棉花

美棉出口轉(zhuǎn)弱，美棉下跌，3月合約價(jià)格在70.1美分。
鄭棉走的弱，5月合約價(jià)格在13840元附近，交易所倉(cāng)單量705張，處于偏低水平?，F(xiàn)貨價(jià)格在15196元，內(nèi)外棉價(jià)差在1000元以內(nèi)，紗線價(jià)格在21250元，籽棉價(jià)格在6.22元，新疆機(jī)采棉加工成本14815元。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，截止11月28日，全國(guó)棉花采摘金福99.7%，交售率97.5%，全國(guó)加工率在69.7%，同比提高1.6個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值提高8.8個(gè)百分點(diǎn)，全國(guó)銷售率12.3%，同比提高5.6個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去四年均值提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。目前市場(chǎng)銷售氛圍清淡，淡季下游采購(gòu)趨緩加之終端壓力增大等因素影響下，紡企紗線銷售回款放緩，市場(chǎng)局部出現(xiàn)3-6個(gè)月承兌匯票，難以及時(shí)回款。紡企目前新接訂單壓價(jià)情況也較為普遍，利潤(rùn)不保甚至虧損的企業(yè)繼續(xù)增加。河南某紡企反饋，近期接單減少，情況不如往年同期，但預(yù)計(jì)年底至明年1月雙節(jié)前或有少量節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)銷售或?qū)⒑棉D(zhuǎn)，但信心依然不足。
    美棉出口問(wèn)題還在，周度銷售轉(zhuǎn)弱，美棉回調(diào)壓力加大；巴基斯坦國(guó)內(nèi)減產(chǎn)數(shù)據(jù)值得關(guān)注，USDA報(bào)表中減幅未如此明顯。

國(guó)內(nèi)需求不行，政策寄于預(yù)期又總是不及預(yù)期，倉(cāng)單低位，成本偏高，鄭棉走勢(shì)糾結(jié)。美棉走弱的條件下，鄭棉料將跟隨走弱。

（苗玲）

鋼材

鋼材：鋼材周五價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，螺紋2505合約收于3295，熱卷2505合約收于3465?，F(xiàn)貨方面，6日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)3070（-10），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3430元（平），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3470元（平）。
    據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委消息，截至目前，用于“兩重”建設(shè)的7000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債已分三批全部安排到項(xiàng)目，另安排3000億元用于加力支持“兩新”工作。至此，全年1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債已全部安排完畢，正在加快推進(jìn)實(shí)施。
    新華社發(fā)表《當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)答》系列文章。文章指出，中央財(cái)政還有比較大的舉債空間和赤字提升空間；未來(lái)的貨幣政策將繼續(xù)加大逆周期調(diào)控力度，不斷提升支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)性、有效性；從房地產(chǎn)市場(chǎng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，滿足剛性和改善性住房需求仍有發(fā)展空間。
    全國(guó)家電以舊換新銷售額突破2000億元。商務(wù)部將指導(dǎo)地方搶抓歲末年尾消費(fèi)旺季，充分釋放家電以舊換新政策效應(yīng)，不斷激發(fā)家電市場(chǎng)活力，確保家電以舊換新工作平穩(wěn)有序推進(jìn)。
    據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2024年11月銷售各類挖掘機(jī)17590臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.9%。2024年1-11月，共銷售挖掘機(jī)181762臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.93%。
    鋼材價(jià)格昨日弱勢(shì)回落。

周度鋼材供需均小幅回落，五大材總庫(kù)存窄幅去庫(kù)，當(dāng)前淡季下供需兩端的下行速度都較為緩慢，冬儲(chǔ)和后續(xù)的國(guó)內(nèi)會(huì)議預(yù)期下，鋼價(jià)和原料價(jià)格均有一定支撐，市場(chǎng)在等待本月政治局會(huì)議和經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展給出目標(biāo)。會(huì)議前鋼材價(jià)格自身供需缺乏下行矛盾，預(yù)計(jì)整體保持震蕩態(tài)勢(shì)，建議暫時(shí)觀望為宜，等待會(huì)議明確后參與。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦弱勢(shì)運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1420元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)1240元/噸（-90），呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1550元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1650元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)1800元/噸。
據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委消息，截至目前，用于“兩重”建設(shè)的7000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債已分三批全部安排到項(xiàng)目，另安排3000億元用于加力支持“兩新”工作。至此，全年1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債已全部安排完畢，正在加快推進(jìn)實(shí)施。
    美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加22.7萬(wàn)人，預(yù)估為增加22萬(wàn)人，前值為增加1.2萬(wàn)人。美國(guó)11月失業(yè)率為4.2%，預(yù)估為4.1%，前值為4.1%。
    近期雙焦跌幅放大，一方面焦煤供應(yīng)處于高位，供求寬松下現(xiàn)貨持續(xù)處于提降周期，另一方面下游冬儲(chǔ)的主動(dòng)性持續(xù)偏弱，市場(chǎng)對(duì)淡季提降的預(yù)期進(jìn)一步擴(kuò)大，盤面重心進(jìn)一步走低。不過(guò)仍需關(guān)注本周中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的影響，以及煤礦的安檢力度，仍存在較大變數(shù)。

雙焦短線料承壓為主，注意節(jié)奏把握。

（李巖）

鐵礦石

全國(guó)47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為15661.59，環(huán)比增44.70；
  日均疏港量336.87降13.90。
  247家鋼廠高爐開(kāi)工率81.47%，環(huán)比上周減少0.15個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加2.72個(gè)百分點(diǎn)；
  高爐煉鐵產(chǎn)能利用率87.33%，環(huán)比上周減少0.47個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加1.58個(gè)百分點(diǎn)；
  鋼廠盈利率49.78%，環(huán)比上周減少2.17個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加12.55個(gè)百分點(diǎn)；
  日均鐵水產(chǎn)量232.61萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少1.26萬(wàn)噸，同比去年增加3.31萬(wàn)噸。
  近期海外鐵礦石發(fā)運(yùn)量仍處于高位水平，12月礦山仍有沖量預(yù)期，鐵水產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)回落，隨著終端需求的季節(jié)性走弱和鋼廠利潤(rùn)的回落，12月鐵水產(chǎn)量仍有下滑空間；近期的支撐因素來(lái)自于鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)和偏暖的政策預(yù)期，鋼廠逐漸啟動(dòng)冬儲(chǔ)，對(duì)價(jià)格有著一定的支撐作用，但在鋼廠利潤(rùn)較低和2025年產(chǎn)業(yè)預(yù)期較為悲觀的背景下，預(yù)計(jì)今年的冬儲(chǔ)力度較弱，對(duì)市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)相對(duì)有限；鐵礦石市場(chǎng)總體延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)明年的經(jīng)濟(jì)定調(diào)。

2025年是鐵礦石供應(yīng)大年，四大礦山新增產(chǎn)能較大，市場(chǎng)過(guò)剩加劇，關(guān)注礦山新產(chǎn)能的落地進(jìn)度，市場(chǎng)將表現(xiàn)為“上方承壓、重心下移”的格局。

（楊俊林）

天膠

美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)略超市場(chǎng)預(yù)期，不過(guò)失業(yè)率有所增加，市場(chǎng)目前仍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在12月降息。上周五美元指數(shù)下探回升，歐美股市整體偏強(qiáng)運(yùn)行，原油價(jià)格明顯回落，LME銅等主要大宗工業(yè)品承壓運(yùn)行。上周五國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)震蕩下跌，階段性保持偏空局面，對(duì)膠價(jià)帶來(lái)壓力作用，繼續(xù)關(guān)注整體商品的下探節(jié)奏。行業(yè)方面，上周五泰國(guó)原料價(jià)格延續(xù)上漲的局面，成本端繼續(xù)對(duì)干膠價(jià)格帶來(lái)支撐和利多提振作用。國(guó)內(nèi)云南停割，海南膠水價(jià)格穩(wěn)中小漲，上周五國(guó)內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格上漲（全乳膠17750元/噸，200/1.14%；20號(hào)泰標(biāo)2190美元/噸，90/4.29%，折合人民幣15735元/噸；20號(hào)泰混17500元/噸，500/2.94%），現(xiàn)貨市場(chǎng)看漲氣氛較濃。
    技術(shù)面：上周五RU2505再度拉漲，夜盤承壓回落，多空增倉(cāng)明顯，分歧巨大，短期內(nèi)我們對(duì)上方空間持謹(jǐn)慎態(tài)度，RU2505上方短期壓力在19000、19200等位置，下方支撐在18600上方。

操作建議：輕倉(cāng)波段交易為主，震蕩偏空思路。

（王海峰）

原油

沙特阿美將1月銷往亞洲的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價(jià)定為較阿曼/迪拜均價(jià)升水0.9美元；將1月銷往歐洲的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價(jià)定為較布倫特原油均價(jià)貼水1.25美元。雪佛龍CEO：我們將在明年創(chuàng)下美國(guó)石油產(chǎn)量(最高)紀(jì)錄。高盛：仍然預(yù)計(jì)沙特的原油供應(yīng)量將達(dá)到925萬(wàn)桶/日。摩根士丹利：將2025年下半年布倫特原油價(jià)格預(yù)測(cè)從66-68美元/桶上調(diào)至70美元/桶。美國(guó)至12月6日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)482口，前值477口。俄羅斯副總理諾瓦克：我們預(yù)計(jì)明年石油需求將增加100萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)2024年全球石油需求增長(zhǎng)為140萬(wàn)桶/日。歐佩克+強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格遵守生產(chǎn)配額。歐佩克+確認(rèn)將集團(tuán)總體石油減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日的期限延長(zhǎng)至2026年底。歐佩克+將石油增產(chǎn)計(jì)劃推遲至明年4月。歐佩克+將在明年第一季度后逐步解除石油減產(chǎn)，直到2026年。EIA報(bào)告：11月29日當(dāng)周美國(guó)原油出口減少42.8萬(wàn)桶/日至423.5萬(wàn)桶/日。11月29日當(dāng)周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量增加2.0萬(wàn)桶至1351.3萬(wàn)桶/日。美國(guó)至11月29日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存-507.3萬(wàn)桶，預(yù)期-67.1萬(wàn)桶，前值-184.4萬(wàn)桶。美國(guó)11月ISM非制造業(yè)PMI52.1，預(yù)期55.5，前值56。美聯(lián)儲(chǔ)穆薩萊姆：可能會(huì)在即將召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上暫停降息。美國(guó)11月ADP就業(yè)人數(shù)增加14.6萬(wàn)人，預(yù)估為增加15萬(wàn)人，前值為增加23.3萬(wàn)人。美國(guó)至11月29日當(dāng)周API原油庫(kù)存123.2萬(wàn)桶，預(yù)期-206萬(wàn)桶，前值-593.5萬(wàn)桶。美國(guó)周二制裁了35家實(shí)體和船只，稱這些實(shí)體和船只在向外國(guó)市場(chǎng)運(yùn)送違規(guī)伊朗石油的影子船隊(duì)中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

操作建議: 雖然OPEC+延期減產(chǎn)，但市場(chǎng)對(duì)需求疲軟和長(zhǎng)線供應(yīng)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)仍有擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)下跌。NYMEX原油期貨01合約67.20跌1.10美元/桶，環(huán)比-1.61%；ICE布油期貨02合約71.12跌0.97美元/桶，環(huán)比-1.35%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>