棉花

美棉低迷，3月合約價格在65.77美分。上周美棉出口周報還可以，有中國采購。
國內(nèi)鄭棉窄幅震蕩，5月合約價格在13640元，目前看對關稅加征的反應不明顯。
據(jù)中國棉花網(wǎng)的消息：截止目前，廣東佛山、浙江紹興、江蘇常州等各地輕紡市場貿(mào)易商開業(yè)率普遍達到50-60%；國內(nèi)C32S普梳純棉紗均價21065元/噸，常規(guī)外紗均價22024元/噸，較前周基本持平。常規(guī)外紗均價高于國產(chǎn)紗969元/噸，較前周擴大1元/噸。國內(nèi)春節(jié)前，下游搶出口，產(chǎn)業(yè)鏈中紗線庫存有所去化，不過布的庫存去化不及紗線，紡織服裝出口好；節(jié)后，關稅加征，對國內(nèi)出口有影響，關注下游訂單的情況和兩國就貿(mào)易戰(zhàn)博弈變化情況。

短期來看，中美關稅加征對宏觀經(jīng)濟和棉紡產(chǎn)業(yè)的沖擊可控，但長期風險取決于摩擦升級程度。密切關注美關稅政策和貿(mào)易談判進展。操作上，觀望為主。 
  （苗玲）

鋼材

鋼材周五價格反彈，螺紋2505合約收于3366，熱卷2505合約收于3462?，F(xiàn)貨方面，7日唐山普方坯出廠價報3080（平），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3380元（平），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3440元（平）。
2月10日，特朗普表示，將于周一宣布對所有國家的鋼鋁進口加征25%的關稅。
為加快推動鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，工信部發(fā)布《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件（2025年版）》。
國家統(tǒng)計局：2025年1月份全國CPI同比上漲0.5%，漲幅比上月擴大0.4個百分點；PPI同比下降2.3%，降幅與上月相同。
中鋼協(xié)：1月下旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)210.9萬噸，旬環(huán)比增長1.8%；鋼材庫存量1535萬噸，環(huán)比上一旬增長18.7%。
據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，春節(jié)假期后，全國多地積極推進重大項目開工建設，合計總投資23445.17億元，全力沖刺“開門紅”。
周五鋼材價格小幅反彈。特朗普政府周一宣布，將對所有國家的鋼鋁進口加征25%的關稅，該消息預計將對市場情緒造成較大沖擊，相較此前所有商品10%的關稅加征，此關稅政策預計對黑色鋼材市場造成的利空影響更大。

從現(xiàn)實情況來看，美國年鋼材總進口量為2800-3000萬噸水平，鋼材進口主要地區(qū)為墨西哥和東盟，占總進口量的40%，考慮到兩地對中國鋼材進口再轉(zhuǎn)出口到美國，整體對中國鋼材直接出口的影響或較有限。短期受到加稅影響，鋼價預計承壓下跌為主。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦偏弱運行，第八輪提降料在周一落地。山西介休1.3硫主焦1280元/噸，蒙5金泉提貨價1150元/噸。呂梁準一出廠價1350元/噸，唐山二級焦到廠價1450元/噸，青島港準一焦平倉價1600元/噸。  
2月8日，為加快推動鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，工信部發(fā)布《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件（2025年版）》。
短期雙焦低位有支撐，鐵水略超預期回升，焦煤下游庫存去化較快，市場預期壓力有所減輕，同時工信部發(fā)布《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件2025年版》，市場對供給側(cè)改革以及煤炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策是否調(diào)整的預期增強。不過仍需關注下游需求的承接力度，元宵節(jié)后煤礦復產(chǎn)仍將帶來現(xiàn)實面的供應壓力增大，將抑制盤面的升水空間。

短期料震蕩等待，暫時觀望。

（李巖）

鐵礦石

全國47個港口進口鐵礦庫存為16002.68，環(huán)比增403.07；
日均疏港量285.17降59.96
247家鋼廠高爐開工率77.98%，環(huán)比上周持平，同比去年增加1.31個百分點；
高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.76%，環(huán)比增加1.12個百分點，同比增加1.96個百分點；
鋼廠盈利率51.52%，環(huán)比增加2.60個百分點，同比增加25.55個百分點；日均鐵水產(chǎn)量228.44萬噸，環(huán)比增加2.99萬噸，同比增加4.36萬噸。
2月10日，特朗普表示，將于周一宣布對所有國家的鋼鋁進口加征25%的關稅；國內(nèi)鋼材直接出口到美國的量相對有限，對全球鋼鐵的“轉(zhuǎn)口貿(mào)易”造成一定的沖擊。
需求端，節(jié)后五大材累庫幅度低于往年，整體庫存處于同期偏低水平；當前鋼廠目前盈利率高于去年同期，政策預期仍在，鋼廠復產(chǎn)持續(xù)，如果需求持續(xù)改善，日均鐵水產(chǎn)量有望超過230萬噸；春節(jié)期間鋼廠鐵礦石庫存大幅消耗，降幅明顯，關注節(jié)后鋼廠的補庫力度；供應端，全球鐵礦石發(fā)運量因澳洲礦山發(fā)運彌補前期天氣干擾而大幅回升，帶動全球發(fā)運沖至處于近三年同期高位，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量將有所回落，2月份整體發(fā)運預計處于季節(jié)性正常水平。

短期來看，下游鋼材庫存偏低、鋼廠復產(chǎn)持續(xù)、宏觀預期樂觀對礦石價格有著支撐作用，而海外供應的恢復和港口庫存的高位壓制價格的上方空間，鐵礦石價格高位震蕩運行，關注05合約830-850區(qū)域和62%指數(shù)110美元/噸的壓力，關注終端需求的釋放情況和鋼廠復產(chǎn)幅度。

（楊俊林）

天膠

美國1月非農(nóng)就業(yè)人生低于市場預期，不過失業(yè)率下降，薪資增長超預期，美元指數(shù)震蕩走強，歐美股市承壓回落，原油價格低位震蕩，LME銅突破上漲。國內(nèi)1月CPI同比漲幅擴大，PPI保持弱勢，國內(nèi)經(jīng)濟依舊偏弱表現(xiàn)。上周五國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)震蕩上沖，階段性保持反彈狀態(tài)，不過上方壓力明顯，多空保持激烈的分歧狀態(tài)，對膠價的影響以壓力和被動為主。行業(yè)方面，上周五泰國原料價格小幅波動，膠水持平，杯膠價格小漲，RU面臨的估值壓力不減。上周五 國內(nèi)天膠現(xiàn)貨價格小漲，全乳膠17000元/噸，300/1.8%；20號泰標2060美元/噸，10/0.49%，折合人民幣14770元/噸；20號泰混16630元/噸，130/0.79%。
技術面：上周五RU2505承壓回落，上方17500-17800體現(xiàn)出明顯的壓力，而膠價整體保持承壓震蕩局面，下方短期支撐在17000-17100。

操作建議：輕倉波段操作，逢反彈震蕩偏空思路。

（王海峰）

原油

美國至2月7日當周石油鉆井總數(shù)480口，前值479口。美國總統(tǒng)特朗普：下周將宣布對許多國家征收互惠關稅。俄羅斯總理米舒斯京7日說，2024年俄羅斯國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長4.1%，高于預期。據(jù)俄羅斯克里姆林宮網(wǎng)站7日消息，米舒斯京當天向俄總統(tǒng)普京匯報時說，2024年俄GDP增長4.1%。其中，去年12月俄經(jīng)濟同比增長4.5%?！∶绹?月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口14.3萬人，預期17萬人，前值由25.6萬人修正為30.7萬人。石油巨頭提議建設天然氣煉油廠以解決哈薩克斯坦油田爭端。美國上周EIA天然氣庫存減少1740億立方英尺，預期減少1680億立方英尺，前值減少3210億立方英尺。美聯(lián)儲洛根表示，2025年的選擇可以歸結(jié)為“盡快”恢復降息或“相當長一段時間”維持利率不變。如果美國就業(yè)市場惡化，美聯(lián)儲可能會降息。勞動力市場保持強勁狀態(tài)，可能意味著政策利率接近中性水平。EIA：美國最近一周從墨西哥進口的原油降至歷史最低水平。美國能源信息署(EIA)周報顯示，美國上周EIA原油庫存增加866萬桶，彭博用戶預計增加340萬桶、分析師預期增加103.367萬桶，之前一周增加346.3萬桶。 WTI原油期貨跌幅略微擴大至1.75%，刷新日低至71.40美元，意味著2月4日在伊朗相關消息帶動下的漲幅即將回吐殆盡。英國1月服務業(yè)PMI終值50.8，預期51.2，前值51.2。當?shù)貢r間2月4日，美國總統(tǒng)特朗普在與以色列總理內(nèi)塔尼亞胡會談后的記者會上表示，“希望美國擁有加沙地帶的所有權?！敝芏?，美國官員表示，美國國務卿將修改或取消現(xiàn)有的制裁豁免，并與美國財政部合作，實施一項“旨在將伊朗石油出口降至零”的行動。

操作建議:市場擔憂美國對部分產(chǎn)油國制裁可能導致潛在供應風險，疊加部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善，國際油價上漲。NYMEX原油期貨03合約71.00漲0.39美元/桶，環(huán)比+0.55%；ICE布油期貨04合約74.66漲0.37美元/桶，環(huán)比+0.50%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>