棉花

美棉休市。美國國家棉花總會NCC在2月16日的年會上發(fā)布消息，2025年美國意向種植面積為956萬英畝，同比減少14.5%。按近五年平均單產(chǎn)計(jì)算，2025年美國棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1390萬包。
鄭棉反彈，5月合約價格在13860元。上周下游織廠也陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，整體開機(jī)率回升，紗廠基本已完全復(fù)工。目前來看紗廠當(dāng)前新接訂單不多，大多執(zhí)行前期訂單。紗線詢價變多，但成交仍未上量。隨著棉價上調(diào)，內(nèi)地以及新疆部分紗廠較節(jié)后剛開工上調(diào)報價200-300元/噸，特殊品種紗支上調(diào)幅度要更高，但實(shí)單成交有一定的讓價空間。目前市場32支以及40支等中支紗成交略好。中國紗線價格指數(shù)周均價21120元/噸，較上周上漲35元/噸。同期外紗價格上漲47元/噸，內(nèi)外紗周均價差負(fù)值微幅擴(kuò)至835元/噸。
1月末，廣義貨幣(M2)余額318.52萬億元，同比增長7%，財聯(lián)社C50風(fēng)向指數(shù)調(diào)查中值為7.3%。狹義貨幣(M1)余額112.45萬億元，同比增長0.4%。流通中貨幣(M0)余額14.23萬億元，同比增長17.2%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金1.41萬億元。
25年度Ncc預(yù)期美棉種植面積下降，利好美棉價格。沒新利空，技術(shù)偏多。

操作上，震蕩對待，日內(nèi)短多，注意利潤兌現(xiàn)。國內(nèi)宏觀上貨幣數(shù)據(jù)好于預(yù)期，股市情緒偏好；行業(yè)供需偏弱，不過暫時也。 
  （苗玲）

鋼材

鋼材周一價格反彈，螺紋2505合約收于3286，熱卷2505合約收于3406?，F(xiàn)貨方面，17日唐山普方坯出廠價報3040（+10），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3320元（平），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3400元（+10）。
水利部黨組成員、副部長陳敏主持開展水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)調(diào)度會商，推動重大水利工程開工建設(shè)，多渠道落實(shí)水利建設(shè)投資。
克而瑞地產(chǎn)研究表示，1月新房供應(yīng)季節(jié)性回落，100個典型城市供應(yīng)量1127萬平方米，同比下降18%，環(huán)比下降40%。
中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月，我國乘用車產(chǎn)銷分別完成215.1萬輛和213.3萬輛，同比分別增長3.3%和0.8%。新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成101.5萬輛和94.4萬輛，同比分別增長29%和29.4%。
2月17日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3467元/噸，環(huán)比上周五下降8元/噸，平均利潤虧損79元/噸，谷電利潤為38元/噸。
鋼價價格昨日小幅反彈。節(jié)后進(jìn)入第三周，需求端本周將逐漸開始恢復(fù)，上周鋼價持續(xù)回落下鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度放緩鐵水產(chǎn)量周度小幅回落，后續(xù)預(yù)計(jì)鐵水復(fù)產(chǎn)的方向仍然延續(xù)，但復(fù)產(chǎn)幅度受到下游需求端引領(lǐng)。

整體看宏觀方面國內(nèi)兩會逐步靠近，鋼材自身供需恢復(fù)期，價格震蕩運(yùn)行，關(guān)注需求恢復(fù)的強(qiáng)度以及供需變動下鋼材目前偏低的庫存水平是否會形成累庫壓力。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦偏弱運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1200元/噸，蒙5金泉提貨價1130元/噸（-30）。呂梁準(zhǔn)一出廠價1300元/噸，唐山二級焦到廠價1400元/噸，青島港準(zhǔn)一焦平倉價1550元/噸。
中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平17日上午在京出席民營企業(yè)座談會并發(fā)表重要講話。他強(qiáng)調(diào)，新時代新征程民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景廣闊、大有可為，廣大民營企業(yè)和民營企業(yè)家大顯身手正當(dāng)其時。
山西焦煤公告稱，公司所屬華晉焦煤沙曲一號煤礦現(xiàn)已通過復(fù)產(chǎn)驗(yàn)收，從2月15日起恢復(fù)生產(chǎn)。該煤礦年核定產(chǎn)能450萬噸，占公司核定總產(chǎn)能的9.20%。預(yù)計(jì)影響原煤產(chǎn)量約28萬噸。
近期雙焦市場震蕩偏弱走勢。壓力在于，煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度較快，將帶來現(xiàn)實(shí)的供應(yīng)壓力，而終端需求旺季往往3月份啟動，雙焦供求料面臨階段性的寬松壓力。支撐在于，兩會前市場的政策預(yù)期向好，且盤面低點(diǎn)也接近成本支撐，限制下行空間。

短期雙焦震蕩偏弱，焦炭刷新近期低點(diǎn)，但下方空間仍舊有限，關(guān)注現(xiàn)貨提降節(jié)奏及終端需求預(yù)期強(qiáng)弱變化，觀望或短線。（李巖）

鐵礦石

昨日進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價格全天漲跌互現(xiàn)?，F(xiàn)青島港PB粉805跌1，超特粉668漲3；江內(nèi)港PB粉821跌4，麥克粉793跌2；曹妃甸港PB粉822漲2，紐曼篩后塊929跌3；天津港PB粉830跌6，卡粉921跌6；防城港PB粉819漲1。
必和必拓表示，預(yù)計(jì)到2030年中期，公司銅項(xiàng)目有可能實(shí)現(xiàn)超過200萬噸的可歸屬銅產(chǎn)量。公司仍然預(yù)測全年銅產(chǎn)量185萬至205萬噸，仍然預(yù)測全年可歸屬礦石產(chǎn)出2.6億至2.7億噸，預(yù)計(jì)全年西澳鐵礦石總產(chǎn)量2.8億至2.9億噸。
淡水河谷宣布在巴西帕拉州（位于亞馬孫地區(qū)）啟動“新卡拉加斯”計(jì)劃，以恢復(fù)和保持鐵礦石產(chǎn)量并擴(kuò)大銅產(chǎn)量。
2025年02月10日-02月16日Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量1241.8萬噸，環(huán)比減少656.3萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量788.2萬噸，環(huán)比減少500.5萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量669.0萬噸，環(huán)比減少536.7萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量453.7萬噸，環(huán)比減少155.7萬噸。本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量1688.2萬噸，環(huán)比減少646.7萬噸
2025年02月10日-02月16日中國47港到港總量2333.8萬噸，環(huán)比增加411.6萬噸；中國45港到港總量2230.9萬噸，環(huán)比增加353.4萬噸；北方六港到港總量1088.5萬噸，環(huán)比增加31.3萬噸。
近期澳洲受熱帶氣旋影響，本期海外鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅減少；鋼鐵需求逐漸恢復(fù)，年后在國際貿(mào)易摩擦下對市場對出口擔(dān)憂增加，鋼價承壓回落，成材利潤收縮，鋼廠復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期。

當(dāng)前海外供應(yīng)端在一季度仍有擾動，鐵礦石價格高位或仍將有所反復(fù)，05合約上方830-850區(qū)域和62%指數(shù)110美元/噸的壓力依然存在，中長期過剩格局不變，中長期空單可以在壓力區(qū)附近介入，關(guān)注終端需求的釋放情況和海外鐵礦石的發(fā)運(yùn)情況。

（楊俊林）

天然橡膠

昨日美元指數(shù)低位震蕩，美股休市，歐股延續(xù)強(qiáng)勢局面，原油價格低位反彈，LME銅持續(xù)承壓，主要大宗商品表現(xiàn)分化。國內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日小幅反彈，不過整體仍承壓，多空保持激烈的分歧狀態(tài)，對膠價的影響以波動為主。行業(yè)方面，昨日泰國原料價格普遍上漲，尤其杯膠價格上漲較多，對標(biāo)膠帶來較大的情緒提振作用。截至2025年2月16日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量56.86萬噸，環(huán)比上期減少0.05萬噸，降幅0.08%，轉(zhuǎn)為節(jié)后的季節(jié)性降庫狀態(tài)，不過去庫速度較慢。昨日國內(nèi)天膠現(xiàn)貨價格下跌，全乳膠17200元/噸，-100/-0.58%；20號泰標(biāo)2130美元/噸，-20/-0.93%，折合人民幣15273元/噸；20號泰混16950元/噸，-150/-0.88%。
技術(shù)面：昨日RU2505多頭未能持續(xù)上攻延續(xù)反彈，尤其NR部分多頭開始離場，對多頭信心帶來較大的沖擊，RU高位壓力和風(fēng)險開始出現(xiàn)，RU2505上方壓力在17850附近，下方短線支撐在17500-17600。

操作建議：輕倉波段操作為主或觀望。

（王海峰）

原油

新浪報道，消息人士表示，歐佩克+考慮推遲四月石油增產(chǎn)。美聯(lián)儲理事鮑曼表示，預(yù)計(jì)通脹將下降，但上行風(fēng)險仍然存在。歐元區(qū)12月季調(diào)后貿(mào)易順差146億歐元，預(yù)期順差145億歐元，前值順差129億歐元。當(dāng)?shù)貢r間17日，俄羅斯里海管道集團(tuán)通報稱，該集團(tuán)下屬的一個輸油泵站遭無人機(jī)襲擊受損。目前，管道系統(tǒng)啟用了繞過該泵站的輸油路線，輸油量有所下降。據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)，截至2月11日當(dāng)周，投機(jī)者所持WTI原油凈多頭頭寸下降1.83萬手合約，至12.22萬手合約。美國至2月14日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)為481口，前值480口。美國財政部長：致力于將伊朗石油出口削減至每日10萬桶。央行數(shù)據(jù)顯示，1月末，廣義貨幣(M2)余額318.52萬億元，同比增長7%。狹義貨幣(M1)余額112.45萬億元，同比增長0.4%。流通中貨幣(M0)余額14.23萬億元，同比增長17.2%。初步統(tǒng)計(jì)，2025年1月社會融資規(guī)模增量為7.06萬億元，比上年同期多5833億元。IEA月報：將2025年全球石油需求增長預(yù)測上調(diào)至115萬桶/日，此前預(yù)測為105萬桶/日。美國至2月8日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)21.3萬人，預(yù)期21.5萬人，前值由21.9萬人修正為22萬人。美國1月PPI年率3.5%，預(yù)期3.2%，前值3.30%。也門胡塞武裝領(lǐng)導(dǎo)人表示，如果美國和以色列在15日或其前后發(fā)動侵略，胡塞武裝將通過行動打擊以色列和美國。據(jù)石油輸出國組織(歐佩克)最新發(fā)布的2月月度報告顯示，2025年1月，委內(nèi)瑞拉原油日產(chǎn)量達(dá)到103.1萬桶，日產(chǎn)量較上月增加3.3萬桶。這是近年來委內(nèi)瑞拉原油日產(chǎn)量首次突破100萬桶大關(guān)。

操作建議:雖然美俄將就烏克蘭問題舉行會談，但OPEC+可能推遲增產(chǎn)的消息提振市場氣氛，國際油價上漲。NYMEX原油期貨因美國總統(tǒng)日假期休市一天；ICE布油期貨04合約75.22漲0.48美元/桶，環(huán)比+0.64%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>