棉花

美棉跟隨油價(jià)反彈，3月美棉價(jià)格在67.61美分附近。據(jù)印度棉花協(xié)會(huì)消息，截至1月8日，印度本年度（2024-10-2025.9）棉花累計(jì)上市量達(dá)234.3萬噸，上市進(jìn)度約46%。另悉，至近期印度棉花公司（CCI）收購本年度（2024-10-2025.9）棉花累計(jì)107萬噸，占本年度目前上市總量的比重約46%；其中在特倫甘納邦地區(qū)的收購量最多，在54萬噸，其次為馬哈拉施特拉邦（27萬噸）和古吉拉特邦（8.5萬噸）。當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)預(yù)計(jì)本年度CCI收購量或?yàn)?31萬噸，基于此測(cè)算，目前收購進(jìn)度近半。價(jià)格方面，近期在棉籽價(jià)格上漲的支撐之下，印度棉價(jià)持續(xù)上調(diào)，目前S-6品種報(bào)價(jià)在54750盧比/坎地，折約81.45美分/磅，處于近一個(gè)月較高位置。
鄭棉5月合約在13500元附近震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格在14711元，內(nèi)外棉價(jià)差在700元附近。12月底全國棉花商業(yè)庫存568.51 萬噸，較上月增加101.15萬噸，增幅21.64%，高于去年同期15.51萬 噸，增幅2.8%。保稅區(qū)棉花庫存45.3萬噸。
宏觀上，關(guān)注中美貿(mào)易政策變化在特朗普上臺(tái)后是否與預(yù)期的存在差距。行業(yè)上，美棉產(chǎn)量上調(diào)，出口繼續(xù)下調(diào)，期末庫存上升，對(duì)棉價(jià)利空；國內(nèi)產(chǎn)量上調(diào)，進(jìn)口壓縮，消費(fèi)不動(dòng)，利空有限；國內(nèi)新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量超過617萬噸，供給充足，補(bǔ)庫低迷。

行情上，內(nèi)外棉弱勢(shì)震蕩，操作上，日內(nèi)窄幅波動(dòng)，觀望為主。 
  （苗玲）

鋼材

鋼材周一價(jià)格震蕩回升，螺紋2505合約收于3244，熱卷2505合約收于3350?，F(xiàn)貨方面，13日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)2970（+40），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3330元（+20），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3370元（+30）。
2024年我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值43.85萬億元，規(guī)模創(chuàng)歷史新高，我國外貿(mào)總量、增量、質(zhì)量均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2024年，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值43.85萬億元，同比增長(zhǎng)5%。
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年12月中國出口鋼材972.7萬噸，較上月增加44.9萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.8%；1-12月累計(jì)出口鋼材11071.6萬噸，同比增長(zhǎng)22.7%，創(chuàng)9年新高。
建筑企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2024年12月實(shí)際鋼材采購量588萬噸，月環(huán)比減少11.96%；1月份計(jì)劃鋼材采購量468萬噸，預(yù)估1月份實(shí)際采購量月環(huán)比預(yù)計(jì)繼續(xù)下降約30%左右。
中汽協(xié)：2024年，我國汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成3128.2萬輛和3143.6萬輛，同比分別增長(zhǎng)3.7%和4.5%，產(chǎn)銷量再創(chuàng)新高，超預(yù)期完成全年銷量目標(biāo)。預(yù)計(jì)2025年中國汽車總銷量將達(dá)到3290萬輛，同比增長(zhǎng)4.7%。
18家重點(diǎn)房企2024年1-12月銷售額合計(jì)20468.1億元，同比下降29.9%；12月銷售額合計(jì)2028.69億元，同比下降9.2%，環(huán)比增長(zhǎng)14.4%。
鋼材價(jià)格延續(xù)反彈。從鋼材自身供需看，周度供需繼續(xù)下行，鋼材總庫存低位緩慢回升。前期供應(yīng)端持續(xù)的減產(chǎn)對(duì)原料施加現(xiàn)實(shí)壓力，弱勢(shì)市場(chǎng)情緒下原料價(jià)格下行帶動(dòng)鋼材成本的走弱。但本輪下跌過程中，鋼廠的利潤(rùn)并未有明顯轉(zhuǎn)弱，隨著鋼廠檢修的完成以及短流程鋼廠年前的逐步停產(chǎn)，后續(xù)鋼廠鐵水產(chǎn)量持續(xù)下行的概率較低，本周鐵水產(chǎn)量降幅已有所收窄，后續(xù)預(yù)計(jì)隨著鐵水產(chǎn)量的觸底，階段性回落行情也將跟隨結(jié)束。

上行驅(qū)動(dòng)仍不足，反彈觀點(diǎn)對(duì)待，后續(xù)仍需留意宏觀層面美聯(lián)儲(chǔ)降息暫緩和特朗普上臺(tái)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏空的作用。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)對(duì)焦炭第七輪提降的預(yù)期增強(qiáng)。山西介休1.3硫主焦1280元/噸，蒙5金泉提貨價(jià)1170元/噸，呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1400元/噸，唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1500元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價(jià)1650元/噸。
各環(huán)節(jié)產(chǎn)銷，產(chǎn)地礦井已有檢修，煤礦料從臘月十八陸續(xù)開始放假，供應(yīng)將繼續(xù)收縮。焦企執(zhí)行第六輪提降后利潤(rùn)收縮，對(duì)焦煤采購更加謹(jǐn)慎，焦煤供求寬松的狀態(tài)不變。鋼廠檢修仍在推進(jìn)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)收縮，但終端需求仍舊偏弱，鋼廠向上尋求利潤(rùn)空間的情緒還在。
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年12月中國出口鋼材972.7萬噸，較上月增加44.9萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.8%；1-12月累計(jì)出口鋼材11071.6萬噸，同比增長(zhǎng)22.7%，創(chuàng)9年新高。
央行行長(zhǎng)潘功勝表示，2024年中國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)全年5%左右的預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)。2025年將實(shí)施更加積極有為的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，進(jìn)一步完善經(jīng)濟(jì)治理的方式。對(duì)于近期人民幣貶值，潘功勝指出，有信心、有條件、有能力維護(hù)外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。
近期煤礦也逐步開始放假，供應(yīng)進(jìn)一步收縮下，節(jié)前提降料暫止，盤面下跌也相應(yīng)放緩，限制盤面短期的下跌空間。不過當(dāng)前雙焦供求寬松的現(xiàn)狀不變，且市場(chǎng)對(duì)于節(jié)后需求的回升預(yù)期并不樂觀，同時(shí)受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，市場(chǎng)尚不擔(dān)憂節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，整體仍以承壓為主。

短期盤面料仍弱穩(wěn)表現(xiàn)，短線或觀望。

（李巖）

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價(jià)格全天累計(jì)上漲4-15?，F(xiàn)青島港PB粉773漲9，超特粉648漲13；江內(nèi)港PB粉800漲12，麥克粉700漲12；曹妃甸港PB粉788漲12，紐曼篩后塊894漲4；天津港PB粉792漲12，卡粉905漲10；防城港港PB粉793漲11。
2025年01月06日-01月12日Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2387.5萬噸，環(huán)比減少236.6萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1790.9萬噸，環(huán)比減少155.3萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1559.8萬噸，環(huán)比增加93.6萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量596.6萬噸，環(huán)比減少81.2萬噸。本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2815.6萬噸，環(huán)比減少296.5萬噸
2025年01月06日-01月12日中國47港到港總量2416.3萬噸，環(huán)比減少502.7萬噸；中國45港到港總量2344萬噸，環(huán)比減少490.3萬噸；北方六港到港總量為1242.2萬噸，環(huán)比減少136.2萬噸。
12月中國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦11248.6萬噸，較上月增加1062.4萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)10.4%；1-12月累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦123654.6萬噸，同比增長(zhǎng)4.9%。
本期鐵礦石海外發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少296萬噸，澳洲和巴西發(fā)運(yùn)均有所下降，國內(nèi)到港量環(huán)比降幅明顯，重點(diǎn)關(guān)注澳巴天氣對(duì)一季度發(fā)運(yùn)的擾動(dòng)；本周鐵水產(chǎn)量仍將環(huán)比下滑，但下滑空間有限，春節(jié)前或?qū)⒂|底，對(duì)礦石需求端的拖累減弱；鋼廠的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫接近尾聲，港口庫存由降轉(zhuǎn)升。

鐵礦石供需面相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)延續(xù)區(qū)間內(nèi)震蕩，關(guān)注海外鐵礦石的發(fā)運(yùn)狀況和特朗普上臺(tái)后的政策情況。

（楊俊林）

天膠

昨日美元指數(shù)小幅沖高回來，最高漲破110關(guān)口，整體依舊保持偏漲局面，歐美股市承壓表現(xiàn)，原油價(jià)格保持偏強(qiáng)，LME銅則明顯承壓，海外主要金融市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)弱不一。昨日國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)在原油系大漲的帶動(dòng)下大幅上漲，不過上方依舊有所承壓，短期料震蕩表現(xiàn)，對(duì)膠價(jià)的影響仍以波動(dòng)為主。行業(yè)方面，昨日泰國原料價(jià)格上漲，膠水價(jià)格漲至65，杯膠價(jià)格逼近60泰銖，原料端出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，有利于對(duì)干膠價(jià)格帶來支撐和利多情緒提振。海南膠水價(jià)格持穩(wěn)，RU交割利潤(rùn)保持偏高水平，對(duì)RU的壓力增大。截至2025年1月12日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量50.43萬噸，環(huán)比上期增加0.42萬噸，增幅0.84%，保持累庫節(jié)奏，不過累庫速度有所放緩。昨日國內(nèi)天膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲，全乳膠16300元/噸，50/0.31%；20號(hào)泰標(biāo)2020美元/噸，0/0%，折合人民幣14521元/噸；20號(hào)泰混16250元/噸，20/0.12%。
技術(shù)面：昨日RU2505小幅沖高回落，上方17100-17300體現(xiàn)出壓力作用，下方短期支撐在16800附近，關(guān)鍵支撐保持在16600-16700，短期料保持震蕩。

操作建議：輕倉波段操作為主。

（王海峰）

原油

據(jù)路透社報(bào)道，一名歐盟外交官透露，丹麥、愛沙尼亞、芬蘭、拉脫維亞、立陶宛和瑞典日前聯(lián)名致信歐盟，呼吁降低對(duì)俄羅斯石油設(shè)定的價(jià)格上限，以進(jìn)一步減少俄羅斯從石油貿(mào)易中獲得的收入。歐盟成員國12月對(duì)俄海運(yùn)石油出口設(shè)置每桶60美元的價(jià)格上限達(dá)成協(xié)議。普京要求禁止向在合同中直接或間接使用設(shè)置價(jià)格上限機(jī)制的外國法人和個(gè)人供應(yīng)俄石油和石油產(chǎn)品。美國2024年12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增25.6萬，預(yù)期增16.0萬人，前值從增22.7萬人修正為增21.2萬人。美國12月平均每小時(shí)工資月率0.3%，預(yù)期0.30%，前值0.40%。超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美國2-7年期國債收益率至少上漲10個(gè)基點(diǎn)。美國10年期和30年期國債收益率均創(chuàng)下自2023年11月以來的最高水平。美國短期利率期貨下跌，交易員抹去了美聯(lián)儲(chǔ)今年第二次降息的押注。交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年進(jìn)行一次降息，最早將在6月降息。2月份阿塞拜疆BTC原油出口計(jì)劃量為1633萬桶，1月份計(jì)劃為1824萬桶。9日，斯洛伐克總理菲佐在布魯塞爾與歐盟能源專員約根森舉行會(huì)談。會(huì)后，菲佐表示，過境烏克蘭的俄羅斯天然氣供應(yīng)中斷損害了斯洛伐克和歐盟的經(jīng)濟(jì)利益。若天然氣運(yùn)輸問題得不到解決，斯洛伐克政府將對(duì)烏克蘭采取嚴(yán)厲的反制措施?？赡懿扇〉拇胧┌ㄍＶ箤?duì)烏克蘭的人道主義援助。美國至30日當(dāng)周EIA原油庫存減少95.9萬桶，預(yù)期減少18.4萬桶，前值減少117.8萬桶。阿聯(lián)酋富查伊拉石油工業(yè)區(qū)最新數(shù)據(jù)顯示，截至6日當(dāng)周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的成品油總庫存為1761萬桶，比前一周增加207萬桶。

操作建議:美國對(duì)俄羅斯實(shí)施新的制裁影響發(fā)酵，市場(chǎng)依然擔(dān)憂供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，國際油價(jià)上漲。NYMEX原油期貨02合約78.82漲2.25美元/桶，環(huán)比+2.94%；ICE布油期貨03合約81.01漲1.25美元/桶，環(huán)比+1.57%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>