棉花

隔夜原油震蕩上漲，主要是擔憂俄羅斯、伊朗供應緊張，以及中國的需求增加，短期利好因素是美國寒冷氣候增加的取暖需求。周四下游領漲，PX/PTA漲幅超過3%，反彈的過程中PX漲幅好于PTA，相關消息方面，主要是PX裝置降負荷檢修引發(fā)，具體情況：韓國某工廠135萬噸PX，近期負荷降低明顯，目前運行負荷85%，華南某工廠260萬噸PX裝置，計劃本周末停機檢修一周附近。觀察加工費PX/PTA加工費談不上好轉，PX加工費在169美元，PTA在250元，PTA現(xiàn)貨價格在4920元，基差貼水100元以上，擴大。PX的開工在年內高水平，77%；PTA開工在82%附近。雖然預期二季度進入PX集中檢修季，PX行情屆時預期走強，考慮目前PX幾套裝置檢修引發(fā)檢修開啟的聯(lián)想，導致價格大漲，基礎不扎實。偏低的加工費有修復的需要，但PTA新產能落地，開工偏高，供應充足，庫存累庫，反彈空間也有限。

操作上，短多逢高兌禮，不追漲，不做空，關注韓國出口美國PX的情況。  
  （苗玲）

鋼材

鋼材周四價格弱勢震蕩，螺紋2505合約收于3196，熱卷2505合約收于3297?，F(xiàn)貨方面，9日唐山普方坯出廠價報2940（-10），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3310元（-20），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3340元（-10）。
國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，2024年12月，中國CPI同比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.1個百分點；PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.2個百分點。
乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，2024年12月全國乘用車市場零售263.5萬輛，同比增長12%；其中，新能源零售130.2萬輛，增長37.5%。全年來看，乘用車累計零售2289.4萬輛，同比增長5.5%；其中，新能源1089.9萬輛，增長40.7%。
2024年12月，中國小松挖掘機開工小時數(shù)為108小時，同比提高19.5%，連續(xù)五個月同比提升，環(huán)比提高2.5%。
本周，五大鋼材品種供應808.42萬噸，環(huán)比下降21.22萬噸，降幅2.6%；總庫存1132.35萬噸，環(huán)比增16.61萬噸，增幅1.5%。周消費量為791.81萬噸，環(huán)比下降3.8%；其中建材消費環(huán)比下降8.0%，板材消費環(huán)比下降1.6%。
1月9日，76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3420元/噸，日環(huán)比減少13元/噸。平均利潤虧損28元/噸，谷電利潤為99元/噸。
鋼材價格連續(xù)弱勢運行。本周鋼材供需繼續(xù)下行，鋼材總庫存低位回升。從目前行情來看，持續(xù)供應端的減產對原料施加現(xiàn)實壓力，弱勢市場情緒下原料價格下行帶動鋼材成本的走弱。但本輪下跌過程中，鋼廠的利潤并未有明顯轉弱，原料的下行幅度甚至更大，隨著鋼廠檢修的完成以及短流程鋼廠年前的逐步停產，后續(xù)鋼廠鐵水產量持續(xù)下行的概率較低，鋼材自身基本面的健康也將保持。

當前在鐵水產量觸底過程中，鋼材價格預計仍保持弱勢震蕩，但不建議以負反饋行情對待。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦偏弱運行，第6輪提降落地。山西介休1.3硫主焦1300元/噸，蒙5金泉提貨價1180元/噸，呂梁準一出廠價1400元/噸，唐山二級焦到廠價1500元/噸，青島港準一焦平倉價1650元/噸。  
國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，2024年12月，中國CPI同比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.1個百分點；PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.2個百分點。
本周，523家煉焦煤礦山樣本核定產能利用率為88.7%，環(huán)比增9.8%。原煤日均產量199.9萬噸，環(huán)比增22.1萬噸，原煤庫存446.5萬噸，環(huán)比增19.3萬噸，精煤日均產量80.3萬噸，環(huán)比增8.7萬噸，精煤庫存411.3萬噸，環(huán)比增28.1萬噸。
臨近年底鋼廠減產意愿增強，對焦炭提降第6輪，提降進度略有加快，目前距離春節(jié)兩周時間，提降仍有進一步擴大的預期，雙焦盤面再度走弱。不過焦企焦煤庫存仍舊偏低，本周焦企加快對焦煤的采購，關注焦煤現(xiàn)貨價格是否有抗跌。

短期盤面料低位弱震，反彈偏空思路，注意節(jié)奏把握。

（李巖）

鐵礦石

昨日進口鐵礦港口現(xiàn)貨價格全天累計上漲3-7。現(xiàn)青島港PB粉760漲6，超特粉637漲7；江內港PB粉790漲7，麥克粉760漲7；曹妃甸港PB粉775漲5，紐曼塊888漲3；天津港PB粉780跌漲5，卡粉893漲4；防城港港PB粉780漲7。
聯(lián)合國發(fā)布《2025年世界經濟形勢與展望》報告。報告預測，2025年全球經濟增長率將維持在2.8%，與2024年持平。
本周，五大鋼材品種供應808.42萬噸，環(huán)比下降21.22萬噸，降幅2.6%；總庫存1132.35萬噸，環(huán)比增16.61萬噸，增幅1.5%。周消費量為791.81萬噸，環(huán)比下降3.8%；其中建材消費環(huán)比下降8.0%，板材消費環(huán)比下降1.6%。
下游鋼鐵端供需雙弱，矛盾不突出，沒有明顯的負反饋壓力；國產礦產量季節(jié)性持續(xù)下滑，海外礦在年底礦山發(fā)運沖量后，季節(jié)性環(huán)比回落，巴西發(fā)運同比持平，澳洲發(fā)運明顯高于去年同期水平，四大礦山的新產能投放更多集中在下半年，上半年新增供應相對較小，重點關注一季度澳巴天氣情況對礦石發(fā)運的擾動；鋼廠的冬儲補庫接近尾聲，對市場的支撐減弱，港口庫存由降轉升。

鐵礦石市場震蕩偏弱運行，關注鋼廠減產檢修幅度和海外鐵礦石的發(fā)運狀況。

（楊俊林）

天膠

昨日美元指數(shù)承壓震蕩，美股休市，歐股反彈，原油價格反彈，LME銅偏強表現(xiàn)，海外主要金融市場表現(xiàn)較強。國內12月CPI同比微漲，體現(xiàn)出國內經濟依舊偏弱表現(xiàn)。昨日國內工業(yè)品期貨指數(shù)震蕩反彈，盡管整體承壓，但運行不流暢，多空分歧持續(xù)，對膠價的影響仍以波動為主。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格穩(wěn)中小漲為主，國內海南膠水價格持穩(wěn)，目前海南產區(qū)多數(shù)地區(qū)已停割，預計一月中旬將全面停割。本周國內半鋼胎樣本企業(yè)產能利用率為77.75%，環(huán)比+0.17個百分點，同比-1.23個百分點，本周國內全鋼胎庫存延續(xù)累庫，半鋼胎庫存小幅降庫。
技術面：昨日RU2505延續(xù)震蕩偏強小漲的局面，短期仍保持反彈的狀態(tài)，不過上方壓力在17100-17300壓力明顯，我們對膠價反彈的高度持謹慎態(tài)度，下方關鍵支撐在16600-16700。

操作建議：輕倉波段操作為主。

（王海峰）

原油

2月份阿塞拜疆BTC原油出口計劃量為1633萬桶，1月份計劃為1824萬桶。9日，斯洛伐克總理菲佐在布魯塞爾與歐盟能源專員約根森舉行會談。會后，菲佐表示，過境烏克蘭的俄羅斯天然氣供應中斷損害了斯洛伐克和歐盟的經濟利益。若天然氣運輸問題得不到解決，斯洛伐克政府將對烏克蘭采取嚴厲的反制措施。可能采取的措施包括停止對烏克蘭的人道主義援助。美國至30日當周EIA原油庫存減少95.9萬桶，預期減少18.4萬桶，前值減少117.8萬桶。阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至6日當周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存為1761萬桶，比前一周增加207萬桶，達到兩周高點。其中輕質餾分油庫存增加46.6萬桶至653.4萬桶，中質餾分油庫存增加18.3萬桶至215.1萬桶；重質殘渣燃料油庫存增加142.1萬桶至892.5萬桶。美國上周API原油庫存減少402.2萬桶，預期減少25萬桶，前值減少144.2萬桶。根據(jù)美國人口普查局數(shù)據(jù)計算得出的數(shù)據(jù)顯示，11月份美國原油出口量(包括完全由天然氣提取的凝析油)從10月份的380萬桶/日增至433萬桶/日。南蘇丹石油部長表示，南蘇丹將于1月8日恢復石油生產，開始每天開采9萬桶石油。德國12月建筑業(yè)PMI為37.8，前值38。歐元區(qū)12月綜合PMI終值49.6，預期49.5，前值49.5。德國12月服務業(yè)PMI終值為51.2，預期51；德國12月綜合PMI終值為48，預期47.8。法國12月服務業(yè)PMI終值49.3，預期48.2，前值48.2。意大利12月服務業(yè)PMI50.7，預期50.3，前值49.2。

操作建議:美國和歐洲部分地區(qū)的嚴寒天氣持續(xù)，提振燃油消費需求，國際油價上漲。NYMEX原油期貨02合約73.92漲0.60美元/桶，環(huán)比+0.82%；ICE布油期貨03合約76.92漲0.76美元/桶，環(huán)比+1.00%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>