棉花

美棉價格弱勢延續(xù)，3月合約價格68.67美分。
國內(nèi)鄭棉弱勢，1月合約價格在13585元附近。現(xiàn)貨價格在14868元，內(nèi)外棉價差在800元附近，紗線價格在21220元。據(jù)中國纖維質(zhì)量監(jiān)測中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月11日，24/25年度新疆棉花累計檢驗445萬噸。據(jù)全國棉花交易市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月11日，新疆棉花累計加工504萬噸。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至12月12日，主流地區(qū)紡企開機負荷為66%，環(huán)比降幅0.90%。本周紗廠開機仍小幅下降，成品紗線銷售放緩，庫存增加，企業(yè)現(xiàn)金壓力增加，大型紗廠開機變化不大，部分中小型紗廠下調(diào)開機。2024/25年度棉花采摘結(jié)束，棉花成本固化，新疆機采籽棉南疆收購6.25-6.30元/公斤，北疆收購6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤。
    美棉庫存累計，出口有壓力，美棉價格走低，關(guān)注低價下美棉出口簽約是否改善。國內(nèi)近期產(chǎn)業(yè)仍維持偏弱格局，供應(yīng)端籽棉收購進入尾聲，公檢數(shù)量同比明顯增加，國內(nèi)收購成本基本鎖定，需求端市場需求一般，訂單量未有明顯好轉(zhuǎn)。

內(nèi)外走勢趨于一致的弱勢，鄭棉空單跌至目標位，可部分獲利，剩余空單續(xù)持。
（苗玲）

鋼材

鋼材周二價格震蕩偏弱運行，螺紋2505合約收于3350，熱卷2505合約收于3488?，F(xiàn)貨方面，17日唐山普方坯出廠價報3100（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3430元（+10），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3500元（+10）。
    12月17日，工信部原材料工業(yè)司司長常國武表示，工信部正在會同有關(guān)方面組織修訂鋼鐵產(chǎn)能的置換辦法；同時將組織開展鋼鐵行業(yè)“十五五”發(fā)展規(guī)劃研究，全面分析鋼鐵行業(yè)發(fā)展面臨的新形勢。
中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年11月重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼6503萬噸、同比增長1.4%，日產(chǎn)216.76萬噸、環(huán)比下降0.1%；生產(chǎn)生鐵5929萬噸、同比增長0.5%，日產(chǎn)197.65萬噸、環(huán)比下降0.3%。
    據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年11月，乘用車產(chǎn)銷分別完成310.9萬輛和300.1萬輛，環(huán)比分別增長14.9%和9%，同比分別增長14.9%和15.2%。2024年1-11月，乘用車產(chǎn)銷分別完成2445.9萬輛和2443.5萬輛，同比分別增長4.3%和5%。
    12月17日，76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3488元/噸。平均利潤虧損62元/噸，谷電利潤為55元/噸。
    鋼材價格震蕩運行，年末的經(jīng)濟工作會議明確了政策態(tài)度，但并無明顯超預(yù)期表述，鋼材價格表現(xiàn)出階段性宏觀利多出盡的狀態(tài)。鋼材自身供需本周表現(xiàn)較好，產(chǎn)量低穩(wěn)的同時周度表需有所回升，鋼材延續(xù)去庫，支撐鋼價。

短期內(nèi)宏觀再次進入真空期，等待明年后續(xù)政策落實，會議整體政策態(tài)度的轉(zhuǎn)向明確，且提高赤字率和適度寬松的貨幣政策等仍然有較長期的支撐效果，鋼材自身基本面暫無壓力，預(yù)計鋼材下有底，階段性震蕩運行。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦震蕩運行。山西介休1.3硫主焦1400元/噸，蒙5金泉提貨價1230元/噸，呂梁準一出廠價1500元/噸，唐山二級焦到廠價1600元/噸，青島港準一焦平倉價1750元/噸。 
    山東因天氣原因多數(shù)焦企進行限產(chǎn)，限產(chǎn)幅度均為20%-30%，各市限產(chǎn)時長不一；同時個別焦企因煤耗原因進行限產(chǎn)。據(jù)Mysteel調(diào)研，近期山東多原因進行限產(chǎn)，預(yù)計日均影響焦炭產(chǎn)量1.0513萬噸/天。
    12月17日，工信部原材料工業(yè)司司長常國武表示，工信部正在會同有關(guān)方面組織修訂鋼鐵產(chǎn)能的置換辦法；同時將組織開展鋼鐵行業(yè)“十五五”發(fā)展規(guī)劃研究，全面分析鋼鐵行業(yè)發(fā)展面臨的新形勢。
目前煤礦生產(chǎn)仍處于偏高水平，雙焦供求仍面臨寬松的壓力，會議之后政策面也進入相對的真空期，盤面表現(xiàn)仍舊偏弱；不過整體預(yù)期仍舊向好，冬儲需求支撐短期價格企穩(wěn)，同時需關(guān)注負反饋下供應(yīng)端的變化，料將制約下行空間。

整體看雙焦弱穩(wěn)，注意節(jié)奏把握，短線或觀望。

（李巖）

鐵礦石

昨日Mysteel鐵礦石港口現(xiàn)貨價格指數(shù)：62%指數(shù)793跌2，58%指數(shù)765跌3，65%指數(shù)913跌3。港口塊礦溢價0.1303美元/干噸度，跌0.0035。青島港PB粉價格789（約$102.92/干噸）；紐曼粉價格788（約$101.67/干噸）；卡粉價格918（約$119.62/干噸）；超特粉價格670（約$86.91/干噸）。
      12月16日，中國47港進口鐵礦石庫存總量15658.86萬噸，較上周一下降87.67萬噸；45港庫存總量14973.86萬噸，環(huán)比下降107.67萬噸。
  12月9日-15日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1125.5萬噸，環(huán)比下降45.9萬噸，庫存連續(xù)兩期去庫，絕對量處于于四季度以來的偏低水平。
  本期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比大幅回升，鐵水產(chǎn)量在11月見頂后持續(xù)回落，但當前的鐵水產(chǎn)量仍明顯高于去年同期，對原料需求有著一定的支撐作用，根據(jù)鋼廠高爐停復(fù)產(chǎn)計劃，預(yù)計本周日均鐵水產(chǎn)量降幅擴大；政治局會議和中央經(jīng)濟工作會議之后，市場進入到政策真空期，產(chǎn)業(yè)定價權(quán)重增加，鋼廠的冬儲補庫持續(xù)進行中，今年的冬儲力度預(yù)計偏弱，相對高鐵水和庫存轉(zhuǎn)移下，港口庫存未能明顯累積，階段性小幅去庫。

鐵礦石市場延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢，關(guān)注12月鋼廠的生產(chǎn)情況。

（楊俊林）

天膠

昨日美元指數(shù)延續(xù)承壓震蕩的走勢，歐美股市承壓下跌為主，其中道指持續(xù)數(shù)日下跌，原油、LME銅等主要大宗工業(yè)品承壓回落為主。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日承壓回國，階段性出現(xiàn)破位下跌跡象，對天膠帶來顯著的利空壓力，短期繼續(xù)關(guān)注整體商品的下探狀況。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格穩(wěn)中小漲，膠水持穩(wěn)，杯膠小漲，近期泰國南部主產(chǎn)區(qū)天氣有所好轉(zhuǎn)，料有利于原料產(chǎn)出以及對原料價格帶來一定壓力。昨日國內(nèi)海南膠水價格持穩(wěn)，RU交割利潤回落，不過仍不低。昨日國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價格下跌（全乳膠17500元/噸，-100/-0.57%；20號泰標2090美元/噸，-10/-0.48%，折合人民幣15025元/噸；20號泰混17000元/噸，-100/-0.58%），現(xiàn)貨市場買盤情緒一般。
技術(shù)面：昨日RU2505破位下跌，轉(zhuǎn)為跌勢，上方壓力在18100附近，下方支撐在17600-17800。

操作建議：輕倉波段交易為主，震蕩偏空思路。

（王海峰）

原油

美國11月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比降0.1%，預(yù)期升0.3%，前值從降0.3%修正為降0.4%；制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.5%，前值從降0.5%修正為降0.7%。美國11月零售銷售環(huán)比升0.7%，預(yù)期升0.5%，前值從升0.4%修正為升0.5%。歐元區(qū)12月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)17.0，前值12.5；經(jīng)濟現(xiàn)況指數(shù)-55.0，前值-43.8。歐元區(qū)10月季調(diào)后貿(mào)易帳順差61億歐元，為2023年7月以來最小順差，預(yù)期順差116億歐元，前值順差136億歐元。標普表示，預(yù)計FOMC本周的會議將降息25個基點，并對未來的寬松政策持謹慎態(tài)度。預(yù)計美聯(lián)儲修訂后的經(jīng)濟預(yù)測認為，到明年年底，聯(lián)邦基金利率將達到3.5%-3.75%，高于此前預(yù)計的3%-3.25%。這一調(diào)整反映出，經(jīng)濟增長比之前所理解的更具彈性，通脹沖動持續(xù)過度，以及新一屆政府的政策偏好給通脹預(yù)期帶來的上行風險。美國12月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為0.2，預(yù)期12.0，前值31.2。當?shù)貢r間12月15日，俄羅斯聯(lián)邦海洋和河流運輸署發(fā)布消息稱，因黑海海域發(fā)生風暴，“伏爾加石油212”號和“伏爾加石油239”號兩艘船只傾覆，船上分別有15名和14名船員。事故造成石油產(chǎn)品泄漏。俄羅斯海上救援局和俄羅斯緊急情況部正在采取措施消除石油產(chǎn)品泄漏將造成的后果。塞爾維亞總統(tǒng)亞歷山大.武契奇當?shù)貢r間12月13日表示，美國將在未來幾天對塞爾維亞石油公司NIS實施金融制裁，該公司的多數(shù)股權(quán)由俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom)持有。據(jù)三位知情人士稱，俄羅斯國有石油公司Rosneft已同意向印度私營煉油商Reliance每天供應(yīng)近50萬桶原油，這是兩國有史以來最大的能源交易。這份為期10年的協(xié)議占全球供應(yīng)量的0.5%。

操作建議: 市場擔憂需求疲軟和明年供應(yīng)過剩風險，國際油價下跌。NYMEX原油期貨01合約70.08跌0.63美元/桶，環(huán)比-0.89%；ICE布油期貨02合約73.19跌0.72美元/桶，環(huán)比-0.97%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>