。三要防范制造業(yè)上下游利潤分化過大導(dǎo)致的投資內(nèi)生動(dòng)力不足問題。四要深入研判全球經(jīng)濟(jì)滯脹外溢性進(jìn)一步加劇帶來的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)先做好相關(guān)準(zhǔn)備。

5月，中國出口鋼鐵板材544萬噸，同比增長53.9%；1-5月累計(jì)出口1749萬噸，同比下降13.6%。5月，中國出口鋼鐵棒材84萬噸，同比增長63.7%；1-5月累計(jì)出口264萬噸，同比下降44.3%。

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，五大品種鋼材產(chǎn)量982.24萬噸，周環(huán)比減少21.31萬噸。鋼材總庫存量2215.61萬噸，周環(huán)比增加31.67萬噸。其中，鋼廠庫存量642.06萬噸，周環(huán)比增加5.3萬噸；鋼材社會(huì)庫存量1573.55萬噸，周環(huán)比增加26.37萬噸。

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3535元/噸，平均鋼坯含稅成本4508元/噸，周環(huán)比上調(diào)67元/噸，與6月19日普方坯出廠價(jià)格4080元/噸相比，鋼廠平均毛利潤-428元/噸，周環(huán)比下調(diào)507元/噸。

鋼材價(jià)格延續(xù)跌勢，進(jìn)入淡季消費(fèi)減弱，鋼材總庫存累積明顯。在海外強(qiáng)烈加息的背景下，本周鋼材周度產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)表現(xiàn)出明顯的淡季特征，國內(nèi)黑色鋼材下游弱勢明顯，現(xiàn)實(shí)的弱勢主導(dǎo)盤面走勢，黑色系整體大幅下跌。面對當(dāng)前鋼廠整體的虧損，以及本年度粗鋼壓產(chǎn)的目標(biāo)，市場關(guān)注后續(xù)鋼廠可能的減產(chǎn)空間，原材料弱勢端階段性導(dǎo)致成本下行。

鋼材短期內(nèi)預(yù)計(jì)弱勢走勢，短線操作為主，關(guān)注后續(xù)減產(chǎn)的政策情況和下游需求的變化。

(黃天罡)

鐵礦石

 全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12665.26，環(huán)比降180.07；日均疏港量306.24降12.35。247家鋼廠高爐開工率83.83%，環(huán)比上周下降0.28%，同比去年下降3.57%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.15%，環(huán)比增加0.01%，同比下降1.47%；鋼廠盈利率41.99%，環(huán)比下降16.88%，同比下降44.16%；日均鐵水產(chǎn)量243.29萬噸，環(huán)比增加0.03萬噸，同比下降1.72萬噸。隨著疫情緩解下需求的一波邊際修復(fù)之后，市場逐漸驗(yàn)證真實(shí)需求的成色，當(dāng)前梅雨和高溫季節(jié)來臨，疊加房地產(chǎn)市場的疲弱，終端需求改善有限，淡季不淡的預(yù)期被證偽，市場需求的疲弱需要負(fù)反饋至鋼廠減產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)供需的再度平衡，6月底-7月份鋼廠減產(chǎn)檢修增多，原料需求將有所下滑，鐵礦石跟隨成材呈現(xiàn)持續(xù)高位回調(diào)態(tài)勢。

操作上，延續(xù)反彈沽空思路。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，周末鋼廠對焦炭提降，幅度300元/噸，落地概率較大。山西介休1.3硫主焦2700元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)2680元/噸，加拿大主焦到港價(jià)430美元/噸；呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)3250元/噸，唐山二級焦到廠價(jià)3350元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)3500元/噸。

工信部召開上半年工業(yè)和信息化經(jīng)濟(jì)形勢專家座談會(huì)。會(huì)議指出，一要進(jìn)一步認(rèn)識當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的嚴(yán)峻性。二要更多關(guān)注需求側(cè)問題，謹(jǐn)防形成需求收縮、供給沖擊交互的負(fù)向循環(huán)。三要防范制造業(yè)上下游利潤分化過大導(dǎo)致的投資內(nèi)生動(dòng)力不足問題。四要深入研判全球經(jīng)濟(jì)滯脹外溢性進(jìn)一步加劇帶來的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)先做好相關(guān)準(zhǔn)備。

現(xiàn)貨端，終端成交疲弱，疊加房地產(chǎn)銷售改善不及預(yù)期，現(xiàn)實(shí)需求和預(yù)期均走弱的背景下，鋼廠檢修增多，市場負(fù)反饋確立，雙焦現(xiàn)貨見頂，并有下跌預(yù)期，盤面大幅貼水反映市場未來的下跌預(yù)期。不過需關(guān)注焦煤下跌后煤礦的開工情況，雙焦低庫存以及宏觀面利好刺激仍將支撐價(jià)格。

操作上，短期跟隨成材短空思路。

（李巖）

鋁

上周五滬鋁偏弱震蕩，滬鋁主力月2207合約收至19805元/噸，跌250元，跌幅1.25%?，F(xiàn)貨方面，長江現(xiàn)貨成交價(jià)格20150-20190元/噸，漲100元，貼水10-升水30；廣東現(xiàn)貨20190-20250元/噸，漲160元，升水30-升水90；華通報(bào)20190-20230元/噸，漲90元。持貨商看漲積極出貨及上下聽聞成交，接貨方按需采購，大戶收貨積極性一般，整體成交表現(xiàn)一般。

SMM數(shù)據(jù)顯示，5月份國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約為4060萬噸附近，國內(nèi)運(yùn)行電解鋁產(chǎn)能加權(quán)平均完全成本（含稅）為17644.2元/噸，環(huán)比增長1.87%，同比增長28.2%。

俄烏沖突目前陷入僵局，制裁還在繼續(xù)，俄鋁向外出口受阻，歐洲天然氣價(jià)格飆升，歐洲鋁企減產(chǎn)憂慮升溫。國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能增幅放緩，產(chǎn)量繼續(xù)釋放，供應(yīng)端增量壓力仍在。下游需求仍在疫情后恢復(fù)階段，暫無出現(xiàn)明顯改善跡象。受海外加息及經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響，市場情緒再度悲觀，鋁價(jià)上方承壓，疊加倉庫質(zhì)押事件久未明朗，移庫及部分長單貿(mào)易的取消另社會(huì)庫存略有失真，大幅的去庫數(shù)據(jù)難以提振鋁價(jià)。

操作上觀望或震蕩思路對待，等待國內(nèi)下游消費(fèi)兌現(xiàn)。

（有色組）

天膠

歐元區(qū)5月CPI環(huán)比繼續(xù)增長，同比刷新紀(jì)錄新高，高通脹對歐央行同樣帶來緊迫的收緊貨幣政策的壓力。上周五歐美股市小幅漲跌，市場恐慌情緒有所緩和，不過整體依舊面臨較大的下跌壓力，壓抑全球主要金融市場的情緒。上周五原油價(jià)格明顯下跌，國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)受到拖累繼續(xù)大幅下跌，對膠價(jià)亦帶來明顯的利空拖累，不過相對而言，RU在所有工業(yè)品期貨中的跌幅不算大，當(dāng)前整體工業(yè)品期貨指數(shù)處于較為關(guān)鍵的位置，短期繼續(xù)關(guān)注其動(dòng)向。行業(yè)方面，上周五泰國原料價(jià)格繼續(xù)下跌為主，泰國產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)持續(xù)帶來供應(yīng)壓力，泰國原料膠水價(jià)格面臨崩塌風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)云南和海南原料膠水價(jià)格以持穩(wěn)為主，整體水平不高。上周國內(nèi)輪胎開工率環(huán)比增加，半鋼胎開工率保持偏高水平，全鋼胎開工率也已經(jīng)接近去年同期水平，不過輪胎庫存水平較大依舊抑制開工率的進(jìn)一步上升。上周五國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅調(diào)整（全乳膠12700元/噸，-50/-0.39%；20號泰標(biāo)1685美元/噸，-5/-0.3%，折合人民幣11277元/噸；20號泰混12600元/噸，-50/-0.4%），市場氣氛偏向平穩(wěn)。

技術(shù)面：上周五RU2209震蕩下探，階段性的仍受到跌勢壓制，不過RU持倉緩慢回落，不利于膠價(jià)趨勢的運(yùn)行，整體看，RU2209保持偏空震蕩筑底的可能性較大，下方支撐在12500-12600，上方壓力在12800-12900。

操作建議：輕倉波段交易為主，低位震蕩思路。

(王海峰)

原油

印度政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，5月27日至6月15日，印度從俄羅斯進(jìn)口原油22.2億美元，去年同期為7053萬美元；從俄羅斯進(jìn)口煤炭3.3117億美元，同比增長逾500%。美國參議院財(cái)政委員會(huì)主席計(jì)劃提出立法，對油企被認(rèn)為是過度的利潤征收21%的附加稅，該消息令油價(jià)承壓的主要原因，同時(shí)，美能源部還宣布將從戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中出售4500萬桶原油，這將為第四輪釋儲(chǔ)。俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯原油產(chǎn)量將在7月份繼續(xù)上升，以接近烏克蘭戰(zhàn)前的水平。俄羅斯海運(yùn)石油出口量創(chuàng)下3年高點(diǎn)，中國和印度進(jìn)口100萬桶/日，烏拉爾以近40美元/桶的折扣于布倫特。6月16日，美國財(cái)政部制裁了與伊朗向亞洲出口石化產(chǎn)品有關(guān)的中國、香港和阿聯(lián)酋公司。制裁凍結(jié)個(gè)人或公司在美國金融體系中的任何資產(chǎn)，并禁止美國人與他們打交道。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止6月10日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲(chǔ)備在內(nèi)的美國原油庫存總量9.30326億桶，比前一周下降576萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.18714億桶，比前一周增長196萬桶；美國汽油庫存總量2.17474億桶，比前一周下降71萬桶。截止6月10日當(dāng)周，美國原油日均產(chǎn)量1200萬桶，比前周日均產(chǎn)量增加10萬桶，比去年同期日均產(chǎn)量增加80.0萬桶；截止6月10日的四周，美國原油日均產(chǎn)量1192.5萬桶，比去年同期高8.4%。美國延長對俄羅斯能源的制裁豁免，延長至12月5日，豁免第三方購買俄羅斯石油、天然氣和其他能源商品，原定于6月24日到期。美國至6月10日當(dāng)周API原油庫存增加73.6萬桶，預(yù)期減少120萬桶。

操作建議: 歐美多國相繼加息加劇市場對經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮，疊加俄羅斯暗示將增加出口量，國際油價(jià)遭遇重挫。NYMEX原油期貨07合約109.56跌8.03美元/桶或6.83%；ICE布油期貨08合約113.12跌6.69美元/桶或5.58%。

操作思路以短期震蕩偏強(qiáng)為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間110-120美元/桶，注意止盈止損。

（黃世俊）