棉花

美棉出口報(bào)告好轉(zhuǎn)，美棉小幅反彈，3月美棉價(jià)格在68.8美分附近。
鄭棉5月合約在13500元附近震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格在14706元，內(nèi)外棉價(jià)差在800元附近。據(jù)全國棉花交易市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2024年12月26日，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量573.83萬噸，同比增幅19.59%。根據(jù)本網(wǎng)12月初生產(chǎn)調(diào)查中新疆總產(chǎn)641.2萬噸初步估算，目前新疆棉加工進(jìn)度為89.49%，較去年同期快3.71個(gè)百分點(diǎn)。
    據(jù)印度棉花協(xié)會統(tǒng)計(jì)，截至12月24日，本年度棉花上市量約192萬噸，上市進(jìn)度約37%。由于近期印度國內(nèi)多地的棉花市場價(jià)格低于MSP，因此印度棉花公司（CCI）的采購動(dòng)作仍在持續(xù)進(jìn)行。據(jù)悉，截至12月14日，本年度（2024.10-2025.9）CCI累計(jì)收購量約52.7萬噸，其中在特倫甘納邦地區(qū)采購量最大在33.9萬噸，其次是馬哈拉施特拉邦為9.2萬噸。個(gè)別貿(mào)易商表示，預(yù)計(jì)本年度CCI采購總量或在102-170萬噸之間。
    美棉出口銷售報(bào)告環(huán)比轉(zhuǎn)好，美棉震蕩。國內(nèi)新疆皮棉加工進(jìn)度近9成，加工增速有所放緩，累計(jì)檢驗(yàn)量超520萬噸，日均檢驗(yàn)量保持在5萬噸左右。供給充足，消費(fèi)低迷，供需偏弱，價(jià)格弱勢；盤面跌至前低附近或?qū)⑥D(zhuǎn)為震蕩，等待新的機(jī)會。

操作上，暫時(shí)觀望。  
  （苗玲）

鋼材

鋼材周五價(jià)格回落，螺紋2505合約收于3282，熱卷2505合約收于3409。現(xiàn)貨方面，27日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)3040（-20），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3370元（-30），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3430元（-10）。
    近日，中國人民銀行發(fā)布了《中國金融穩(wěn)定報(bào)告（2024）》。報(bào)告指出，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策。實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
    國家統(tǒng)計(jì)局：1-11月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額66674.8億元，同比下降4.7%。
    財(cái)政部：1-11月，國有企業(yè)營業(yè)總收入748971.0億元，同比增長1.3%；利潤總額38485.9億元，同比下降0.1%；應(yīng)交稅費(fèi)52741.8億元，同比下降0.3%。
    產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2025年1月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)3222萬臺，較2024年1月的生產(chǎn)實(shí)績下跌4.3%。
    上周，全國87家獨(dú)立電弧爐鋼廠平均開工率68.88%，環(huán)比下降1.01個(gè)百分點(diǎn)；平均產(chǎn)能利用率52.45%，環(huán)比下降0.34個(gè)百分點(diǎn)。
    鋼材走勢延續(xù)震蕩，本周供需數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)需數(shù)據(jù)雙雙走弱，消費(fèi)淡季逐漸深入需求緩慢減量，供應(yīng)端隨需求走勢持續(xù)減產(chǎn)，在往年同期鋼材庫存已迎來拐點(diǎn)的情況下，本年度低產(chǎn)低需的情況下鋼材庫存仍維持低位小幅去庫，自身壓力不大，后續(xù)關(guān)注熱卷方面表需轉(zhuǎn)弱下是否會形成累庫，以及鐵水產(chǎn)量下行幅度是否會進(jìn)一步弱化原料價(jià)格。

短期內(nèi)鋼材價(jià)格仍然維持震蕩運(yùn)行為主。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦偏弱運(yùn)行，第五輪提降落地。山西介休1.3硫主焦1350元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)1210元/噸（-10），呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1450元/噸（-50），唐山二級焦到廠價(jià)1550元/噸（-50），青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)1700元/噸（-50）。
    12月26日至27日，全國工業(yè)和信息化工作會議在北京召開。會議強(qiáng)調(diào)，2025年要全力促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。實(shí)施新一輪十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，加強(qiáng)對工業(yè)大省運(yùn)行調(diào)度和督促指導(dǎo)，引導(dǎo)各地因地制宜發(fā)揮優(yōu)勢、奮勇爭先。深入實(shí)施消費(fèi)品“三品”行動(dòng)，分級打造中國消費(fèi)名品方陣。研究制定建立保持制造業(yè)合理比重投入機(jī)制的方案，加力推進(jìn)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新支持政策落實(shí)。
    從河北省生態(tài)環(huán)境廳了解到，截至目前，河北省在產(chǎn)的55家鋼鐵企業(yè)全部達(dá)到環(huán)保績效A級，實(shí)現(xiàn)在產(chǎn)鋼鐵企業(yè)全面創(chuàng)A。經(jīng)初步測算，鋼鐵行業(yè)全面創(chuàng)A后，可減少污染物排放30%以上，為河北工業(yè)減排貢獻(xiàn)12%以上。
    目前焦煤供應(yīng)水平整體偏高，雙焦供求仍面臨寬松的壓力，現(xiàn)貨仍以提降為主，第五輪提降落地；不過伴隨近期盤面的再度回落，對春節(jié)前的提降預(yù)期有一定消化，焦煤進(jìn)口壓力也有減輕，年底煤礦生產(chǎn)強(qiáng)度也有望下調(diào)，盤面有弱穩(wěn)表現(xiàn)。

周五夜盤焦煤低位有支撐表現(xiàn)，整體下方空間有限，短線或觀望。

（李巖）

鐵礦石

全國47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為15596.06，環(huán)比降78.42；
  日均疏港量337.49降2.56。
  247家鋼廠高爐開工率78.71%，環(huán)比上周減少0.92個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加3.52個(gè)百分點(diǎn)；
  高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.55%，環(huán)比上周減少0.58個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加2.80個(gè)百分點(diǎn)；
  鋼廠盈利率49.78%，環(huán)比上周增加1.30個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加21.64個(gè)百分點(diǎn)；
  日均鐵水產(chǎn)量227.87萬噸，環(huán)比上周減少1.54萬噸，同比去年增加6.59萬噸。
  當(dāng)前鐵水產(chǎn)量處于下降態(tài)勢中，上周247家鋼廠日均生鐵產(chǎn)量環(huán)比下滑1.54萬噸至227.87萬噸，根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，本周鐵水產(chǎn)量降幅較為明顯；近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)因澳巴港口檢修影響消退出現(xiàn)回升，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比明顯增加；供增需減格局下，市場承壓明顯；鋼廠的冬儲補(bǔ)庫持續(xù)進(jìn)行中，鋼廠利潤較低和產(chǎn)業(yè)預(yù)期過剩的環(huán)境下，今年的冬儲力度偏弱，庫存轉(zhuǎn)移下，港口庫存未能累積，階段性呈現(xiàn)小幅去庫。

鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢，整體仍處于區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，關(guān)注鋼廠的生產(chǎn)情況和海外鐵礦石的發(fā)運(yùn)狀況。

（楊俊林）

天膠

上周五美元指數(shù)延續(xù)高位窄幅震蕩的局面，美股下跌，歐股小漲，LME銅、原油等主要大宗工業(yè)品價(jià)格延續(xù)承壓表現(xiàn)，海外主要金融市場情緒表現(xiàn)依舊謹(jǐn)慎。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日震蕩下探，短線形勢偏空，對膠價(jià)帶來壓力情緒，不過當(dāng)前整體商品處于近三個(gè)月來的低位水平，多空繼續(xù)保持分歧狀態(tài)。行業(yè)方面，昨日泰國原料膠水價(jià)格小跌，目前跌至66泰銖，杯膠價(jià)格小漲0.3泰銖，近期膠水價(jià)格下跌，不過杯膠價(jià)格有跌勢趨緩，體現(xiàn)出較強(qiáng)的支撐作用。國內(nèi)海南膠水價(jià)格持穩(wěn)，RU交割利潤保持偏高水平。上周五國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨報(bào)盤重心上行，全乳膠16800元/噸，100/0.6%；20號泰標(biāo)2040美元/噸，10/0.49%，折合人民幣14666元/噸；20號泰混16520元/噸，70/0.43%）。
技術(shù)面：上周五RU2505下探回升，短期仍保持在低位震蕩局面，下方支撐在17300-17400，上方壓力在17800-18000。

操作建議：輕倉波段交易為主，低位震蕩思路。

（王海峰）

原油

EIA報(bào)告：美國俄克拉荷馬州庫欣的石油庫存上周降至2023年10月以來的最低水平；美國墨西哥灣原油庫存上周降至2023年9月以來的最低水平。美國至12月20日當(dāng)周EIA原油庫存減少423.7萬桶，戰(zhàn)略石油儲備庫存增加26萬桶。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲明年1月維持利率不變的概率為89.3%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為10.7%；到明年3月維持當(dāng)前利率不變的概率為51.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為43.7%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為4.5%。聯(lián)合國秘書長古特雷斯通過發(fā)言人辦公室發(fā)布聲明，對也門胡塞武裝與以色列之間的沖突升級表示譴責(zé)。據(jù)澎湃新聞，世界銀行最新報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)今年中國GDP增長率為4.9%，較6月的預(yù)測上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。建議中國通過結(jié)構(gòu)性改革重振經(jīng)濟(jì)增長。俄羅斯副總理諾瓦克表示，預(yù)計(jì)到2025年，全球石油需求將增加100-150萬桶/日。阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日當(dāng)周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存為1864.9萬桶，比前一周增加83.9萬桶，連續(xù)第二周增長，達(dá)到三個(gè)月高點(diǎn)。其中輕質(zhì)餾分油庫存減少24.1萬桶至644.5萬桶，為四周最低，中質(zhì)餾分油庫存減少22.4萬桶至224.4萬桶，重質(zhì)殘?jiān)剂嫌蛶齑鏈p少130.3萬桶至996萬桶。2025年第一批低硫船用燃料油出口配額正式下發(fā)，共計(jì)800萬噸，與2024年首批配額下發(fā)量持平。美國至20日當(dāng)周API原油庫存減少320.9萬桶。包括銀行政策研究所(Bank Policy Institute)、美國商會和美國銀行業(yè)協(xié)會在內(nèi)的美國大型銀行和商業(yè)團(tuán)體起訴美聯(lián)儲。

操作建議:美國商業(yè)原油庫存降幅超預(yù)期，疊加亞洲需求前景有望改善，國際油價(jià)上漲。NYMEX原油期貨02合約70.60漲0.98美元/桶，環(huán)比+1.41%；ICE布油期貨02合約74.17漲0.91美元/桶，環(huán)比+1.24%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>