棉花

美棉價(jià)格弱勢(shì)延續(xù)，3月合約價(jià)格68.67美分。
國內(nèi)鄭棉弱勢(shì)，1月合約價(jià)格在13585元附近?，F(xiàn)貨價(jià)格在14868元，內(nèi)外棉價(jià)差在800元附近，紗線價(jià)格在21220元。據(jù)中國纖維質(zhì)量監(jiān)測(cè)中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月11日，24/25年度新疆棉花累計(jì)檢驗(yàn)445萬噸。據(jù)全國棉花交易市場(chǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月11日，新疆棉花累計(jì)加工504萬噸。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至12月12日，主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷為66%，環(huán)比降幅0.90%。本周紗廠開機(jī)仍小幅下降，成品紗線銷售放緩，庫存增加，企業(yè)現(xiàn)金壓力增加，大型紗廠開機(jī)變化不大，部分中小型紗廠下調(diào)開機(jī)。2024/25年度棉花采摘結(jié)束，棉花成本固化，新疆機(jī)采籽棉南疆收購6.25-6.30元/公斤，北疆收購6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤。
    美棉庫存累計(jì)，出口有壓力，美棉價(jià)格走低，關(guān)注低價(jià)下美棉出口簽約是否改善。國內(nèi)近期產(chǎn)業(yè)仍維持偏弱格局，供應(yīng)端籽棉收購進(jìn)入尾聲，公檢數(shù)量同比明顯增加，國內(nèi)收購成本基本鎖定，需求端市場(chǎng)需求一般，訂單量未有明顯好轉(zhuǎn)。

內(nèi)外走勢(shì)趨于一致的弱勢(shì)，鄭棉空單跌至目標(biāo)位，可部分獲利，剩余空單續(xù)持。
（苗玲）

鋼材

鋼材周二價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，螺紋2505合約收于3350，熱卷2505合約收于3488?，F(xiàn)貨方面，17日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)3100（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3430元（+10），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3500元（+10）。
    12月17日，工信部原材料工業(yè)司司長(zhǎng)常國武表示，工信部正在會(huì)同有關(guān)方面組織修訂鋼鐵產(chǎn)能的置換辦法；同時(shí)將組織開展鋼鐵行業(yè)“十五五”發(fā)展規(guī)劃研究，全面分析鋼鐵行業(yè)發(fā)展面臨的新形勢(shì)。
中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年11月重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼6503萬噸、同比增長(zhǎng)1.4%，日產(chǎn)216.76萬噸、環(huán)比下降0.1%；生產(chǎn)生鐵5929萬噸、同比增長(zhǎng)0.5%，日產(chǎn)197.65萬噸、環(huán)比下降0.3%。
    據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年11月，乘用車產(chǎn)銷分別完成310.9萬輛和300.1萬輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)14.9%和9%，同比分別增長(zhǎng)14.9%和15.2%。2024年1-11月，乘用車產(chǎn)銷分別完成2445.9萬輛和2443.5萬輛，同比分別增長(zhǎng)4.3%和5%。
    12月17日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3488元/噸。平均利潤(rùn)虧損62元/噸，谷電利潤(rùn)為55元/噸。
    鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行，年末的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了政策態(tài)度，但并無明顯超預(yù)期表述，鋼材價(jià)格表現(xiàn)出階段性宏觀利多出盡的狀態(tài)。鋼材自身供需本周表現(xiàn)較好，產(chǎn)量低穩(wěn)的同時(shí)周度表需有所回升，鋼材延續(xù)去庫，支撐鋼價(jià)。

短期內(nèi)宏觀再次進(jìn)入真空期，等待明年后續(xù)政策落實(shí)，會(huì)議整體政策態(tài)度的轉(zhuǎn)向明確，且提高赤字率和適度寬松的貨幣政策等仍然有較長(zhǎng)期的支撐效果，鋼材自身基本面暫無壓力，預(yù)計(jì)鋼材下有底，階段性震蕩運(yùn)行。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦震蕩運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1400元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)1230元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1500元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1600元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)1750元/噸。 
    山東因天氣原因多數(shù)焦企進(jìn)行限產(chǎn)，限產(chǎn)幅度均為20%-30%，各市限產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)不一；同時(shí)個(gè)別焦企因煤耗原因進(jìn)行限產(chǎn)。據(jù)Mysteel調(diào)研，近期山東多原因進(jìn)行限產(chǎn)，預(yù)計(jì)日均影響焦炭產(chǎn)量1.0513萬噸/天。
    12月17日，工信部原材料工業(yè)司司長(zhǎng)常國武表示，工信部正在會(huì)同有關(guān)方面組織修訂鋼鐵產(chǎn)能的置換辦法；同時(shí)將組織開展鋼鐵行業(yè)“十五五”發(fā)展規(guī)劃研究，全面分析鋼鐵行業(yè)發(fā)展面臨的新形勢(shì)。
目前煤礦生產(chǎn)仍處于偏高水平，雙焦供求仍面臨寬松的壓力，會(huì)議之后政策面也進(jìn)入相對(duì)的真空期，盤面表現(xiàn)仍舊偏弱；不過整體預(yù)期仍舊向好，冬儲(chǔ)需求支撐短期價(jià)格企穩(wěn)，同時(shí)需關(guān)注負(fù)反饋下供應(yīng)端的變化，料將制約下行空間。

整體看雙焦弱穩(wěn)，注意節(jié)奏把握，短線或觀望。

（李巖）

鐵礦石

昨日Mysteel鐵礦石港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)：62%指數(shù)793跌2，58%指數(shù)765跌3，65%指數(shù)913跌3。港口塊礦溢價(jià)0.1303美元/干噸度，跌0.0035。青島港PB粉價(jià)格789（約$102.92/干噸）；紐曼粉價(jià)格788（約$101.67/干噸）；卡粉價(jià)格918（約$119.62/干噸）；超特粉價(jià)格670（約$86.91/干噸）。
      12月16日，中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量15658.86萬噸，較上周一下降87.67萬噸；45港庫存總量14973.86萬噸，環(huán)比下降107.67萬噸。
  12月9日-15日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫存總量1125.5萬噸，環(huán)比下降45.9萬噸，庫存連續(xù)兩期去庫，絕對(duì)量處于于四季度以來的偏低水平。
  本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比大幅回升，鐵水產(chǎn)量在11月見頂后持續(xù)回落，但當(dāng)前的鐵水產(chǎn)量仍明顯高于去年同期，對(duì)原料需求有著一定的支撐作用，根據(jù)鋼廠高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)本周日均鐵水產(chǎn)量降幅擴(kuò)大；政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，市場(chǎng)進(jìn)入到政策真空期，產(chǎn)業(yè)定價(jià)權(quán)重增加，鋼廠的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫持續(xù)進(jìn)行中，今年的冬儲(chǔ)力度預(yù)計(jì)偏弱，相對(duì)高鐵水和庫存轉(zhuǎn)移下，港口庫存未能明顯累積，階段性小幅去庫。

鐵礦石市場(chǎng)延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，關(guān)注12月鋼廠的生產(chǎn)情況。

（楊俊林）

天膠

昨日美元指數(shù)延續(xù)承壓震蕩的走勢(shì)，歐美股市承壓下跌為主，其中道指持續(xù)數(shù)日下跌，原油、LME銅等主要大宗工業(yè)品承壓回落為主。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日承壓回國，階段性出現(xiàn)破位下跌跡象，對(duì)天膠帶來顯著的利空壓力，短期繼續(xù)關(guān)注整體商品的下探狀況。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格穩(wěn)中小漲，膠水持穩(wěn)，杯膠小漲，近期泰國南部主產(chǎn)區(qū)天氣有所好轉(zhuǎn)，料有利于原料產(chǎn)出以及對(duì)原料價(jià)格帶來一定壓力。昨日國內(nèi)海南膠水價(jià)格持穩(wěn)，RU交割利潤(rùn)回落，不過仍不低。昨日國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格下跌（全乳膠17500元/噸，-100/-0.57%；20號(hào)泰標(biāo)2090美元/噸，-10/-0.48%，折合人民幣15025元/噸；20號(hào)泰混17000元/噸，-100/-0.58%），現(xiàn)貨市場(chǎng)買盤情緒一般。
技術(shù)面：昨日RU2505破位下跌，轉(zhuǎn)為跌勢(shì)，上方壓力在18100附近，下方支撐在17600-17800。

操作建議：輕倉波段交易為主，震蕩偏空思路。

（王海峰）

原油

美國11月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比降0.1%，預(yù)期升0.3%，前值從降0.3%修正為降0.4%；制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.5%，前值從降0.5%修正為降0.7%。美國11月零售銷售環(huán)比升0.7%，預(yù)期升0.5%，前值從升0.4%修正為升0.5%。歐元區(qū)12月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)17.0，前值12.5；經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況指數(shù)-55.0，前值-43.8。歐元區(qū)10月季調(diào)后貿(mào)易帳順差61億歐元，為2023年7月以來最小順差，預(yù)期順差116億歐元，前值順差136億歐元。標(biāo)普表示，預(yù)計(jì)FOMC本周的會(huì)議將降息25個(gè)基點(diǎn)，并對(duì)未來的寬松政策持謹(jǐn)慎態(tài)度。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)修訂后的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)認(rèn)為，到明年年底，聯(lián)邦基金利率將達(dá)到3.5%-3.75%，高于此前預(yù)計(jì)的3%-3.25%。這一調(diào)整反映出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比之前所理解的更具彈性，通脹沖動(dòng)持續(xù)過度，以及新一屆政府的政策偏好給通脹預(yù)期帶來的上行風(fēng)險(xiǎn)。美國12月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為0.2，預(yù)期12.0，前值31.2。當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月15日，俄羅斯聯(lián)邦海洋和河流運(yùn)輸署發(fā)布消息稱，因黑海海域發(fā)生風(fēng)暴，“伏爾加石油212”號(hào)和“伏爾加石油239”號(hào)兩艘船只傾覆，船上分別有15名和14名船員。事故造成石油產(chǎn)品泄漏。俄羅斯海上救援局和俄羅斯緊急情況部正在采取措施消除石油產(chǎn)品泄漏將造成的后果。塞爾維亞總統(tǒng)亞歷山大.武契奇當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月13日表示，美國將在未來幾天對(duì)塞爾維亞石油公司NIS實(shí)施金融制裁，該公司的多數(shù)股權(quán)由俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom)持有。據(jù)三位知情人士稱，俄羅斯國有石油公司Rosneft已同意向印度私營(yíng)煉油商Reliance每天供應(yīng)近50萬桶原油，這是兩國有史以來最大的能源交易。這份為期10年的協(xié)議占全球供應(yīng)量的0.5%。

操作建議: 市場(chǎng)擔(dān)憂需求疲軟和明年供應(yīng)過剩風(fēng)險(xiǎn)，國際油價(jià)下跌。NYMEX原油期貨01合約70.08跌0.63美元/桶，環(huán)比-0.89%；ICE布油期貨02合約73.19跌0.72美元/桶，環(huán)比-0.97%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>