棉花

美棉出口報告轉(zhuǎn)差，3月美棉價格在67.76美分附近。
鄭棉5月合約在13400元附近震蕩，現(xiàn)貨價格在14727元，內(nèi)外棉價差在800元附近。據(jù)全國棉花交易市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到2024年12月26日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量573.83萬噸，同比增幅19.59%。根據(jù)本網(wǎng)12月初生產(chǎn)調(diào)查中新疆總產(chǎn)641.2萬噸初步估算，目前新疆棉加工進(jìn)度為89.49%，較去年同期快3.71個百分點。
據(jù)印度棉花協(xié)會統(tǒng)計，截至12月24日，本年度棉花上市量約192萬噸，上市進(jìn)度約37%。由于近期印度國內(nèi)多地的棉花市場價格低于MSP，因此印度棉花公司（CCI）的采購動作仍在持續(xù)進(jìn)行。據(jù)悉，截至12月14日，本年度（2024.10-2025.9）CCI累計收購量約52.7萬噸，其中在特倫甘納邦地區(qū)采購量最大在33.9萬噸，其次是馬哈拉施特拉邦為9.2萬噸。個別貿(mào)易商表示，預(yù)計本年度CCI采購總量或在102-170萬噸之間。
元旦后，國內(nèi)股市暴跌，悲觀情緒傳導(dǎo)至商品市場，鄭棉也跟隨情緒走弱。國內(nèi)新疆皮棉加工達(dá)到597萬噸，日均加工量降至3萬噸，供給充足，補庫低迷，供需偏弱，價格弱勢；美棉出口再次轉(zhuǎn)差，美棉弱勢，鄭棉將跟隨再次挑戰(zhàn)前低。

操作上，空單參與，注意利潤保護(hù)。  
  （苗玲）

鋼材

鋼材周五價格震蕩回落，螺紋2505合約收于3279，熱卷2505合約收于3387?，F(xiàn)貨方面，3日唐山普方坯出廠價報3010（-30），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3360元（-40），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3390元（-40）。
2025年中國人民銀行工作會議1月3日-4日召開。會議強(qiáng)調(diào)，實施適度寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境；擇機(jī)降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕、金融總量穩(wěn)定增長，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
央行：加大對大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的金融支持。中國人民銀行貨幣政策委員會召開2024年第四季度例會，加快推進(jìn)科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款投放進(jìn)程，加大對大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的金融支持。
上周，247家鋼廠高爐開工率78.1%，環(huán)比減少0.61個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.55%，環(huán)比減少1.00個百分點；日均鐵水產(chǎn)量225.2萬噸，環(huán)比減少2.67萬噸。
上周，全國87家獨立電弧爐鋼廠平均產(chǎn)能利用率53.80%，環(huán)比增加1.35個百分點；平均開工率67.86%，環(huán)比減少1.02個百分點；日均粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增加2.25%。
鋼材價格低位震蕩，周度數(shù)據(jù)整體延續(xù)供需均下滑的前期特征，產(chǎn)量降幅環(huán)比擴(kuò)大，需求端建材周度消費減量也因淡季深入更加明顯，鋼材總庫存開始累庫，整體庫存仍處在低位且在目前供需緩降的情況下看累庫斜率較緩。后續(xù)關(guān)注隨著供應(yīng)端減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量下滑幅度是否引起原料的進(jìn)一步走弱，以及在螺紋淡季低產(chǎn)下，后續(xù)鋼廠逐步向熱卷轉(zhuǎn)產(chǎn)增加熱卷供應(yīng)壓力。

目前宏觀真空，行業(yè)季節(jié)性轉(zhuǎn)弱且未來需求預(yù)期并不明確，鋼材低庫存低產(chǎn)量下自身壓迫利潤進(jìn)一步向下的空間不大，價格重心仍然跟隨原料端，保持震蕩走勢運行為主。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦偏弱運行。山西介休1.3硫主焦1300元/噸，蒙5金泉提貨價1180元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價1450元/噸，唐山二級焦到廠價1550元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價1700元/噸。 
2025年中國人民銀行工作會議1月3日-4日召開。會議強(qiáng)調(diào)，實施適度寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境；擇機(jī)降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕、金融總量穩(wěn)定增長，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
1月4日，河北省召開安全生產(chǎn)工作會議。會議強(qiáng)調(diào)，要突出重點行業(yè)，聚焦燃?xì)狻⒌V山、建筑施工等領(lǐng)域，查找薄弱環(huán)節(jié)，落細(xì)防控措施，做到防患于未然。
1月4日，江蘇蘇北5市啟動重污染天氣橙色預(yù)警，沿江8市啟動重污染天氣黃色預(yù)警。
近期蒙煤進(jìn)口壓力下滑，臨近年底煤礦也有減產(chǎn)表現(xiàn)，節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)存不確定性，階段性現(xiàn)貨提降空間有限，宏觀面是偏好的氛圍，也不支持盤面貼水持續(xù)擴(kuò)大。

盤面低位支撐增強(qiáng)，但仍以止跌震蕩為主，向上缺乏明確驅(qū)動，短線思路或觀望。

（李巖）

鐵礦石

全國47個港口進(jìn)口鐵礦庫存為15610.44，環(huán)比增14.38；
日均疏港量334.00降3.49。
247家鋼廠高爐開工率78.1%，環(huán)比上周減少0.61個百分點，同比去年增加2.47個百分點；
高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.55%，環(huán)比上周減少1.00個百分點，同比去年增加2.96個百分點；
鋼廠盈利率48.05%，環(huán)比上周減少1.73個百分點，同比去年增加17.75個百分點；
日均鐵水產(chǎn)量 225.2萬噸，環(huán)比上周減少2.67萬噸，同比去年增加7.03萬噸。
全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9858.93萬噸，環(huán)比增214.81萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為280.83萬噸，環(huán)比減2.75萬噸。
年底因澳洲礦山集中沖量帶動全球發(fā)運，海外鐵礦石發(fā)運處于近三年同期較高水平，進(jìn)入一季度，在礦山發(fā)運沖量后，季節(jié)性上礦石發(fā)運將環(huán)比回落，由于四大礦山的新產(chǎn)能投放更多集中在下半年，上半年新增壓力相對較小，重點關(guān)注一季度天氣對澳巴發(fā)運的擾動；國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)檢修繼續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量仍有進(jìn)一步下降空間；一月份鐵礦石供需均將有所下滑，鋼廠的冬儲補庫接近尾聲，今年的冬儲力度偏弱，對價格的推動有限。

鐵礦石市場延續(xù)區(qū)間震蕩態(tài)勢，關(guān)注鋼廠的生產(chǎn)情況和海外鐵礦石的發(fā)運狀況。

（楊俊林）

天膠

上周五美元指數(shù)高位承壓震蕩，美股普遍反彈，原油價格連續(xù)反彈，LME銅下探回升，海外主要金融市場情緒有所改善。國內(nèi)央行四季度例會建議加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，擇機(jī)降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，政策面依舊保持寬松的姿態(tài)。上周五國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)下探回升，當(dāng)前多空保持明顯的分歧狀態(tài)，對膠價的影響仍以波動為主。行業(yè)方面，上周五泰國原料價格以回落為主，杯膠價格有所下跌，膠水價格持穩(wěn)，國內(nèi)海南膠水價格持穩(wěn)，RU交割利潤大幅下降，對RU的成本支撐作用開始增強(qiáng)。上周五國內(nèi)天膠現(xiàn)貨市場價格大幅下跌，全乳膠16100元/噸，-650/-3.88%；20號泰標(biāo)2000美元/噸，-40/-1.96%，折合人民幣14376元/噸；20號泰混16030元/噸，-510/-3.08%。
技術(shù)面：上周五RU2505破位大跌，跌勢擴(kuò)大，不過部分空頭在16800附近主動減倉，膠價下探過程料難流暢，上方壓力在17000-17100。

操作建議：輕倉波段操作，震蕩偏空思路，不追空。

（王海峰）

原油

2024年，大慶油田天然氣產(chǎn)量突破60億立方米，同比增產(chǎn)1.55億立方米，實現(xiàn)連續(xù)14年穩(wěn)定增長。60億立方米天然氣可折算油氣當(dāng)量478.09萬噸，可滿足3900萬個三口之家一年的日常用氣需求。乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)月度初步數(shù)據(jù)綜合預(yù)估，2024年12月全國新能源乘用車廠商批發(fā)銷量150萬輛，同比增長35%，環(huán)比增長5%。當(dāng)?shù)貢r間3日，以色列談判代表團(tuán)從該國啟程，繼續(xù)參與加沙?；鹫勁?。以色列總理內(nèi)塔尼亞胡2日批準(zhǔn)了該代表團(tuán)的行程。美國12月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值49.4，預(yù)期48.3，前值48.3。英國12月制造業(yè)PMI終值47，預(yù)期47.3，前值47.3。當(dāng)?shù)貢r間1月2日，荷蘭海牙戰(zhàn)略研究中心能源專家伊勒斯.范登.貝克爾在接受媒體采訪時表示，俄天然氣中斷已造成荷蘭天然氣價格大幅上漲。據(jù)悉，荷蘭天然氣已達(dá)近一年多來最高點，由2024年年初每兆瓦時30歐元，漲至50歐元左右。專家表示，未來天然氣價格仍將保持在高位，價格上漲的主要原因包括俄羅斯對歐供氣中斷，液化天然氣市場短缺以及天氣狀況。美國能源信息署(EIA)：美國10月份原油產(chǎn)量增加25.9萬桶/日，達(dá)到1345.7萬桶/日；9月原油產(chǎn)量下修6,000桶/日至1319.8萬桶/日。2024年12月31日，供油駁船“通銀5006”為以星航運旗下“夢幻德微”輪完成加注1500噸保稅燃料油。隨著該筆訂單完成，2024年全年，上海海關(guān)監(jiān)管國際航行船舶保稅船用燃料油加注量突破400萬噸，達(dá)415.9萬噸，同比增長20.4%，創(chuàng)歷史同期新高。

操作建議:市場關(guān)注經(jīng)濟(jì)刺激政策，亞洲需求前景持續(xù)改善，國際油價五連漲。NYMEX原油期貨02合約73.96漲0.83美元/桶，環(huán)比+1.13%；ICE布油期貨03合約76.51漲0.58美元/桶，環(huán)比+0.76%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>