棉花

美棉價(jià)格3月合約價(jià)格與上一日持平，在71.68美分。

鄭棉走勢(shì)平淡，1月合約價(jià)格跌破13940關(guān)口?，F(xiàn)貨價(jià)格在15279元，紗線價(jià)格在21350元，內(nèi)外棉價(jià)差在1066元。截止到2024年11月21日，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量363.4萬(wàn)噸，同比增幅23.93%。其中，自治區(qū)皮棉加工量242.65萬(wàn)噸，同比增幅32.2%；兵團(tuán)皮棉加工量120.75萬(wàn)噸，同比增幅10.09%。21日當(dāng)日加工增量8.25萬(wàn)噸，同比增幅21.26%。截止11月商業(yè)庫(kù)存384.9萬(wàn)噸，棉紡廠原料工業(yè)庫(kù)存87.2萬(wàn)噸，紗庫(kù)存24.65天，布庫(kù)存29.41天。進(jìn)入11月下旬，目前紡企產(chǎn)銷形勢(shì)繼續(xù)有所轉(zhuǎn)弱。個(gè)別大型紡企也反饋淡季氛圍較為明顯，開(kāi)機(jī)率出現(xiàn)小幅下調(diào)，成品庫(kù)存增加，整體形勢(shì)并不樂(lè)觀，個(gè)別企業(yè)可能還會(huì)有提前放春節(jié)假的情況。也有企業(yè)反饋前期銷售較好的氣流紡低支紗，銷售形勢(shì)也整體轉(zhuǎn)弱，庫(kù)存逐漸上升，市場(chǎng)上沒(méi)有好銷的品種。
      從行業(yè)面講，美棉出口簽約是影響美棉價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素，價(jià)格和出口情況互相影響，暫時(shí)美棉低位震蕩。國(guó)內(nèi)鄭棉供需偏弱，新棉成本偏高，國(guó)內(nèi)鄭棉震蕩，未來(lái)主要關(guān)注的中美貿(mào)易關(guān)稅加征炒作、春節(jié)前訂單情況。

國(guó)內(nèi)鄭棉供需偏弱，新棉成本偏高，國(guó)內(nèi)鄭棉震蕩，未來(lái)主要關(guān)注的中美貿(mào)易關(guān)稅加征炒作、春節(jié)前訂單情況。

（苗玲）

鋼材

鋼材周二價(jià)格震蕩走弱，螺紋2501合約收于3293，熱卷2501合約收于3463?，F(xiàn)貨方面，22日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)3090（+20），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3440元（+10），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3450元（+10）。
      美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普稱將對(duì)所有中國(guó)進(jìn)口商品加征10%的關(guān)稅。中國(guó)駐美國(guó)大使館發(fā)言人表示，中美經(jīng)貿(mào)合作本質(zhì)上是互利的，沒(méi)有人會(huì)在貿(mào)易戰(zhàn)或關(guān)稅戰(zhàn)中獲勝。特朗普還表示，將對(duì)墨西哥和加拿大進(jìn)入美國(guó)的所有產(chǎn)品征收25%關(guān)稅。
      財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)人大常委會(huì)批準(zhǔn)增加6萬(wàn)億元地方政府債務(wù)限額后，2024年地方政府專項(xiàng)債務(wù)新增限額從3.9萬(wàn)億元增加到9.9萬(wàn)億元，2024年末地方政府專項(xiàng)債務(wù)限額調(diào)整為355185.08億元。
      據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，截至2024年11月26日，多家鋼廠發(fā)布2024年冬儲(chǔ)政策，其中東北3家，螺紋鋼收款價(jià)格為3500元/噸-4000元/噸、結(jié)算、計(jì)息方式各有不同。
      11月26日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3498元/噸，日環(huán)比暫穩(wěn)。平均利潤(rùn)虧損100元/噸，谷電利潤(rùn)為18元/噸。
  鋼材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。特朗普稱其將對(duì)中國(guó)加征10%關(guān)稅，擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，昨日商品多數(shù)下跌。鋼材自身周度供需兩端均小幅增長(zhǎng)，庫(kù)存去化幅度進(jìn)一步降低，供應(yīng)端螺紋產(chǎn)量見(jiàn)頂回落，部分鐵水流向卷板方向，熱卷產(chǎn)量底部回升，整體看螺紋雖然庫(kù)存拐點(diǎn)到來(lái)較早，但產(chǎn)需同時(shí)回落的情況下庫(kù)存累升節(jié)奏較慢，熱卷總庫(kù)存同樣較為健康，短期來(lái)看鋼材自身難有庫(kù)存壓力或負(fù)向反饋的形成。

在當(dāng)前政策真空期，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)經(jīng)濟(jì)會(huì)議給出支撐政策的情緒仍在，疊加基本面壓力不大鋼材價(jià)格難有大幅下行空間，向上則需要后續(xù)政策給出預(yù)期空間，短期預(yù)計(jì)保持震蕩運(yùn)行為主。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦弱穩(wěn)運(yùn)行，博弈心態(tài)加重。山西介休1.3硫主焦1470元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)1350元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1550元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1650元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)1800元/噸。
  各環(huán)節(jié)產(chǎn)銷，煉焦煤線上表現(xiàn)一般，部分煤種價(jià)格已降至低位，底部支撐明顯；進(jìn)口蒙煤市場(chǎng)詢價(jià)冷清，成交慘淡；鋼廠生產(chǎn)情緒走弱，雖然鐵水產(chǎn)量保持高位，但對(duì)焦炭仍存在提降預(yù)期，若焦煤成本進(jìn)一步讓利，則有第四輪提降的風(fēng)險(xiǎn)。
      美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普稱將對(duì)所有中國(guó)進(jìn)口商品加征10%的關(guān)稅。中國(guó)駐美國(guó)大使館發(fā)言人表示，中美經(jīng)貿(mào)合作本質(zhì)上是互利的，沒(méi)有人會(huì)在貿(mào)易戰(zhàn)或關(guān)稅戰(zhàn)中獲勝。特朗普還表示，將對(duì)墨西哥和加拿大進(jìn)入美國(guó)的所有產(chǎn)品征收25%關(guān)稅。
      據(jù)11月26日統(tǒng)計(jì)，北京建筑鋼材庫(kù)存47.5萬(wàn)噸，較11月21日增加4.52萬(wàn)噸，同比高11.12萬(wàn)噸。今冬累庫(kù)呈現(xiàn)出累庫(kù)時(shí)點(diǎn)早，累庫(kù)速度快、絕對(duì)值大及鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)意愿不強(qiáng)等3大特點(diǎn)。
      據(jù)自然資源部，全國(guó)65個(gè)城市的配售型保障性住房項(xiàng)目正加速落地，目前已落實(shí)到全部270宗土地。其中，35個(gè)試點(diǎn)城市首批建設(shè)任務(wù)涉及土地面積約7258畝，第二批約3169畝，合計(jì)建住房14.93萬(wàn)套。30個(gè)擴(kuò)圍城市建設(shè)任務(wù)涉及土地面積約2723畝、可建住房2.3萬(wàn)套。
      短期雙焦盤面壓力再度增大，一方面現(xiàn)貨處于提降周期，盤面相應(yīng)承壓，另一方面，市場(chǎng)情緒也進(jìn)一步降溫，冬儲(chǔ)意愿較低，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒增強(qiáng)，如冬儲(chǔ)較差則雙焦現(xiàn)貨未來(lái)的下跌空間將進(jìn)一步增大。但整體不宜過(guò)度悲觀，宏觀面和冬儲(chǔ)均面臨不確定性。結(jié)合盤面，短期雙焦再度下探支撐，空間不樂(lè)觀，短線或觀望。

結(jié)合盤面，短期雙焦再度下探支撐，空間不樂(lè)觀，短線或觀望。

（李巖）

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價(jià)格全天累計(jì)上漲1-3?，F(xiàn)青島港PB粉773平，超特粉660平；江陰港PB粉803漲3，麥克粉782漲2；曹妃甸港PB粉785漲3，紐曼塊905漲1；天津港PB粉791漲3，卡粉903漲3；防城港港PB粉789漲1，南非粉829漲1。
        美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普稱將對(duì)所有中國(guó)進(jìn)口商品加征10%的關(guān)稅，將對(duì)墨西哥和加拿大進(jìn)入美國(guó)的所有產(chǎn)品征收25%關(guān)稅。
        11月18日-24日期間，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1177.0萬(wàn)噸，環(huán)比上升9.2萬(wàn)噸，庫(kù)存小幅累庫(kù)，目前庫(kù)存絕對(duì)量略高于四季度以來(lái)的平均值。
         11月25日，中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量15796.98萬(wàn)噸，較上周一下降75.72萬(wàn)噸。
          海外鐵礦石發(fā)運(yùn)處于高位，12月礦山仍有沖量預(yù)期，鐵水產(chǎn)量處于階段性頂部，后期仍有下滑空間，鐵礦石市場(chǎng)中期過(guò)剩格局難以改變，短期的支撐因素來(lái)自于鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)和政策預(yù)期，一方面，鋼廠逐漸啟動(dòng)冬儲(chǔ)，部分鋼廠加快采購(gòu)節(jié)奏，對(duì)價(jià)格有著一定的支撐作用，另一方面，四季度依然處于政策窗口期，宏觀政策預(yù)期對(duì)市場(chǎng)依然有著托底作用；鐵礦石市場(chǎng)延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，關(guān)注鋼廠的生產(chǎn)情況和終端需求表現(xiàn)。

鐵礦石市場(chǎng)延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，關(guān)注鋼廠的生產(chǎn)情況和終端需求表現(xiàn)。

（楊俊林）

天膠

昨日美元指數(shù)承壓波動(dòng)，歐美股市亦小幅漲跌，而原油、LME銅等主要大宗工業(yè)品表現(xiàn)乏力，海外主要金融市場(chǎng)情緒較為低迷。國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日承壓波動(dòng)，多空保持分歧狀態(tài)，關(guān)注短期博弈方向，料對(duì)膠價(jià)帶來(lái)短期影響。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格小幅上漲為主，不過(guò)漲幅有限，原料端企穩(wěn)緩解對(duì)干膠價(jià)格的拖累壓力，國(guó)內(nèi)海南和云南膠水價(jià)格小幅上漲為主，RU交割利潤(rùn)保持偏低，對(duì)RU的壓力不大。昨日國(guó)內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格小幅波動(dòng)，（全乳膠16750元/噸，-50/-0.3%；20號(hào)泰標(biāo)1990美元/噸，20/1.02%，折合人民幣14312元/噸；20號(hào)泰混16280元/噸，80/0.49%），現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情緒一般。
      技術(shù)面：昨日RU2501延續(xù)窄幅震蕩的局面，市場(chǎng)缺乏明確的方向，RU2501下方支撐在17200附近，,上方壓力在17700附近。

操作建議：輕倉(cāng)波段交易為主或暫時(shí)觀望。

（王海峰）

原油

【原油】VITOL首席執(zhí)行官哈迪：我認(rèn)為2025年的油價(jià)為每桶70-80美元。伊拉克總理蘇達(dá)尼當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月26日與來(lái)訪的俄羅斯副總理亞歷山大.諾瓦克和沙特能源大臣阿卜杜勒.阿齊茲舉行聯(lián)合會(huì)議。會(huì)議就全球能源市場(chǎng)現(xiàn)狀及原油生產(chǎn)、市場(chǎng)流動(dòng)和滿足需求等相關(guān)話題進(jìn)行了討論，強(qiáng)調(diào)應(yīng)保持市場(chǎng)穩(wěn)定、平衡，維持公平定價(jià)，同時(shí)肯定了“歐佩克+”在這一框架中所發(fā)揮的重要作用。美聯(lián)儲(chǔ)理事古爾斯比表示，2025年底利率將降低；利率在達(dá)到中性水平之前還有一段相當(dāng)長(zhǎng)的路要走。歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩表示，貨幣政策的限制性不應(yīng)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間，2025年可能不再需要限制性政策。歐洲央行管委卡扎克斯表示，從目前歐洲經(jīng)濟(jì)的情況來(lái)看，12月份必須再次降息。歐盟理事會(huì)批準(zhǔn)2025年年度預(yù)算，總承諾金額為1927億歐元 ，總付款金額為1496億歐元。荷蘭、奧地利、瑞典、芬蘭和丹麥將不會(huì)在歐洲議會(huì)投票，以示反對(duì)。德國(guó)11月IFO商業(yè)景氣指數(shù)85.7，預(yù)期86.0，前值86.5；預(yù)期指數(shù)87.2，預(yù)期87.0，前值87.3。政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，沙特9月石油出口同比下降24.5%，非石油出口同比增長(zhǎng)22.8%。油市觀察人士預(yù)計(jì)，歐佩克+將再次推遲增產(chǎn)。英國(guó)天然氣電力市場(chǎng)辦公室表示，由于批發(fā)成本增加，將把價(jià)格上限提高1.2%，明年1月份英國(guó)家庭能源費(fèi)用將再次上漲。該機(jī)構(gòu)已將明年1月至3月期間的能源價(jià)格上限設(shè)定為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)家庭每年支付1,738英鎊，而目前為1,717英鎊。據(jù)伊朗塔斯尼姆通訊社當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日?qǐng)?bào)道，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊的顧問(wèn)阿里.拉里賈尼在接受采訪時(shí)表示，伊朗正準(zhǔn)備“回應(yīng)”以色列。

操作建議: 黎以局勢(shì)緩和，疊加美元匯率增強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)下跌。NYMEX原油期貨01合約68.77跌0.17美元/桶，環(huán)比-0.25%；ICE布油期貨01合約72.81跌0.20美元/桶，環(huán)比-0.27%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>