棉花

美棉休市。
鄭棉5月合約在13460元附近震蕩，現(xiàn)貨價格在14731元，內(nèi)外棉價差在800元附近。截止到2024年12月17日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量534.83萬噸，同比增幅19.48%。其中，自治區(qū)皮棉加工量366.59萬噸，同比增幅26.89%；兵團皮棉加工量168.24萬噸，同比增幅5.98%；17日當日加工增量5.1萬噸，同比增幅31.56%。根據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)，截止12日，加工皮棉506.8萬噸，同比增加35.5萬噸，較過去四年均值增加88萬噸，銷售皮棉111.9萬噸，同比增加45.8萬噸，較過去四年均值增加23萬噸。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至12月12日，主流地區(qū)紡企開機負荷為66%，環(huán)比降幅0.90%。本周紗廠開機仍小幅下降，成品紗線銷售放緩，庫存增加，企業(yè)現(xiàn)金壓力增加，大型紗廠開機變化不大，部分中小型紗廠下調(diào)開機。
    關(guān)注美棉出口報告。國內(nèi)加工量超過500萬噸，供給充足，消費低迷，供需偏弱，價格弱勢；盤面跌至前低附近或?qū)⑥D(zhuǎn)為震蕩，等待新的機會。

操作上，觀望為主。  
  （苗玲）

鋼材

鋼材周二價格震蕩回落，螺紋2505合約收于3293，熱卷2505合約收于3416?，F(xiàn)貨方面，25日唐山普方坯出廠價報3050（-10），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3390元（平），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3440元（+10）。
    國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》，其中提到，加快專項債券發(fā)行進度。擴大專項債券投向領(lǐng)域和用作項目資本金范圍等。
    中鋼協(xié)：12月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼1977萬噸，平均日產(chǎn)197.7萬噸，日產(chǎn)環(huán)比下降2.3%。
    據(jù)百年建筑調(diào)研，截至12月24日，樣本建筑工地資金到位率為65.71%，周環(huán)比下降0.17個百分點。其中，非房建項目資金到位率為69.05%，周環(huán)比下降0.11個百分點；房建項目資金到位率為49.08%，周環(huán)比下降0.45個百分點。本期資金到位率結(jié)束四周增長，房建和非房建項目資金到位均下滑。
    本周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2355元/噸，平均鋼坯含稅成本3129元/噸，周環(huán)比下調(diào)7元/噸，與12月25日普方坯出廠價格3060元/噸相比，鋼廠平均虧損69元/噸，周環(huán)比增加23元/噸。
鋼材價格昨日震蕩回落。目前仍處在需求淡季和政策空窗期，但鋼材自身供需數(shù)據(jù)較為健康，低庫存和降速較慢的需求導(dǎo)致鋼材價格有所支撐，且原材料前期明顯走跌后冬儲爐料備貨或有加強，支撐鋼材成本。

整體來看短期鋼材缺乏明確的驅(qū)動，短期小幅反彈后預(yù)計仍將維持震蕩運行的態(tài)勢。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦偏弱運行，鋼廠提降第5輪，近期料可落地。山西介休1.3硫主焦1380元/噸，蒙5金泉提貨價1220元/噸，呂梁準一出廠價1500元/噸，唐山二級焦到廠價1600元/噸，青島港準一焦平倉價1750元/噸。
    全國人大常委會會議12月25日表決通過了關(guān)于召開十四屆全國人大三次會議的決定。根據(jù)決定，十四屆全國人大三次會議于2025年3月5日在北京召開。政協(xié)第十四屆全國委員會日前召開主席會議，建議全國政協(xié)十四屆三次會議于2025年3月4日在北京召開。
    全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議24日至25日在北京召開。會議指出，2025年，要持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。要大力推進商品住房銷售制度改革，有力有序推行現(xiàn)房銷售。要大力實施城市更新，謀劃實施一批城市更新改造項目。
    目前焦煤供應(yīng)水平整體偏高，雙焦供求仍面臨寬松的壓力，節(jié)前現(xiàn)貨仍以提降為主；不過伴隨近期盤面的持續(xù)下行，對春節(jié)前的提降預(yù)期有一定消化，焦煤進口壓力也有減輕，臨近年底煤礦生產(chǎn)也面臨變數(shù)，盤面有弱穩(wěn)表現(xiàn)。

短期雙焦料繼續(xù)弱穩(wěn)運行，暫時觀望。

（李巖）

鐵礦石

昨日進口鐵礦港口現(xiàn)貨價格全天累計下跌4-10。現(xiàn)青島港PB粉770跌6，超特粉652跌6；江陰港PB粉800跌8，麥克粉770跌8；曹妃甸港PB粉783跌6，紐曼塊911跌5；天津港PB粉795跌4，卡粉910跌5；湛江港PB粉795跌5，卡粉920跌10。
 國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》，其中提到，加快專項債券發(fā)行進度。擴大專項債券投向領(lǐng)域和用作項目資本金范圍等。
    據(jù)百年建筑調(diào)研，截至12月24日，樣本建筑工地資金到位率為65.71%，周環(huán)比下降0.17個百分點。其中，非房建項目資金到位率為69.05%，周環(huán)比下降0.11個百分點；房建項目資金到位率為49.08%，周環(huán)比下降0.45個百分點。本期資金到位率結(jié)束四周增長，房建和非房建項目資金到位均下滑。
    鐵礦石市場延續(xù)震蕩態(tài)勢，近期海外鐵礦石發(fā)運小幅減少，預(yù)計后期仍將有所回升，鐵水產(chǎn)量處于下降態(tài)勢中，鋼廠停產(chǎn)檢修增多，鐵水產(chǎn)量仍有下降空間；當前市場進入政策真空期，鋼廠的冬儲補庫持續(xù)進行中，鋼廠利潤較低和產(chǎn)業(yè)預(yù)期過剩的環(huán)境下預(yù)計今年的冬儲力度偏弱，庫存轉(zhuǎn)移下，港口庫存未能累積，階段性呈現(xiàn)小幅去庫。

產(chǎn)業(yè)上下游矛盾有限，難以形成明顯負反饋壓力，整體仍處于區(qū)間內(nèi)運行，關(guān)注鋼廠的生產(chǎn)情況和海外鐵礦石的發(fā)運狀況。

（楊俊林）

天膠

昨日海外主要金融市場因假期休市，美元指數(shù)延續(xù)偏高位置窄幅震蕩的局面。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日盤中劇烈震蕩，多空分歧顯著，對膠價的影響以波動為主。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格小跌，不過跌幅有所放緩，對干膠價格的壓力趨緩，國內(nèi)海南膠水價格下跌，RU交割利潤再度走高，回到偏高水平，對RU保持一定壓力。截至2024年12月22日，國內(nèi)天然橡膠社會庫存122.8萬噸，環(huán)比增加2.6萬噸，增幅2.1%，當前處于季節(jié)性累庫階段，天膠保持較快的累庫速度，仍對內(nèi)盤膠價帶來一定心里壓力。昨日國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨小漲，全乳膠16850元/噸，100/0.6%；20號泰標2050美元/噸，20/0.99%，折合人民幣14733元/噸；20號泰混16500元/噸，150/0.92%。
    技術(shù)面：昨日RU2505保持低位窄幅震蕩的走勢，短期陷入上下兩難的局面，下方支撐在17400附近，上方壓力17800—18000。

操作建議：輕倉波段交易為主或觀望。

（王海峰）

原油

俄羅斯副總理諾瓦克表示，預(yù)計到2025年，全球石油需求將增加100-150萬桶/日。阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日當周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存為1864.9萬桶，比前一周增加83.9萬桶，連續(xù)第二周增長，達到三個月高點。其中輕質(zhì)餾分油庫存減少24.1萬桶至644.5萬桶，為四周最低，中質(zhì)餾分油庫存減少22.4萬桶至224.4萬桶，重質(zhì)殘渣燃料油庫存減少130.3萬桶至996萬桶。2025年第一批低硫船用燃料油出口配額正式下發(fā)，共計800萬噸，與2024年首批配額下發(fā)量持平。美國至12月20日當周API原油庫存減少320.9萬桶。當?shù)貢r間12月24日，包括銀行政策研究所(Bank Policy Institute)、美國商會和美國銀行業(yè)協(xié)會在內(nèi)的美國大型銀行和商業(yè)團體起訴美聯(lián)儲，稱后者對華爾街機構(gòu)實行的“年度壓力測試”違法。原告稱，壓力測試的標準是秘密制定的，對銀行資本提出了“搖擺不定且無法解釋的要求和限制”。印度11月份原油進口同比增長2.6%，達到1910萬噸。汽油出口同比增長42.2%，達到120萬噸。柴油出口同比下降19.2%，降至230萬噸?！稄V東省2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》其中提到新建和改擴建石化化工項目須達到能效標桿水平和環(huán)?？冃級水平。全面淘汰200萬噸/年及以下常減壓裝置。到2025年底，全省原油一次加工能力控制在1億噸以內(nèi)。監(jiān)管文件顯示，巴菲特旗下的伯克希爾在三天內(nèi)，購買了西方石油、Sirius XM和威瑞信三家公司的股票。利用了市場回調(diào)的時機，其選擇增持的這三只股票股價已相對便宜。以最新收盤價計算，西方石油股價年內(nèi)跌幅近20%。

操作建議:恰逢歐美圣誕節(jié)假期，國際原油期貨市場休市一天、無結(jié)算價。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>