棉花

美棉延續(xù)小反彈，價(jià)格在67.57美分。美國(guó)國(guó)家棉花總會(huì)NCC在2月16日的年會(huì)上發(fā)布消息，2025年美國(guó)意向種植面積為956萬(wàn)英畝，同比減少14.5%。按近五年平均單產(chǎn)計(jì)算，2025年美國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1390萬(wàn)包。
鄭棉反彈，5月合約價(jià)格在13875元。上周下游織廠也陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，整體開(kāi)機(jī)率回升，紗廠基本已完全復(fù)工。目前來(lái)看紗廠當(dāng)前新接訂單不多，大多執(zhí)行前期訂單。紗線詢價(jià)變多，但成交仍未上量。隨著棉價(jià)上調(diào)，內(nèi)地以及新疆部分紗廠較節(jié)后剛開(kāi)工上調(diào)報(bào)價(jià)200-300元/噸，特殊品種紗支上調(diào)幅度要更高，但實(shí)單成交有一定的讓價(jià)空間。目前市場(chǎng)32支以及40支等中支紗成交略好。中國(guó)紗線價(jià)格指數(shù)周均價(jià)21120元/噸，較上周上漲35元/噸。同期外紗價(jià)格上漲47元/噸，內(nèi)外紗周均價(jià)差負(fù)值微幅擴(kuò)至835元/噸。
1月末，廣義貨幣(M2)余額318.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7%，財(cái)聯(lián)社C50風(fēng)向指數(shù)調(diào)查中值為7.3%。狹義貨幣(M1)余額112.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.4%。流通中貨幣(M0)余額14.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.2%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金1.41萬(wàn)億元。
25年度Ncc預(yù)期美棉種植面積下降，利好美棉價(jià)格。國(guó)內(nèi)宏觀上貨幣數(shù)據(jù)好于預(yù)期，股市情緒偏好。

國(guó)內(nèi)種植面積小幅增加，需求端弱，技術(shù)偏多。操作上，短多注意利潤(rùn)兌現(xiàn)。 
  （苗玲）

鋼材

鋼材周二價(jià)格延續(xù)上行，螺紋2505合約收于3312，熱卷2505合約收于3426?，F(xiàn)貨方面，18日唐山普方坯出廠價(jià)報(bào)3060（+20），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格(HRB400 20mm)3340元（+20），熱卷現(xiàn)貨價(jià)格(4.75mm)3420元（+20）。
央行行長(zhǎng)潘功勝出席新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體研討會(huì)時(shí)表示，中國(guó)政府將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)節(jié)。
國(guó)家鐵路局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1月份，全國(guó)鐵路貨運(yùn)發(fā)送量完成4.23億噸。分品類看，集裝箱、金屬礦石分別發(fā)送0.77億噸、0.48億噸，同比分別增長(zhǎng)10.9%、17.5%。
奧維云網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2025年1月中國(guó)家電線上市場(chǎng)（不含3C）零售額、零售量分別同比下滑12.0%和11.1%，線下零售額、零售量分別同比下滑11.7%和9.1%。
據(jù)國(guó)際船舶網(wǎng)跟蹤，2025年2月10日至16日，全球船廠共接獲43+7艘新船訂單。其中中國(guó)船廠接獲28+7艘新船訂單；韓國(guó)船廠接獲15艘新船訂單。
2月18日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3474元/噸，日環(huán)比增加7元/噸，平均利潤(rùn)虧損82元/噸，谷電利潤(rùn)為36元/噸。
鋼價(jià)價(jià)格昨日小幅反彈。節(jié)后進(jìn)入第三周，需求端本周將逐漸開(kāi)始恢復(fù)，上周鋼價(jià)持續(xù)回落下鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度放緩鐵水產(chǎn)量周度小幅回落，后續(xù)預(yù)計(jì)鐵水復(fù)產(chǎn)的方向仍然延續(xù)，但復(fù)產(chǎn)幅度受到下游需求端引領(lǐng)。

整體看宏觀方面國(guó)內(nèi)兩會(huì)逐步靠近，鋼材自身供需恢復(fù)期，價(jià)格偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，關(guān)注需求恢復(fù)的強(qiáng)度以及供需變動(dòng)下鋼材目前偏低的庫(kù)存水平是否會(huì)形成累庫(kù)壓力。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)，雙焦偏弱運(yùn)行。山西介休1.3硫主焦1170元/噸（-30），蒙5金泉提貨價(jià)1130元/噸。呂梁準(zhǔn)一出廠價(jià)1250元/噸（-50），唐山二級(jí)焦到廠價(jià)1350元/噸（-50），青島港準(zhǔn)一焦平倉(cāng)價(jià)1500元/噸（-50）。 
當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月18日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，將對(duì)進(jìn)口汽車征收25%左右的關(guān)稅，他將在4月2日就此話題發(fā)表更多聲明。
2月18日，內(nèi)蒙古發(fā)布2025年關(guān)閉退出煤礦名單（第一批），將裕興礦業(yè)煤礦、遠(yuǎn)興煤礦列入計(jì)劃，兩家煤礦合計(jì)產(chǎn)能180萬(wàn)噸。
近期雙焦支撐因素增加，臨近兩會(huì)，市場(chǎng)對(duì)政策面繼續(xù)釋放利好的關(guān)注度提高，建材成交回升也提振市場(chǎng)對(duì)旺季需求的預(yù)期；不過(guò)目前雙焦現(xiàn)貨仍在提降，焦炭盤面對(duì)現(xiàn)貨升水幅度擴(kuò)大，仍需關(guān)注雙焦供應(yīng)回升的進(jìn)度，旺季供求改善的力度。

短期雙焦低位暫穩(wěn)震蕩，觀望為主。

（李巖）

鐵礦石

昨日Mysteel鐵礦石港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)：62%指數(shù)816漲8，58%指數(shù)716漲7，65%指數(shù)923漲8。港口塊礦溢價(jià)0.1895美元/干噸度，跌0.0063。青島港PB粉價(jià)格813（約$106.43/干噸）；紐曼粉價(jià)格809（約$104.75/干噸）；卡粉價(jià)格928（約$121.28/干噸）；超特粉價(jià)格675（約$87.82/干噸）。
2月17日，中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量15968.60萬(wàn)噸，較上周一增加122.06萬(wàn)噸；45港庫(kù)存總量15348.60萬(wàn)噸，環(huán)比增加132.06萬(wàn)噸。
2月10日-2月16日，澳大利亞、巴西七個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量1370.0萬(wàn)噸，環(huán)比增加64.7萬(wàn)噸，庫(kù)存小幅累庫(kù)，目前庫(kù)存絕對(duì)量處于年初以來(lái)的高點(diǎn)。
受熱帶氣旋Zelia影響，澳洲皮爾巴拉地區(qū)目前正遭受洪水影響，內(nèi)陸交通運(yùn)輸中斷，當(dāng)?shù)氐V山處于暫停開(kāi)采階段。據(jù)調(diào)研，此影響已造成聯(lián)合礦業(yè)(CML)澳洲公司第1季度錳礦石產(chǎn)量大幅縮減，且直接影響礦山第2季度原計(jì)劃的正常發(fā)運(yùn)。
近期澳洲受熱帶氣旋影響，海外發(fā)運(yùn)仍將受影響；鋼鐵下游需求逐漸恢復(fù)，年后在國(guó)際貿(mào)易摩擦下對(duì)市場(chǎng)對(duì)直接出口和間接出口擔(dān)憂增加，鋼價(jià)承壓，成材利潤(rùn)收縮，鋼廠復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，關(guān)注后續(xù)需求的恢復(fù)情況及鋼廠的復(fù)產(chǎn)幅度。

當(dāng)前在天氣影響下海外供應(yīng)端在一季度仍有擾動(dòng)，鐵礦石價(jià)格高位或仍將有所反復(fù)，05合約上方830-850區(qū)域和62%指數(shù)110美元/噸的壓力依然存在，中長(zhǎng)期過(guò)剩格局不變，中長(zhǎng)期空單可以在壓力區(qū)附近介入，關(guān)注終端需求的釋放情況和海外鐵礦石的發(fā)運(yùn)變化。

（楊俊林）

天然橡膠

昨日美元指數(shù)低位小幅反彈，歐美股市小幅上漲為主，原油價(jià)格低位震蕩，LME銅小漲，海外主要金融市場(chǎng)情緒較為穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)延續(xù)低位震蕩的局面，市場(chǎng)缺乏明確的方向，多空保持一定分歧狀態(tài)，對(duì)膠價(jià)的影響仍以波動(dòng)為主。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料膠水和煙片價(jià)格小漲，但杯膠價(jià)格下跌，原料價(jià)格整體持穩(wěn)表現(xiàn)，對(duì)干膠價(jià)格的影響趨于平淡。昨日國(guó)內(nèi)天膠價(jià)格小幅上漲，全乳膠17250元/噸，50/0.29%；20號(hào)泰標(biāo)2130美元/噸，0/0%，折合人民幣15271元/噸；20號(hào)泰混17000元/噸，50/0.29%。
技術(shù)面：昨日RU2505窄幅震蕩，階段性的仍保持偏強(qiáng)局面，不過(guò)上沖十分不暢，多空保持較高分歧狀態(tài)，RU2505上方壓力在18100-18300，下方支撐在17600-17700。

操作建議：輕倉(cāng)波段操作為主或觀望。

（王海峰）

原油

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月18日，在俄美雙方代表團(tuán)在沙特利雅得會(huì)談結(jié)束后，俄羅斯外長(zhǎng)拉夫羅夫向媒體表示，與美國(guó)代表的對(duì)話非常有益，雙方開(kāi)始傾聽(tīng)對(duì)方的聲音，美方開(kāi)始更好地理解俄方立場(chǎng)。2月18日，據(jù)俄羅斯石油管道運(yùn)輸公司(Transneft)消息，因管道系統(tǒng)受損，經(jīng)里海石油運(yùn)輸管道系統(tǒng)的哈薩克斯坦石油輸油量將下降30%。新浪報(bào)道，消息人士表示，歐佩克+考慮推遲四月石油增產(chǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，預(yù)計(jì)通脹將下降，但上行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。歐元區(qū)12月季調(diào)后貿(mào)易順差146億歐元，預(yù)期順差145億歐元，前值順差129億歐元。當(dāng)?shù)貢r(shí)間17日，俄羅斯里海管道集團(tuán)通報(bào)稱，該集團(tuán)下屬的一個(gè)輸油泵站遭無(wú)人機(jī)襲擊受損。目前，管道系統(tǒng)啟用了繞過(guò)該泵站的輸油路線，輸油量有所下降。據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)，截至2月11日當(dāng)周，投機(jī)者所持WTI原油凈多頭頭寸下降1.83萬(wàn)手合約，至12.22萬(wàn)手合約。美國(guó)至2月14日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)為481口，前值480口。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)：致力于將伊朗石油出口削減至每日10萬(wàn)桶。央行數(shù)據(jù)顯示，1月末，廣義貨幣(M2)余額318.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7%。狹義貨幣(M1)余額112.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.4%。流通中貨幣(M0)余額14.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.2%。初步統(tǒng)計(jì)，2025年1月社會(huì)融資規(guī)模增量為7.06萬(wàn)億元，比上年同期多5833億元。IEA月報(bào)：將2025年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)至115萬(wàn)桶/日，此前預(yù)測(cè)為105萬(wàn)桶/日。美國(guó)至2月8日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)21.3萬(wàn)人，預(yù)期21.5萬(wàn)人，前值由21.9萬(wàn)人修正為22萬(wàn)人。美國(guó)1月PPI年率3.5%，預(yù)期3.2%，前值3.30%。

操作建議:烏克蘭無(wú)人機(jī)襲擊導(dǎo)致俄原油管道運(yùn)力下降，國(guó)際油價(jià)上漲，但俄烏和談前景愈發(fā)明朗抑制漲幅。NYMEX原油期貨03合約71.85漲1.11美元/桶，環(huán)比+1.57%；ICE布油期貨04合約75.84漲0.62美元/桶，環(huán)比+0.82%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>