棉花

3月最新價格在68.12美分附近，巴西雷亞爾走低，巴西棉成交好于美棉。受平安夜假期影響，出口銷售報告推至周五發(fā)。
    鄭棉5月合約在13300元附近震蕩，現貨價格在14694元，內外棉價差在800元附近。截止到2024年12月17日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量534.83萬噸，同比增幅19.48%。其中，自治區(qū)皮棉加工量366.59萬噸，同比增幅26.89%；兵團皮棉加工量168.24萬噸，同比增幅5.98%；17日當日加工增量5.1萬噸，同比增幅31.56%。根據國家棉花市場監(jiān)測系統，截止12日，加工皮棉506.8萬噸，同比增加35.5萬噸，較過去四年均值增加88萬噸，銷售皮棉111.9萬噸，同比增加45.8萬噸，較過去四年均值增加23萬噸。據Mysteel農產品數據監(jiān)測，截至12月12日，主流地區(qū)紡企開機負荷為66%，環(huán)比降幅0.90%。本周紗廠開機仍小幅下降，成品紗線銷售放緩，庫存增加，企業(yè)現金壓力增加，大型紗廠開機變化不大，部分中小型紗廠下調開機。
    巴西雷亞爾繼續(xù)走低，美棉強勢，美棉出口周報環(huán)比改善，不過不及上次前低附近的快速增加，美棉低位震蕩。國內加工量超過500萬噸，供給充足，消費低迷，供需偏弱，價格弱勢；盤面跌至前低附近或將轉為震蕩，等待新的機會。

操作上，已提醒前期空單部分兌利，剩余空單續(xù)持。  
  （苗玲）

鋼材

鋼材周五價格震蕩運行，螺紋2505合約收于3284，熱卷2505合約收于3416?，F貨方面，20日唐山普方坯出廠價報3040（-30），上海地區(qū)螺紋鋼現貨價格(HRB400 20mm)3370元（平），熱卷現貨價格(4.75mm)3430元（-20）。
    商務部召開消費品以舊換新專題新聞發(fā)布會介紹，正與有關方面一道，抓緊研究制定明年“兩新”政策加力擴圍。
    中國12月LPR報價出爐，1年期品種為3.1%，5年期以上品種為3.6%，均保持不變，符合市場預期。
    中國工程機械工業(yè)協會官微消息，據海關數據整理，2024年11月我國工程機械進出口貿易額為46.78億美元，同比增長15.3%，其中：進口額1.93億美元，同比下降5%；出口額44.85億美元，同比增長16.3%。
12月21日江蘇永鋼出臺12月下旬出廠價，螺紋鋼、線材、盤螺下調80元/噸，現螺紋鋼3520元/噸，線材盤螺3730元/噸。
    12月20日中天鋼鐵出臺12月下旬出廠價，螺紋鋼、線材、盤螺下調80元/噸，華東螺紋3500元/噸、線材盤螺3720元/噸。
    國內宏觀真空階段，黑色系原料端下行壓力明顯，補庫邏輯支撐有限，主要源自于當前煤焦自身供需數據的弱勢，以及市場對于未來較長周期內原料供應過剩的判斷，在原料成本大幅回落的情況下，鋼材價格跟隨下行。從本周鋼材自身供需數據來看，螺紋表需堅挺，淡季下持續(xù)去庫，冬儲需求提供了一定的表需數量，熱卷方面則逐步開啟累庫趨勢，但整體鋼材供需仍然比較健康。

整體看當前黑色系并非負反饋壓力帶來的下行，而是原料因自身供需偏弱降價去庫帶來的成本下行，鋼材短期偏弱運行對待，但預計持續(xù)向下空間有限。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現貨市場，雙焦震蕩運行。山西介休1.3硫主焦1400元/噸，蒙5金泉提貨價1230元/噸，呂梁準一出廠價1500元/噸，唐山二級焦到廠價1600元/噸，青島港準一焦平倉價1750元/噸。
    商務部召開消費品以舊換新專題新聞發(fā)布會介紹，正與有關方面一道，抓緊研究制定明年“兩新”政策加力擴圍。
    2024我國鑄件行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)擴大，出口量顯著增長，技術創(chuàng)新和綠色低碳發(fā)展成為行業(yè)趨勢，因此預計2024年我國鑄件產量或將增至5220萬噸以上，繼續(xù)保持穩(wěn)步增長的趨勢。
    目前焦煤供應水平整體偏高，雙焦供求仍面臨寬松的壓力，政策面也進入相對的真空期，盤面表現仍舊偏弱；不過伴隨近期盤面的持續(xù)下行，對春節(jié)前的提降預期有一定消化，同時需關注負反饋下煤礦生產的變化。

短期雙焦低位有支撐表現，暫時觀望。

（李巖）

鐵礦石

全國47個港口進口鐵礦庫存為15674.48，環(huán)比降62.89；
日均疏港量340.05降11.72。
    247家鋼廠高爐開工率79.63%，環(huán)比上周減少0.92個百分點，同比去年增加1.92個百分點；
高爐煉鐵產能利用率86.13%，環(huán)比上周減少1.15個百分點，同比去年增加1.38個百分點；
鋼廠盈利率48.48%，環(huán)比上周增加0.43個百分點，同比去年增加14.71個百分點；
日均鐵水產量229.41萬噸，環(huán)比上周減少3.06萬噸，同比去年增加2.77萬噸。
    供應端，近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應因澳巴港口檢修影響消退出現回升，結合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比小幅回升；需求端，鐵水產量在11月見頂后持續(xù)回落，上周247樣本鋼廠日均鐵水產量減量明顯，后期仍有下降空間；當前市場進入政策真空期，產業(yè)面定價權重增加，鋼廠的冬儲補庫持續(xù)進行中，鋼廠利潤較低和產業(yè)預期過剩的環(huán)境下預計今年的冬儲力度偏弱，庫存轉移下，港口庫存未能累積，階段性呈現小幅去庫。

近期鐵礦石市場震蕩偏弱運行，產業(yè)上下游矛盾有限，難以形成明顯負反饋壓力，整體仍處于區(qū)間內運行，關注12月鋼廠的生產情況和海外鐵礦石的發(fā)運狀況。

（楊俊林）

天膠

美國11月核心PCE物價指數同比持平于2.8%，低于市場預期，受此影響，美元指數上周五承壓回落，美股反彈，原油、LME銅等主要大宗工業(yè)品情緒有所回暖。國內工業(yè)品期貨指數上周五震蕩下探，當前位置支撐較強，多空分歧料加大，市場短期料呈現出波動特征，對膠價的影響以波動為主。行業(yè)方面，上周五泰國原料價格小幅下跌，泰國南部產區(qū)天氣階段性好轉，有利于原料的產出。國內海南膠水價格下跌，RU交割利潤有所增大。上周五國內天然橡膠現貨價格小跌（全乳膠16750元/噸，-50/-0.3%；20號泰標2020美元/噸，-10/-0.49%，折合人民幣14524元/噸；20號泰混16450元/噸，-50/-0.3%），現貨市場觀望氣氛濃厚。
    技術面：上周五RU2505偏弱運行，夜盤下探回升，多頭逢低買入明顯，RU2505在17300上方支撐較強，膠價下探較難流暢，短期料低位震蕩局面，上方壓力在17700—17800。

操作建議：輕倉波段交易為主，低位震蕩思路。

（王海峰）

原油

監(jiān)管文件顯示，巴菲特旗下的伯克希爾在本周二、周三和周四三天內，購買了西方石油、Sirius XM和威瑞信三家公司的股票。利用了市場回調的時機，其選擇增持的這三只股票股價已相對便宜。以最新收盤價計算，西方石油股價年內跌幅近20%。目前，西方石油是伯克希爾第六大持股，僅次于蘋果、美國運通、美國銀行、可口可樂和雪佛龍。消息人士稱，自19日以來，由于技術問題，俄羅斯“友誼”管道的石油供應中斷。美國至20日當周石油鉆井總數483口。摩根大通預計到今年年底布倫特原油價格將跌破70美元，2025年將降至73美元，WTI原油將跌至64美元。EIA天然氣報告：截至12月13日當周，美國天然氣庫存總量為36220億立方英尺，較此前一周減少1250億立方英尺，較去年同期增加200億立方英尺。阿根廷國營石油公司YPF SA表示，與殼牌圍繞修建多家阿根廷液化天然氣(LNG)工廠簽署協議。美國至12月13日當周EIA原油庫存減少93.4萬桶。除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少90萬桶至4.21億桶，降幅0.2%。戰(zhàn)略石油儲備(SPR)庫存增加50萬桶至3.931億桶，增幅0.1%。美聯儲2024年年度利率決議收官，該行決定將基準利率下調25個基點至4.25%-4.50%區(qū)間，為連續(xù)第三次降息。今年八次決議中，美聯儲累計降息100個基點，分別為一次50個基點的降息、兩次25個基點的降息。美國11月工業(yè)產出環(huán)比降0.1%，預期升0.3%，前值從降0.3%修正為降0.4%；制造業(yè)產出環(huán)比升0.2%，預期升0.5%，前值從降0.5%修正為降0.7%。美國11月零售銷售環(huán)比升0.7%，預期升0.5%，前值從升0.4%修正為升0.5%。

操作建議:美元指數從兩年來的高點回落，疊加OPEC+減產氛圍延續(xù)，國際油價上漲。NYMEX原油期貨換月02合約69.46漲0.08美元/桶，環(huán)比+0.11%；ICE布油期貨02合約72.94漲0.06美元/桶，環(huán)比+0.08%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>