棉花

美棉震蕩，等待今晚出口報告。3月合約價格在68.77美分。
鄭棉5月合約在13515元附近震蕩，現(xiàn)貨價格在14725元，內(nèi)外棉價差在800元附近。截止到2024年12月17日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量534.83萬噸，同比增幅19.48%。其中，自治區(qū)皮棉加工量366.59萬噸，同比增幅26.89%；兵團皮棉加工量168.24萬噸，同比增幅5.98%；17日當(dāng)日加工增量5.1萬噸，同比增幅31.56%。根據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)，截止12日，加工皮棉506.8萬噸，同比增加35.5萬噸，較過去四年均值增加88萬噸，銷售皮棉111.9萬噸，同比增加45.8萬噸，較過去四年均值增加23萬噸。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)監(jiān)測，截至12月12日，主流地區(qū)紡企開機負(fù)荷為66%，環(huán)比降幅0.90%。本周紗廠開機仍小幅下降，成品紗線銷售放緩，庫存增加，企業(yè)現(xiàn)金壓力增加，大型紗廠開機變化不大，部分中小型紗廠下調(diào)開機。
   關(guān)注美棉出口報告。國內(nèi)加工量超過500萬噸，供給充足，消費低迷，供需偏弱，價格弱勢；盤面跌至前低附近或?qū)⑥D(zhuǎn)為震蕩，等待新的機會。

操作上，觀望為主。  
  （苗玲）

鋼材

鋼材周四價格震蕩，螺紋2505合約收于3305，熱卷2505合約收于3431。現(xiàn)貨方面，26日唐山普方坯出廠價報3060（+10），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3400元（+10），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3440元（平）。
    世界銀行最新報告顯示，預(yù)計今年中國GDP增長率為4.9%，較6月的預(yù)測上調(diào)0.1個百分點。世界銀行建議中國通過結(jié)構(gòu)性改革重振經(jīng)濟增長。報告預(yù)測，2025年中國經(jīng)濟增速為4.5%。
    為穩(wěn)經(jīng)濟促投資，多地已開始準(zhǔn)備新一年的發(fā)債工作。記者梳理專項債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至12月22日，福建、四川、甘肅等地已披露2025年一季度地方政府債券發(fā)行計劃，規(guī)模逾3000億元。
    河北邯鄲市、滄州市、石家莊市、衡水市于12月26日解除重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)；山東濟寧市、臨沂市于2024年12月26日解除重污染天氣橙色預(yù)警，終止Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)。
    本周，五大鋼材品種供應(yīng)843.51萬噸，周環(huán)比降6.43萬噸，降幅為0.8%，其中螺紋、熱卷產(chǎn)量下降較為明顯。五大鋼材總庫存1109.37萬噸，周環(huán)比降9.03萬噸，降幅0.8%。五大品種周消費量為852.54萬噸，其中建材消費環(huán)比降5.7%，板材消費環(huán)比持平。
    鋼材走勢延續(xù)震蕩，本周供需數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)需數(shù)據(jù)雙雙走弱，消費淡季逐漸深入需求緩慢減量，供應(yīng)端隨需求走勢持續(xù)減產(chǎn)，在往年同期鋼材庫存已迎來拐點的情況下，本年度低產(chǎn)低需的情況下鋼材庫存仍維持低位小幅去庫，自身壓力不大。

后續(xù)關(guān)注熱卷方面表需轉(zhuǎn)弱下是否會形成累庫，以及鐵水產(chǎn)量下行幅度是否會進(jìn)一步弱化原料價格。短期內(nèi)鋼材價格仍然維持震蕩運行為主。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦偏弱運行，鋼廠提降第5輪，預(yù)計近期可落地。山西介休1.3硫主焦1350元/噸（-30），蒙5金泉提貨價1220元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價1500元/噸，唐山二級焦到廠價1600元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價1750元/噸。
   近期河南鋼廠減產(chǎn)檢修繼續(xù)增加，河南長短流程鋼廠檢修停產(chǎn)比例已經(jīng)在三成以上，其余鋼廠也均為不飽和生產(chǎn)，目前河南樣本鋼廠廢鋼日耗僅9200噸，較上周同期下降1300噸，對比去年同期減少6400噸，降幅達(dá)到40%以上。
    本周焦炭庫存繼續(xù)攀升，鋼廠冬儲也仍在推進(jìn)。獨立焦企日均產(chǎn)量65.8萬噸，和上周持平，庫存91.1萬噸，增3.5；鋼廠焦化日均產(chǎn)量46.7萬噸，減0.1，庫存645.1萬噸，增13.5；港口庫存198.4萬噸，減1.4。
    目前焦煤供應(yīng)水平整體偏高，雙焦供求仍面臨寬松的壓力，節(jié)前現(xiàn)貨仍以提降為主；不過伴隨近期盤面的持續(xù)下行，對春節(jié)前的提降預(yù)期有一定消化，焦煤進(jìn)口壓力也有減輕，臨近年底煤礦生產(chǎn)也面臨變數(shù)，盤面有弱穩(wěn)表現(xiàn)。

短期雙焦料繼續(xù)弱穩(wěn)運行，暫時觀望。

（李巖）

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價格全天漲跌互現(xiàn)?，F(xiàn)青島港PB粉771漲1，超特粉653漲1；江陰港PB粉802漲2，麥克粉771漲1；曹妃甸港PB粉783平，紐曼塊907跌4；天津港PB粉795平，卡粉910平；湛江港PB粉795平，卡粉920平。
本周，五大鋼材品種供應(yīng)843.51萬噸，周環(huán)比降6.43萬噸，降幅為0.8%，其中螺紋、熱卷產(chǎn)量下降較為明顯。五大鋼材總庫存1109.37萬噸，周環(huán)比降9.03萬噸，降幅0.8%。五大品種周消費量為852.54萬噸，其中建材消費環(huán)比降5.7%，板材消費環(huán)比持平。
近期河南鋼廠減產(chǎn)檢修繼續(xù)增加，河南長短流程鋼廠檢修停產(chǎn)比例已經(jīng)在三成以上，其余鋼廠也均為不飽和生產(chǎn)，目前河南樣本鋼廠廢鋼日耗僅9200噸，較上周同期下降1300噸，對比去年同期減少6400噸，降幅達(dá)到40%以上。
   12月25日，新口徑114家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫存2936.54萬噸，環(huán)比上期增48.64萬噸。鋼廠不含稅平均鐵水成本2526元/噸，環(huán)比上期減1元/噸。
    當(dāng)前鐵水產(chǎn)量處于下降態(tài)勢中，本周247家鋼廠日均生鐵產(chǎn)量環(huán)比下滑1.54萬噸至227.87萬噸，近期鋼廠減產(chǎn)檢修增加，鐵水產(chǎn)量后期仍有下降空間；鋼廠的冬儲補庫持續(xù)進(jìn)行中，鋼廠利潤較低和產(chǎn)業(yè)預(yù)期過剩的環(huán)境下預(yù)計今年的冬儲力度偏弱，庫存轉(zhuǎn)移下，港口庫存未能累積，階段性呈現(xiàn)小幅去庫。

產(chǎn)業(yè)上下游矛盾有限，難以形成明顯負(fù)反饋壓力，整體仍處于區(qū)間內(nèi)運行，關(guān)注鋼廠的生產(chǎn)情況和海外鐵礦石的發(fā)運狀況。

（楊俊林）

天膠

昨日美元指數(shù)延續(xù)高位窄幅震蕩的局面，美股普遍小漲，LME銅、原油價格承壓表現(xiàn)，海外主要金融市場情緒表現(xiàn)謹(jǐn)慎。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日窄幅震蕩，多空分歧明顯，對膠價的影響以波動為主，短期關(guān)注多空博弈方向。行業(yè)方面，昨日泰國原料膠水價格再跌，杯膠價格小漲，原料價格近期明顯回落，當(dāng)前仍處于下跌勢頭之中，市場轉(zhuǎn)而看跌，抑制干膠價格的反彈空間，并帶來一定利空打壓。當(dāng)前處于天膠季節(jié)性累庫階段，不過近期國內(nèi)天膠庫存累庫速度加快，對內(nèi)盤天膠市場帶來較大的心理壓力。
技術(shù)面：昨日RU2505震蕩下探，階段性的仍受到偏空局面的壓制，上方壓力在17600-17800，下方支撐短期支撐在17300-17400。

操作建議：輕倉波段交易為主，震蕩偏空思路。

（王海峰）

原油

聯(lián)合國秘書長古特雷斯通過發(fā)言人辦公室發(fā)布聲明，對也門胡塞武裝與以色列之間的沖突升級表示譴責(zé)。據(jù)澎湃新聞，世界銀行最新報告顯示，預(yù)計今年中國GDP增長率為4.9%，較6月的預(yù)測上調(diào)0.1個百分點。建議中國通過結(jié)構(gòu)性改革重振經(jīng)濟增長。俄羅斯副總理諾瓦克表示，預(yù)計到2025年，全球石油需求將增加100-150萬桶/日。阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日當(dāng)周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存為1864.9萬桶，比前一周增加83.9萬桶，連續(xù)第二周增長，達(dá)到三個月高點。其中輕質(zhì)餾分油庫存減少24.1萬桶至644.5萬桶，為四周最低，中質(zhì)餾分油庫存減少22.4萬桶至224.4萬桶，重質(zhì)殘渣燃料油庫存減少130.3萬桶至996萬桶。2025年第一批低硫船用燃料油出口配額正式下發(fā)，共計800萬噸，與2024年首批配額下發(fā)量持平。美國至12月20日當(dāng)周API原油庫存減少320.9萬桶。當(dāng)?shù)貢r間12月24日，包括銀行政策研究所(Bank Policy Institute)、美國商會和美國銀行業(yè)協(xié)會在內(nèi)的美國大型銀行和商業(yè)團體起訴美聯(lián)儲，稱后者對華爾街機構(gòu)實行的“年度壓力測試”違法。原告稱，壓力測試的標(biāo)準(zhǔn)是秘密制定的，對銀行資本提出了“搖擺不定且無法解釋的要求和限制”。印度11月份原油進(jìn)口同比增長2.6%，達(dá)到1910萬噸。汽油出口同比增長42.2%，達(dá)到120萬噸。柴油出口同比下降19.2%，降至230萬噸。《廣東省2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》其中提到新建和改擴建石化化工項目須達(dá)到能效標(biāo)桿水平和環(huán)?？冃級水平。

操作建議:雖然市場對亞洲需求復(fù)蘇抱有期待，但美元匯率走強，國際油價下跌。NYMEX原油期貨02合約69.62跌0.48美元/桶，環(huán)比-0.68%；ICE布油期貨02合約73.26跌0.32美元/桶，環(huán)比-0.43%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>