豆粕

凌晨電子盤美元略跌于104.48部位；人民幣離岸價(jià)收升于6.685。隔夜歐股反彈，在上周金融市場遭遇普片拋售后本周開市企穩(wěn)，市場在美聯(lián)儲及一些國際主要央行鷹派加息后，擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。美市場因六月節(jié)休市。夜盤大連市場延續(xù)消化外部宏觀利空影響。

9月油粕比回撤至2.66；粕9－1逆差在255點(diǎn)。粕9日內(nèi)看圍繞4100的波動，等待美豆開市后進(jìn)一步指引?！　?/span>

（農(nóng)產(chǎn)品部）

棉花

外盤休市。周一商品暴跌，鄭棉大跌，1月合約跌破18600元，9月合約跌破19000元，盤面留長上影線?，F(xiàn)貨價(jià)格在20389元。滌綸短纖價(jià)格在8780元。USDA數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日一周，美國七大市場現(xiàn)貨均價(jià)隨紐期07合約上漲，其中標(biāo)準(zhǔn)級（41-4-34）均價(jià)139.18美分/磅，環(huán)比上周同期135.00美分/磅的均價(jià)上漲4.18美分。因本年度現(xiàn)貨價(jià)格較高，市場本年度美棉成交持續(xù)冷清。部分美國國內(nèi)紡企對第四季度交付的41-4-34及41-4-35新棉進(jìn)行詢價(jià)，偶有零星成交。近期美國下游紗線需求良好，紗廠開機(jī)率維持正常水平。海外美棉需求良好，部分亞洲國家的貿(mào)易商對價(jià)格合適的新年度資源進(jìn)行詢價(jià)。最近棉花期貨大跌，對棉紗銷售影響很大，很多客戶不敢接貨，市場成交極為清淡。棉價(jià)大跌后，紡企紡紗理論利潤有所好轉(zhuǎn)，但由于很多紡企原料庫存成本仍在21000-22000元/噸之間甚至更高，短期難以攤平原料成本，隨著紗價(jià)的下調(diào)，虧損程度反而在擴(kuò)大，一些紗廠不得不下調(diào)了開工率。綜上，外盤休市。昨日大跌后，點(diǎn)價(jià)成交一般，作日急跌盤中提醒前期中長線空單兌利。

接下來要關(guān)注外盤的走勢，操作上，預(yù)期日內(nèi)震蕩，9月合約參考19000-19500元，1月合約參考18500-19000元。庫存出現(xiàn)減少，花紗價(jià)差出現(xiàn)縮小。原料的銷售仍不好。

（苗玲）

鋼材

鋼材價(jià)格周一大跌后夜盤企穩(wěn)，螺紋2210合約收于4155，熱卷2210合約收于4233?，F(xiàn)貨方面，20日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)3830（-250），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)4260元（-280），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)4270元（-290）。

多家機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，6月前半個(gè)月市場銷售出現(xiàn)回暖。中達(dá)證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，6月初至17日，其覆蓋的42個(gè)主要城市新房成交面積環(huán)比增長49%，其中一、二、三線城市環(huán)比分別增長122%、44%、31%。多家受訪房企內(nèi)部人士、市場人士也提及近期銷售有較為明顯的修復(fù)。據(jù)華南一家房企提供的數(shù)據(jù)顯示，6月以來，其重點(diǎn)布局的大灣區(qū)及華東區(qū)域有翻倍增長。

工信部：我國汽車生產(chǎn)全面恢復(fù)正常。今年5月汽車產(chǎn)銷已經(jīng)實(shí)現(xiàn)50%以上環(huán)比增長，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成207.1萬輛和200.3萬輛，市場滲透率達(dá)到21.0%。

全國多地區(qū)進(jìn)入梅雨季節(jié)，今年雨季較往年有所提前，華南、華中多地受雨水影響時(shí)間有所延長，在強(qiáng)降雨影響下，國內(nèi)基建項(xiàng)目水泥直供量已連續(xù)三周下降。截至6月20日，據(jù)百年建筑網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，15個(gè)省市建筑市場和建筑工地進(jìn)度受到明顯影響。

黑色系昨日延續(xù)大跌，鐵礦價(jià)格觸及跌停，市場悲觀情緒濃重，期現(xiàn)貨價(jià)格共同下跌。在海外強(qiáng)烈加息的背景下，本周鋼材周度產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)表現(xiàn)出明顯的淡季特征，國內(nèi)黑色鋼材下游弱勢明顯，現(xiàn)實(shí)的弱勢主導(dǎo)盤面走勢，黑色系整體大幅下跌。面對當(dāng)前鋼廠整體的虧損，以及本年度粗鋼壓產(chǎn)的目標(biāo)，市場關(guān)注后續(xù)鋼廠可能的減產(chǎn)空間，原材料弱勢端階段性導(dǎo)致成本下行。短期內(nèi)終端消費(fèi)的負(fù)反饋導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)弱勢，但大幅下跌后不宜追空，房地產(chǎn)市場6月銷售數(shù)據(jù)有所回暖，疊加鋼廠當(dāng)前壓產(chǎn)的預(yù)期，后續(xù)鋼材價(jià)格或止跌。

短線操作或觀望。

(黃天罡)

鐵礦石

 昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價(jià)格下跌55-83?，F(xiàn)青島港PB粉818跌71，超特粉713跌56；曹妃甸港PB粉816跌73，混合粉750跌80；天津港PB粉817跌83，混合粉750跌79；江內(nèi)港PB粉840跌75，超特粉735跌55；鲅魚圈港PB粉862跌73；防城港港PB粉841跌70。

6月底-7月份唐山及周邊共計(jì)8家鋼企10座高爐計(jì)劃檢修減產(chǎn)，檢修容積共計(jì)13460m3，日均影響鐵水產(chǎn)量約3.37萬噸（包含4座高爐為產(chǎn)能置換淘汰產(chǎn)能）。

6月13日-6月19日中國47港鐵礦石到港總量2460.5萬噸，環(huán)比增加366.7萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2387.5萬噸，環(huán)比增加496.8萬噸；北方六港鐵礦石到港總量為1062.6萬噸，環(huán)比增加174.8萬噸。

6月13日-6月19日澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2665.0萬噸，環(huán)比增加23.2萬噸。澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)量2027.3萬噸，環(huán)比增加124.6萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的鐵礦石量1715.1萬噸，環(huán)比增加108.5萬噸。巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量637.7萬噸，環(huán)比減少101.4萬噸。

昨日鐵礦石期貨價(jià)格大幅下跌至跌停，夜盤弱勢震蕩，主要影響因素有：（1）美國的CPI超預(yù)期下美聯(lián)儲加息概率加大，市場交易全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期；（2）隨著疫情緩解下需求一波邊際修復(fù)之后，市場驗(yàn)證真實(shí)需求的成色，房地產(chǎn)市場持續(xù)疲弱，疊加高溫梅雨季節(jié)，終端需求改善有限，淡季不淡的預(yù)期被證偽，市場交易弱需求負(fù)反饋至鋼廠的減產(chǎn)檢修；（3）鐵水產(chǎn)量基本見頂，來自于需求疲弱下的主動減產(chǎn)和粗鋼壓減政策下的被動減產(chǎn)兩方面；（4）6月份主流礦山年中沖量，疊加產(chǎn)能置換項(xiàng)目投產(chǎn)，海外供應(yīng)下半年大概率持續(xù)上升，國產(chǎn)礦產(chǎn)量持續(xù)穩(wěn)步提升，供應(yīng)端呈現(xiàn)增加態(tài)勢；綜合來看，宏觀面疊加鐵礦石供需面逐漸轉(zhuǎn)弱，短期市場恐慌情緒蔓延，弱勢格局延續(xù)，不追空；中期來看，鐵礦石供需全年呈現(xiàn)前緊后松格局，上半年偏緊，下半年供需格局逐漸寬松。

總體保持逢反彈沽空思路。

(楊俊林)

煤焦

現(xiàn)貨市場，鋼廠對焦炭提降第一輪，幅度300元/噸，目前基本落地。呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)3290元/噸（-300），唐山二級焦到廠價(jià)3050元/噸（-300），青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)3200元/噸（-300）。

6月底-7月份唐山及周邊共計(jì)8家鋼企10座高爐計(jì)劃檢修減產(chǎn)，檢修容積共計(jì)13460m3，日均影響鐵水產(chǎn)量約3.37萬噸（包含4座高爐為產(chǎn)能置換淘汰產(chǎn)能）。除此之外，山西、江蘇均有不少鋼廠檢修。

 國家發(fā)展改革委部署各地開展拉網(wǎng)式調(diào)查依法查處煤炭價(jià)格超出合理區(qū)間的行為。下一步將會同相關(guān)方面持續(xù)抓好煤炭價(jià)格政策落地見效，對價(jià)格超出合理區(qū)間的，切實(shí)做到發(fā)現(xiàn)一起，約談一起，查處一起。對發(fā)現(xiàn)主觀惡意大幅度提高價(jià)格超出合理區(qū)間的，將立即予以通報(bào)，并作為涉嫌哄抬價(jià)格線索移送有關(guān)部門依法懲處。

國家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測中心刊發(fā)文章稱，進(jìn)一步保證我國電力供應(yīng)，避免“拉閘限電”現(xiàn)象出現(xiàn)，應(yīng)理性妥善施策。

現(xiàn)貨端，終端成交疲弱，疊加房地產(chǎn)銷售改善不及預(yù)期，現(xiàn)實(shí)需求和預(yù)期均走弱的背景下，鋼廠檢修增多，市場負(fù)反饋確立，雙焦現(xiàn)貨見頂，并有下跌預(yù)期，盤面大幅貼水反映市場未來的下跌預(yù)期。不過需關(guān)注焦煤下跌后煤礦的開工情況，雙焦低庫存以及宏觀面利好刺激仍將支撐價(jià)格。

結(jié)合盤面，焦煤焦炭短期跌幅分別達(dá)到911.5/736，注意節(jié)奏把握，不宜過度追空。

（李巖）

鋁

上周五滬鋁偏弱震蕩，滬鋁主力月2207合約收至19805元/噸，跌250元，跌幅1.25%。現(xiàn)貨方面，長江現(xiàn)貨成交價(jià)格20150-20190元/噸，漲100元，貼水10-升水30；廣東現(xiàn)貨20190-20250元/噸，漲160元，升水30-升水90；華通報(bào)20190-20230元/噸，漲90元。持貨商看漲積極出貨及上下聽聞成交，接貨方按需采購，大戶收貨積極性一般，整體成交表現(xiàn)一般。

SMM數(shù)據(jù)顯示，5月份國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能約為4060萬噸附近，國內(nèi)運(yùn)行電解鋁產(chǎn)能加權(quán)平均完全成本（含稅）為17644.2元/噸，環(huán)比增長1.87%，同比增長28.2%。

俄烏沖突目前陷入僵局，制裁還在繼續(xù)，俄鋁向外出口受阻，歐洲天然氣價(jià)格飆升，歐洲鋁企減產(chǎn)憂慮升溫。國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能增幅放緩，產(chǎn)量繼續(xù)釋放，供應(yīng)端增量壓力仍在。下游需求仍在疫情后恢復(fù)階段，暫無出現(xiàn)明顯改善跡象。受海外加息及經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響，市場情緒再度悲觀，鋁價(jià)上方承壓，疊加倉庫質(zhì)押事件久未明朗，移庫及部分長單貿(mào)易的取消另社會庫存略有失真，大幅的去庫數(shù)據(jù)難以提振鋁價(jià)。

操作上觀望或震蕩思路對待，等待國內(nèi)下游消費(fèi)兌現(xiàn)。

（有色組）

天膠

昨日美股休市，歐洲股市小幅反彈，海外主要金融市場情緒有所緩和。歐央行行長昨日表示7月貨幣政策會議加息25個(gè)基點(diǎn)，并在后續(xù)會議繼續(xù)加息。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)有所回穩(wěn)，上周全國30大城市商品房銷售明顯回暖，國內(nèi)大宗工業(yè)品期貨指數(shù)昨日繼續(xù)大跌，不過已經(jīng)跌至較強(qiáng)支撐處，對RU的短期情緒有影響。行業(yè)方面，根據(jù)ANRPC的數(shù)據(jù)，5月全球天膠產(chǎn)量進(jìn)一步提高，主產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)的情況下供應(yīng)壓力繼續(xù)增加，泰國原料價(jià)格昨日繼續(xù)下挫，尤其膠水價(jià)格近期有所崩塌，國內(nèi)海南和云南制濃乳膠水價(jià)格昨日有所下跌，未來供應(yīng)緊張局面料開始緩解。截至6月19日，青島天然橡膠樣本一般貿(mào)易倉庫預(yù)計(jì)出入庫量均小幅調(diào)整，出庫量小幅增加為主，入庫量小幅縮減為主，綜合來看，上周青島天然橡膠庫存存在小幅降速去庫甚至小幅消庫可能。昨日國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅調(diào)整（全乳膠12700元/噸，持穩(wěn)；20號泰標(biāo)1685美元/噸，持穩(wěn)，折合人民幣11310元/噸；20號泰混12650元/噸，+50/+0.4%）。

技術(shù)面：RU2209昨日延續(xù)近期震蕩下探的走勢，并創(chuàng)下本輪下跌的新低，多空博弈激烈，且波幅有所擴(kuò)大。當(dāng)前Ru2209仍受到6月中旬以來的跌勢壓制，不過近期跌勢趨緩，多空分歧明顯加大，短期料以承壓震蕩為主，上方壓力保持在12800-12900，下方支撐在12500-12600。

操作建議：輕倉波段交易為主，低位震蕩思路。

(王海峰)

原油

繼續(xù)上升，以接近烏克蘭戰(zhàn)前的水平。俄羅斯海運(yùn)石油出口量創(chuàng)下3年高點(diǎn)，中國和印度進(jìn)口100萬桶/日，烏拉爾以近40美元/桶的折扣于布倫特。6月16日，美國財(cái)政部制裁了與伊朗向亞洲出口石化產(chǎn)品有關(guān)的中國、香港和阿聯(lián)酋公司。制裁凍結(jié)個(gè)人或公司在美國金融體系中的任何資產(chǎn)，并禁止美國人與他們打交道。美國能源信息署數(shù)據(jù)，截止6月10日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量9.30326億桶，比前一周下降576萬桶；美國商業(yè)原油庫存4.18714億桶，比前一周增長196萬桶；美國汽油庫存2.17474億桶，比前一周下降71萬桶，美國原油日均產(chǎn)量1200萬桶，比前周日均產(chǎn)量增加10萬桶，比去年同期日均產(chǎn)量增加80.0萬桶。

操作建議: 市場認(rèn)為OPEC實(shí)際增產(chǎn)能力或有限，且拜登表示經(jīng)濟(jì)衰退并非不可避免，國際油價(jià)反彈。NYMEX原油期貨因美國六月節(jié)休市、無結(jié)算價(jià)；ICE布油期貨08合約114.13漲1.01美元/桶或0.89%。

操作思路以短期震蕩偏強(qiáng)為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間110-120美元/桶，注意止盈止損。

（黃世俊）