棉花

隔夜美棉弱勢(shì)震蕩，3月美棉價(jià)格在68.52美分附近。
鄭棉5月合約在13400元附近震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格在14630，紗線價(jià)格在21150元。據(jù)全國(guó)棉花交易市場(chǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2024年12月26日，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量573.83萬(wàn)噸，同比增幅19.59%。根據(jù)本網(wǎng)12月初生產(chǎn)調(diào)查中新疆總產(chǎn)641.2萬(wàn)噸初步估算，目前新疆棉加工進(jìn)度為89.49%，較去年同期快3.71個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)印度棉花協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至12月24日，本年度棉花上市量約192萬(wàn)噸，上市進(jìn)度約37%。由于近期印度國(guó)內(nèi)多地的棉花市場(chǎng)價(jià)格低于MSP，因此印度棉花公司（CCI）的采購(gòu)動(dòng)作仍在持續(xù)進(jìn)行。據(jù)悉，截至12月14日，本年度（2024.10-2025.9）CCI累計(jì)收購(gòu)量約52.7萬(wàn)噸，其中在特倫甘納邦地區(qū)采購(gòu)量最大在33.9萬(wàn)噸，其次是馬哈拉施特拉邦為9.2萬(wàn)噸。個(gè)別貿(mào)易商表示，預(yù)計(jì)本年度CCI采購(gòu)總量或在102-170萬(wàn)噸之間。
臨近特朗普上臺(tái)，市場(chǎng)或許會(huì)傳各種小作文，前后預(yù)期差變化加大市場(chǎng)波動(dòng)。國(guó)內(nèi)新疆皮棉加工達(dá)到597萬(wàn)噸，日均加工量降至3萬(wàn)噸。

供給充足，補(bǔ)庫(kù)低迷，供需偏弱；日內(nèi)鄭棉震蕩。  
  （苗玲）

鋼材

鋼材周二價(jià)格弱勢(shì)震蕩，螺紋2505合約收于3244，熱卷2505合約收于3350?，F(xiàn)貨方面，7日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)2970（-20），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3340元（-20），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3370元（-20）。
國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。其中提到，政府投資基金要聚焦重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和市場(chǎng)不能充分發(fā)揮作用的薄弱環(huán)節(jié)，吸引帶動(dòng)更多社會(huì)資本，支持現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。
河北省發(fā)改委印發(fā)《河北省2025年省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目名單》，共計(jì)703個(gè)項(xiàng)目，總投資1.5萬(wàn)億元。其中涉及鋼鐵項(xiàng)目27個(gè)。
2025年，陜西省安排實(shí)施省級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目616個(gè)，總投資28762億元，年度計(jì)劃投資4917億元。
1月7日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3437元/噸，日環(huán)比減少12元/噸。平均利潤(rùn)虧損29元/噸，谷電利潤(rùn)為95元/噸，日環(huán)比減少1元/噸。
鋼材價(jià)格低位弱勢(shì)運(yùn)行，周度數(shù)據(jù)整體延續(xù)供需均下滑的前期特征，產(chǎn)量降幅環(huán)比擴(kuò)大，需求端建材周度消費(fèi)減量也因淡季深入更加明顯，鋼材總庫(kù)存開(kāi)始累庫(kù)，整體庫(kù)存仍處在低位且在目前供需緩降的情況下看累庫(kù)斜率較緩。后續(xù)關(guān)注隨著供應(yīng)端減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量下滑幅度是否引起原料的進(jìn)一步走弱，以及在螺紋淡季低產(chǎn)下，后續(xù)鋼廠逐步向熱卷轉(zhuǎn)產(chǎn)增加熱卷供應(yīng)壓力。

目前宏觀真空，行業(yè)季節(jié)性轉(zhuǎn)弱且未來(lái)需求預(yù)期并不明確，鋼材低庫(kù)存低產(chǎn)量下自身壓迫利潤(rùn)進(jìn)一步向下的空間不大，價(jià)格重心仍然跟隨原料端，保持震蕩走勢(shì)運(yùn)行為主。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦偏弱運(yùn)行， 鋼廠對(duì)焦炭提降第6輪，尚未落地。山西介休1.3硫主焦1300元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)1180元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1450元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1550元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)1700元/噸。
各環(huán)節(jié)產(chǎn)銷，煤礦供應(yīng)下滑，不過(guò)蒙煤通關(guān)開(kāi)始恢復(fù)，供應(yīng)仍舊相對(duì)寬松；焦企產(chǎn)能負(fù)荷維穩(wěn)運(yùn)行，部分焦企因環(huán)保因素影響減產(chǎn)；臨近年底鋼廠生產(chǎn)積極性轉(zhuǎn)弱，成材端窄幅下行，負(fù)反饋行情再起，對(duì)焦炭提降第6輪，目前尚未落地。
1月6日，《衢州市空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動(dòng)計(jì)劃》印發(fā)，其中提及，推動(dòng)長(zhǎng)流程煉鋼企業(yè)減量置換改造，到2025年衢州元立生產(chǎn)使用廢鋼比大于25%。
臨近年底鋼廠減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，對(duì)焦炭提降第6輪，提降進(jìn)度略有加快，焦炭期價(jià)再度回落下探前底支撐；不過(guò)臨近年底煤礦也有減產(chǎn)表現(xiàn)，節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)存不確定性，階段性現(xiàn)貨提降空間有限，宏觀面也是偏好的基調(diào)，不支持盤(pán)面貼水持續(xù)擴(kuò)大，盤(pán)面低位仍有支撐。

整體雙焦延續(xù)低位弱震，觀望為主。

（李巖）

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價(jià)格全天漲跌互現(xiàn)。現(xiàn)青島港PB粉755平，超特粉632漲1；江內(nèi)港PB粉786平，麥克粉756跌2； 曹妃甸港PB粉771漲2，紐曼塊885跌5；天津港PB粉777漲1，卡粉890平；防城港港PB粉775平。
1月6日，中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量15687.91萬(wàn)噸，較上周一增加83.88萬(wàn)噸；45港庫(kù)存總量14972.91萬(wàn)噸，環(huán)比增加68.88萬(wàn)噸。
2024年12月30日-2025年1月5日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1154.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降43.4萬(wàn)噸，庫(kù)存小幅去庫(kù)。
進(jìn)入一季度，在年底礦山發(fā)運(yùn)沖量后，礦石發(fā)運(yùn)將季節(jié)性環(huán)比回落，由于四大礦山的新產(chǎn)能投放更多集中在下半年，上半年新增壓力相對(duì)較小，重點(diǎn)關(guān)注一季度天氣對(duì)澳巴發(fā)運(yùn)的擾動(dòng)；國(guó)內(nèi)鋼廠減產(chǎn)檢修繼續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量仍有進(jìn)一步下降空間；一月份鐵礦石供需均將有所下滑，鋼廠的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，今年的冬儲(chǔ)力度偏弱，對(duì)價(jià)格的推動(dòng)有限。

鐵礦石市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行，關(guān)注鋼廠的生產(chǎn)情況和海外鐵礦石的發(fā)運(yùn)狀況。

（楊俊林）

天膠

美國(guó)12月ISM非制造業(yè)PMI超預(yù)期擴(kuò)張，美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表較為強(qiáng)硬的貨幣政策表態(tài)，刺激美元指數(shù)偏強(qiáng)反彈，美股則繼續(xù)承壓。昨日原油價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)反彈，海外主要大宗工業(yè)品市場(chǎng)情緒保持一定熱度。國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日再度下跌，創(chuàng)下幾個(gè)月以來(lái)的新低，不過(guò)能否有效破位仍需確認(rèn)，短期需要重點(diǎn)關(guān)注。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格再度下跌，國(guó)內(nèi)海南膠水價(jià)格持穩(wěn)，成本端的拖累作用依舊存在，RU保持一定交割利潤(rùn)。昨日國(guó)內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)重心窄幅下調(diào)，全乳膠15950元/噸，-100/-0.62%；20號(hào)泰標(biāo)1940美元/噸，-30/-1.52%，折合人民幣13945元/噸；20號(hào)泰混15800元/噸，-200/-1.25%。
技術(shù)面：昨日RU2505下探回升，多頭抄底積極，阻滯膠價(jià)的下跌，短期下跌難度明顯加大，不過(guò)RU整體仍保持偏空，RU短期或保持低位震蕩局面，RU2505下方支撐在16600附近，上方壓力在16800-16900。

操作建議：輕倉(cāng)波段操作，短期保持低位震蕩思路。

（王海峰）

原油

美國(guó)上周API原油庫(kù)存減少402.2萬(wàn)桶，預(yù)期減少25萬(wàn)桶，前值減少144.2萬(wàn)桶。根據(jù)美國(guó)人口普查局?jǐn)?shù)據(jù)計(jì)算得出的數(shù)據(jù)顯示，11月份美國(guó)原油出口量(包括完全由天然氣提取的凝析油)從10月份的380萬(wàn)桶/日增至433萬(wàn)桶/日。南蘇丹石油部長(zhǎng)表示，南蘇丹將于1月8日恢復(fù)石油生產(chǎn)，開(kāi)始每天開(kāi)采9萬(wàn)桶石油。德國(guó)12月建筑業(yè)PMI為37.8，前值38。歐元區(qū)12月綜合PMI終值49.6，預(yù)期49.5，前值49.5。德國(guó)12月服務(wù)業(yè)PMI終值為51.2，預(yù)期51；德國(guó)12月綜合PMI終值為48，預(yù)期47.8。法國(guó)12月服務(wù)業(yè)PMI終值49.3，預(yù)期48.2，前值48.2。意大利12月服務(wù)業(yè)PMI50.7，預(yù)期50.3，前值49.2。意大利12月綜合PMI49.7，前值47.7。西班牙12月綜合PMI56.8，前值53.2。西班牙12月服務(wù)業(yè)PMI57.3，預(yù)期54.1，前值53.1。2024年，大慶油田天然氣產(chǎn)量突破60億立方米，同比增產(chǎn)1.55億立方米，實(shí)現(xiàn)連續(xù)14年穩(wěn)定增長(zhǎng)。60億立方米天然氣可折算油氣當(dāng)量478.09萬(wàn)噸，可滿足3900萬(wàn)個(gè)三口之家一年的日常用氣需求。乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)月度初步數(shù)據(jù)綜合預(yù)估，2024年12月全國(guó)新能源乘用車廠商批發(fā)銷量150萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35%，環(huán)比增長(zhǎng)5%。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3日，以色列談判代表團(tuán)從該國(guó)啟程，繼續(xù)參與加沙?；鹫勁小Ｒ陨锌偫韮?nèi)塔尼亞胡2日批準(zhǔn)了該代表團(tuán)的行程。美國(guó)12月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值49.4，預(yù)期48.3，前值48.3。英國(guó)12月制造業(yè)PMI終值47，預(yù)期47.3，前值47.3。當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月2日，荷蘭海牙戰(zhàn)略研究中心能源專家伊勒斯.范登.貝克爾在接受媒體采訪時(shí)表示，俄天然氣中斷已造成荷蘭天然氣價(jià)格大幅上漲。

操作建議:部分產(chǎn)油國(guó)面臨西方新的制裁，疊加美國(guó)嚴(yán)寒天氣提振取暖需求，國(guó)際油價(jià)上漲。NYMEX原油期貨02合約74.25漲0.69美元/桶，環(huán)比+0.94%；ICE布油期貨03合約77.05漲0.75美元/桶，環(huán)比+0.98%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世俊）